☑ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Delaware | 06-0566090 | |||||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||||||||||||||
11225 North Community House Road, | Charlotte, | North Carolina | 28277 | |||||||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
Title of each class | Trading symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Large accelerated filer | ¨ | Accelerated filer | ¨ | ||||||||||||||||||||
Non-accelerated filer | þ | Smaller reporting company | ☐ | ||||||||||||||||||||
Emerging growth company | ☐ |
Page | |||||||||||
Item 1. | Consolidated Financial Statements (at | ||||||||||
Item 2. | |||||||||||
Item 4. | |||||||||||
Item 1. | |||||||||||
Item 1A. | |||||||||||
Item 6. | |||||||||||
September 30, 2019 | December 31, 2018 | June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||
Assets | Assets | |||||||||||||||||||||
Investments: | Investments: | |||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale, at estimated fair value (amortized cost: $62,138 and $59,672, respectively) | $ | 69,676 | $ | 61,348 | ||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale, at estimated fair value (amortized cost: $65,424 and $63,083, respectively; allowance for credit losses of $4 and $0, respectively) | Fixed maturity securities available-for-sale, at estimated fair value (amortized cost: $65,424 and $63,083, respectively; allowance for credit losses of $4 and $0, respectively) | $ | 75,605 | $ | 69,977 | |||||||||||||||||
Equity securities, at estimated fair value | 148 | 140 | Equity securities, at estimated fair value | 129 | 147 | |||||||||||||||||
Mortgage loans (net of valuation allowances of $64 and $56, respectively) | 15,269 | 13,596 | ||||||||||||||||||||
Mortgage loans (net of allowance for credit losses of $92 and $64, respectively) | Mortgage loans (net of allowance for credit losses of $92 and $64, respectively) | 15,703 | 15,664 | |||||||||||||||||||
Policy loans | 915 | 1,001 | Policy loans | 791 | 875 | |||||||||||||||||
Real estate limited partnerships and limited liability companies | 458 | 451 | ||||||||||||||||||||
Other limited partnership interests | 1,894 | 1,839 | ||||||||||||||||||||
Limited partnerships and limited liability companies | Limited partnerships and limited liability companies | 2,352 | 2,379 | |||||||||||||||||||
Short-term investments, principally at estimated fair value | 1,483 | — | Short-term investments, principally at estimated fair value | 3,592 | 1,482 | |||||||||||||||||
Other invested assets, principally at estimated fair value | 4,738 | 3,037 | ||||||||||||||||||||
Other invested assets, principally at estimated fair value (net of allowance for credit losses of $13 and $0, respectively) | Other invested assets, principally at estimated fair value (net of allowance for credit losses of $13 and $0, respectively) | 6,365 | 3,224 | |||||||||||||||||||
Total investments | 94,581 | 81,412 | Total investments | 104,537 | 93,748 | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 3,720 | 3,494 | Cash and cash equivalents | 6,918 | 2,493 | |||||||||||||||||
Accrued investment income | 709 | 704 | Accrued investment income | 643 | 663 | |||||||||||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | 13,847 | 13,113 | Premiums, reinsurance and other receivables | 14,779 | 14,287 | |||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs and value of business acquired | 4,711 | 5,086 | Deferred policy acquisition costs and value of business acquired | 4,277 | 4,809 | |||||||||||||||||
Current income tax recoverable | 21 | 1 | Current income tax recoverable | 18 | 21 | |||||||||||||||||
Other assets | 476 | 509 | Other assets | 431 | 464 | |||||||||||||||||
Separate account assets | 96,782 | 91,511 | Separate account assets | 92,698 | 99,668 | |||||||||||||||||
Total assets | $ | 214,847 | $ | 195,830 | Total assets | $ | 224,301 | $ | 216,153 | |||||||||||||
Liabilities and Equity | Liabilities and Equity | |||||||||||||||||||||
Liabilities | Liabilities | |||||||||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 39,232 | $ | 35,588 | Future policy benefits | $ | 41,597 | $ | 39,081 | |||||||||||||
Policyholder account balances | 44,325 | 39,330 | Policyholder account balances | 49,837 | 45,121 | |||||||||||||||||
Other policy-related balances | 2,778 | 2,728 | Other policy-related balances | 2,858 | 2,801 | |||||||||||||||||
Payables for collateral under securities loaned and other transactions | 5,271 | 5,047 | Payables for collateral under securities loaned and other transactions | 7,853 | 4,374 | |||||||||||||||||
Long-term debt | 845 | 434 | ||||||||||||||||||||
Current income tax payable | — | 2 | ||||||||||||||||||||
Long-term and short-term debt | Long-term and short-term debt | 843 | 844 | |||||||||||||||||||
Deferred income tax liability | 1,680 | 944 | Deferred income tax liability | 2,392 | 1,301 | |||||||||||||||||
Other liabilities | 4,112 | 3,455 | Other liabilities | 4,322 | 4,484 | |||||||||||||||||
Separate account liabilities | 96,782 | 91,511 | Separate account liabilities | 92,698 | 99,668 | |||||||||||||||||
Total liabilities | 195,025 | 179,039 | Total liabilities | 202,400 | 197,674 | |||||||||||||||||
Contingencies, Commitments and Guarantees (Note 10) | Contingencies, Commitments and Guarantees (Note 10) | |||||||||||||||||||||
Equity | Equity | |||||||||||||||||||||
Brighthouse Life Insurance Company’s stockholder’s equity: | Brighthouse Life Insurance Company’s stockholder’s equity: | |||||||||||||||||||||
Common stock, par value $25,000 per share; 4,000 shares authorized; 3,000 shares issued and outstanding | 75 | 75 | Common stock, par value $25,000 per share; 4,000 shares authorized; 3,000 shares issued and outstanding | 75 | 75 | |||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 19,073 | 19,073 | Additional paid-in capital | 18,773 | 19,073 | |||||||||||||||||
Retained earnings (deficit) | (2,873 | ) | (3,090 | ) | Retained earnings (deficit) | (1,572) | (3,899) | |||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 3,532 | 718 | Accumulated other comprehensive income (loss) | 4,610 | 3,215 | |||||||||||||||||
Total Brighthouse Life Insurance Company’s stockholder’s equity | 19,807 | 16,776 | Total Brighthouse Life Insurance Company’s stockholder’s equity | 21,886 | 18,464 | |||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 15 | 15 | Noncontrolling interests | 15 | 15 | |||||||||||||||||
Total equity | 19,822 | 16,791 | Total equity | 21,901 | 18,479 | |||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 214,847 | $ | 195,830 | Total liabilities and equity | $ | 224,301 | $ | 216,153 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 206 | $ | 218 | $ | 649 | $ | 653 | Premiums | $ | 185 | $ | 226 | $ | 376 | $ | 443 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Universal life and investment-type product policy fees | 725 | 826 | 2,190 | 2,447 | Universal life and investment-type product policy fees | 697 | 735 | 1,398 | 1,465 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 904 | 828 | 2,610 | 2,400 | Net investment income | 635 | 918 | 1,531 | 1,706 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 68 | 73 | 199 | 222 | Other revenues | 67 | 69 | 151 | 131 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 14 | (42 | ) | 60 | (120 | ) | Net investment gains (losses) | (33) | 56 | (52) | 46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | 984 | (665 | ) | (218 | ) | (1,230 | ) | Net derivative gains (losses) | (2,650) | 108 | 4,097 | (1,202) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 2,901 | 1,238 | 5,490 | 4,372 | Total revenues | (1,099) | 2,112 | 7,501 | 2,589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses | Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefits and claims | 1,282 | 805 | 2,836 | 2,312 | Policyholder benefits and claims | 811 | 810 | 1,944 | 1,554 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited to policyholder account balances | 263 | 265 | 771 | 785 | Interest credited to policyholder account balances | 269 | 258 | 520 | 508 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs and value of business acquired | 184 | 66 | 358 | 582 | Amortization of deferred policy acquisition costs and value of business acquired | (77) | 150 | 625 | 174 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 464 | 509 | 1,353 | 1,353 | Other expenses | 447 | 455 | 857 | 889 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 2,193 | 1,645 | 5,318 | 5,032 | Total expenses | 1,450 | 1,673 | 3,946 | 3,125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before provision for income tax | 708 | (407 | ) | 172 | (660 | ) | Income (loss) before provision for income tax | (2,549) | 439 | 3,555 | (536) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 99 | (108 | ) | (46 | ) | (195 | ) | Provision for income tax expense (benefit) | (552) | 76 | 713 | (145) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 609 | (299 | ) | 218 | (465 | ) | Net income (loss) | (1,997) | 363 | 2,842 | (391) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | 1 | — | Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 609 | $ | (299 | ) | $ | 217 | $ | (465 | ) | Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | (1,998) | $ | 362 | $ | 2,841 | $ | (392) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) | $ | 1,467 | $ | (554 | ) | $ | 3,032 | $ | (1,663 | ) | Comprehensive income (loss) | $ | 168 | $ | 1,379 | $ | 4,237 | $ | 1,565 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Comprehensive income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | 1 | — | Less: Comprehensive income (loss) attributable to noncontrolling interests | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 1,467 | $ | (554 | ) | $ | 3,031 | $ | (1,663 | ) | Comprehensive income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 167 | $ | 1,378 | $ | 4,236 | $ | 1,564 |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings (Deficit) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Brighthouse Life Insurance Company’s Stockholder’s Equity | Noncontrolling Interests | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings (Deficit) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Brighthouse Life Insurance Company’s Stockholder’s Equity | Noncontrolling Interests | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (3,090 | ) | $ | 718 | $ | 16,776 | $ | 15 | $ | 16,791 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | Balance at December 31, 2019 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (3,899) | $ | 3,215 | $ | 18,464 | $ | 15 | $ | 18,479 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle, net of income tax (Note 1) | Cumulative effect of change in accounting principle, net of income tax (Note 1) | (14) | 3 | (11) | (11) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | Balance at January 1, 2020 | 75 | 19,073 | (3,913) | 3,218 | 18,453 | 15 | 18,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to parent | Dividends paid to parent | (300) | (300) | (300) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | Net income (loss) | 4,839 | 4,839 | 4,839 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | Other comprehensive income (loss), net of income tax | (773) | (773) | (773) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | Balance at March 31, 2020 | 75 | 18,773 | 926 | 2,445 | 22,219 | 15 | 22,234 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to parent | Dividends paid to parent | (500) | (500) | (500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in noncontrolling interests | — | (1 | ) | (1 | ) | Change in noncontrolling interests | — | (1) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | (392 | ) | (392 | ) | 1 | (391 | ) | Net income (loss) | (1,998) | (1,998) | 1 | (1,997) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | 1,956 | 1,956 | 1,956 | Other comprehensive income (loss), net of income tax | 2,165 | 2,165 | 2,165 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2019 | 75 | 19,073 | (3,482 | ) | 2,674 | 18,340 | 15 | 18,355 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 609 | 609 | 609 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | 858 | 858 | 858 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2019 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (2,873 | ) | $ | 3,532 | $ | 19,807 | $ | 15 | $ | 19,822 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | Balance at June 30, 2020 | $ | 75 | $ | 18,773 | $ | (1,572) | $ | 4,610 | $ | 21,886 | $ | 15 | $ | 21,901 |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings (Deficit) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Brighthouse Life Insurance Company’s Stockholder’s Equity | Noncontrolling Interests | Total Equity | |||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2017 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (4,132 | ) | $ | 1,837 | $ | 16,853 | $ | 15 | $ | 16,868 | ||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle and other, net of income tax | 75 | (79 | ) | (4 | ) | (4 | ) | ||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2018 | 75 | 19,073 | (4,057 | ) | 1,758 | 16,849 | 15 | 16,864 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) | (166 | ) | (166 | ) | (166 | ) | |||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | (943 | ) | (943 | ) | (943 | ) | |||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2018 | 75 | 19,073 | (4,223 | ) | 815 | 15,740 | 15 | 15,755 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) | (299 | ) | (299 | ) | (299 | ) | |||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | (255 | ) | (255 | ) | (255 | ) | |||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2018 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (4,522 | ) | $ | 560 | $ | 15,186 | $ | 15 | $ | 15,201 |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings (Deficit) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Brighthouse Life Insurance Company’s Stockholder’s Equity | Noncontrolling Interests | Total Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (3,090) | $ | 718 | $ | 16,776 | $ | 15 | $ | 16,791 | |||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | (754) | (754) | (754) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | 940 | 940 | 940 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2019 | 75 | 19,073 | (3,844) | 1,658 | 16,962 | 15 | 16,977 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in noncontrolling interests | — | (1) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 362 | 362 | 1 | 363 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income tax | 1,016 | 1,016 | 1,016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2019 | $ | 75 | $ | 19,073 | $ | (3,482) | $ | 2,674 | $ | 18,340 | $ | 15 | $ | 18,355 |
Nine Months Ended September 30, | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | $ | 1,643 | $ | 1,960 | |||
Cash flows from investing activities | |||||||
Sales, maturities and repayments of: | |||||||
Fixed maturity securities | 11,160 | 11,533 | |||||
Equity securities | 29 | 15 | |||||
Mortgage loans | 924 | 443 | |||||
Real estate limited partnerships and limited liability companies | 2 | 87 | |||||
Other limited partnership interests | 203 | 137 | |||||
Purchases of: | |||||||
