Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Common shares, par value $0.0125 per share | AXS | New York Stock Exchange | ||||||
Depositary shares, each representing a 1/100th interest in a 5.50% Series E preferred share | AXS PRE | New York Stock Exchange |
Large accelerated filer | ☒ | Accelerated filer | ☐ | |||||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | |||||||||||
Emerging growth company | ☐ |
Page | ||||||||
PART I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
Page | |||||
Consolidated Balance Sheets at | |||||
Consolidated Statements of Operations for the three | |||||
Consolidated Statements of Comprehensive Income for the three | |||||
Consolidated Statements of Changes in Shareholders' Equity for the | |||||
Consolidated Statements of Cash Flows for the | |||||
Notes to Consolidated Financial Statements (Unaudited) | |||||
Note 1 - Basis of Presentation and Significant Accounting Policies | |||||
Note 2 - | |||||
Note 3 - | |||||
Note 4 | |||||
Note | |||||
Note | |||||
Note | |||||
Note 8 - Share-Based Compensation | |||||
Note 9 - | |||||
Note 10 - | |||||
Note 11 - | |||||
Note 12 - Commitments and Contingencies | |||||
Note 13 - Other Comprehensive Income (Loss) | |||||
Note 14 - Related Party Transactions | |||||
Note 15 - Reorganization Expenses | |||||
Note |
2024 | 2023 | |||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale, at fair value (Amortized cost 2024: $12,714,210; 2023: $12,634,254 Allowance for expected credit losses 2024: $4,237; 2023: $10,759) | $ | 12,269,310 | $ | 12,234,742 | ||||||||||
Fixed maturities, held to maturity, at amortized cost (Fair value 2024: $683,726; 2023: $675,851 Allowance for expected credit losses 2024: $nil; 2023: $nil) | 693,042 | 686,296 | ||||||||||||
Equity securities, at fair value (Cost 2024: $545,538; 2023: $543,833) | 582,178 | 588,511 | ||||||||||||
Mortgage loans, held for investment, at fair value (Allowance for expected credit losses 2024: $8,113; 2023: $6,220) | 609,704 | 610,148 | ||||||||||||
Other investments, at fair value | 934,724 | 949,413 | ||||||||||||
Equity method investments | 182,594 | 174,634 | ||||||||||||
Short-term investments, at fair value | 75,879 | 17,216 | ||||||||||||
Total investments | 15,347,431 | 15,260,960 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents | 1,143,951 | 953,476 | ||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 697,623 | 430,509 | ||||||||||||
Accrued interest receivable | 107,131 | 106,055 | ||||||||||||
Insurance and reinsurance premium balances receivable (Allowance for expected credit losses 2024: $13,103; 2023: $11,997) | 3,517,242 | 3,067,554 | ||||||||||||
Reinsurance recoverable on unpaid losses and loss expenses (Allowance for expected credit losses 2024: $37,888; 2023: $36,611) | 6,503,188 | 6,323,083 | ||||||||||||
Reinsurance recoverable on paid losses and loss expenses | 472,660 | 575,847 | ||||||||||||
Deferred acquisition costs | 543,343 | 450,950 | ||||||||||||
Prepaid reinsurance premiums | 2,060,717 | 1,916,087 | ||||||||||||
Receivable for investments sold | 5,686 | 8,767 | ||||||||||||
Goodwill | 100,801 | 100,801 | ||||||||||||
Intangible assets | 184,155 | 186,883 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 104,162 | 108,093 | ||||||||||||
Loan advances made | 345,065 | 305,222 | ||||||||||||
Other assets | 625,535 | 456,385 | ||||||||||||
Total assets | $ | 31,758,690 | $ | 30,250,672 | ||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||
Reserve for losses and loss expenses | $ | 16,630,897 | $ | 16,434,018 | ||||||||||
Unearned premiums | 5,353,827 | 4,747,602 | ||||||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | 1,909,309 | 1,792,719 | ||||||||||||
Debt | 1,314,074 | 1,313,714 | ||||||||||||
Federal Home Loan Bank advances | 85,790 | 85,790 | ||||||||||||
Payable for investments purchased | 493,582 | 26,093 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 119,124 | 123,101 | ||||||||||||
Other liabilities | 346,932 | 464,439 | ||||||||||||
Total liabilities | 26,253,535 | 24,987,476 | ||||||||||||
Shareholders’ equity | ||||||||||||||
Preferred shares | 550,000 | 550,000 | ||||||||||||
Common shares (shares issued 2024: 176,580; 2023: 176,580 shares outstanding 2024: 84,687; 2023: 85,286) | 2,206 | 2,206 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,368,144 | 2,383,030 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | (411,849) | (365,836) | ||||||||||||
Retained earnings | 6,790,558 | 6,440,528 | ||||||||||||
Treasury shares, at cost (2024: 91,893; 2023: 91,294) | (3,793,904) | (3,746,732) | ||||||||||||
Total shareholders’ equity | 5,505,155 | 5,263,196 | ||||||||||||
Total liabilities and shareholders’ equity | $ | 31,758,690 | $ | 30,250,672 |
2017 | 2016 | ||||||
(in thousands) | |||||||
Assets | |||||||
Investments: | |||||||
Fixed maturities, available for sale, at fair value (Amortized cost 2017: $11,043,394; 2016: $11,523,316) | $ | 11,086,386 | $ | 11,397,114 | |||
