☒ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | |||||||
For the quarterly period ended | March 31, 2023 | |||||||
OR | ||||||||
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGEACT OF 1934 | |||||||
For the transition period | from ________ to ________ |
Delaware | 52-1165937 | ||||||||||
(State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
151 W. 42nd Street, | New York, | New York | 10036 | ||||||||
(Address of Principal Executive Offices) | (Zip Code) |
No Changes | |||||||||||
(Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, $0.01 par value per share | NDAQ | The Nasdaq Stock Market | ||||||||||||
0.900% Senior Notes due 2033 | NDAQ33 | The Nasdaq Stock Market | ||||||||||||
0.875% Senior Notes due 2030 | NDAQ30 | The Nasdaq Stock Market | ||||||||||||
1.75% Senior Notes due 2029 | NDAQ29 | The Nasdaq Stock Market |
Large accelerated filer | ☒ | Accelerated filer | ☐ | ||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | ||||||||
Emerging growth company | ☐ |
Class | Outstanding at April 26, 2023 | ||||||||||
Common Stock, $0.01 par value per share | 490,766,832 | shares |
Page | ||||||||
Part I. FINANCIAL INFORMATION | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
Part II. OTHER INFORMATION | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
(unaudited) | |||||||||||
Assets | |||||||||||
Current assets: | |||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 373 | $ | 502 | |||||||
Restricted cash and cash equivalents | 57 | 22 | |||||||||
Default funds and margin deposits (including restricted cash and cash equivalents of $6,412 and $6,470, respectively) | 7,055 | 7,021 | |||||||||
Financial investments | 197 | 181 | |||||||||
Receivables, net | 666 | 677 | |||||||||
Other current assets | 192 | 201 | |||||||||
Total current assets | 8,540 | 8,604 | |||||||||
Property and equipment, net | 529 | 532 | |||||||||
Goodwill | 8,103 | 8,099 | |||||||||
Intangible assets, net | 2,545 | 2,581 | |||||||||
Operating lease assets | 427 | 444 | |||||||||
Other non-current assets | 631 | 608 | |||||||||
Total assets | $ | 20,775 | $ | 20,868 | |||||||
Liabilities | |||||||||||
Current liabilities: | |||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | $ | 183 | $ | 185 | |||||||
Section 31 fees payable to SEC | 125 | 243 | |||||||||
Accrued personnel costs | 157 | 243 | |||||||||
Deferred revenue | 664 | 357 | |||||||||
Other current liabilities | 173 | 122 | |||||||||
Default funds and margin deposits | 7,055 | 7,021 | |||||||||
Short-term debt | 347 | 664 | |||||||||
Total current liabilities | 8,704 | 8,835 | |||||||||
Long-term debt | 4,762 | 4,735 | |||||||||
Deferred tax liabilities, net | 463 | 456 | |||||||||
Operating lease liabilities | 442 | 452 | |||||||||
Other non-current liabilities | 225 | 226 | |||||||||
Total liabilities | 14,596 | 14,704 | |||||||||
Commitments and contingencies | |||||||||||
Equity | |||||||||||
Nasdaq stockholders’ equity: | |||||||||||
Common stock, $0.01 par value, 900,000,000 shares authorized, shares issued: 512,113,066 at March 31, 2023 and 513,157,630 at December 31, 2022; shares outstanding: 489,851,097 at March 31, 2023 and 491,592,491 at December 31, 2022 | 5 | 5 | |||||||||
Additional paid-in capital | 1,312 | 1,445 | |||||||||
Common stock in treasury, at cost: 22,261,969 shares at March 31, 2023 and 21,565,139 shares at December 31, 2022 | (555) | (515) | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (2,006) | (1,991) | |||||||||
Retained earnings | 7,411 | 7,207 | |||||||||
Total Nasdaq stockholders’ equity | 6,167 | 6,151 | |||||||||
Noncontrolling interests | 12 | 13 | |||||||||
Total equity | 6,179 | 6,164 | |||||||||
Total liabilities and equity | $ | 20,775 | $ | 20,868 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||
Market Platforms | $ | 1,032 | $ | 1,039 | |||||||||||||||||||||||||
Capital Access Platforms | 416 | 419 | |||||||||||||||||||||||||||
Anti-Financial Crime | 84 | 72 | |||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 1 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,533 | 1,535 | |||||||||||||||||||||||||||
Transaction-based expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Transaction rebates | (487) | (581) | |||||||||||||||||||||||||||
Brokerage, clearance and exchange fees | (132) | (62) | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues less transaction-based expenses | 914 | 892 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Compensation and benefits | 256 | 254 | |||||||||||||||||||||||||||
Professional and contract services | 32 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||
Computer operations and data communications | 54 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||
Occupancy | 39 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||
General, administrative and other | 14 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||
Marketing and advertising | 9 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 69 | 67 | |||||||||||||||||||||||||||
Regulatory | 9 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||
Merger and strategic initiatives | 2 | 15 | |||||||||||||||||||||||||||
Restructuring charges | 18 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 502 | 487 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 412 | 405 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 6 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (36) | (32) | |||||||||||||||||||||||||||
Other expense | — | (6) | |||||||||||||||||||||||||||
Net income from unconsolidated investees | 14 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 396 | 374 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax provision | 95 | 91 | |||||||||||||||||||||||||||