Fixed maturity securities | (12,982 | ) | (11,802 | ) | |||
Equity securities | (3 | ) | (1 | ) | |||
Mortgage loans | (2,625 | ) | (2,771 | ) | |||
Real estate limited partnerships and limited liability companies | (13 | ) | (31 | ) | |||
Other limited partnership interests | (308 | ) | (194 | ) | |||
Cash received in connection with freestanding derivatives | 1,178 | 1,140 | |||||
Cash paid in connection with freestanding derivatives | (1,704 | ) | (2,284 | ) | |||
Issuance of loan to affiliate | — | (2 | ) | ||||
Net change in policy loans | 86 | 80 | |||||
Net change in short-term investments | (1,477 | ) | 154 | ||||
Net change in other invested assets | 21 | 35 | |||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (5,509 | ) | (3,461 | ) | |||
Cash flows from financing activities | |||||||
Policyholder account balances: | |||||||
Deposits | 5,279 | 4,259 | |||||
Withdrawals | (1,963 | ) | (2,129 | ) | |||
Net change in payables for collateral under securities loaned and other transactions | 224 | (125 | ) | ||||
Long-term debt issued | 412 | 200 | |||||
Long-term debt repaid | (1 | ) | (9 | ) | |||
Financing element on certain derivative instruments and other derivative related transactions, net | 179 | (386 | ) | ||||
Other, net | (38 | ) | (39 | ) | |||
Net cash provided by (used in) financing activities | 4,092 | 1,771 | |||||
Change in cash, cash equivalents and restricted cash | 226 | 270 | |||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 3,494 | 1,363 | |||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | $ | 3,720 | $ | 1,633 | |||
Supplemental disclosures of cash flow information | |||||||
Net cash paid (received) for: | |||||||
Interest | $ | 30 | $ | 2 | |||
Income tax | $ | — | $ | 3 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | $ | 617 | $ | 1,081 | |||||||||||||
Cash flows from investing activities | |||||||||||||||||
Sales, maturities and repayments of: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities | 3,681 | 8,687 | |||||||||||||||
Equity securities | 27 | 16 | |||||||||||||||
Mortgage loans | 823 | 533 | |||||||||||||||
Limited partnerships and limited liability companies | 86 | 142 | |||||||||||||||
Purchases of: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities | (5,773) | (8,972) | |||||||||||||||
Equity securities | — | (3) | |||||||||||||||
Mortgage loans | (920) | (1,972) | |||||||||||||||
Limited partnerships and limited liability companies | (298) | (207) | |||||||||||||||
Cash received in connection with freestanding derivatives | 4,958 | 724 | |||||||||||||||
Cash paid in connection with freestanding derivatives | (2,138) | (1,341) | |||||||||||||||
Receipt on loan to affiliate | 100 | — | |||||||||||||||
Issuance of loan to affiliate | (100) | — | |||||||||||||||
Net change in policy loans | 84 | 74 | |||||||||||||||
Net change in short-term investments | (2,099) | (384) | |||||||||||||||
Net change in other invested assets | (23) | 39 | |||||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (1,592) | (2,664) | |||||||||||||||
Cash flows from financing activities | |||||||||||||||||
Policyholder account balances: | |||||||||||||||||
Deposits | 4,572 | 3,522 | |||||||||||||||
Withdrawals | (1,127) | (1,465) | |||||||||||||||
Net change in payables for collateral under securities loaned and other transactions | 3,479 | (969) | |||||||||||||||
Long-term and short-term debt issued | 100 | 412 | |||||||||||||||
Long-term and short-term debt repaid | (101) | (1) | |||||||||||||||
Dividends paid to parent | (800) | — | |||||||||||||||
Financing element on certain derivative instruments and other derivative related transactions, net | (698) | 44 | |||||||||||||||
Other, net | (25) | (27) | |||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 5,400 | 1,516 | |||||||||||||||
Change in cash, cash equivalents and restricted cash | 4,425 | (67) | |||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 2,493 | 3,494 | |||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | $ | 6,918 | $ | 3,427 | |||||||||||||
Supplemental disclosures of cash flow information | |||||||||||||||||
Net cash paid (received) for: | |||||||||||||||||
Interest | $ | 35 | $ | 1 | |||||||||||||
Income tax | $ | 1 | $ | — | |||||||||||||
Standard | Description | Effective Date | Impact on Financial Statements | ||||||||
ASU 2016-13, Financial Instruments-Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments (“ASU 2016-13”) | The amendments to Topic 326 replace the incurred loss impairment methodology for certain financial instruments with one that reflects expected credit losses based on historical loss information, current conditions, and reasonable and supportable forecasts. The new guidance also requires that an other-than- temporary impairment on a debt security will be recognized as an allowance going forward, such that improvements in expected future cash flows after an impairment will no longer be reflected as a prospective yield adjustment through net investment income, but rather a reversal of the previous impairment and recognized through realized investment gains and losses. | January 1, 2020 using the modified retrospective method | The Company recorded an after tax net decrease to retained earnings of $14 million and a net increase to accumulated other comprehensive income (loss) (“AOCI”) of $3 million for the cumulative effect of adoption. The adjustment included establishing or updating the allowance for credit losses on fixed maturity securities, mortgage loans, and other invested assets. |
Standard | Description | Effective Date | Impact on Financial Statements | ||||||||
ASU 2018-12, Financial Services-Insurance (Topic 944): Targeted Improvements to the Accounting for Long-Duration Contracts | The amendments to Topic 944 will result in significant changes to the accounting for long-duration insurance contracts. These changes (1) require all guarantees that qualify as market risk benefits to be measured at fair value, (2) require more frequent updating of assumptions and modify existing discount rate requirements for certain insurance liabilities, (3) modify the methods of amortization for deferred policy acquisition costs (“DAC”), and (4) require new qualitative and quantitative disclosures around insurance contract asset and liability balances and the judgments, assumptions and methods used to measure those balances. The market risk benefit guidance is required to be applied on a retrospective basis, while the changes to guidance for insurance liabilities and DAC may be applied to existing carrying amounts on the effective date or on a retrospective basis. | The amendments | The Company | ||||||||
Three Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 193 | $ | 46 | $ | (147) | $ | (98) | $ | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 32 | 10 | (32) | (28) | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 161 | 36 | (115) | (70) | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 161 | $ | 36 | $ | (115) | $ | (71) | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (33) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | (2,650) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other adjustments to net income (loss) | 140 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | 534 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | (1,998) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 402 | $ | 57 | $ | 166 | $ | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 321 | $ | 72 | $ | 2 | $ | (74) | $ | 321 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 59 | 15 | — | (22) | 52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 262 | 57 | 2 | (52) | 269 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 262 | $ | 57 | $ | 2 | $ | (53) | 268 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | 108 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other adjustments to net income (loss) | (46) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | (24) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 362 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 468 | $ | 101 | $ | 339 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 576 | $ | 67 | $ | (236) | $ | (181) | $ | 226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 104 | 14 | (51) | (53) | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 472 | 53 | (185) | (128) | 212 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 472 | $ | 53 | $ | (185) | $ | (129) | 211 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (52) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | 4,097 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other adjustments to net income (loss) | (716) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | (699) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 2,841 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 860 | $ | 157 | $ | 490 | $ | 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 34 |
Six Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 668 | $ | 97 | $ | (44) | $ | (140) | $ | 581 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 122 | 20 | (10) | (42) | 90 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 546 | 77 | (34) | (98) | 491 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 546 | $ | 77 | $ | (34) | $ | (99) | 490 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | (1,202) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other adjustments to net income (loss) | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | 235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | (392) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 886 | $ | 183 | $ | 615 | $ | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 26 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annuities | $ | 922 | $ | 1,048 | $ | 1,935 | $ | 2,015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life | 237 | 275 | 506 | 529 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | 332 | 527 | 825 | 1,003 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate & Other | 35 | 33 | 73 | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments | (2,625) | 229 | 4,162 | (1,028) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (1,099) | $ | 2,112 | $ | 7,501 | $ | 2,589 |
Operating Results | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2019 | Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | |||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 247 | $ | 88 | $ | (543 | ) | $ | (70 | ) | $ | (278 | ) | |||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 50 | 18 | (117 | ) | (60 | ) | (109 | ) | ||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 197 | 70 | (426 | ) | (10 | ) | (169 | ) | ||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 197 | $ | 70 | $ | (426 | ) | $ | (10 | ) | (169 | ) | ||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 14 | |||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | 984 | |||||||||||||||||||
Other adjustments to net income | (12 | ) | ||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | (208 | ) | ||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 609 | ||||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 458 | $ | 101 | $ | 327 | $ | 18 | ||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 17 |
Operating Results | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2018 | Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | |||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 469 | $ | 52 | $ | (135 | ) | $ | (120 | ) | $ | 266 | ||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 81 | 10 | (29 | ) | (30 | ) | 32 | |||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 388 | 42 | (106 | ) | (90 | ) | 234 | |||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 388 | $ | 42 | $ | (106 | ) | $ | (90 | ) | 234 | |||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (42 | ) | ||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | (665 | ) | ||||||||||||||||||
Other adjustments to net income | 34 | |||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | 140 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | (299 | ) | |||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 395 | $ | 96 | $ | 322 | $ | 12 | ||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — |
Operating Results | ||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2019 | Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | |||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 915 | $ | 185 | $ | (587 | ) | $ | (210 | ) | $ | 303 | ||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 172 | 38 | (127 | ) | (102 | ) | (19 | ) | ||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 743 | 147 | (460 | ) | (108 | ) | 322 | |||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 743 | $ | 147 | $ | (460 | ) | $ | (109 | ) | 321 | |||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 60 | |||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | (218 | ) | ||||||||||||||||||
Other adjustments to net income | 27 | |||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | 27 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 217 | ||||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 1,344 | $ | 284 | $ | 942 | $ | 40 | ||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 43 |
Operating Results | ||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2018 | Annuities | Life | Run-off | Corporate & Other | Total | |||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings | $ | 979 | $ | 142 | $ | (79 | ) | $ | (175 | ) | $ | 867 | ||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 168 | 28 | (18 | ) | (53 | ) | 125 | |||||||||||||
Post-tax adjusted earnings | 811 | 114 | (61 | ) | (122 | ) | 742 | |||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 811 | $ | 114 | $ | (61 | ) | $ | (122 | ) | 742 | |||||||||
Adjustments for: | ||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (120 | ) | ||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | (1,230 | ) | ||||||||||||||||||
Other adjustments to net income | (177 | ) | ||||||||||||||||||
Provision for income tax (expense) benefit | 320 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | (465 | ) | |||||||||||||||||
Interest revenue | $ | 1,128 | $ | 276 | $ | 979 | $ | 29 | ||||||||||||
Interest expense | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 2 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||
Annuities | $ | 1,037 | $ | 995 | $ | 3,052 | $ | 2,957 | ||||||||
Life | 278 | 307 | 807 | 885 | ||||||||||||
Run-off | 484 | 536 | 1,487 | 1,594 | ||||||||||||
Corporate & Other | 40 | 41 | 110 | 108 | ||||||||||||
Adjustments | 1,062 | (641 | ) | 34 | (1,172 | ) | ||||||||||
Total | $ | 2,901 | $ | 1,238 | $ | 5,490 | $ | 4,372 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | |||||||
(In millions) | ||||||||
Annuities | $ | 150,615 | $ | 137,079 | ||||
Life | 15,553 | 14,928 | ||||||
Run-off | 36,096 | 32,390 | ||||||
Corporate & Other | 12,583 | 11,433 | ||||||
Total | $ | 214,847 | $ | 195,830 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Annuities | $ | 154,215 | $ | 152,740 | ||||||||||||||||
Life | 16,943 | 16,389 | ||||||||||||||||||
Run-off | 38,052 | 35,132 | ||||||||||||||||||