Equity securities, available for sale, at fair value (Cost 2017: $563,110; 2016: $597,366) | 659,751 | 638,744 | |||||
Mortgage loans, held for investment, at amortized cost and fair value | 360,381 | 349,969 | |||||
Other investments, at fair value | 830,253 | 830,219 | |||||
Equity method investments | 108,597 | 116,000 | |||||
Short-term investments, at amortized cost and fair value | 15,282 | 127,461 | |||||
Total investments | 13,060,650 | 13,459,507 | |||||
Cash and cash equivalents | 1,350,613 | 1,039,494 | |||||
Restricted cash and cash equivalents | 280,514 | 202,013 | |||||
Accrued interest receivable | 68,023 | 74,971 | |||||
Insurance and reinsurance premium balances receivable | 2,968,096 | 2,313,512 | |||||
Reinsurance recoverable on unpaid and paid losses | 2,360,821 | 2,334,922 | |||||
Deferred acquisition costs | 562,774 | 438,636 | |||||
Prepaid reinsurance premiums | 734,129 | 556,344 | |||||
Receivable for investments sold | 9,357 | 14,123 | |||||
Goodwill and intangible assets | 87,206 | 85,049 | |||||
Other assets | 335,967 | 295,120 | |||||
Total assets | $ | 21,818,150 | $ | 20,813,691 | |||
Liabilities | |||||||
Reserve for losses and loss expenses | $ | 10,787,575 | $ | 9,697,827 | |||
Unearned premiums | 3,521,063 | 2,969,498 | |||||
Insurance and reinsurance balances payable | 670,292 | 493,183 | |||||
Senior notes | 993,797 | 992,950 | |||||
Payable for investments purchased | 122,065 | 62,550 | |||||
Other liabilities | 268,659 | 325,313 | |||||
Total liabilities | 16,363,451 | 14,541,321 | |||||
Shareholders’ equity | |||||||
Preferred shares | 775,000 | 1,126,074 | |||||
Common shares (2017: 176,580; 2016: 176,580 shares issued and 2017: 83,157; 2016: 86,441 shares outstanding) | 2,206 | 2,206 | |||||
Additional paid-in capital | 2,291,516 | 2,299,857 | |||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 141,613 | (121,841 | ) | ||||
Retained earnings | 6,051,659 | 6,527,627 | |||||
Treasury shares, at cost (2017: 93,423; 2016: 90,139 shares) | (3,807,295 | ) | (3,561,553 | ) | |||
Total shareholders’ equity | 5,454,699 | 6,272,370 | |||||
Total liabilities and shareholders’ equity | $ | 21,818,150 | $ | 20,813,691 |
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | ||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 1,258,041 | $ | 1,230,199 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | 167,383 | 133,771 | ||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 8,340 | 577 | ||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses): | ||||||||||||||||||||||||||
(Increase) decrease in allowance for expected credit losses | 4,664 | (2,811) | ||||||||||||||||||||||||
Impairment losses | (8) | — | ||||||||||||||||||||||||
Other realized and unrealized investment gains (losses) | (13,863) | (17,379) | ||||||||||||||||||||||||
Total net investment gains (losses) | (9,207) | (20,190) | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,424,557 | 1,344,357 | ||||||||||||||||||||||||
Expenses | ||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses | 728,671 | 720,642 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 254,254 | 230,373 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 163,373 | 166,811 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange losses (gains) | (23,552) | 8,710 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense and financing costs | 17,147 | 16,894 | ||||||||||||||||||||||||
Reorganization expenses | 12,299 | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 2,729 | 2,729 | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 1,154,921 | 1,146,159 | ||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | 269,636 | 198,198 | ||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | 124,654 | (15,896) | ||||||||||||||||||||||||
Interest in income (loss) of equity method investments | 1,169 | (2,205) | ||||||||||||||||||||||||
Net income | 395,459 | 180,097 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred share dividends | 7,563 | 7,563 | ||||||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders | $ | 387,896 | $ | 172,534 | ||||||||||||||||||||||
Per share data | ||||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share: | ||||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share | $ | 4.57 | $ | 2.03 | ||||||||||||||||||||||
Earnings per diluted common share | $ | 4.53 | $ | 2.01 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares outstanding | 84,879 | 84,864 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average diluted common shares outstanding | 85,693 | 85,853 | ||||||||||||||||||||||||
Three months ended | Nine months ended | ||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
(in thousands, except for per share amounts) | |||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 1,017,131 | $ | 934,415 | $ | 2,937,265 | $ | 2,783,746 | |||||||
Net investment income | 95,169 | 116,923 | 299,899 | 257,818 | |||||||||||