Net income | 301 | 283 | |||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to noncontrolling interests | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Nasdaq | $ | 302 | $ | 284 | |||||||||||||||||||||||||
Per share information: | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.62 | $ | 0.57 | |||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | 0.61 | $ | 0.57 | |||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared per common share | $ | 0.20 | $ | 0.18 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 301 | $ | 283 | |||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss: | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation losses | (21) | (68) | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense)(1) | 6 | (15) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation, net | (15) | (83) | |||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income | 286 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive loss attributable to noncontrolling interests | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to Nasdaq | $ | 287 | $ | 201 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | $ | Shares | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock | 492 | 5 | 500 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | 1,445 | 1,949 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share repurchase program | (3) | (159) | (2) | (142) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ASR agreement | — | — | (6) | (325) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation | 2 | 26 | 2 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | 1,312 | 1,507 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock in treasury, at cost | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | (515) | (437) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other employee stock activity | (1) | (40) | (1) | (52) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | (555) | (489) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | (1,991) | (1,587) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | (15) | (83) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | (2,006) | (1,670) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retained earnings | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | 7,207 | 6,465 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Nasdaq | 302 | 284 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared per common share | (98) | (89) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | 7,411 | 6,660 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Nasdaq stockholders’ equity | 6,167 | 6,013 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | 13 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to noncontrolling interests | (1) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | 12 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 490 | $ | 6,179 | 493 | $ | 6,022 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||
Net income | $ | 301 | $ | 283 | |||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 69 | 67 | |||||||||||||||
Share-based compensation | 26 | 25 | |||||||||||||||
Deferred income taxes | 12 | 17 | |||||||||||||||
Non-cash restructuring charges | 12 | — | |||||||||||||||
Net income from unconsolidated investees | (14) | (7) | |||||||||||||||
Other reconciling items included in net income | 16 | 9 | |||||||||||||||
Net change in operating assets and liabilities, net of effects of acquisitions: | |||||||||||||||||
Receivables, net | 10 | (39) | |||||||||||||||
Other assets | 7 | 14 | |||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | (10) | 8 | |||||||||||||||
Section 31 fees payable to SEC | (118) | (9) | |||||||||||||||
Accrued personnel costs | (86) | (82) | |||||||||||||||
Deferred revenue | 300 | 292 | |||||||||||||||
Other liabilities | 40 | 27 | |||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 565 | 605 | |||||||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||||||||
Purchases of securities | (198) | (102) | |||||||||||||||
Proceeds from sales and redemptions of securities | 184 | 76 | |||||||||||||||
Purchases of property and equipment | (40) | (35) | |||||||||||||||
Investments related to default funds and margin deposits, net(1) | (89) | (372) | |||||||||||||||
Other investing activities | 10 | 43 | |||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (133) | (390) | |||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||
Repayments of commercial paper, net | (317) | (420) | |||||||||||||||
Proceeds from issuances of debt, net of issuance costs | — | 541 | |||||||||||||||
Repurchases of common stock | (159) | (142) | |||||||||||||||
ASR agreement | — | (325) | |||||||||||||||
Dividends paid | (98) | (89) | |||||||||||||||
Payments related to employee shares withheld for taxes | (40) | (52) | |||||||||||||||
Default funds and margin deposits | 2 | 856 | |||||||||||||||
Other financing activities | (1) | (1) | |||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | (613) | 368 | |||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents and restricted cash and cash equivalents | 29 | (164) | |||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents and restricted cash and cash equivalents | (152) | 419 | |||||||||||||||
Cash and cash equivalents, restricted cash and cash equivalents at beginning of period | 6,994 | 5,496 | |||||||||||||||
Cash and cash equivalents, restricted cash and cash equivalents at end of period | $ | 6,842 | $ | 5,915 | |||||||||||||