Corporate & Other | 15,091 | 11,892 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 224,301 | $ | 216,153 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In the Event of Death | At Annuitization | In the Event of Death | At Annuitization | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annuity Contracts (1), (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Variable Annuity Guarantees | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total account value (3) | $ | 93,250 | $ | 52,496 | $ | 100,034 | $ | 57,069 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Separate account value | $ | 88,504 | $ | 51,401 | $ | 95,430 | $ | 56,027 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net amount at risk | $ | 8,746 | (4) | $ | 7,584 | (5) | $ | 6,617 | (4) | $ | 4,495 | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Average attained age of contract holders | 70 years | 70 years | 69 years | 69 years |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | |||||||||||||||
In the Event of Death | At Annuitization | In the Event of Death | At Annuitization | |||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||
Annuity Contracts (1), (2) | ||||||||||||||||
Variable Annuity Guarantees | ||||||||||||||||
Total account value (3) | $ | 97,460 | $ | 55,859 | $ | 92,794 | $ | 53,330 | ||||||||
Separate account value | $ | 92,798 | $ | 54,801 | $ | 88,065 | $ | 52,225 | ||||||||
Net amount at risk | $ | 7,335 | (4) | $ | 4,729 | (5) | $ | 10,945 | (4) | $ | 3,903 | (5) | ||||
Average attained age of contract holders | 69 years | 69 years | 69 years | 68 years |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
Secondary Guarantees | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||
Universal Life Contracts | |||||||||||||||||
Total account value (3) | $ | 5,866 | $ | 5,957 | |||||||||||||
Net amount at risk (6) | $ | 70,092 | $ | 71,124 | |||||||||||||
Average attained age of policyholders | 67 years | 66 years | |||||||||||||||
Variable Life Contracts | |||||||||||||||||
Total account value (3) | $ | 1,109 | $ | 1,133 | |||||||||||||
Net amount at risk (6) | $ | 11,699 | $ | 12,082 | |||||||||||||
Average attained age of policyholders | 46 years | 45 years |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||
Secondary Guarantees | |||||||
(Dollars in millions) | |||||||
Universal Life Contracts | |||||||
Total account value (3) | $ | 6,000 | $ | 6,099 | |||
Net amount at risk (6) | $ | 71,641 | $ | 73,131 | |||
Average attained age of policyholders | 66 years | 65 years | |||||
Variable Life Contracts | |||||||
Total account value (3) | $ | 1,072 | $ | 954 | |||
Net amount at risk (6) | $ | 12,345 | $ | 13,040 | |||
Average attained age of policyholders | 45 years | 45 years |
(3)Includes the contract holder’s investments in the general account and separate account, if applicable. (4)Defined as the death benefit less the total account value, as of the balance sheet date. It represents the amount of the claim that the Company would incur if death claims were filed on all contracts on the balance sheet date and includes any additional contractual claims associated with riders purchased to assist with covering income taxes payable upon death. (5)Defined as the amount (if any) that would be required to be added to the total account value to purchase a lifetime income stream, based on current annuity rates, equal to the minimum amount provided under the guaranteed benefit. This amount represents the Company’s potential economic exposure to such guarantees in the event all contract holders were to annuitize on the balance sheet date, even though the contracts contain terms that allow annuitization of the guaranteed amount only after the 10th anniversary of the contract, which not all contract holders have achieved. (6)Defined as the guarantee amount less the account value, as of the balance sheet date. It represents the amount of the claim that the Company would incur if death claims were filed on all contracts on the balance sheet date. |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Gross Unrealized | Estimated Fair Value | Amortized Cost | Gross Unrealized | Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains | Temporary Losses | OTTI Losses (1) | Gains | Temporary Losses | OTTI Losses (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | $ | 27,409 | $ | 2,972 | $ | 74 | $ | — | $ | 30,307 | $ | 23,902 | $ | 816 | $ | 659 | $ | — | $ | 24,059 | |||||||||||||||||||
U.S. government and agency | 5,387 | 2,203 | — | — | 7,590 | 7,503 | 1,251 | 110 | — | 8,644 | |||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 8,634 | 513 | 12 | (5 | ) | 9,140 | 8,309 | 246 | 122 | (2 | ) | 8,435 | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | 8,922 | 675 | 109 | — | 9,488 | 8,044 | 157 | 306 | — | 7,895 | |||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 5,208 | 340 | 3 | — | 5,545 | 5,177 | 42 | 87 | (1 | ) | 5,133 | ||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivision | 3,205 | 765 | — | — | 3,970 | 3,202 | 399 | 15 | — | 3,586 | |||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 1,894 | 27 | 10 | — | 1,911 | 2,120 | 13 | 22 | — | 2,111 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 1,479 | 251 | 5 | — | 1,725 | 1,415 | 101 | 31 | — | 1,485 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 62,138 | $ | 7,746 | $ | 213 | $ | (5 | ) | $ | 69,676 | $ | 59,672 | $ | 3,025 | $ | 1,352 | $ | (3 | ) | $ | 61,348 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Gross Unrealized | Estimated Fair Value | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Gross Unrealized | Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains | Losses | Gains | Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | $ | 29,598 | $ | 2 | $ | 4,250 | $ | 201 | $ | 33,645 | $ | 27,841 | $ | — | $ | 2,815 | $ | 65 | $ | 30,591 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | 9,431 | 2 | 876 | 157 | 10,148 | 9,017 | — | 736 | 67 | 9,686 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 7,895 | — | 618 | 13 | 8,500 | 8,600 | — | 440 | 10 | 9,030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | 5,534 | — | 3,208 | — | 8,742 | 5,396 | — | 1,848 | — | 7,244 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 5,728 | — | 468 | 22 | 6,174 | 5,460 | — | 263 | 9 | 5,714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivision | 3,271 | — | 886 | — | 4,157 | 3,326 | — | 687 | 2 | 4,011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 2,464 | — | 40 | 46 | 2,458 | 1,940 | — | 21 | 11 | 1,950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 1,503 | — | 285 | 7 | 1,781 | 1,503 | — | 250 | 2 | 1,751 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 65,424 | $ | 4 | $ | 10,631 | $ | 446 | $ | 75,605 | $ | 63,083 | $ | — | $ | 7,060 | $ | 166 | $ | 69,977 |
Due in One Year or Less | Due After One Year Through Five Years | Due After Five Years Through Ten Years | Due After Ten Years | Structured Securities (1) | Total Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized cost | $ | 1,606 | $ | 7,425 | $ | 13,230 | $ | 27,076 | $ | 16,087 | $ | 65,424 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated fair value | $ | 1,609 | $ | 7,775 | $ | 14,439 | $ | 34,650 | $ | 17,132 | $ | 75,605 |
Due in One Year or Less | Due After One Year Through Five Years | Due After Five Years Through Ten Years | Due After Ten Years | Structured Securities (1) | Total Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||
Amortized cost | $ | 1,873 | $ | 6,610 | $ | 12,382 | $ | 25,537 | $ | 15,736 | $ | 62,138 | |||||||||||
Estimated fair value | $ | 1,877 | $ | 6,803 | $ | 13,211 | $ | 31,189 | $ | 16,596 | $ | 69,676 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 Months | Equal to or Greater than 12 Months | Less than 12 Months | Equal to or Greater than 12 Months | ||||||||||||||||||||||||||||
Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | $ | 1,541 | $ | 42 | $ | 404 | $ | 32 | $ | 10,450 | $ | 465 | $ | 2,290 | $ | 194 | |||||||||||||||
U.S. government and agency | 75 | — | — | — | 359 | 7 | 1,355 | 103 | |||||||||||||||||||||||
RMBS | 524 | 3 | 411 | 4 | 1,550 | 21 | 2,567 | 99 | |||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | 831 | 28 | 581 | 81 | 3,916 | 199 | 746 | 107 | |||||||||||||||||||||||
CMBS | 102 | — | 190 | 3 | 2,264 | 52 | 800 | 34 | |||||||||||||||||||||||
State and political subdivision | 15 | — | 8 | — | 346 | 7 | 158 | 8 | |||||||||||||||||||||||
ABS | 445 | 3 | 504 | 7 | 1,407 | 21 | 70 | 1 | |||||||||||||||||||||||
Foreign government | 52 | 5 | — | — | 520 | 25 | 132 | 6 | |||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 3,585 | $ | 81 | $ | 2,098 | $ | 127 | $ | 20,812 | $ | 797 | $ | 8,118 | $ | 552 | |||||||||||||||
Total number of securities in an unrealized loss position | 669 | 309 | 2,988 | 1,022 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 Months | 12 Months or Greater | Less than 12 Months | 12 Months or Greater | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | $ | 2,723 | $ | 150 | $ | 285 | $ | 51 | $ | 1,931 | $ | 43 | $ | 320 | $ | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | 1,248 | 69 | 542 | 88 | 577 | 12 | 510 | 55 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 291 | 12 | 22 | 1 | 802 | 6 | 346 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | — | — | — | — | 14 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 566 | 20 | 90 | 2 | 552 | 7 | 171 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivision | 26 | — | — | — | 120 | 2 | 8 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 853 | 23 | 563 | 23 | 358 | 2 | 676 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 131 | 7 | 3 | — | 65 | 2 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 5,838 | $ | 281 | $ | 1,505 | $ | 165 | $ | 4,419 | $ | 74 | $ | 2,031 | $ | 92 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total number of securities in an unrealized loss position | 1,319 | 261 | 686 | 297 |
U.S. Corporate | Foreign Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | $ | 3 | $ | 1 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance on securities where credit losses were not previously recorded | 3 | 2 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance on securities that had an allowance recorded in a previous period | (1) | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Write-offs charged against allowance (1) | (3) | (1) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 4 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Carrying Value | % of Total | Carrying Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 9,688 | 61.7 | % | $ | 9,694 | 61.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural | 3,300 | 21.0 | 3,326 | 21.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 2,807 | 17.9 | 2,708 | 17.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage loans (1) | 15,795 | 100.6 | 15,728 | 100.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (92) | (0.6) | (64) | (0.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage loans, net | $ | 15,703 | 100.0 | % | $ | 15,664 | 100.0 | % |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||
Carrying Value | % of Total | Carrying Value | % of Total | ||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||
Mortgage loans: | |||||||||||||
Commercial | $ | 9,446 | 61.9 | % | $ | 8,502 | 62.6 | % | |||||
Agricultural | 3,228 | 21.1 | 2,874 | 21.1 | |||||||||
Residential | 2,659 | 17.4 | 2,276 | 16.7 | |||||||||
Subtotal (1) | 15,333 | 100.4 | 13,652 | 100.4 | |||||||||
Valuation allowances (2) | (64 | ) | (0.4 | ) | (56 | ) | (0.4 | ) | |||||
Total mortgage loans, net | $ | 15,269 | 100.0 | % | $ | 13,596 | 100.0 | % |
Commercial | Agricultural | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | $ | 47 | $ | 10 | $ | 7 | $ | 64 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle | (20) | 6 | 14 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | 27 | 16 | 21 | 64 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period provision | 10 | — | 18 | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 37 | $ | 16 | $ | 39 | $ | 92 |
Recorded Investment | |||||||||||||||||||||||||
Debt Service Coverage Ratios | % of Total | Estimated Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||
> 1.20x | 1.00x - 1.20x | < 1.00x | Total | ||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||
September 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||
Loan-to-value ratios: | |||||||||||||||||||||||||
Less than 65% | $ | 8,328 | $ | 128 | $ | 141 | $ | 8,597 | 91.0 | % | $ | 9,083 | 91.2 | % | |||||||||||
65% to 75% | 684 | 18 | — | 702 | 7.4 | 729 | 7.3 | ||||||||||||||||||
76% to 80% | 138 | — | 9 | 147 | 1.6 | 146 | 1.5 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 9,150 | $ | 146 | $ | 150 | $ | 9,446 | 100.0 | % | $ | 9,958 | 100.0 | % | |||||||||||
December 31, 2018 | |||||||||||||||||||||||||
Loan-to-value ratios: | |||||||||||||||||||||||||
Less than 65% | $ | 7,444 | $ | 89 | $ | 34 | $ | 7,567 | 89.0 | % | $ | 7,642 | 89.0 | % | |||||||||||
65% to 75% | 762 | — | 24 | 786 | 9.2 | 797 | 9.3 | ||||||||||||||||||
76% to 80% | 141 | — | 8 | 149 | 1.8 | 145 | 1.7 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 8,347 | $ | 89 | $ | 66 | $ | 8,502 | 100.0 | % | $ | 8,584 | 100.0 | % |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||
(In millions) | |||||
Purchase price | $ | 77 | |||
Allowance at acquisition date | $ | 2 | |||
Discount or premium attributable to other factors | $ | 2 | |||
Par value | $ | 81 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||
Recorded Investment | % of Total | Recorded Investment | % of Total | ||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||
Loan-to-value ratios: | |||||||||||||
Less than 65% | $ | 2,983 | 92.4 | % | $ | 2,551 | 88.8 | % | |||||
65% to 75% | 244 | 7.6 | 322 | 11.2 | |||||||||
76% to 80% | 1 | — | 1 | — | |||||||||
Total | $ | 3,228 | 100.0 | % | $ | 2,874 | 100.0 | % |
2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | Prior | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan-to-value ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 65% | $ | 193 | $ | 1,683 | $ | 1,109 | $ | 571 | $ | 1,122 | $ | 3,224 | $ | 7,902 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
65% to 75% | 59 | 306 | 456 | 340 | 10 | 275 | 1,446 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
76% to 80% | — | — | — | — | 114 | — | 114 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater than 80% | — | — | 10 | 12 | 6 | 198 | 226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total commercial mortgage loans | 252 | 1,989 | 1,575 | 923 | 1,252 | 3,697 | 9,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural mortgage loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan-to-value ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 65% | 107 | 564 | 784 | 431 | 487 | 763 | 3,136 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
65% to 75% | 2 | 76 | 10 | 45 | — | 18 | 151 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