Other insurance related income (losses) | (3,197 | ) | 5,944 | (4,420 | ) | 4,850 | |||||||||
Bargain purchase gain | — | — | 15,044 | — | |||||||||||
Net realized investment gains (losses): | |||||||||||||||
Other-than-temporary impairment ("OTTI") losses | (5,412 | ) | (4,247 | ) | (13,493 | ) | (20,346 | ) | |||||||
Other realized investment gains (losses) | 20,044 | 9,452 | (1,318 | ) | (19,949 | ) | |||||||||
Total net realized investment gains (losses) | 14,632 | 5,205 | (14,811 | ) | (40,295 | ) | |||||||||
Total revenues | 1,123,735 | 1,062,487 | 3,232,977 | 3,006,119 | |||||||||||
Expenses | |||||||||||||||
Net losses and loss expenses | 1,235,367 | 532,328 | 2,447,640 | 1,663,584 | |||||||||||
Acquisition costs | 194,724 | 189,810 | 588,879 | 559,570 | |||||||||||
General and administrative expenses | 124,629 | 142,906 | 433,704 | 439,554 | |||||||||||
Foreign exchange losses (gains) | 32,510 | (13,795 | ) | 90,093 | (69,781 | ) | |||||||||
Interest expense and financing costs | 12,835 | 12,839 | 38,377 | 38,586 | |||||||||||
Transaction related expenses | 5,970 | — | 5,970 | — | |||||||||||
Total expenses | 1,606,035 | 864,088 | 3,604,663 | 2,631,513 | |||||||||||
Income (loss) before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | (482,300 | ) | 198,399 | (371,686 | ) | 374,606 | |||||||||
Income tax (expense) benefit | 25,877 | (9,352 | ) | 38,547 | (7,712 | ) | |||||||||
Interest in loss of equity method investments | (661 | ) | (2,434 | ) | (8,402 | ) | (2,434 | ) | |||||||
Net income (loss) | (457,084 | ) | 186,613 | (341,541 | ) | 364,460 | |||||||||
Preferred share dividends | 10,656 | 9,969 | 36,154 | 29,906 | |||||||||||
Net income (loss) available to common shareholders | $ | (467,740 | ) | $ | 176,644 | $ | (377,695 | ) | $ | 334,554 | |||||
Per share data | |||||||||||||||
Net income (loss) per common share: | |||||||||||||||
Basic net income (loss) | $ | (5.61 | ) | $ | 1.97 | $ | (4.47 | ) | $ | 3.64 | |||||
Diluted net income (loss) | $ | (5.61 | ) | $ | 1.96 | $ | (4.47 | ) | $ | 3.61 | |||||
Weighted average number of common shares outstanding - basic | 83,305 | 89,621 | 84,479 | 91,852 | |||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - diluted | 83,305 | 90,351 | 84,479 | 92,579 | |||||||||||
Cash dividends declared per common share | $ | 0.38 | $ | 0.35 | $ | 1.14 | $ | 1.05 |
Three months ended | Nine months ended | ||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||
Net income (loss) | $ | (457,084 | ) | $ | 186,613 | $ | (341,541 | ) | $ | 364,460 | |||||
Other comprehensive income, net of tax: | |||||||||||||||
Available for sale investments: | |||||||||||||||
Unrealized investment gains arising during the period | 62,505 | 36,336 | 206,461 | 238,656 | |||||||||||
Adjustment for reclassification of net realized investment (gains) losses and OTTI losses recognized in net income | (13,286 | ) | (2,642 | ) | 10,169 | 42,620 | |||||||||
Unrealized investment gains arising during the period, net of reclassification adjustment | 49,219 | 33,694 | 216,630 | 281,276 | |||||||||||
Foreign currency translation adjustment | 8,088 | 1,722 | 46,824 | 5,694 | |||||||||||
Total other comprehensive income, net of tax | 57,307 | 35,416 | 263,454 | 286,970 | |||||||||||
Comprehensive income (loss) | $ | (399,777 | ) | $ | 222,029 | $ | (78,087 | ) | $ | 651,430 |
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 395,459 | $ | 180,097 | ||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax: | ||||||||||||||||||||||||||
Available for sale investments: | ||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period for which an allowance for expected credit losses has not been recognized | (60,059) | 134,567 | ||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period for which an allowance for expected credit losses has been recognized | (418) | 13,622 | ||||||||||||||||||||||||
Adjustment for reclassification of net realized (gains) losses and impairment losses recognized in net income (loss) | 23,415 | 40,750 | ||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period, net of reclassification adjustment | (37,062) | 188,939 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (8,951) | (535) | ||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss), net of tax | (46,013) | 188,404 | ||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income | $ | 349,446 | $ | 368,501 |
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||
2024 | ||||||||||||||||||
2024 | ||||||||||||||||||
2024 | ||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||
Preferred shares | ||||||||||||||||||
Balance at beginning and end of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning and end of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning and end of period | ||||||||||||||||||
Common shares (par value) | ||||||||||||||||||
Common shares (par value) | ||||||||||||||||||
Common shares (par value) | ||||||||||||||||||