Reconciliation of Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash and Cash Equivalents | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 373 | $ | 486 | |||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 57 | 31 | |||||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents (default funds and margin deposits) | 6,412 | 5,398 | |||||||||||||||
Total | $ | 6,842 | $ | 5,915 | |||||||||||||
Supplemental Disclosure Cash Flow Information | |||||||||||||||||
Interest paid | $ | 37 | $ | 23 | |||||||||||||
Income taxes paid, net of refund | $ | 18 | $ | 29 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
Market Platforms | |||||||||||||||||
Trading Services, net | $ | 267 | $ | 264 | |||||||||||||
Marketplace Technology | 146 | 132 | |||||||||||||||
Capital Access Platforms | |||||||||||||||||
Data & Listing Services | 186 | 182 | |||||||||||||||
Index | 110 | 122 | |||||||||||||||
Workflow & Insights | 120 | 115 | |||||||||||||||
Anti-Financial Crime | 84 | 72 | |||||||||||||||
Other revenues | 1 | 5 | |||||||||||||||
Revenues less transaction-based expenses | $ | 914 | $ | 892 |
Market Technology | Anti-Financial Crime | Workflow & Insights | Total | ||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Remainder of 2023 | $ | 145 | $ | 306 | $ | 110 | $ | 561 | |||||||||||||||
2024 | 163 | 267 | 97 | 527 | |||||||||||||||||||
2025 | 133 | 109 | 42 | 284 | |||||||||||||||||||
2026 | 97 | 36 | 13 | 146 | |||||||||||||||||||
2027 | 59 | 10 | 9 | 78 | |||||||||||||||||||
2028+ | 74 | 6 | 1 | 81 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 671 | $ | 734 | $ | 272 | $ | 1,677 |
(in millions) | |||||
Market Platforms | |||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 2,912 | |||
Foreign currency translation adjustments | (1) | ||||
Balance at March 31, 2023 | $ | 2,911 | |||
Capital Access Platforms | |||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 4,178 | |||
Foreign currency translation adjustments | 6 | ||||
Balance at March 31, 2023 | $ | 4,184 | |||
Anti-Financial Crime | |||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 1,009 | |||
Foreign currency translation adjustments | (1) | ||||
Balance at March 31, 2023 | $ | 1,008 | |||
Total | |||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 8,099 | |||
Foreign currency translation adjustments | 4 | ||||
Balance at March 31, 2023 | $ | 8,103 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Finite-Lived Intangible Assets | (in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technology | $ | 304 | $ | 304 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer relationships | 2,005 | 2,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names and other | 58 | 60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (210) | (209) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross amount | $ | 2,157 | $ | 2,160 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated Amortization | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technology | $ | (108) | $ | (97) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer relationships | (806) | (778) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names and other | (16) | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | 123 | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total accumulated amortization | $ | (807) | $ | (772) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technology | $ | 196 | $ | 207 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer relationships | 1,199 | 1,227 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names and other | 42 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (87) | (89) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total finite-lived intangible assets | $ | 1,350 | $ | 1,388 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Indefinite-Lived Intangible Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange and clearing registrations | $ | 1,257 | $ | 1,257 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names | 121 | 121 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Licenses | 52 | 52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (235) | (237) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total indefinite-lived intangible assets | $ | 1,195 | $ | 1,193 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intangible assets, net | $ | 2,545 | $ | 2,581 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
Amortization expense | $ | 38 | $ | 40 | |||||||||||||
(in millions) | |||||
Remainder of 2023 | $ | 119 | |||
2024 | 153 | ||||
2025 | 151 | ||||
2026 | 148 | ||||
2027 | 147 | ||||
2028+ | 719 | ||||
Total | $ | 1,437 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
(in millions) | |||||||||||
Financial investments | $ | 197 | $ | 181 | |||||||
Equity method investments | 401 | 390 | |||||||||
Equity securities | 83 | 86 |
Balance at December 31, 2022 | Additions | Revenue Recognized | Adjustments | Balance at March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Platforms: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Technology | $ | 29 | $ | 18 | $ | (17) | $ | — | $ | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Capital Access Platforms: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Initial Listings | 116 | 6 | (10) | — | 112 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Listings | 2 | 272 | (1) | (1) | 272 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workflow & Insights | 172 | 93 | (72) | — | 193 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anti-Financial Crime | 108 | 51 | (44) | — | 115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 21 | 11 | (6) | — | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 448 | $ | 451 | $ | (150) | $ | (1) | $ | 748 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Fiscal year ended: | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028+ | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Platforms: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Technology | $ | 29 | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 30 | |||||||||||||||||||||||||||