76% to 80% | 8 | 5 | — | �� | — | — | — | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total agricultural mortgage loans | 117 | 645 | 794 | 476 | 487 | 781 | 3,300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performing | 168 | 497 | 540 | 132 | 51 | 1,371 | 2,759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nonperforming | — | 1 | 1 | — | 1 | 45 | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total residential mortgage loans | 168 | 498 | 541 | 132 | 52 | 1,416 | 2,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 537 | $ | 3,132 | $ | 2,910 | $ | 1,531 | $ | 1,791 | $ | 5,894 | $ | 15,795 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||
Recorded Investment | % of Total | Recorded Investment | % of Total | ||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||
Performance indicators: | |||||||||||||
Performing | $ | 2,621 | 98.6 | % | $ | 2,240 | 98.4 | % | |||||
Nonperforming | 38 | 1.4 | 36 | 1.6 | |||||||||
Total | $ | 2,659 | 100.0 | % | $ | 2,276 | 100.0 | % |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | % of Total | Amortized Cost | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt-Service Coverage Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater than 1.20x | $ | 9,171 | 94.7 | % | $ | 9,230 | 95.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
1.00x - 1.20x | 314 | 3.2 | 298 | 3.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 1.00x | 203 | 2.1 | 166 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 9,688 | 100.0 | % | $ | 9,694 | 100.0 | % |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | Agricultural | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 9,688 | $ | 3,289 | $ | 2,705 | $ | 15,682 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
30-59 days past due | — | — | 54 | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60-89 days past due | — | 10 | 19 | 29 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90-179 days past due | — | — | 12 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
180+ days past due | — | 1 | 17 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 9,688 | $ | 3,300 | $ | 2,807 | $ | 15,795 |
Commercial | Agricultural | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | $ | — | $ | 21 | $ | 37 | $ | 58 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 (1) | $ | — | $ | 1 | $ | 48 | $ | 49 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||
(In millions) | |||||||
Fixed maturity securities | $ | 7,538 | $ | 1,679 | |||
Derivatives | 399 | 253 | |||||
Other | (15 | ) | (15 | ) | |||
Subtotal | 7,922 | 1,917 | |||||
Amounts allocated from: | |||||||
Future policy benefits | (3,049 | ) | (885 | ) | |||
DAC, VOBA and DSI | (373 | ) | (90 | ) | |||
Subtotal | (3,422 | ) | (975 | ) | |||
Deferred income tax benefit (expense) | (945 | ) | (198 | ) | |||
Net unrealized investment gains (losses) | $ | 3,555 | $ | 744 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 10,185 | $ | 6,894 | |||||||||||||
Derivatives | 640 | 232 | |||||||||||||||
Other | (18) | (15) | |||||||||||||||
Subtotal | 10,807 | 7,111 | |||||||||||||||
Amounts allocated from: | |||||||||||||||||
Future policy benefits | (4,516) | (2,691) | |||||||||||||||
DAC, VOBA and DSI | (426) | (332) | |||||||||||||||
Subtotal | (4,942) | (3,023) | |||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (1,232) | (859) | |||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses) | $ | 4,633 | $ | 3,229 |
Nine Months Ended September 30, 2019 | |||
(In millions) | |||
Balance, December 31, 2018 | $ | 744 | |
Unrealized investment gains (losses) during the period | 6,005 | ||
Unrealized investment gains (losses) relating to: | |||
Future policy benefits | (2,164 | ) | |
DAC, VOBA and DSI | (283 | ) | |
Deferred income tax benefit (expense) | (747 | ) | |
Balance, September 30, 2019 | $ | 3,555 | |
Change in net unrealized investment gains (losses) | $ | 2,811 |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||
(In millions) | |||||
Balance at December 31, 2019 | $ | 3,229 | |||
Unrealized investment gains (losses) during the period | 3,696 | ||||
Unrealized investment gains (losses) relating to: | |||||
Future policy benefits | (1,825) | ||||
DAC, VOBA and DSI | (94) | ||||
Deferred income tax benefit (expense) | (373) | ||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 4,633 | |||
Change in net unrealized investment gains (losses) | $ | 1,404 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||
(In millions) | |||||||
Securities on loan: (1) | |||||||
Amortized cost | $ | 2,055 | $ | 3,056 | |||
Estimated fair value | $ | 3,214 | $ | 3,628 | |||
Cash collateral received from counterparties (2) | $ | 3,244 | $ | 3,646 | |||
Security collateral received from counterparties (3) | $ | 35 | $ | 55 | |||
Reinvestment portfolio — estimated fair value | $ | 3,354 | $ | 3,658 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||
Securities on loan: (1) | |||||||||||||||||
Amortized cost | $ | 2,065 | $ | 2,031 | |||||||||||||
Estimated fair value | $ | 3,596 | $ | 2,996 | |||||||||||||
Cash collateral received from counterparties (2) | $ | 3,674 | $ | 3,074 | |||||||||||||
Securities collateral received from counterparties (3) | $ | 12 | $ | — | |||||||||||||
Reinvestment portfolio — estimated fair value | $ | 3,794 | $ | 3,174 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Open (1) | 1 Month or Less | 1 to 6 Months | Total | Open (1) | 1 Month or Less | 1 to 6 Months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,284 | $ | 2,012 | $ | 373 | $ | 3,669 | $ | 1,279 | $ | 1,094 | $ | 701 | $ | 3,074 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | 2 | — | — | 2 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | 3 | — | — | 3 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,289 | $ | 2,012 | $ | 373 | $ | 3,674 | $ | 1,279 | $ | 1,094 | $ | 701 | $ | 3,074 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Remaining Tenor of Securities Lending Agreements | Remaining Tenor of Securities Lending Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||||
Open (1) | 1 Month or Less | 1 to 6 Months | Total | Open (1) | 1 Month or Less | 1 to 6 Months | Total | ||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,561 | $ | 1,283 | $ | 400 | $ | 3,244 | $ | 1,474 | $ | 1,823 | $ | 349 | $ | 3,646 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||
(In millions) | |||||||
Invested assets on deposit (regulatory deposits) (1) | $ | 9,439 | $ | 8,172 | |||
Invested assets held in trust (reinsurance agreements) (2) | 4,429 | 3,455 | |||||
Invested assets pledged as collateral (3) | 3,469 | 3,340 | |||||
Total invested assets on deposit, held in trust and pledged as collateral | $ | 17,337 | $ | 14,967 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||
Invested assets on deposit (regulatory deposits) (1) | $ | 9,917 | $ | 9,345 | |||||||||||||
Invested assets held in trust (reinsurance agreements) (2) | 5,456 | 4,561 | |||||||||||||||
Invested assets pledged as collateral (3) | 4,505 | 3,640 | |||||||||||||||
Total invested assets on deposit, held in trust and pledged as collateral | $ | 19,878 | $ | 17,546 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Carrying Amount | Maximum Exposure to Loss | Carrying Amount | Maximum Exposure to Loss | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 12,973 | $ | 12,098 | $ | 12,959 | $ | 12,317 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Limited partnerships and LLCs | 1,868 | 3,157 | 1,892 | 3,065 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 14,841 | $ | 15,255 | $ | 14,851 | $ | 15,382 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 667 | $ | 666 | $ | 1,325 | $ | 1,308 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 1 | 2 | 3 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 166 | 175 | 332 | 333 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy loans | 8 | 12 | 14 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Limited partnerships and LLCs (1) | (190) | 87 | (108) | 95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and short-term investments | 12 | 17 | 32 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 11 | 7 | 24 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment income | 675 | 966 | 1,622 | 1,808 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Investment expenses | 40 | 48 | 91 | 102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 635 | $ | 918 | $ | 1,531 | $ | 1,706 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | (20) | $ | 62 | $ | (26) | $ | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 7 | 1 | (7) | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | (22) | (3) | (26) | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Limited partnerships and LLCs | (2) | (3) | (3) | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 4 | (1) | 10 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net investment gains (losses) | $ | (33) | $ | 56 | $ | (52) | $ | 46 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||||
Carrying Amount | Maximum Exposure to Loss | Carrying Amount | Maximum Exposure to Loss | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 13,246 | $ | 12,475 | $ | 12,848 | $ | 12,848 | |||||||
Limited partnerships and LLCs | 1,833 | 3,052 | 1,743 | 3,130 | |||||||||||
Total | $ | 15,079 | $ | 15,527 | $ | 14,591 | $ | 15,978 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Investment income: | |||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 654 | $ | 624 | $ | 1,962 | $ | 1,857 | |||||||
Equity securities | 1 | 1 | 6 | 5 | |||||||||||
Mortgage loans | 172 | 137 | 505 | 381 | |||||||||||
Policy loans | 12 | 12 | 34 | 50 | |||||||||||
Real estate limited partnerships and limited liability companies | 12 | 12 | 32 | 36 | |||||||||||
Other limited partnership interests | 68 | 70 | 143 | 159 | |||||||||||
Cash, cash equivalents and short-term investments | 25 | 5 | 52 | 15 | |||||||||||
Other | 10 | 20 | 28 | 40 | |||||||||||
Subtotal | 954 | 881 | 2,762 | 2,543 | |||||||||||
Less: Investment expenses | 50 | 53 | 152 | 143 | |||||||||||
Net investment income | $ | 904 | $ | 828 | $ | 2,610 | $ | 2,400 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 16 | $ | (34 | ) | $ | 63 | $ | (137 | ) | |||||
Equity securities | 3 | (2 | ) | 14 | (5 | ) | |||||||||
Mortgage loans | (1 | ) | (5 | ) | (8 | ) | (12 | ) | |||||||
Real estate limited partnerships and limited liability companies | — | — | — | 42 | |||||||||||
Other limited partnership interests | (3 | ) | — | (8 | ) | — | |||||||||
Other | (1 | ) | (1 | ) | (1 | ) | (8 | ) | |||||||
Total net investment gains (losses) | $ | 14 | $ | (42 | ) | $ | 60 | $ | (120 | ) |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Proceeds | $ | 1,371 | $ | 3,070 | $ | 8,007 | $ | 8,358 | |||||||
Gross investment gains | $ | 31 | $ | 57 | $ | 194 | $ | 69 | |||||||
Gross investment losses | (15 | ) | (91 | ) | (131 | ) | (206 | ) | |||||||
Net investment gains (losses) | $ | 16 | $ | (34 | ) | $ | 63 | $ | (137 | ) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds | $ | 619 | $ | 3,416 | $ | 1,266 | $ | 6,636 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment gains | $ | 14 | $ | 99 | $ | 31 | $ | 163 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment losses | (36) | (37) | (42) | (116) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | $ | (22) | $ | 62 | $ | (11) | $ | 47 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Primary Underlying Risk Exposure | Gross Notional Amount | Estimated Fair Value | Gross Notional Amount | Estimated Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | Liabilities | Assets | Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate forwards | Interest rate | $ | 360 | $ | 101 | $ | — | $ | 420 | $ | 22 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | Foreign currency exchange rate | 2,747 | 472 | 1 | 2,701 | 176 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total qualifying hedges | 3,107 | 573 | 1 | 3,121 | 198 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | Interest rate | 3,434 | 745 | 9 | 7,559 | 878 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate caps | Interest rate | 2,350 | 1 | — | 3,350 | 2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate options | Interest rate | 24,170 | 2,307 | 256 | 29,750 | 782 | 187 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate forwards | Interest rate | 7,160 | 1,349 | — | 5,418 | 94 | 114 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | Foreign currency exchange rate | 1,008 | 183 | 14 | 1,040 | 94 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | Foreign currency exchange rate | 147 | — | — | 138 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit default swaps — purchased | Credit | 18 | — | — | 18 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit default swaps — written | Credit | 1,765 | 19 | 2 | 1,613 | 36 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity index options | Equity market | 46,538 | 834 | 1,246 | 51,509 | 850 | 1,728 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity variance swaps | Equity market | 1,098 | 11 | 27 | 2,136 | 69 | 69 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity total return swaps | Equity market | 10,120 | 105 | 696 | 7,723 | 2 | 367 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-designated or non-qualifying derivatives | 97,808 | 5,554 | 2,250 | 110,254 | 2,807 | 2,510 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded guaranteed minimum income benefits | Other | N/A | 323 | — | N/A | 217 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct index-linked annuities | Other | N/A | — | 1,526 | N/A | — | 2,253 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct guaranteed minimum benefits | Other | N/A | — | 3,611 | N/A | — | 1,548 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed guaranteed minimum benefits | Other | N/A | — | 680 | N/A | — | 442 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed index-linked annuities | Other | N/A | — | 310 | N/A | — | 339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total embedded derivatives | N/A | 323 | 6,127 | N/A | 217 | 4,582 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 100,915 | $ | 6,450 | $ | 8,378 | $ | 113,375 | $ | 3,222 | $ | 7,119 |
Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Derivatives | Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Hedged Items | Net Investment Income | Amount of Gains (Losses) Deferred in AOCI | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 4 | (3) | 9 | (135) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | 4 | (3) | 9 | (139) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | (165) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | (27) | (2) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit derivatives | 29 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity derivatives | (1,606) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives | (880) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying hedges | (2,649) | (2) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (2,645) | $ | (5) | $ | 9 | $ | (139) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | 6 | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 17 | (23) | 8 | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | 23 | (23) | 8 | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 917 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 30 | (4) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit derivatives | 11 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity derivatives | (344) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives | (502) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying hedges | 112 | (4) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 135 | $ | (27) | $ | 8 | $ | 73 |
Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Derivatives | Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Hedged Items | Net Investment Income | Amount of Gains (Losses) Deferred in AOCI | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | 93 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 4 | (3) | 20 | 321 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | 5 | (3) | 21 | 414 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 4,756 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 105 | (9) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit derivatives | (2) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity derivatives | 358 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives | (1,113) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying hedges | 4,104 | (9) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 4,109 | $ | (12) | $ | 21 | $ | 414 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | 28 | $ | — | $ | 1 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 20 | (23) | 16 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | 48 | (23) | 17 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 1,249 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 22 | (4) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit derivatives | 29 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity derivatives | (1,790) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives | (733) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying hedges | (1,223) | (4) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (1,175) | $ | (27) | $ | 17 | $ | 39 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||
Primary Underlying Risk Exposure | Gross Notional Amount | Estimated Fair Value | Gross Notional Amount | Estimated Fair Value | |||||||||||||||||||||
Assets | Liabilities | Assets | Liabilities | ||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||
Interest rate forwards | Interest rate | $ | 460 | $ | 51 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||
Foreign currency swaps | Foreign currency exchange rate | 2,674 | 304 | 16 | 2,461 | 200 | 30 | ||||||||||||||||||
Total qualifying hedges | 3,134 | 355 | 16 | 2,461 | 200 | 30 | |||||||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | Interest rate | 8,730 | 1,049 | 32 | 10,747 | 528 | 558 | ||||||||||||||||||
Interest rate caps | Interest rate | 3,350 | 2 | — | 3,350 | 21 | — | ||||||||||||||||||
Interest rate futures | Interest rate | — | — | — | 53 | — | — | ||||||||||||||||||
Interest rate options | Interest rate | 27,250 | 1,771 | 375 | 17,168 | 168 | 61 | ||||||||||||||||||
Interest rate forwards | Interest rate | 4,143 | 241 | 15 | — | — | — | ||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | Foreign currency exchange rate | 1,066 | 143 | 13 | 1,398 | 99 | 18 | ||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | Foreign currency exchange rate | 118 | 2 | — | 125 | — | — | ||||||||||||||||||
Credit default swaps — purchased | Credit | 12 | — | — | 98 | 3 | — | ||||||||||||||||||
Credit default swaps — written | Credit | 1,712 | 30 | — | 1,798 | 14 | 3 | ||||||||||||||||||
Equity futures | Equity market | — | — | — | 169 | — | — | ||||||||||||||||||
Equity index options | Equity market | 46,098 | 766 | 1,503 | 45,815 | 1,372 | 1,207 | ||||||||||||||||||
Equity variance swaps | Equity market | 5,574 | 95 | 249 | 5,574 | 80 | 232 | ||||||||||||||||||
Equity total return swaps | Equity market | 5,037 | 41 | 33 | 3,920 | 280 | 3 | ||||||||||||||||||
Total non-designated or nonqualifying derivatives | 103,090 | 4,140 | 2,220 | 90,215 | 2,565 | 2,082 | |||||||||||||||||||
Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||||
Ceded guaranteed minimum income benefits | Other | N/A | 303 | — | N/A | 228 | — | ||||||||||||||||||
Direct guaranteed minimum benefits | Other | N/A | — | 2,250 | N/A | — | 1,546 | ||||||||||||||||||
Direct index-linked annuities | Other | N/A | — | 1,566 | N/A | — | 488 | ||||||||||||||||||
Assumed guaranteed minimum benefits | Other | N/A | — | 541 | N/A | — | 386 | ||||||||||||||||||
Assumed index-linked annuities | Other | N/A | — | 316 | N/A | — | 96 | ||||||||||||||||||
Total embedded derivatives | N/A | 303 | 4,673 | N/A | 228 | 2,516 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 106,224 | $ | 4,798 | $ | 6,909 | $ | 92,676 | $ | 2,993 | $ | 4,628 |
Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Derivatives | Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Hedged Items | Net Investment Income | Policyholder Benefits and Claims | Amount of Gains (Losses) deferred in AOCI | |||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2019 | |||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 51 | |||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | — | — | 9 | — | 106 | ||||||||||||||
Total cash flow hedges | — | — | 10 | — | 157 | ||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 1,656 | — | — | — | — | ||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 49 | (2 | ) | — | — | — | |||||||||||||
Credit derivatives | 2 | — | — | — | — | ||||||||||||||
Equity derivatives | (18 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Embedded derivatives | (703 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Total non-qualifying hedges | 986 | (2 | ) | — | — | — | |||||||||||||
Total | $ | 986 | $ | (2 | ) | $ | 10 | $ | — | $ | 157 | ||||||||
Three Months Ended September 30, 2018 | |||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Fair value hedges: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | (2 | ) | $ | 2 | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||
Total fair value hedges | (2 | ) | 2 | — | — | — | |||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 45 | — | 1 | — | (3 | ) | |||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | — | 6 | — | (4 | ) | ||||||||||||||
Total cash flow hedges | 45 | — | 7 | — | (7 | ) | |||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | (266 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 6 | (2 | ) | — | — | — | |||||||||||||
Credit derivatives | 11 | — | — | — | — | ||||||||||||||
Equity derivatives | (446 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Embedded derivatives | (13 | ) | — | — | (2 | ) | — | ||||||||||||
Total non-qualifying hedges | (708 | ) | (2 | ) | — | (2 | ) | — | |||||||||||
Total | $ | (665 | ) | $ | — | $ | 7 | $ | (2 | ) | $ | (7 | ) |
Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Derivatives | Net Derivative Gains (Losses) Recognized for Hedged Items | Net Investment Income | Policyholder Benefits and Claims | Amount of Gains (Losses) deferred in AOCI | |||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2019 | |||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | 28 | $ | — | $ | 2 | $ | — | $ | 51 | |||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 20 | (23 | ) | 25 | — | 145 | |||||||||||||
Total cash flow hedges | 48 | (23 | ) | 27 | — | 196 | |||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 2,905 | — | — | — | — | ||||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 71 | (6 | ) | — | — | — | |||||||||||||
Credit derivatives | 31 | — | — | — | — | ||||||||||||||
Equity derivatives | (1,808 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Embedded derivatives | (1,436 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Total non-qualifying hedges | (237 | ) | (6 | ) | — | — | — | ||||||||||||
Total | $ | (189 | ) | $ | (29 | ) | $ | 27 | $ | — | $ | 196 | |||||||
Nine Months Ended September 30, 2018 | |||||||||||||||||||
Derivatives Designated as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Fair value hedges: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | $ | (12 | ) | $ | 12 | $ | 1 | $ | — | $ | — | ||||||||
Total fair value hedges | (12 | ) | 12 | 1 | — | — | |||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | 62 | — | 4 | — | (5 | ) | |||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | (1 | ) | — | 17 | — | 33 | |||||||||||||
Total cash flow hedges | 61 | — | 21 | — | 28 | ||||||||||||||
Derivatives Not Designated or Not Qualifying as Hedging Instruments: | |||||||||||||||||||
Interest rate derivatives | (1,190 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Foreign currency exchange rate derivatives | 29 | (4 | ) | — | — | — | |||||||||||||
Credit derivatives | 7 | — | — | — | — | ||||||||||||||
Equity derivatives | (904 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||
Embedded derivatives | 771 | — | — | (4 | ) | — | |||||||||||||
Total non-qualifying hedges | (1,287 | ) | (4 | ) | — | (4 | ) | — | |||||||||||
Total | $ | (1,238 | ) | $ | 8 | $ | 22 | $ | (4 | ) | $ | 28 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rating Agency Designation of Referenced Credit Obligations (1) | Estimated Fair Value of Credit Default Swaps | Maximum Amount of Future Payments under Credit Default Swaps | Weighted Average Years to Maturity (2) | Estimated Fair Value of Credit Default Swaps | Maximum Amount of Future Payments under Credit Default Swaps | Weighted Average Years to Maturity (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aaa/Aa/A | $ | 7 | $ | 879 | 2.8 | $ | 11 | $ | 615 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Baa | 10 | 886 | 5.3 | 25 | 998 | 5.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 17 | $ | 1,765 | 4.0 | $ | 36 | $ | 1,613 | 4.1 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | |||||||||||||||||||
Rating Agency Designation of Referenced Credit Obligations (1) | Estimated Fair Value of Credit Default Swaps | Maximum Amount of Future Payments under Credit Default Swaps | Weighted Average Years to Maturity (2) | Estimated Fair Value of Credit Default Swaps | Maximum Amount of Future Payments under Credit Default Swaps | Weighted Average Years to Maturity (2) | ||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||
Aaa/Aa/A | $ | 9 | $ | 615 | 2.4 | $ | 8 | $ | 689 | 2.0 | ||||||||||
Baa | 21 | 1,097 | 5.3 | 3 | 1,109 | 5.0 | ||||||||||||||
Total | $ | 30 | $ | 1,712 | 4.3 | $ | 11 | $ | 1,798 | 3.9 |
Gross Amounts Not Offset on the Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amount Recognized | Financial Instruments (1) | Collateral Received/Pledged (2) | Net Amount | Securities Collateral Received/Pledged (3) | Net Amount After Securities Collateral | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | $ | 6,143 | $ | (1,733) | $ | (3,692) | $ | 718 | $ | (705) | $ | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities | $ | 2,248 | $ | (1,733) | $ | — | $ | 515 | $ | (514) | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | $ | 3,046 | $ | (1,458) | $ | (1,100) | $ | 488 | $ | (487) | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities | $ | 2,522 | $ | (1,458) | $ | — | $ | 1,064 | $ | (1,061) | $ | 3 |
Gross Amounts Not Offset on the Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||||||||||||
Gross Amount Recognized | Financial Instruments (1) | Collateral Received/Pledged (2) | Net Amount | Off-balance Sheet Securities Collateral (3) | Net Amount After Securities Collateral | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | $ | 4,555 | $ | (1,599 | ) | $ | (1,831 | ) | $ | 1,125 | $ | (1,088 | ) | $ | 37 | |||||||||
Derivative liabilities | $ | 2,232 | $ | (1,599 | ) | $ | — | $ | 633 | $ | (633 | ) | $ | — | ||||||||||
December 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | $ | 2,820 | $ | (1,671 | ) | $ | (1,053 | ) | $ | 96 | $ | (83 | ) | $ | 13 | |||||||||
Derivative liabilities | $ | 2,104 | $ | (1,671 | ) | $ | — | $ | 433 | $ | (433 | ) | $ | — |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Estimated fair value of derivatives in a net liability position (1) | $ | 515 | $ | 1,064 | ||||||||||||||||
Estimated Fair Value of Collateral Provided (2): | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 1,143 | $ | 1,473 |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | |||||||
(In millions) | ||||||||
Estimated fair value of derivatives in a net liability position (1) | $ | 633 | $ | 433 | ||||
Estimated Fair Value of Collateral Provided (2): | ||||||||
Fixed maturity securities | $ | 1,250 | $ | 797 |
September 30, 2019 | |||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||
U.S. corporate | $ | — | $ | 29,875 | $ | 432 | $ | 30,307 | |||||||
U.S. government and agency | 1,570 | 6,020 | — | 7,590 | |||||||||||
RMBS | — | 9,063 | 77 | 9,140 | |||||||||||
Foreign corporate | — | 9,112 | 376 | 9,488 | |||||||||||
CMBS | — | 5,511 | 34 | 5,545 | |||||||||||
State and political subdivision | — | 3,897 | 73 | 3,970 | |||||||||||
ABS | — | 1,847 | 64 | 1,911 | |||||||||||
Foreign government | — | 1,725 | — | 1,725 | |||||||||||
Total fixed maturity securities | 1,570 | 67,050 | 1,056 | 69,676 | |||||||||||
Equity securities | 11 | 133 | 4 | 148 | |||||||||||
Short-term investments | 1,018 | 465 | — | 1,483 | |||||||||||
Derivative assets: (1) | |||||||||||||||
Interest rate | — | 3,114 | — | 3,114 | |||||||||||
Foreign currency exchange rate | — | 436 | 13 | 449 | |||||||||||
Credit | — | 21 | 9 | 30 | |||||||||||
Equity market | — | 803 | 99 | 902 | |||||||||||
Total derivative assets | — | 4,374 | 121 | 4,495 | |||||||||||
Embedded derivatives within asset host contracts (2) | — | — | 303 | 303 | |||||||||||
Separate account assets | 224 | 96,558 | — | 96,782 | |||||||||||
Total assets | $ | 2,823 | $ | 168,580 | $ | 1,484 | $ | 172,887 | |||||||
Liabilities | |||||||||||||||
Derivative liabilities: (1) | |||||||||||||||
Interest rate | $ | — | $ | 422 | $ | — | $ | 422 | |||||||
Foreign currency exchange rate | — | 28 | 1 | 29 | |||||||||||
Equity market | — | 1,534 | 251 | 1,785 | |||||||||||
Total derivative liabilities | — | 1,984 | 252 | 2,236 | |||||||||||
Embedded derivatives within liability host contracts (2) | — | — | 4,673 | 4,673 | |||||||||||