Balance at beginning and end of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning and end of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning and end of period | ||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | ||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | ||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Treasury shares reissued | ||||||||||||||||||
Treasury shares reissued | ||||||||||||||||||
Treasury shares reissued | ||||||||||||||||||
2017 | 2016 | |||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||
Preferred shares | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | $ | 1,126,074 | $ | 627,843 | ||||||||||||||
Shares repurchased | (351,074 | ) | (2,843 | ) | ||||||||||||||
Balance at end of period | 775,000 | 625,000 | ||||||||||||||||
Share-based compensation expense | ||||||||||||||||||
Common shares (par value) | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | 2,206 | 2,202 | ||||||||||||||||
Shares issued | — | 4 | ||||||||||||||||
Balance at end of period | 2,206 | 2,206 | ||||||||||||||||
Additional paid-in capital | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | 2,299,857 | 2,241,388 | ||||||||||||||||
Shares issued - common shares | — | (4 | ) | |||||||||||||||
Cost of treasury shares reissued | (39,033 | ) | (19,647 | ) | ||||||||||||||
Settlement of accelerated share repurchase | — | 60,000 | ||||||||||||||||
Share-based compensation expense | ||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 30,692 | 26,129 | ||||||||||||||||
Balance at end of period | 2,291,516 | 2,307,866 | ||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | (121,841 | ) | (188,465 | ) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available for sale investments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | (82,323 | ) | (149,585 | ) | ||||||||||||||
Unrealized gains arising during the period, net of reclassification adjustment | 216,630 | 281,276 | ||||||||||||||||
Balance at end of period | 134,307 | 131,691 | ||||||||||||||||
Cumulative foreign currency translation adjustments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | (39,518 | ) | (38,880 | ) | ||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | 46,824 | 5,694 | ||||||||||||||||
Balance at end of period | 7,306 | (33,186 | ) | |||||||||||||||
Balance at end of period | 141,613 | 98,505 | ||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | ||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | ||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available for sale investments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available for sale investments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available for sale investments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period, net of reclassification adjustment | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period, net of reclassification adjustment | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period, net of reclassification adjustment | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Cumulative foreign currency translation adjustments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Cumulative foreign currency translation adjustments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Cumulative foreign currency translation adjustments, net of tax: | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | ||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | ||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Retained earnings | ||||||||||||||||||
Retained earnings | ||||||||||||||||||
Retained earnings | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | 6,527,627 | 6,194,353 | ||||||||||||||||
Net income (loss) | (341,541 | ) | 364,460 | |||||||||||||||
Preferred share dividends | (36,154 | ) | (29,906 | ) | ||||||||||||||
Common share dividends | (98,273 | ) | (98,334 | ) | ||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Net income | ||||||||||||||||||
Net income | ||||||||||||||||||
Net income | ||||||||||||||||||
Preferred share dividends (1) | ||||||||||||||||||
Preferred share dividends (1) | ||||||||||||||||||
Preferred share dividends (1) | ||||||||||||||||||
Common share dividends (1) | ||||||||||||||||||
Common share dividends (1) | ||||||||||||||||||
Common share dividends (1) | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | 6,051,659 | 6,430,573 | ||||||||||||||||
Treasury shares, at cost | ||||||||||||||||||
Treasury shares, at cost | ||||||||||||||||||
Treasury shares, at cost | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | (3,561,553 | ) | (3,010,439 | ) | ||||||||||||||
Shares repurchased for treasury | (285,659 | ) | (449,086 | ) | ||||||||||||||
Cost of treasury shares reissued | 39,917 | 21,033 | ||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | ||||||||||||||||||
Shares repurchased | ||||||||||||||||||
Shares repurchased | ||||||||||||||||||
Shares repurchased | ||||||||||||||||||
Shares reissued | ||||||||||||||||||
Shares reissued | ||||||||||||||||||