Capital Access Platforms: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Initial Listings | 31 | 31 | 22 | 17 | 9 | 2 | 112 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Listings | 272 | — | — | — | — | — | 272 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workflow & Insights | 177 | 16 | — | — | — | — | 193 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anti-Financial Crime | 105 | 10 | — | — | — | — | 115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 15 | 6 | 4 | 1 | — | — | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 629 | $ | 64 | $ | 26 | $ | 18 | $ | 9 | $ | 2 | $ | 748 | |||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | Additions | Payments, Foreign Currency Translation and Accretion | March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Short-term debt: | |||||||||||||||||||||||
Commercial paper | $ | 664 | $ | 565 | $ | (882) | $ | 347 | |||||||||||||||
Long-term debt - senior unsecured notes: | |||||||||||||||||||||||
2026 Notes | 498 | — | — | 498 | |||||||||||||||||||
2029 Notes | 637 | — | 9 | 646 | |||||||||||||||||||
2030 Notes | 637 | — | 8 | 645 | |||||||||||||||||||
2050 Notes | 486 | — | 1 | 487 | |||||||||||||||||||
2031 Notes | 644 | — | — | 644 | |||||||||||||||||||
2040 Notes | 644 | — | — | 644 | |||||||||||||||||||
2033 Notes | 653 | — | 9 | 662 | |||||||||||||||||||
2052 Notes | 541 | — | — | 541 | |||||||||||||||||||
2022 Credit Facility | (5) | — | — | (5) | |||||||||||||||||||
Total long-term debt | $ | 4,735 | $ | — | $ | 27 | $ | 4,762 | |||||||||||||||
Total debt obligations | $ | 5,399 | $ | 565 | $ | (855) | $ | 5,109 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Savings Plan expense | $ | 5 | $ | 4 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Retirement Plans expense | $ | 6 | $ | 6 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense before income taxes | $ | 26 | $ | 25 | |||||||||||||||||||||||||
Restricted Stock | |||||||||||
Number of Awards | Weighted-Average Grant Date Fair Value | ||||||||||
Unvested at December 31, 2022 | 4,380,513 | $ | 45.48 | ||||||||
Granted | 71,501 | 60.62 | |||||||||
Vested | (35,940) | 52.12 | |||||||||
Forfeited | (48,789) | 46.45 | |||||||||
Unvested at March 31, 2023 | 4,367,285 | $ | 45.66 |
PSUs | |||||||||||||||||||||||
Number of Awards | Weighted-Average Grant Date Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Unvested at December 31, 2022 | 1,966,542 | $ | 56.44 | ||||||||||||||||||||
Granted | 764,748 | 37.16 | |||||||||||||||||||||
Vested | (1,529,496) | 37.16 | |||||||||||||||||||||
Forfeited | (17,115) | 63.93 | |||||||||||||||||||||
Unvested at March 31, 2023 | 1,184,679 | $ | 68.05 |
Number of Stock Options | Weighted-Average Exercise Price | Weighted- Average Remaining Contractual Term (in years) | Aggregate Intrinsic Value (in millions) | |||||||||||
Outstanding at March 31, 2023 | 1,420,323 | $ | 41.79 | 5.9 | $ | 26 | ||||||||
Exercisable at March 31, 2023 | 806,451 | $ | 22.23 | 3.8 | $ | 26 |
Three Months Ended March 31, 2023 | ||||||||||||||
Number of shares of common stock repurchased | 2,610,000 | |||||||||||||
Average price paid per share | $ | 61.08 | ||||||||||||
Total purchase price (in millions) | $ | 159 |
Declaration Date | Dividend Per Common Share | Record Date | Total Amount Paid | Payment Date | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
January 24, 2023 | $ | 0.20 | March 17, 2023 | $ | 98 | March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Numerator: | (in millions, except share and per share amounts) | ||||||||||||||||
Net income attributable to common shareholders | $ | 302 | $ | 284 | |||||||||||||
Denominator: | |||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding for basic earnings per share | 489,931,178 | 495,144,339 | |||||||||||||||
Weighted-average effect of dilutive securities - Employee equity awards | 4,837,833 | 6,600,075 | |||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding for diluted earnings per share | 494,769,011 | 501,744,414 | |||||||||||||||
Basic and diluted earnings per share: | |||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.62 | $ | 0.57 | |||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | 0.61 | $ | 0.57 | |||||||||||||
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Level 1 | Level 2 | Level 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
European government debt securities | $ | 110 | $ | 110 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State-owned enterprises and municipal securities | 62 | — | 62 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Swedish mortgage bonds | 20 | — | 20 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt securities | 5 | — | 5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets at fair value | $ | 197 | $ | 110 | $ | 87 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Level 1 | Level 2 | Level 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
European government debt securities | $ | 147 | $ | 147 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State-owned enterprises and municipal securities | 7 | — | 7 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Swedish mortgage bonds | 20 | — | 20 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt securities | 7 | — | 7 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets at fair value | $ | 181 | $ | 147 | $ | 34 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Cash Contributions | Non-Cash Contributions | Total Contributions | |||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