Total liabilities | $ | — | $ | 1,984 | $ | 4,925 | $ | 6,909 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | $ | — | $ | 32,946 | $ | 699 | $ | 33,645 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | — | 9,953 | 195 | 10,148 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | — | 8,460 | 40 | 8,500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | 1,741 | 7,001 | — | 8,742 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | — | 6,148 | 26 | 6,174 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivision | — | 4,157 | — | 4,157 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | — | 2,351 | 107 | 2,458 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | — | 1,781 | — | 1,781 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 1,741 | 72,797 | 1,067 | 75,605 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 13 | 113 | 3 | 129 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 2,446 | 1,146 | — | 3,592 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate | — | 4,503 | — | 4,503 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate | — | 626 | 29 | 655 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit | — | 11 | 8 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity market | — | 937 | 13 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets | — | 6,077 | 50 | 6,127 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives within asset host contracts (2) | — | — | 323 | 323 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Separate account assets | 159 | 92,536 | 3 | 92,698 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 4,359 | $ | 172,669 | $ | 1,446 | $ | 178,474 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate | $ | — | $ | 265 | $ | — | $ | 265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate | — | 15 | — | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit | — | 1 | 1 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity market | — | 1,940 | 29 | 1,969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities | — | 2,221 | 30 | 2,251 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives within liability host contracts (2) | — | — | 6,127 | 6,127 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | — | $ | 2,221 | $ | 6,157 | $ | 8,378 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. corporate | $ | — | $ | 30,266 | $ | 325 | $ | 30,591 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate | — | 9,554 | 132 | 9,686 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | — | 8,986 | 44 | 9,030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | 1,542 | 5,702 | — | 7,244 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | — | 5,714 | — | 5,714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivision | — | 3,938 | 73 | 4,011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | — | 1,877 | 73 | 1,950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | — | 1,751 | — | 1,751 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 1,542 | 67,788 | 647 | 69,977 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 14 | 125 | 8 | 147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 1,004 | 473 | 5 | 1,482 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate | — | 1,778 | — | 1,778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate | — | 265 | 5 | 270 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit | — | 25 | 11 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity market | — | 850 | 71 | 921 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets | — | 2,918 | 87 | 3,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives within asset host contracts (2) | — | — | 217 | 217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Separate account assets | 180 | 99,485 | 3 | 99,668 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 2,740 | $ | 170,789 | $ | 967 | $ | 174,496 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate | $ | — | $ | 330 | $ | — | $ | 330 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency exchange rate | — | 43 | — | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity market | — | 2,093 | 71 | 2,164 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities | — | 2,466 | 71 | 2,537 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives within liability host contracts (2) | — | — | 4,582 | 4,582 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | — | $ | 2,466 | $ | 4,653 | $ | 7,119 |
December 31, 2018 | |||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||
U.S. corporate | $ | — | $ | 23,740 | $ | 319 | $ | 24,059 | |||||||
U.S. government and agency | 2,334 | 6,310 | — | 8,644 | |||||||||||
RMBS | — | 8,429 | 6 | 8,435 | |||||||||||
Foreign corporate | — | 7,503 | 392 | 7,895 | |||||||||||
CMBS | — | 5,004 | 129 | 5,133 | |||||||||||
State and political subdivision | — | 3,512 | 74 | 3,586 | |||||||||||
ABS | — | 2,072 | 39 | 2,111 | |||||||||||
Foreign government | — | 1,485 | — | 1,485 | |||||||||||
Total fixed maturity securities | 2,334 | 58,055 | 959 | 61,348 | |||||||||||
Equity securities | 13 | 124 | 3 | 140 | |||||||||||
Derivative assets: (1) | |||||||||||||||
Interest rate | — | 717 | — | 717 | |||||||||||
Foreign currency exchange rate | — | 288 | 11 | 299 | |||||||||||
Credit | — | 10 | 7 | 17 | |||||||||||
Equity market | — | 1,634 | 98 | 1,732 | |||||||||||
Total derivative assets | — | 2,649 | 116 | 2,765 | |||||||||||
Embedded derivatives within asset host contracts (2) | — | — | 228 | 228 | |||||||||||
Separate account assets | 217 | 91,293 | 1 | 91,511 | |||||||||||
Total assets | $ | 2,564 | $ | 152,121 | $ | 1,307 | $ | 155,992 | |||||||
Liabilities | |||||||||||||||
Derivative liabilities: (1) | |||||||||||||||
Interest rate | $ | — | $ | 619 | $ | — | $ | 619 | |||||||
Foreign currency exchange rate | — | 48 | — | 48 | |||||||||||
Credit | — | 2 | 1 | 3 | |||||||||||
Equity market | — | 1,205 | 237 | 1,442 | |||||||||||
Total derivative liabilities | — | 1,874 | 238 | 2,112 | |||||||||||
Embedded derivatives within liability host contracts (2) | — | — | 2,516 | 2,516 | |||||||||||
Total liabilities | $ | — | $ | 1,874 | $ | 2,754 | $ | 4,628 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | Impact of Increase in Input on Estimated Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Valuation Techniques | Significant Unobservable Inputs | Range | Range | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct, assumed and ceded guaranteed minimum benefits | • | Option pricing techniques | • | Mortality rates | 0.02% | - | 11.31% | 0.02% | - | 11.31% | Decrease (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
• | Lapse rates | 0.25% | - | 16.00% | 0.25% | - | 16.00% | Decrease (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
• | Utilization rates | 0.00% | - | 25.00% | 0.00% | - | 25.00% | Increase (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
• | Withdrawal rates | 0.25% | - | 10.00% | 0.25% | - | 10.00% | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
• | Long-term equity volatilities | 16.24% | - | 21.65% | 16.24% | - | 21.65% | Increase (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
• | Nonperformance risk spread | 0.52% | - | 2.78% | 0.54% | - | 1.99% | Decrease (6) |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | Impact of Increase in Input on Estimated Fair Value | |||||||||||||
Valuation Techniques | Significant Unobservable Inputs | Range | Range | ||||||||||||
Embedded derivatives | |||||||||||||||
Direct, assumed and ceded guaranteed minimum benefits | • | Option pricing techniques | • | Mortality rates | 0.02% | - | 11.31% | 0.02% | - | 11.31% | Decrease (1) | ||||
• | Lapse rates | 0.25% | - | 16.00% | 0.25% | - | 16.00% | Decrease (2) | |||||||
• | Utilization rates | 0.00% | - | 25.00% | 0.00% | - | 25.00% | Increase (3) | |||||||
• | Withdrawal rates | 0.25% | - | 10.00% | 0.25% | - | 10.00% | (4) | |||||||
• | Long-term equity volatilities | 16.50% | - | 22.00% | 16.50% | - | 22.00% | Increase (5) | |||||||
• | Nonperformance risk spread | 0.61% | - | 2.37% | 1.91% | - | 2.66% | Decrease (6) |
(2)The range shown |
(3)The utilization rate assumption estimates the percentage of contract holders with a GMIB or lifetime withdrawal benefit who will elect to utilize the benefit upon becoming eligible in a given year. The range shown represents the floor and cap of the GMIB dynamic election rates across varying levels of in-the-money. For lifetime withdrawal guarantee riders, the assumption is that everyone will begin withdrawals once account value reaches zero which is equivalent to a 100% utilization rate. Utilization rates may vary by the type of guarantee, the amount by which the guaranteed amount is greater than the account value, the contract’s withdrawal history and by the age of the policyholder. (4)The withdrawal rate represents the percentage of account balance that any given policyholder will elect to withdraw from the contract each year. The withdrawal rate assumption varies by age and duration of the contract, and also by other factors such as benefit type. For any given contract, withdrawal rates vary throughout the period over which cash flows are projected for purposes of valuing the embedded derivative. For GMWBs, any increase (decrease) in withdrawal rates results in an increase (decrease) in the estimated fair value of the guarantees. For GMABs and GMIBs, any increase (decrease) in withdrawal rates results in a decrease (increase) in the estimated fair value. (5)Long-term equity volatilities represent equity volatility beyond the period for which observable equity volatilities are available. For any given contract, long-term equity volatility rates vary throughout the period over which cash flows are projected for purposes of valuing the embedded derivative. (6)Nonperformance risk spread varies by duration. For any given contract, multiple nonperformance risk spreads will apply, depending on the duration of the cash flow being discounted for purposes of valuing the embedded derivative. |
Fair Value Measurements Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate (1) | Structured Securities | State and Political Subdivision | Foreign Government | Equity Securities | Short-term Investments | Net Derivatives (2) | Net Embedded Derivatives (3) | Separate Account Assets (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 838 | $ | 218 | $ | 72 | $ | 7 | $ | 4 | $ | 2 | $ | 50 | $ | (4,747) | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | (2) | — | — | — | — | — | (3) | (880) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | 60 | 3 | — | — | — | — | (11) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 186 | 85 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (46) | (1) | — | — | — | (2) | (16) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (177) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 86 | 26 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (228) | (158) | (72) | (7) | (1) | — | — | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 894 | $ | 173 | $ | — | $ | — | $ | 3 | $ | — | $ | 20 | $ | (5,804) | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 679 | $ | 228 | $ | 74 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | (136) | $ | (2,727) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | — | — | — | — | — | — | (1) | (502) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | 2 | 1 | — | — | — | — | 4 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 64 | 15 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (49) | (9) | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (221) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 124 | 60 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (72) | (187) | — | — | — | — | (1) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 748 | $ | 108 | $ | 74 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | (134) | $ | (3,450) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at June 30, 2020 (9) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 3 | $ | (924) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in other comprehensive income for the instruments still held at June 30, 2020 (9) | $ | 58 | $ | 3 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (10) | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at June 30, 2019 (9) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (1) | $ | (578) | $ | — |
Fair Value Measurements Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate (1) | Structured Securities | State and Political Subdivision | Foreign Government | Equity Securities | Short-term Investments | Net Derivatives (2) | Net Embedded Derivatives (3) | Separate Account Assets (4) | ||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 748 | $ | 108 | $ | 74 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | (134 | ) | $ | (3,450 | ) | $ | — | ||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | — | — | — | — | — | — | (2 | ) | (703 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | — | 1 | — | — | — | — | 3 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 117 | 61 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (22 | ) | (6 | ) | (1 | ) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (217 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 49 | 29 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (84 | ) | (18 | ) | — | — | — | — | 2 | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 808 | $ | 175 | $ | 73 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | (131 | ) | $ | (4,370 | ) | $ | — | ||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 1,815 | $ | 1,261 | $ | 8 | $ | — | $ | 120 | $ | — | $ | (284 | ) | $ | (1,498 | ) | $ | 4 | ||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | — | 10 | 2 | — | (2 | ) | — | (4 | ) | (15 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | (44 | ) | (8 | ) | (2 | ) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 56 | 287 | — | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (50 | ) | (114 | ) | (6 | ) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (152 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 20 | 3 | — | — | 9 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (208 | ) | (170 | ) | (2 | ) | — | (5 | ) | — | — | — | (1 | ) | ||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 1,589 | $ | 1,269 | $ | — | $ | — | $ | 122 | $ | — | $ | (288 | ) | $ | (1,665 | ) | $ | 4 | ||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at September 30, 2019 (9) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (2 | ) | $ | (778 | ) | $ | — | ||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at September 30, 2018 (9) | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (4 | ) | $ | (13 | ) | $ | — |
Fair Value Measurements Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate (1) | Structured Securities | State and Political Subdivision | Foreign Government | Equity Securities | Short-term Investments | Net Derivatives (2) | Net Embedded Derivatives (3) | Separate Account Assets (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 457 | $ | 117 | $ | 73 | $ | — | $ | 8 | $ | 5 | $ | 16 | $ | (4,365) | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | (4) | — | — | — | — | — | (2) | (1,113) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | 16 | — | — | — | — | — | 20 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 444 | 104 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (45) | (6) | — | — | — | (5) | (14) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (326) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 158 | 30 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (132) | (72) | (73) | — | (5) | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 894 | $ | 173 | $ | — | $ | — | $ | 3 | $ | — | $ | 20 | $ | (5,804) | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 711 | $ | 174 | $ | 74 | $ | — | $ | 3 | $ | — | $ | (122) | $ | (2,288) | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | — | — | — | — | — | — | (10) | (733) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | 10 | 2 | — | — | — | — | 1 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 68 | 15 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (55) | (28) | — | — | — | — | — | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (429) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 141 | 87 | — | — | 1 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (127) | (142) | — | — | — | — | (3) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 748 | $ | 108 | $ | 74 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | (134) | $ | (3,450) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at June 30, 2020 (9) | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (17) | $ | (1,166) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in other comprehensive income for the instruments still held at June 30, 2020 (9) | $ | 15 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 20 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at June 30, 2019 (9) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (9) | $ | (869) | $ | — |