Shares reissued | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | ||||||||||||||||||
Balance at end of period | (3,807,295 | ) | (3,438,492 | ) | ||||||||||||||
Total shareholders’ equity | $ | 5,454,699 | $ | 6,025,658 | ||||||||||||||
Total shareholders’ equity | ||||||||||||||||||
Total shareholders’ equity |
Three months ended March 31, | |||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||
Net income | $ | 395,459 | $ | 180,097 | |||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||
Net investment (gains) losses | 9,207 | 20,190 | |||||||||
Net realized and unrealized gains on other investments | (4,973) | (486) | |||||||||
Amortization of fixed maturities | (8,630) | (2,425) | |||||||||
Interest in (income) loss of equity method investments | (1,169) | 2,205 | |||||||||
Other amortization and depreciation | 14,257 | 14,971 | |||||||||
Share-based compensation expense, net of cash payments | 13,670 | 8,935 | |||||||||
Changes in: | |||||||||||
Accrued interest receivable | (1,411) | (3,826) | |||||||||
Reinsurance recoverable on unpaid losses and loss expenses | (186,791) | 6,675 | |||||||||
Reinsurance recoverable on paid losses and loss expenses | 98,362 | (58,631) | |||||||||
Deferred acquisition costs | (94,737) | (88,700) | |||||||||
Prepaid reinsurance premiums | (144,311) | (80,592) | |||||||||
Reserve for losses and loss expenses | 209,390 | 150,410 | |||||||||
Unearned premiums | 611,974 | 462,751 | |||||||||
Insurance and reinsurance balances, net | (267,456) | (314,642) | |||||||||
Other items | (258,702) | (56,368) | |||||||||
Net cash provided by operating activities | 384,139 | 240,564 | |||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||
Purchases of: | |||||||||||
Fixed maturities, available for sale | (2,450,714) | (1,614,005) | |||||||||
Fixed maturities, held to maturity | (46,534) | (20,001) | |||||||||
Equity securities | (76,270) | (77,560) | |||||||||
Mortgage loans | (1,552) | (14,030) | |||||||||
Other investments | (18,368) | (26,308) | |||||||||
Equity method investments | (6,791) | — | |||||||||
Short-term investments | (82,199) | (54,895) | |||||||||
Proceeds from the sale of: | |||||||||||
Fixed maturities, available for sale | 2,367,906 | 1,330,744 | |||||||||
Equity securities | 97,434 | 13,162 | |||||||||
Other investments | 38,027 | 14,825 | |||||||||
Short-term investments | 19,325 | 44,949 | |||||||||
Proceeds from redemption of fixed maturities, available for sale | 435,700 | 221,094 | |||||||||
Proceeds from redemption of fixed maturities, held to maturity | 39,791 | 1,596 | |||||||||
Proceeds from redemption of short-term investments | 4,510 | 10,520 | |||||||||
Proceeds from the repayment of mortgage loans | 211 | 5,206 | |||||||||
Proceeds from the (purchase) sale of other assets, net | (8,208) | 5,299 | |||||||||
Loan advances made | (101,229) | (18,130) | |||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | 211,039 | (177,534) | |||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||
Repurchase of common shares - open market | (61,607) | — | |||||||||
Taxes paid on withholding shares | (14,121) | (15,945) | |||||||||
Dividends paid - common shares | (40,208) | (40,323) | |||||||||
Dividends paid - preferred shares | (7,563) | (7,563) | |||||||||
Federal Home Loan Bank advances, net | — | 5,250 | |||||||||
Net cash used in financing activities | (123,499) | (58,581) | |||||||||
Effect of exchange rate changes on foreign currency cash, cash equivalents and restricted cash | (14,090) | 193 | |||||||||
Increase in cash, cash equivalents and restricted cash | 457,589 | 4,642 | |||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash - beginning of period | 1,383,985 | 1,174,653 | |||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash - end of period | $ | 1,841,574 | $ | 1,179,295 | |||||||
2017 | 2016 | ||||||
(in thousands) | |||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||
Net income (loss) | $ | (341,541 | ) | $ | 364,460 | ||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities: | |||||||
Net realized investment losses | 14,811 | 40,295 | |||||
Net realized and unrealized gains on other investments | (56,759 | ) | (23,117 | ) | |||
Amortization of fixed maturities | 32,528 | 51,660 | |||||
Interest in loss of equity method investments | 8,402 | 2,434 | |||||
Other amortization and depreciation | 19,279 | 17,370 | |||||
Share-based compensation expense, net of cash payments | 1,516 | 28,580 | |||||
Non-cash foreign exchange losses | 24,149 | — | |||||
Bargain purchase gain | (15,044 | ) | — | ||||
Changes in: | |||||||
Accrued interest receivable | 8,730 | 3,286 | |||||
Reinsurance recoverable balances | 60,522 | (163,212 | ) | ||||
Deferred acquisition costs | (123,961 | ) | (73,759 | ) | |||
Prepaid reinsurance premiums | (178,464 | ) | (184,648 | ) | |||
Reserve for loss and loss expenses | 918,511 | 216,828 | |||||
Unearned premiums | 540,108 | 682,686 | |||||