Default fund contributions | $ | 1,320 | $ | 107 | $ | 1,427 | |||||||||||
Margin deposits | 5,735 | 6,196 | 11,931 | ||||||||||||||
Total | $ | 7,055 | $ | 6,303 | $ | 13,358 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
(in millions) | |||||||||||
Demand deposits | $ | 4,919 | $ | 4,775 | |||||||
Central bank certificates | 1,493 | 1,695 | |||||||||
Restricted cash and cash equivalents | $ | 6,412 | $ | 6,470 | |||||||
European government debt securities | 211 | 222 | |||||||||
Reverse repurchase agreements | 312 | 192 | |||||||||
Multilateral development bank debt securities | 120 | 137 | |||||||||
Investments | $ | 643 | $ | 551 | |||||||
Total | $ | 7,055 | $ | 7,021 |
March 31, 2023 | |||||
(in millions) | |||||
Commodity and seafood options, futures and forwards | $ | 354 | |||
Fixed-income options and futures | 1,846 | ||||
Stock options and futures | 147 | ||||
Index options and futures | 31 | ||||
Total | $ | 2,378 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Commodity and seafood options, futures and forwards | 48,966 | 96,153 | |||||||||
Fixed-income options and futures | 4,769,546 | 6,594,330 | |||||||||
Stock options and futures | 6,080,134 | 5,113,644 | |||||||||
Index options and futures | 11,853,151 | 13,144,541 | |||||||||
Total | 22,751,797 | 24,948,668 |
Leases | Balance Sheet Classification | March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||
Operating lease assets | Operating lease assets | $ | 427 | $ | 444 | |||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||
Current lease liabilities | Other current liabilities | $ | 57 | $ | 54 | |||||||||||||||
Non-current lease liabilities | Operating lease liabilities | 442 | 452 | |||||||||||||||||
Total lease liabilities | $ | 499 | $ | 506 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating lease cost | $ | 28 | $ | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||
Variable lease cost | 12 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Sublease income | (1) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total lease cost | $ | 39 | $ | 27 |
March 31, 2023 | ||||||||
(in millions) | ||||||||
Remainder of 2023 | $ | 55 | ||||||
2024 | 72 | |||||||
2025 | 63 | |||||||
2026 | 51 | |||||||
2027 | 48 | |||||||
2028+ | 314 | |||||||
Total lease payments | 603 | |||||||
Less: interest | (104) | |||||||
Present value of lease liabilities | $ | 499 |
March 31, 2023 | ||||||||
Weighted-average remaining lease term (in years) | 10.3 | |||||||
Weighted-average discount rate | 3.7 | % |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
Cash paid for amounts included in the measurement of operating lease liabilities | $ | 19 | $ | 9 | |||||||||||||
Lease assets obtained in exchange for operating lease liabilities | $ | 7 | $ | 118 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions) | |||||||||||
Income tax provision | $ | 95 | $ | 91 | |||||||
Effective tax rate | 24.0 | % | 24.3 | % | |||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Market Platforms | (in millions) | ||||||||||||||||
Total revenues | $ | 1,032 | $ | 1,039 | |||||||||||||
Transaction-based expenses | (619) | (643) | |||||||||||||||
Revenues less transaction-based expenses | 413 | 396 | |||||||||||||||
Operating income | 229 | 213 | |||||||||||||||
Capital Access Platforms | |||||||||||||||||
Total revenues | 416 | 419 | |||||||||||||||
Operating income | 226 | 232 | |||||||||||||||
Anti-Financial Crime | |||||||||||||||||
Total revenues | 84 | 72 | |||||||||||||||
Operating income | 23 | 15 | |||||||||||||||
Corporate Items | |||||||||||||||||
Total revenues | 1 | 5 | |||||||||||||||
Operating loss | (66) | (55) | |||||||||||||||
Consolidated | |||||||||||||||||
Total revenues | $ | 1,533 | $ | 1,535 | |||||||||||||
Transaction-based expenses | (619) | (643) | |||||||||||||||
Revenues less transaction-based expenses | $ | 914 | $ | 892 | |||||||||||||
Operating income | $ | 412 | $ | 405 | |||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
Revenues - divested/contributed businesses | $ | 1 | $ | 5 | |||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||
Amortization expense of acquired intangible assets | $ | 38 | $ | 40 | |||||||||||||
Merger and strategic initiatives expense | 2 | 15 | |||||||||||||||
Restructuring charges | 18 | — | |||||||||||||||
Lease Asset Impairments | 17 | — | |||||||||||||||
Expenses - divested/contributed businesses | 1 | 1 | |||||||||||||||
Other | (9) | 4 | |||||||||||||||
Total expenses | 67 | 60 | |||||||||||||||
Operating loss | $ | (66) | $ | (55) | |||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2023 | |||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
Asset impairment charges | $ | 12 | |||||||||||||||
Consulting services | 3 | ||||||||||||||||
Employee-related costs | 3 | ||||||||||||||||
Total restructuring charges | $ | 18 | |||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions, except per share amounts) | |||||||||||||||||||||||
Revenues less transaction-based expenses | $ | 914 | $ | 892 | 2.5 | % | |||||||||||||||||
Operating expenses | 502 | 487 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||
Operating income | 412 | 405 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Nasdaq | $ | 302 | $ | 284 | 6.3 | % | |||||||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | 0.61 | $ | 0.57 | 7.0 | % | |||||||||||||||||
Cash dividends declared per common share | $ | 0.20 | $ | 0.18 | 11.1 | % | |||||||||||||||||