Fair Value Measurements Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate (1) | Structured Securities | State and Political Subdivision | Foreign Government | Equity Securities | Short-term Investments | Net Derivatives (2) | Net Embedded Derivatives (3) | Separate Account Assets (4) | ||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 711 | $ | 174 | $ | 74 | $ | — | $ | 3 | $ | — | $ | (122 | ) | $ | (2,288 | ) | $ | 1 | ||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | — | 1 | — | — | — | — | (10 | ) | (1,436 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | 11 | 3 | — | — | — | — | 5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 178 | 74 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (78 | ) | (24 | ) | (1 | ) | — | — | — | — | — | (1 | ) | |||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (646 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 147 | 92 | — | — | 1 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (161 | ) | (145 | ) | — | — | — | — | (4 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 808 | $ | 175 | $ | 73 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | (131 | ) | $ | (4,370 | ) | $ | — | ||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 1,937 | $ | 1,222 | $ | — | $ | 5 | $ | 124 | $ | 14 | $ | (279 | ) | $ | (2,007 | ) | $ | 5 | ||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in net income (loss) (5) (6) | 2 | 21 | — | — | (4 | ) | — | (12 | ) | 767 | — | |||||||||||||||||||||||||
Total realized/unrealized gains (losses) included in AOCI | (118 | ) | (10 | ) | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Purchases (7) | 164 | 339 | — | — | — | — | 3 | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Sales (7) | (183 | ) | (227 | ) | — | — | (3 | ) | (14 | ) | — | — | (1 | ) | ||||||||||||||||||||||
Issuances (7) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Settlements (7) | — | — | — | — | — | — | — | (425 | ) | (1 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 (8) | 20 | — | — | — | 10 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 (8) | (233 | ) | (76 | ) | — | (5 | ) | (5 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 1,589 | $ | 1,269 | $ | — | $ | — | $ | 122 | $ | — | $ | (288 | ) | $ | (1,665 | ) | $ | 4 | ||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at September 30, 2019 (9) | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (11 | ) | $ | (1,647 | ) | $ | — | ||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) included in net income (loss) for the instruments still held at September 30, 2018 (9) | $ | (1 | ) | $ | 14 | $ | — | $ | — | $ | (4 | ) | $ | — | $ | (12 | ) | $ | 739 | $ | — |
September 30, 2019 | |||||||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||||||
Carrying Value | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | |||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||
Mortgage loans | $ | 15,269 | $ | — | $ | — | $ | 15,980 | $ | 15,980 | |||||||||
Policy loans | $ | 915 | $ | — | $ | 518 | $ | 522 | $ | 1,040 | |||||||||
Other invested assets | $ | 63 | $ | — | $ | 50 | $ | 13 | $ | 63 | |||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | $ | 1,612 | $ | — | $ | 46 | $ | 1,982 | $ | 2,028 | |||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||
Policyholder account balances | $ | 15,469 | $ | — | $ | — | $ | 15,682 | $ | 15,682 | |||||||||
Long-term debt | $ | 845 | $ | — | $ | 40 | $ | 887 | $ | 927 | |||||||||
Other liabilities | $ | 898 | $ | — | $ | 553 | $ | 349 | $ | 902 | |||||||||
Separate account liabilities | $ | 1,122 | $ | — | $ | 1,122 | $ | — | $ | 1,122 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Carrying Value | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | $ | 15,703 | $ | — | $ | — | $ | 16,347 | $ | 16,347 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy loans | $ | 791 | $ | — | $ | 387 | $ | 914 | $ | 1,301 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | $ | 96 | $ | — | $ | 81 | $ | 15 | $ | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | $ | 2,349 | $ | — | $ | 55 | $ | 2,858 | $ | 2,913 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder account balances | $ | 16,787 | $ | — | $ | — | $ | 17,535 | $ | 17,535 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | $ | 843 | $ | — | $ | 40 | $ | 843 | $ | 883 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | $ | 1,089 | $ | — | $ | 324 | $ | 771 | $ | 1,095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Separate account liabilities | $ | 1,143 | $ | — | $ | 1,143 | $ | — | $ | 1,143 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Carrying Value | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | $ | 15,664 | $ | — | $ | — | $ | 16,291 | $ | 16,291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy loans | $ | 875 | $ | — | $ | 479 | $ | 504 | $ | 983 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | $ | 51 | $ | — | $ | 39 | $ | 12 | $ | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | $ | 2,053 | $ | — | $ | 41 | $ | 2,427 | $ | 2,468 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder account balances | $ | 15,474 | $ | — | $ | — | $ | 15,576 | $ | 15,576 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | $ | 844 | $ | — | $ | 39 | $ | 903 | $ | 942 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | $ | 943 | $ | — | $ | 169 | $ | 777 | $ | 946 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Separate account liabilities | $ | 1,186 | $ | — | $ | 1,186 | $ | — | $ | 1,186 |
December 31, 2018 | |||||||||||||||||||
Fair Value Hierarchy | |||||||||||||||||||
Carrying Value | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total Estimated Fair Value | |||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||
Mortgage loans | $ | 13,596 | $ | — | $ | — | $ | 13,761 | $ | 13,761 | |||||||||
Policy loans | $ | 1,001 | $ | — | $ | 619 | $ | 452 | $ | 1,071 | |||||||||
Other invested assets | $ | 77 | $ | — | $ | 64 | $ | 13 | $ | 77 | |||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | $ | 1,426 | $ | — | $ | 31 | $ | 1,501 | $ | 1,532 | |||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||
Policyholder account balances | $ | 15,183 | $ | — | $ | — | $ | 13,732 | $ | 13,732 | |||||||||
Long-term debt | $ | 434 | $ | — | $ | 38 | $ | 380 | $ | 418 | |||||||||
Other liabilities | $ | 395 | $ | — | $ | 54 | $ | 323 | $ | 377 | |||||||||
Separate account liabilities | $ | 1,025 | $ | — | $ | 1,025 | $ | — | $ | 1,025 |
Three Months Ended September 30, 2019 | |||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Balance, June 30, 2019 | $ | 2,521 | $ | 172 | $ | (19 | ) | $ | 2,674 | ||||||
OCI before reclassifications | 952 | 157 | (4 | ) | 1,105 | ||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (200 | ) | (33 | ) | — | (233 | ) | ||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 3,273 | 296 | (23 | ) | 3,546 | ||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | (17 | ) | (1 | ) | — | (18 | ) | ||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | 3 | 1 | — | 4 | |||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | (14 | ) | — | — | (14 | ) | |||||||||
Balance, September 30, 2019 | $ | 3,259 | $ | 296 | $ | (23 | ) | $ | 3,532 |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | $ | 1,867 | $ | 598 | $ | (20) | $ | 2,445 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | 2,865 | (139) | 6 | 2,732 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (602) | 29 | (9) | (582) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 4,130 | 488 | (23) | 4,595 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | 23 | (4) | — | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (5) | 1 | — | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | 18 | (3) | — | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 4,148 | $ | 485 | $ | (23) | $ | 4,610 |
Three Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2019 | $ | 1,551 | $ | 133 | $ | (26) | $ | 1,658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | 1,278 | 73 | 7 | 1,358 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (268) | (15) | — | (283) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 2,561 | 191 | (19) | 2,733 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | (51) | (23) | — | (74) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | 11 | 4 | — | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | (40) | (19) | — | (59) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2019 | $ | 2,521 | $ | 172 | $ | (19) | $ | 2,674 |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | $ | 3,066 | $ | 163 | $ | (14) | $ | 3,215 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications (2) | 1,356 | 414 | — | 1,770 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (284) | (87) | (9) | (380) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 4,138 | 490 | (23) | 4,605 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | 13 | (6) | — | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (3) | 1 | — | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | 10 | (5) | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 4,148 | $ | 485 | $ | (23) | $ | 4,610 |
Three Months Ended September 30, 2018 | |||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Balance, June 30, 2018 | $ | 671 | $ | 162 | $ | (18 | ) | $ | 815 | ||||||
OCI before reclassifications | (298 | ) | (7 | ) | (8 | ) | (313 | ) | |||||||
Deferred income tax benefit (expense) | 61 | 2 | 1 | 64 | |||||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 434 | 157 | (25 | ) | 566 | ||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | 37 | (46 | ) | — | (9 | ) | |||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (8 | ) | 11 | — | 3 | ||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | 29 | (35 | ) | — | (6 | ) | |||||||||
Balance, September 30, 2018 | $ | 463 | $ | 122 | $ | (25 | ) | $ | 560 |
Nine Months Ended September 30, 2019 | |||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Balance, December 31, 2018 | $ | 564 | $ | 180 | $ | (26 | ) | $ | 718 | ||||||
OCI before reclassifications | 3,452 | 196 | 3 | 3,651 | |||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (725 | ) | (41 | ) | — | (766 | ) | ||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 3,291 | 335 | (23 | ) | 3,603 | ||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | (40 | ) | (50 | ) | — | (90 | ) | ||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | 8 | 11 | — | 19 | |||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | (32 | ) | (39 | ) | — | (71 | ) | ||||||||
Balance, September 30, 2019 | $ | 3,259 | $ | 296 | $ | (23 | ) | $ | 3,532 |
Nine Months Ended September 30, 2018 | |||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Balance, December 31, 2017 | $ | 1,709 | $ | 151 | $ | (23 | ) | $ | 1,837 | ||||||
Cumulative effect of change in accounting principle, net of income tax | (79 | ) | — | — | (79 | ) | |||||||||
Balance, January 1, 2018 | 1,630 | 151 | (23 | ) | 1,758 | ||||||||||
OCI before reclassifications | (1,633 | ) | 28 | (2 | ) | (1,607 | ) | ||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | 361 | (6 | ) | — | 355 | ||||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 358 | 173 | (25 | ) | 506 | ||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | 136 | (65 | ) | — | 71 | ||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (31 | ) | 14 | — | (17 | ) | |||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | 105 | (51 | ) | — | 54 | ||||||||||
Balance, September 30, 2018 | $ | 463 | $ | 122 | $ | (25 | ) | $ | 560 |
Six Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized Investment Gains (Losses), Net of Related Offsets (1) | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Foreign Currency Translation Adjustments | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | $ | 564 | $ | 180 | $ | (26) | $ | 718 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | 2,500 | 39 | 7 | 2,546 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | (525) | (8) | — | (533) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AOCI before reclassifications, net of income tax | 2,539 | 211 | (19) | 2,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | (23) | (49) | — | (72) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income tax benefit (expense) | 5 | 10 | — | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI, net of income tax | (18) | (39) | — | (57) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2019 | $ | 2,521 | $ | 172 | $ | (19) | $ | 2,674 |
AOCI Components | Amounts Reclassified from AOCI | Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income (Loss) Locations | ||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses): | ||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses) | $ | 17 | $ | (36 | ) | $ | 67 | $ | (136 | ) | Net investment gains (losses) | |||||||
Net unrealized investment gains (losses) | — | — | — | 1 | Net investment income | |||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses) | — | (1 | ) | (27 | ) | (1 | ) | Net derivative gains (losses) | ||||||||||
Net unrealized investment gains (losses), before income tax | 17 | (37 | ) | 40 | (136 | ) | ||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (3 | ) | 8 | (8 | ) | 31 | ||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses), net of income tax | 14 | (29 | ) | 32 | (105 | ) | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives - cash flow hedges: | ||||||||||||||||||
Interest rate swaps | — | 15 | 28 | 31 | Net derivative gains (losses) | |||||||||||||
Interest rate swaps | 1 | — | 2 | 2 | Net investment income | |||||||||||||
Interest rate forwards | — | 30 | — | 31 | Net derivative gains (losses) | |||||||||||||
Interest rate forwards | — | 1 | — | 2 | Net investment income | |||||||||||||
Foreign currency swaps | — | — | 20 | (1 | ) | Net derivative gains (losses) | ||||||||||||
Gains (losses) on cash flow hedges, before income tax | 1 | 46 | 50 | 65 | ||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (1 | ) | (11 | ) | (11 | ) | (14 | ) | ||||||||||
Gains (losses) on cash flow hedges, net of income tax | — | 35 | 39 | 51 | ||||||||||||||
Total reclassifications, net of income tax | $ | 14 | $ | 6 | $ | 71 | $ | (54 | ) |