Insurance and reinsurance balances, net | (465,436 | ) | (623,170 | ) | |||
Other items | (135,266 | ) | (74,383 | ) | |||
Net cash provided by operating activities | 312,085 | 265,310 | |||||
Cash flows from investing activities: | |||||||
Purchases of: | |||||||
Fixed maturities | (6,250,608 | ) | (6,624,573 | ) | |||
Equity securities | (108,804 | ) | (295,827 | ) | |||
Mortgage loans | (20,812 | ) | (131,087 | ) | |||
Other investments | (135,526 | ) | (177,500 | ) | |||
Equity method investments | (1,000 | ) | (103,548 | ) | |||
Short-term investments | (20,792 | ) | (81,479 | ) | |||
Proceeds from the sale of: | |||||||
Fixed maturities | 5,354,398 | 6,067,663 | |||||
Equity securities | 232,755 | 296,182 | |||||
Other investments | 203,896 | 170,111 | |||||
Short-term investments | 19,284 | 67,408 | |||||
Proceeds from redemption of fixed maturities | 1,546,998 | 977,852 | |||||
Proceeds from redemption of short-term investments | 116,261 | 8,185 | |||||
Proceeds from the repayment of mortgage loans | 10,702 | 4,808 | |||||
Purchase of other assets | (25,842 | ) | (19,055 | ) | |||
Change in restricted cash and cash equivalents | (78,501 | ) | (42,445 | ) | |||
Purchase of subsidiary, net | (73,067 | ) | — | ||||
Net cash provided by investing activities | 769,342 | 116,695 | |||||
Cash flows from financing activities: | |||||||
Repurchase of common shares | (290,496 | ) | (389,086 | ) | |||
Dividends paid - common shares | (102,868 | ) | (100,670 | ) | |||
Repurchase of preferred shares | (351,074 | ) | (2,843 | ) | |||
Dividends paid - preferred shares | (42,188 | ) | (29,940 | ) | |||
Proceeds from issuance of common shares | — | 8 | |||||
Net cash used in financing activities | (786,626 | ) | (522,531 | ) | |||
Effect of exchange rate changes on foreign currency cash and cash equivalents | 16,318 | 593 | |||||
Increase (decrease) in cash and cash equivalents | 311,119 | (139,933 | ) | ||||
Cash and cash equivalents - beginning of period | 1,039,494 | 988,133 | |||||
Cash and cash equivalents - end of period | $ | 1,350,613 | $ | 848,200 | |||
Supplemental disclosures of cash flow information: | |||||||||||
Income taxes paid (refund) | $ | 6,796 | $ | (2,403) | |||||||
Interest paid | $ | 17,504 | $ | 17,110 |
2017 | 2016 | ||||||||||||||||||||||||
Three months ended and at September 30, | Insurance | Reinsurance | Total | Insurance | Reinsurance | Total | |||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 744,366 | $ | 441,208 | $ | 1,185,574 | $ | 675,430 | $ | 284,532 | $ | 959,962 | |||||||||||||
Net premiums written | 500,022 | 332,721 | 832,743 | 433,131 | 162,300 | 595,431 | |||||||||||||||||||
Net premiums earned | 496,004 | 521,127 | 1,017,131 | 444,691 | 489,724 | 934,415 | |||||||||||||||||||
Other insurance related income (losses) | 526 | (3,723 | ) | (3,197 | ) | 39 | 5,905 | 5,944 | |||||||||||||||||
Net losses and loss expenses | (628,865 | ) | (606,502 | ) | (1,235,367 | ) | (273,226 | ) | (259,102 | ) | (532,328 | ) | |||||||||||||
Acquisition costs | (74,231 | ) | (120,493 | ) | (194,724 | ) | (61,755 | ) | (128,055 | ) | (189,810 | ) | |||||||||||||
General and administrative expenses | (75,038 | ) | (21,658 | ) | (96,696 | ) | (84,588 | ) | (29,635 | ) | (114,223 | ) | |||||||||||||
Underwriting income (loss) | $ | (281,604 | ) | $ | (231,249 | ) | (512,853 | ) | $ | 25,161 | $ | 78,837 | 103,998 | ||||||||||||
Corporate expenses | (27,933 | ) | (28,683 | ) | |||||||||||||||||||||
Net investment income | 95,169 | 116,923 | |||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains | 14,632 | 5,205 | |||||||||||||||||||||||
Foreign exchange (losses) gains | (32,510 | ) | 13,795 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense and financing costs | (12,835 | ) | (12,839 | ) | |||||||||||||||||||||
Transaction related expenses | (5,970 | ) | — | ||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | $ | (482,300 | ) | $ | 198,399 | ||||||||||||||||||||
Net loss and loss expense ratio | 126.8 | % | 116.4 | % | 121.5 | % | 61.4 | % | 52.9 | % | 57.0 | % | |||||||||||||
Acquisition cost ratio | 15.0 | % | 23.1 | % | 19.1 | % | 13.9 | % | 26.1 | % | 20.3 | % | |||||||||||||
General and administrative expense ratio | 15.1 | % | 4.2 | % | 12.3 | % | 19.1 | % | 6.1 | % | 15.3 | % | |||||||||||||
Combined ratio | 156.9 | % | 143.7 | % | 152.9 | % | 94.4 | % | 85.1 | % | 92.6 | % | |||||||||||||