▪ | Anti-Financial Crime support and SaaS subscription contracts. | |||||||
▪ | Proprietary market data subscriptions and annual listing fees within our Data & Listing Services business, index data subscriptions and guaranteed minimum on futures contracts within our Index business and subscription contracts under our Workflow & Insights business. | |||||||
▪ | Market technology support and SaaS subscription contracts as well as trade management services contracts, excluding one-time service requests. |
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Market Platforms | $ | 1,032 | $ | 1,039 | (0.7) | % | ||||||||||||||||||||
Capital Access Platforms | 416 | 419 | (0.7) | % | ||||||||||||||||||||||
Anti-Financial Crime | 84 | 72 | 16.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | 1 | 5 | (80.0) | % | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 1,533 | $ | 1,535 | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||
Transaction rebates | (487) | (581) | (16.2) | % | ||||||||||||||||||||||
Brokerage, clearance and exchange fees | (132) | (62) | 112.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Total revenues less transaction-based expenses | $ | 914 | $ | 892 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Trading Services | $ | 886 | $ | 907 | (2.3) | % | |||||||||||||||||
Marketplace Technology | 146 | 132 | 10.6 | % | |||||||||||||||||||
Total Market Platforms | $ | 1,032 | $ | 1,039 | (0.7) | % | |||||||||||||||||
Transaction-based expenses: | |||||||||||||||||||||||
Transaction rebates | (487) | (581) | (16.2) | % | |||||||||||||||||||
Brokerage, clearance and exchange fees | (132) | (62) | 112.9 | % | |||||||||||||||||||
Total Market Platforms, net | $ | 413 | $ | 396 | 4.3 | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
U.S. Equity Derivative Trading | $ | 102 | $ | 94 | 8.5 | % | |||||||||||||||||
Cash Equity Trading | 103 | 102 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||
U.S. Tape plans | 36 | 41 | (12.2) | % | |||||||||||||||||||
Other | 26 | 27 | (3.7) | % | |||||||||||||||||||
Trading Services, net | $ | 267 | $ | 264 | 1.1 | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
U.S. Equity Derivative Trading Revenues | $ | 327 | $ | 327 | — | % | |||||||||||||||||
Section 31 fees | 23 | 6 | 283.3 | % | |||||||||||||||||||
Transaction-based expenses: | |||||||||||||||||||||||
Transaction rebates | (224) | (232) | (3.4) | % | |||||||||||||||||||
Section 31 fees | (23) | (6) | 283.3 | % | |||||||||||||||||||
Brokerage and clearance fees | (1) | (1) | — | % | |||||||||||||||||||
U.S. Equity derivative trading revenues, net | $ | 102 | $ | 94 | 8.5 | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
U.S. equity options | |||||||||||||||||
Total industry average daily volume (in millions) | 42.4 | 40.0 | |||||||||||||||
Nasdaq PHLX matched market share | 11.1 | % | 11.4 | % | |||||||||||||
The Nasdaq Options Market matched market share | 7.1 | % | 8.4 | % | |||||||||||||
Nasdaq BX Options matched market share | 3.3 | % | 2.1 | % | |||||||||||||
Nasdaq ISE Options matched market share | 5.8 | % | 5.9 | % | |||||||||||||
Nasdaq GEMX Options matched market share | 2.0 | % | 2.4 | % | |||||||||||||
Nasdaq MRX Options matched market share | 1.5 | % | 1.8 | % | |||||||||||||
Total matched market share executed on Nasdaq’s exchanges | 30.8 | % | 32.0 | % | |||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Cash Equity Trading Revenues | $ | 366 | $ | 449 | (18.5) | % | |||||||||||||||||
Section 31 fees | 102 | 48 | 112.5 | % | |||||||||||||||||||
Transaction-based expenses: | |||||||||||||||||||||||
Transaction rebates | (257) | (340) | (24.4) | % | |||||||||||||||||||
Section 31 fees | (102) | (48) | 112.5 | % | |||||||||||||||||||
Brokerage, clearance and exchange fees | (6) | (7) | (14.3) | % | |||||||||||||||||||
Cash equity trading revenues less transaction-based expenses | $ | 103 | $ | 102 | 1.0 | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Total U.S.-listed securities | |||||||||||||||||
Total industry average daily share volume (in billions) | 11.8 | 12.9 | |||||||||||||||
Matched share volume (in billions) | 121.8 | 142.2 | |||||||||||||||
The Nasdaq Stock Market matched market share | 15.8 | % | 16.4 | % | |||||||||||||
Nasdaq BX matched market share | 0.4 | % | 0.5 | % | |||||||||||||
Nasdaq PSX matched market share | 0.5 | % | 0.9 | % | |||||||||||||
Total matched market share executed on Nasdaq’s exchanges | 16.7 | % | 17.8 | % | |||||||||||||
Market share reported to the FINRA/Nasdaq Trade Reporting Facility | 31.6 | % | 33.4 | % | |||||||||||||
Total market share | 48.3 | % | 51.2 | % | |||||||||||||
Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic securities | |||||||||||||||||
Average daily number of equity trades executed on Nasdaq’s exchanges | 787,715 | 1,133,543 | |||||||||||||||
Total average daily value of shares traded (in billions) | $ | 5.3 | $ | 7.1 | |||||||||||||
Total market share executed on Nasdaq’s exchanges | 68.9 | % | 73.0 | % | |||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
U.S. Tape plans | $ | 36 | $ | 41 | (12.2) | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Other | $ | 26 | $ | 27 | (3.7) | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic options and futures | |||||||||||||||||
Total average daily volume of options and futures contracts | 344,141 | 365,611 | |||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Marketplace Technology | $ | 146 | $ | 132 | 10.6 | % | |||||||||||||||||
As of or Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||
ARR | $ | 510 | $ | 473 | ||||||||||||||||