AOCI Components | Amounts Reclassified from AOCI | Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income (Loss) Locations | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses) | $ | (19) | $ | 74 | $ | (7) | $ | 50 | Net investment gains (losses) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses) | (4) | (23) | (6) | (27) | Net derivative gains (losses) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses), before income tax | (23) | 51 | (13) | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | 5 | (11) | 3 | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses), net of income tax | (18) | 40 | (10) | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives - cash flow hedges: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | — | 6 | 1 | 28 | Net derivative gains (losses) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | — | — | 1 | 1 | Net investment income | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 4 | 17 | 4 | 20 | Net derivative gains (losses) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains (losses) on cash flow hedges, before income tax | 4 | 23 | 6 | 49 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (1) | (4) | (1) | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains (losses) on cash flow hedges, net of income tax | 3 | 19 | 5 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total reclassifications, net of income tax | $ | (15) | $ | 59 | $ | (5) | $ | 57 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Compensation | $ | 71 | $ | 63 | $ | 217 | $ | 213 | |||||||
Contracted services and other labor costs | 66 | 53 | 162 | 152 | |||||||||||
Transition services agreements | 62 | 67 | 189 | 206 | |||||||||||
Establishment costs | 20 | 100 | 93 | 100 | |||||||||||
Premium and other taxes, licenses and fees | 14 | 11 | 30 | 51 | |||||||||||
Separate account fees | — | — | 2 | 1 | |||||||||||
Volume related costs, excluding compensation, net of DAC capitalization | 144 | 154 | 436 | 462 | |||||||||||
Interest expense on debt | 17 | — | 43 | 2 | |||||||||||
Other | 70 | 61 | 181 | 166 | |||||||||||
Total other expenses | $ | 464 | $ | 509 | $ | 1,353 | $ | 1,353 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation | $ | 82 | $ | 73 | $ | 155 | $ | 146 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Contracted services and other labor costs | 69 | 56 | 130 | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transition services agreements | 15 | 63 | 51 | 127 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Establishment costs | 53 | 35 | 93 | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premium and other taxes, licenses and fees | 12 | 10 | 23 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Volume related costs, excluding compensation, net of DAC capitalization | 150 | 141 | 272 | 292 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on debt | 17 | 16 | 34 | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 49 | 61 | 99 | 113 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other expenses | $ | 447 | $ | 455 | $ | 857 | $ | 889 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | (In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | Premiums | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance assumed | $ | (1 | ) | $ | 1 | $ | — | $ | 8 | Reinsurance assumed | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance ceded | — | — | — | (201 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (1 | ) | $ | 1 | $ | — | $ | (193 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Universal life and investment-type product policy fees | Universal life and investment-type product policy fees | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance assumed | $ | 2 | $ | 2 | $ | 5 | $ | 49 | Reinsurance assumed | $ | 2 | $ | 2 | $ | 4 | $ | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance ceded | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net universal life and investment-type product policy fees | $ | 2 | $ | 2 | $ | 5 | $ | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | Other revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance assumed | $ | 1 | $ | — | $ | 2 | $ | 1 | Reinsurance assumed | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance ceded | — | — | — | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net other revenues | $ | 1 | $ | — | $ | 2 | $ | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefits and claims | Policyholder benefits and claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance assumed | $ | 8 | $ | 8 | $ | 25 | $ | 38 | Reinsurance assumed | $ | 6 | $ | 10 | $ | 23 | $ | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance ceded | — | — | — | (177 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net policyholder benefits and claims | $ | 8 | $ | 8 | $ | 25 | $ | (139 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | Other expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance assumed | Reinsurance assumed | $ | (7) | $ | (9) | $ | (12) | $ | (16) |
September 30, 2019 | December 31, 2018 | ||||||||||||||
Assumed | Ceded | Assumed | Ceded | ||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | $ | 21 | $ | — | $ | 21 | $ | — | |||||||
Liabilities | |||||||||||||||
Policyholder account balances | $ | 542 | $ | — | $ | 386 | $ | — | |||||||
Other policy-related balances | $ | 10 | $ | — | $ | 14 | $ | — | |||||||
Other liabilities | $ | (26 | ) | $ | — | $ | (38 | ) | $ | — |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Assumed | Assumed | ||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Premiums, reinsurance and other receivables | $ | 25 | $ | 26 | |||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 105 | $ | 97 | |||||||||||||||||||||||||
Policyholder account balances | $ | 680 | $ | 443 | |||||||||||||||||||||||||
Other policy-related balances | $ | 10 | $ | 11 | |||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | $ | (9) | $ | (21) |
Page | |||||
Component of Adjusted Earnings | How Derived from GAAP (1) | ||||||||||||||||
(i) | Fee income | (i) | Universal life and investment-type policy fees (excluding (a) unearned revenue adjustments related to net investment gains (losses) and net derivative gains (losses) and (b) GMIB Fees) plus Other revenues (excluding other revenues associated with related party reinsurance) and amortization of deferred gain on reinsurance. | ||||||||||||||
(ii) | Net investment spread | (ii) | Net investment income plus Investment Hedge Adjustments and interest received on ceded fixed annuity reinsurance deposit funds reduced by Interest credited to policyholder account balances and interest on future policy benefits. | ||||||||||||||
(iii) | Insurance-related activities | (iii) | Premiums less Policyholder benefits and claims (excluding (a) GMIB Costs, (b) Market Value Adjustments, (c) interest on future policy benefits and (d) amortization of deferred gain on reinsurance) plus the pass through of performance of ceded separate account assets. | ||||||||||||||
(iv) | Amortization of DAC and VOBA | (iv) | Amortization of DAC and VOBA (excluding amounts related to (a) net investment gains (losses), (b) net derivative gains (losses), (c) GMIB Fees and GMIB Costs and (d) Market Value Adjustments). | ||||||||||||||
(v) | Other expenses, net of DAC capitalization | (v) | Other expenses reduced by capitalization of DAC. | ||||||||||||||
(vi) | Provision for income tax expense (benefit) | (vi) | Tax impact of the above items. |
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 376 | $ | 443 | ||||||||||||||||
Universal life and investment-type product policy fees | 1,398 | 1,465 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 1,531 | 1,706 | ||||||||||||||||||
Other revenues | 151 | 131 | ||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (52) | 46 | ||||||||||||||||||
Net derivative gains (losses) | 4,097 | (1,202) | ||||||||||||||||||
Total revenues | 7,501 | 2,589 | ||||||||||||||||||
Expenses | ||||||||||||||||||||
Policyholder benefits and claims | 1,944 | 1,554 | ||||||||||||||||||
Interest credited to policyholder account balances | 520 | 508 | ||||||||||||||||||
Capitalization of DAC | (187) | (179) | ||||||||||||||||||
Amortization of DAC and VOBA | 625 | 174 | ||||||||||||||||||
Interest expense on debt | 34 | 26 | ||||||||||||||||||
Other expenses | 1,010 | 1,042 | ||||||||||||||||||
Total expenses | 3,946 | 3,125 | ||||||||||||||||||
Income (loss) before provision for income tax | 3,555 | (536) | ||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 713 | (145) | ||||||||||||||||||
Net income (loss) | 2,842 | (391) | ||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 1 | 1 | ||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 2,841 | $ | (392) |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(In millions) | ||||||||
Revenues | ||||||||
Premiums | $ | 649 | $ | 653 | ||||
Universal life and investment-type product policy fees | 2,190 | 2,447 | ||||||
Net investment income | 2,610 | 2,400 | ||||||
Other revenues | 199 | 222 | ||||||
Net investment gains (losses) | 60 | (120 | ) | |||||
Net derivative gains (losses) | (218 | ) | (1,230 | ) | ||||
Total revenues | 5,490 | 4,372 | ||||||
Expenses | ||||||||
Policyholder benefits and claims | 2,836 | 2,312 | ||||||
Interest credited to policyholder account balances | 771 | 785 | ||||||
Capitalization of DAC | (271 | ) | (233 | ) | ||||
Amortization of DAC and VOBA | 358 | 582 | ||||||
Interest expense on debt | 43 | 2 | ||||||
Other expenses | 1,581 | 1,584 | ||||||
Total expenses | 5,318 | 5,032 | ||||||
Income (loss) before provision for income tax | 172 | (660 | ) | |||||
Provision for income tax expense (benefit) | (46 | ) | (195 | ) | ||||
Net income (loss) | 218 | (465 | ) | |||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 1 | — | ||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 217 | $ | (465 | ) |
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
GMLB Riders | $ | 1,782 | $ | (1,600) | ||||||||||||||||
Other derivative instruments | 1,635 | 478 | ||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (52) | 46 | ||||||||||||||||||
Other adjustments | (36) | (41) | ||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings, less net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 225 | 580 | ||||||||||||||||||
Income (loss) available to shareholders before provision for income tax | 3,554 | (537) | ||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 713 | (145) | ||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 2,841 | $ | (392) |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(In millions) | ||||||||
GMLB Riders | $ | (1,252 | ) | $ | (919 | ) | ||
Other derivative instruments | 1,114 | (534 | ) | |||||
Net investment gains (losses) | 60 | (120 | ) | |||||
Other adjustments | (53 | ) | 46 | |||||
Pre-tax adjusted earnings, less net income attributable to noncontrolling interests | 302 | 867 | ||||||
Net income (loss) before provision for income tax | 171 | (660 | ) | |||||
Provision for income tax expense (benefit) | (46 | ) | (195 | ) | ||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 217 | $ | (465 | ) |
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 2,841 | $ | (392) | ||||||||||||||||
Add: Provision for income tax expense (benefit) | 713 | (145) | ||||||||||||||||||
Income (loss) before provision for income tax | 3,554 | (537) | ||||||||||||||||||
Less: GMLB Riders | 1,782 | (1,600) | ||||||||||||||||||
Less: Other derivative instruments | 1,635 | 478 | ||||||||||||||||||
Less: Net investment gains (losses) | (52) | 46 | ||||||||||||||||||
Less: Other adjustments | (36) | (41) | ||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings, less net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 225 | 580 | ||||||||||||||||||
Less: Provision for income tax expense (benefit) | 14 | 90 | ||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 211 | $ | 490 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(In millions) | ||||||||
Net income (loss) attributable to Brighthouse Life Insurance Company | $ | 217 | $ | (465 | ) | |||
Add: Provision for income tax expense (benefit) | (46 | ) | (195 | ) | ||||
Net income (loss) before provision for income tax | 171 | (660 | ) | |||||
Less: GMLB Riders | (1,252 | ) | (919 | ) | ||||
Less: Other derivative instruments | 1,114 | (534 | ) | |||||
Less: Net investment gains (losses) | 60 | (120 | ) | |||||
Less: Other adjustments | (53 | ) | 46 | |||||
Pre-tax adjusted earnings, less net income attributable to noncontrolling interests | 302 | 867 | ||||||
Less: Provision for income tax expense (benefit) | (19 | ) | 125 | |||||
Adjusted earnings | $ | 321 | $ | 742 |
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||
Fee income | $ | 1,425 | $ | 1,468 | ||||||||||||||||
Net investment spread | 588 | 772 | ||||||||||||||||||
Insurance-related activities | (709) | (528) | ||||||||||||||||||
Amortization of DAC and VOBA | (221) | (242) | ||||||||||||||||||
Other expenses, net of DAC capitalization | (857) | (889) | ||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 1 | 1 | ||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted earnings, less net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 225 | 580 | ||||||||||||||||||
Provision for income tax expense (benefit) | 14 | 90 | ||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 211 | $ | 490 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(In millions) | ||||||||
Fee income | $ | 2,197 | $ | 2,472 | ||||
Net investment spread | 1,196 | 998 | ||||||
Insurance-related activities | (1,301 | ) | (872 | ) | ||||
Amortization of DAC and VOBA | (436 | ) | (378 | ) | ||||
Other expenses, net of DAC capitalization | (1,353 | ) | (1,353 | ) | ||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 1 | — | ||||||
Pre-tax adjusted earnings, less net income attributable to noncontrolling interests | 302 | 867 | ||||||
Provision for income tax expense (benefit) | (19 | ) | 125 | |||||
Adjusted earnings | $ | 321 | $ | 742 |
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | (In millions) | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | ||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities (1) | $ | (1,968 | ) | $ | 206 | |||||||||||||||||||||||
Hedging program | (51 | ) | (1,472 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Liabilities | Liabilities | $ | (1,938) | $ | (1,086) | |||||||||||||||||||||||
Hedges | Hedges | 3,617 | (999) | |||||||||||||||||||||||||
Ceded reinsurance | 75 | (65 | ) | Ceded reinsurance | 103 | 24 | ||||||||||||||||||||||
Fees (2) | 614 | 624 | ||||||||||||||||||||||||||
Fees (1) | Fees (1) | 390 | 392 | |||||||||||||||||||||||||
GMLB DAC | 78 | (212 | ) | GMLB DAC | (390) | 69 | ||||||||||||||||||||||
Total GMLB Riders | $ | (1,252 | ) | $ | (919 | ) | Total GMLB Riders | $ | 1,782 | $ | (1,600) |
Exhibit No. | Description | |||||||
31.2* | ||||||||
32.1** | ||||||||
32.2** | ||||||||
101.INS* | XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | |||||||
101.SCH* | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document. | |||||||
101.CAL* | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document. | |||||||
101.LAB* | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document. | |||||||
101.PRE* | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document. | |||||||
101.DEF* | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document. | |||||||
104* | The cover page of Brighthouse Life Insurance Company’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended |
BRIGHTHOUSE LIFE INSURANCE COMPANY | ||||||||||||||||||||
By: | ||||||||||||||||||||
/s/ Lynn A. Dumais | ||||||||||||||||||||
Name: | Lynn A. Dumais | |||||||||||||||||||
Title: | Vice President and Chief Accounting Officer | |||||||||||||||||||
(Duly Authorized |