Goodwill and intangible assets | $ | 87,206 | $ | — | $ | 87,206 | $ | 85,501 | $ | — | $ | 85,501 | |||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended and at March 31, | Insurance | Reinsurance | Total | Insurance | Reinsurance | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,574,505 | $ | 1,079,922 | $ | 2,654,427 | $ | 1,415,612 | $ | 966,364 | $ | 2,381,976 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 1,022,354 | 699,719 | 1,722,073 | 882,576 | 725,780 | 1,608,356 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 917,946 | 340,095 | 1,258,041 | 816,456 | 413,743 | 1,230,199 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 21 | 8,319 | 8,340 | 54 | 523 | 577 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses | (496,864) | (231,807) | (728,671) | (449,467) | (271,175) | (720,642) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (176,029) | (78,225) | (254,254) | (147,058) | (83,315) | (230,373) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (122,087) | (15,706) | (137,793) | (116,630) | (23,765) | (140,395) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 122,987 | $ | 22,676 | 145,663 | $ | 103,355 | $ | 36,011 | 139,366 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 167,383 | 133,771 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (9,207) | (20,190) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (25,580) | (26,416) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange (losses) gains | 23,552 | (8,710) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense and financing costs | (17,147) | (16,894) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reorganization expenses | (12,299) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | (2,729) | (2,729) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | 269,636 | 198,198 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | 124,654 | (15,896) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest in income (loss) of equity method investments | 1,169 | (2,205) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 395,459 | 180,097 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred share dividends | 7,563 | 7,563 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders | $ | 387,896 | $ | 172,534 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 54.1 | % | 68.2 | % | 57.9 | % | 55.1 | % | 65.5 | % | 58.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 19.2 | % | 23.0 | % | 20.2 | % | 18.0 | % | 20.1 | % | 18.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expense ratio | 13.3 | % | 4.6 | % | 13.0 | % | 14.2 | % | 5.8 | % | 13.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 86.6 | % | 95.8 | % | 91.1 | % | 87.3 | % | 91.4 | % | 90.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill and intangible assets | $ | 284,956 | $ | — | $ | 284,956 | $ | 295,872 | $ | — | $ | 295,872 | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | ||||||||||||||||||||||||
Nine months ended and at September 30, | Insurance | Reinsurance | Total | Insurance | Reinsurance | Total | |||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 2,234,395 | $ | 2,225,377 | $ | 4,459,772 | $ | 2,112,796 | $ | 2,126,762 | $ | 4,239,558 | |||||||||||||
Net premiums written | 1,533,029 | 1,764,689 | 3,297,718 | 1,433,058 | 1,855,529 | 3,288,587 | |||||||||||||||||||
Net premiums earned | 1,448,270 | 1,488,995 | 2,937,265 | 1,322,649 | 1,461,097 | 2,783,746 | |||||||||||||||||||
Other insurance related income (losses) | 1,077 | (5,497 | ) | (4,420 | ) | (57 | ) | 4,907 | 4,850 | ||||||||||||||||
Net losses and loss expenses | (1,241,495 | ) | (1,206,145 | ) | (2,447,640 | ) | (853,771 | ) | (809,813 | ) | (1,663,584 | ) | |||||||||||||
Acquisition costs | (223,665 | ) | (365,214 | ) | (588,879 | ) | (184,982 | ) | (374,588 | ) | (559,570 | ) | |||||||||||||
General and administrative expenses | (253,308 | ) | (82,474 | ) | (335,782 | ) | (252,652 | ) | (99,980 | ) | (352,632 | ) | |||||||||||||
Underwriting income (loss) | $ | (269,121 | ) | $ | (170,335 | ) | (439,456 | ) | $ | 31,187 | $ | 181,623 | 212,810 | ||||||||||||
Corporate expenses | (97,922 | ) | (86,922 | ) | |||||||||||||||||||||
Net investment income | 299,899 | 257,818 | |||||||||||||||||||||||
Net realized investment losses | (14,811 | ) | (40,295 | ) | |||||||||||||||||||||
Foreign exchange (losses) gains | (90,093 | ) | 69,781 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense and financing costs | (38,377 | ) | (38,586 | ) | |||||||||||||||||||||
Bargain purchase gain | 15,044 | — | |||||||||||||||||||||||
Transaction related expenses | (5,970 | ) | — | ||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | $ | (371,686 | ) | $ | 374,606 | ||||||||||||||||||||
Net loss and loss expense ratio | 85.7 | % | 81.0 | % | 83.3 | % | 64.6 | % | 55.4 | % | 59.8 | % | |||||||||||||
Acquisition cost ratio | 15.4 | % | 24.5 | % | 20.0 | % | 14.0 | % | 25.6 | % | 20.1 | % | |||||||||||||
General and administrative expense ratio | 17.6 | % | 5.6 | % | 14.8 | % | 19.0 | % | 6.9 | % | 15.8 | % | |||||||||||||
Combined ratio | 118.7 | % | 111.1 | % | 118.1 | % | 97.6 | % | 87.9 | % | 95.7 | % | |||||||||||||
Goodwill and intangible assets | $ | 87,206 | $ | — | $ | 87,206 | $ | 85,501 | $ | — | $ | 85,501 | |||||||||||||