Quarterly annualized SaaS revenues | 37 | 35 | ||||||||||||||||||
Order intake | 32 | 38 |
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Data & Listing Services | $ | 186 | $ | 182 | 2.2 | % | |||||||||||||||||
Index | 110 | 122 | (9.8) | % | |||||||||||||||||||
Workflow & Insights | 120 | 115 | 4.3 | % | |||||||||||||||||||
Total Capital Access Platforms | $ | 416 | $ | 419 | (0.7) | % | |||||||||||||||||
As of or Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||
ARR | $ | 1,204 | $ | 1,146 | |||||||||||||
Quarterly annualized SaaS revenues | 386 | 357 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
IPOs | ||||||||||||||||||||
The Nasdaq Stock Market | 40 | 70 | ||||||||||||||||||
Exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic | 2 | 13 | ||||||||||||||||||
Total new listings | ||||||||||||||||||||
The Nasdaq Stock Market | 81 | 110 | ||||||||||||||||||
Exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic | 7 | 19 | ||||||||||||||||||
Number of listed companies | ||||||||||||||||||||
The Nasdaq Stock Market | 4,163 | 4,242 | ||||||||||||||||||
Exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic | 1,250 | 1,244 | ||||||||||||||||||
As of or Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
Number of licensed ETPs | 387 | 368 | ||||||||||||||||||
TTM change in period end ETP AUM tracking Nasdaq indexes (in billions) | ||||||||||||||||||||
Beginning balance | $ | 401 | $ | 385 | ||||||||||||||||
Net (depreciation) appreciation | (57) | 33 | ||||||||||||||||||
Net impact of ETP sponsor switches | (1) | (92) | ||||||||||||||||||
Net inflows | 23 | 75 | ||||||||||||||||||
Ending balance | $ | 366 | $ | 401 | ||||||||||||||||
Quarterly average ETP AUM tracking Nasdaq indexes (in billions) | $ | 341 | $ | 383 | ||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Anti-Financial Crime | $ | 84 | $ | 72 | 16.7 | % | |||||||||||||||||
As of or Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
ARR | $ | 321 | $ | 280 | ||||||||||||||||||||||
Total signed ARR | 354 | 294 | ||||||||||||||||||||||||
Quarterly annualized SaaS revenues | 306 | 263 |
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Compensation and benefits | $ | 256 | $ | 254 | 0.8 | % | |||||||||||||||||
Professional and contract services | 32 | 35 | (8.6) | % | |||||||||||||||||||
Computer operations and data communications | 54 | 50 | 8.0 | % | |||||||||||||||||||
Occupancy | 39 | 27 | 44.4 | % | |||||||||||||||||||
General, administrative and other | 14 | 21 | (33.3) | % | |||||||||||||||||||
Marketing and advertising | 9 | 10 | (10.0) | % | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 69 | 67 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||
Regulatory | 9 | 8 | 12.5 | % | |||||||||||||||||||
Merger and strategic initiatives | 2 | 15 | (86.7) | % | |||||||||||||||||||
Restructuring charges | 18 | — | N/M | ||||||||||||||||||||
Total operating expenses | $ | 502 | $ | 487 | 3.1 | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | |||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 6 | $ | — | N/M | ||||||||||||||||||
Interest expense | (36) | (32) | 12.5 | % | |||||||||||||||||||
Net interest expense | (30) | (32) | (6.3) | % | |||||||||||||||||||
Other expense | — | (6) | (100.0) | % | |||||||||||||||||||
Net income from unconsolidated investees | 14 | 7 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||
Total non-operating expense | $ | (16) | $ | (31) | (48.4) | % | |||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on debt | $ | 35 | $ | 29 | 20.7 | % | ||||||||||||||||||||
Accretion of debt issuance costs and debt discount | 1 | 2 | (50.0) | % | ||||||||||||||||||||||
Other fees | — | 1 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 36 | $ | 32 | 12.5 | % | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Percentage Change | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
($ in millions) | |||||||||||||||||||||||
Income tax provision | $ | 95 | $ | 91 | 4.4 | % | |||||||||||||||||
Effective tax rate | 24.0 | % | 24.3 | % | |||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
(in millions, except per share amounts) | ||||||||||||||
U.S. GAAP net income attributable to Nasdaq | $ | 302 | $ | 284 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Amortization expense of acquired intangible assets | 38 | 40 | ||||||||||||
Merger and strategic initiatives expense | 2 | 15 | ||||||||||||
Restructuring charges | 18 | — | ||||||||||||
Lease asset impairments | 17 | — | ||||||||||||
Net income from unconsolidated investees | (14) | (6) | ||||||||||||
Other | (9) | 9 | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments | 52 | 58 | ||||||||||||
Total non-GAAP tax adjustments | (15) | (13) | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 37 | 45 | ||||||||||||
Non-GAAP net income attributable to Nasdaq | $ | 339 | $ | 329 | ||||||||||
U.S. GAAP effective tax rate | 24.0 | % | 24.3 | % | ||||||||||
Total adjustments from non-GAAP tax rate | 0.6 | % | (0.2) | % | ||||||||||
Non-GAAP effective tax rate | 24.6 | % | 24.1 | % | ||||||||||
Weighted-average common shares outstanding for diluted earnings per share | 494.8 | 501.7 | ||||||||||||
U.S. GAAP diluted earnings per share | $ | 0.61 | $ | 0.57 | ||||||||||
Total adjustments from non-GAAP net income | 0.08 | 0.09 | ||||||||||||
Non-GAAP diluted earnings per share | $ | 0.69 | $ | 0.66 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 373 | $ | 502 | ||||||||||
Financial investments | 197 | 181 | ||||||||||||
Total financial assets | $ | 570 | $ | 683 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Net cash provided by (used in): | (in millions) | ||||||||||||||||
Operating activities | $ | 565 | $ | 605 | |||||||||||||
Investing activities | (133) | (390) | |||||||||||||||
Financing activities | (613) | 368 | |||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents and restricted cash and cash equivalents | 29 | (164) | |||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents and restricted cash and cash equivalents | (152) | 419 | |||||||||||||||
Cash and cash equivalents, restricted cash and cash equivalents at beginning of period | 6,994 | 5,496 | |||||||||||||||
Cash and cash equivalents, restricted cash and cash equivalents at end of period | $ | 6,842 | $ | 5,915 | |||||||||||||
Reconciliation of Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash and Cash Equivalents | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 373 | $ | 486 | |||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 57 | 31 | |||||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents (default funds and margin deposits) | 6,412 | 5,398 | |||||||||||||||
Total | $ | 6,842 | $ | 5,915 |
2023 | 2022 | ||||||||||
First quarter | $ | 0.20 | $ | 0.18 | |||||||
Maturity Date | March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||
Short-term debt: | ||||||||||||||||||||
Commercial paper | $ | 347 | $ | 664 | ||||||||||||||||
Long-term debt - senior unsecured notes: | ||||||||||||||||||||
2026 Notes | June 2026 | 498 | 498 | |||||||||||||||||
2029 Notes | March 2029 | 646 | 637 | |||||||||||||||||
2030 Notes | February 2030 | 645 | 637 | |||||||||||||||||
2031 Notes | January 2031 | 644 | 644 | |||||||||||||||||
2033 Notes | July 2033 | 662 | 653 | |||||||||||||||||
2040 Notes | December 2040 | 644 | 644 | |||||||||||||||||
2050 Notes | April 2050 | 487 | 486 | |||||||||||||||||
2052 Notes | March 2052 | 541 | 541 | |||||||||||||||||
2022 Credit Facility | December 2027 | (5) | (5) | |||||||||||||||||
Total long-term debt | $ | 4,762 | $ | 4,735 | ||||||||||||||||
Total debt obligations | $ | 5,109 | $ | 5,399 |
Euro | Swedish Krona | Other Foreign Currencies | U.S. Dollar | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions, except currency rate) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Average foreign currency rate to the U.S. dollar | 1.073 | 0.096 | # | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||
Percentage of revenues less transaction-based expenses | 6.5 | % | 4.6 | % | 3.9 | % | 85.0 | % | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Percentage of operating income | 10.2 | % | (3.3) | % | (13.0) | % | 106.1 | % | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Impact of a 10% adverse currency fluctuation on revenues less transaction-based expenses | $ | (6) | $ | (4) | $ | (4) | $ | — | $ | (14) | ||||||||||||||||||||||
Impact of a 10% adverse currency fluctuation on operating income | $ | (4) | $ | (1) | $ | (7) | $ | — | $ | (12) | ||||||||||||||||||||||
Net Assets | Impact of a 10% Adverse Currency Fluctuation | |||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||
Swedish Krona | $ | 3,015 | $ | 301 | ||||||||||
British Pound | 155 | 15 | ||||||||||||
Norwegian Krone | 139 | 14 | ||||||||||||
Canadian Dollar | 110 | 11 | ||||||||||||
Australian Dollar | 107 | 11 | ||||||||||||
Euro | 50 | 5 |
Period | (a) Total Number of Shares Purchased | (b) Average Price Paid Per Share | (c) Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs | (d) Maximum Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs (in millions) | ||||||||||||||||||||||
January 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Share repurchase program | 2,533,146 | $ | 61.11 | 2,533,146 | $ | 495 | ||||||||||||||||||||
Employee transactions | 14,652 | $ | 62.02 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||
February 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Share repurchase program | 76,854 | $ | 59.98 | 76,854 | $ | 491 | ||||||||||||||||||||
Employee transactions | 682,178 | $ | 57.13 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||
March 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Share repurchase program | — | $ | — | — | $ | 491 | ||||||||||||||||||||
Employee transactions | — | $ | — | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||
Total Quarter Ended March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Share repurchase program | 2,610,000 | $ | 61.08 | 2,610,000 | $ | 491 | ||||||||||||||||||||
Employee transactions | 696,830 | $ | 57.24 | N/A | N/A |
Exhibit Number | ||||||||
101 | The following materials from the Nasdaq, Inc. Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2023, formatted in iXBRL (Inline eXtensible Business Reporting Language): (i) Condensed Consolidated Balance Sheets as of March 31, 2023 and December 31, 2022; (ii) Condensed Consolidated Statements of Income for the three months ended March 31, 2023 and 2022; (iii) Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income for the three months ended March 31, 2023 and 2022; (iv) Condensed Consolidated Statements of Changes in Stockholders' Equity for the three months ended March 31, 2023 and 2022; (v) Condensed Consolidated Statements of Cash Flows for the three months ended March 31, 2023 and 2022; and (vi) notes to condensed consolidated financial statements. | |||||||
104 | Cover Page Interactive Data File, formatted in iXBRL and contained in Exhibit 101. |
Nasdaq, Inc. | ||||||||
(Registrant) | ||||||||
By: | /s/ Adena T. Friedman | |||||||
Name: | Adena T. Friedman | |||||||
Title: | Chief Executive Officer | |||||||
Date: | May 4, 2023 | |||||||
By: | /s/ Ann M. Dennison | |||||||
Name: | Ann M. Dennison | |||||||
Title: | Executive Vice President and Chief Financial Officer | |||||||
Date: | May 4, 2023 |