Amortized cost | Allowance for expected credit losses | Gross unrealized gains | Gross unrealized losses | Fair value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 2,649,595 | $ | — | $ | 1,590 | $ | (57,468) | $ | 2,593,717 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | 757,162 | (17) | 4,851 | (23,798) | 738,198 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | 5,095,372 | (3,973) | 37,431 | (212,892) | 4,915,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS(1) | 1,684,869 | — | 4,273 | (103,522) | 1,585,620 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS(2) | 870,433 | — | 545 | (50,585) | 820,393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 152,322 | (198) | 518 | (12,650) | 139,992 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS(3) | 1,336,681 | (49) | 2,148 | (20,875) | 1,317,905 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipals(4) | 167,776 | — | 371 | (10,600) | 157,547 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturities, available for sale | $ | 12,714,210 | $ | (4,237) | $ | 51,727 | $ | (492,390) | $ | 12,269,310 | |||||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 3,049,445 | $ | — | $ | 13,211 | $ | (55,128) | $ | 3,007,528 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | 729,761 | (30) | 13,089 | (18,861) | 723,959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | 4,651,654 | (10,438) | 49,434 | (216,478) | 4,474,172 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS(1) | 1,706,204 | — | 11,495 | (83,038) | 1,634,661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS(2) | 897,553 | — | 551 | (58,408) | 839,696 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 165,910 | (194) | 713 | (13,033) | 153,396 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS(3) | 1,265,187 | (50) | 2,855 | (25,021) | 1,242,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipals(4) | 168,540 | (47) | 414 | (10,548) | 158,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturities, available for sale | $ | 12,634,254 | $ | (10,759) | $ | 91,762 | $ | (480,515) | $ | 12,234,742 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost or Cost | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Non-credit OTTI in AOCI(5) | |||||||||||||||||
At September 30, 2017 | |||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,556,963 | $ | 2,729 | $ | (12,374 | ) | $ | 1,547,318 | $ | — | ||||||||||
Non-U.S. government | 568,223 | 13,961 | (8,544 | ) | 573,640 | — | |||||||||||||||
Corporate debt | 4,460,337 | 65,230 | (21,600 | ) | 4,503,967 | — | |||||||||||||||
Agency RMBS(1) | 2,313,096 | 12,218 | (18,492 | ) | 2,306,822 | — | |||||||||||||||
CMBS(2) | 665,520 | 5,954 | (1,738 | ) | 669,736 | — | |||||||||||||||
Non-Agency RMBS | 42,653 | 1,968 | (804 | ) | 43,817 | (867 | ) | ||||||||||||||
ABS(3) | 1,285,080 | 4,572 | (782 | ) | 1,288,870 | — | |||||||||||||||
Municipals(4) | 151,522 | 1,379 | (685 | ) | 152,216 | — | |||||||||||||||
Total fixed maturities | $ | 11,043,394 | $ | 108,011 | $ | (65,019 | ) | $ | 11,086,386 | $ | (867 | ) | |||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||
Common stocks | $ | 13,980 | $ | 1,415 | $ | (569 | ) | $ | 14,826 | ||||||||||||
Exchange-traded funds | 365,412 | 88,782 | — | 454,194 | |||||||||||||||||
Bond mutual funds | 183,718 | 8,686 | (1,673 | ) | 190,731 | ||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 563,110 | $ | 98,883 | $ | (2,242 | ) | $ | 659,751 | ||||||||||||
At December 31, 2016 | |||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,681,425 | $ | 1,648 | $ | (27,004 | ) | $ | 1,656,069 | $ | — | ||||||||||
Non-U.S. government | 613,282 | 2,206 | (49,654 | ) | 565,834 | — | |||||||||||||||
Corporate debt | 4,633,834 | 42,049 | (75,140 | ) | 4,600,743 | — | |||||||||||||||
Agency RMBS(1) | 2,487,837 | 13,275 | (35,977 | ) | 2,465,135 | — | |||||||||||||||
CMBS(2) | 664,368 | 5,433 | (3,564 | ) | 666,237 | — | |||||||||||||||
Non-Agency RMBS | 57,316 | 1,628 | (2,023 | ) | 56,921 | (823 | ) | ||||||||||||||
ABS(3) | 1,221,813 | 3,244 | (2,843 | ) | 1,222,214 | — | |||||||||||||||
Municipals(4) | 163,441 | 1,510 | (990 | ) | 163,961 | — | |||||||||||||||
Total fixed maturities | $ | 11,523,316 | $ | 70,993 | $ | (197,195 | ) | $ | 11,397,114 | $ | (823 | ) | |||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||
Common stocks | $ | 379 | $ | 41 | $ | (342 | ) | $ | 78 | ||||||||||||
Exchange-traded funds | 463,936 | 53,405 | (2,634 | ) | 514,707 | ||||||||||||||||
Bond mutual funds | 133,051 | — | (9,092 | ) | 123,959 | ||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 597,366 | $ | 53,446 | $ | (12,068 | ) | $ | 638,744 | ||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | % of Total Fair Value | ||||||||||
At September 30, 2017 | ||||||||||||
Maturity | ||||||||||||
Due in one year or less | $ | 434,283 | $ | 432,662 | 4.0 | % | ||||||
Due after one year through five years | 3,834,452 | 3,850,174 | 34.7 | % | ||||||||
Due after five years through ten years | 2,258,136 | 2,276,190 | 20.5 | % | ||||||||
Due after ten years | 210,174 | 218,115 | 2.0 | % | ||||||||
6,737,045 | 6,777,141 | 61.2 | % | |||||||||
Agency RMBS | 2,313,096 | 2,306,822 | 20.8 | % | ||||||||
CMBS | 665,520 | 669,736 | 6.0 | % | ||||||||
Non-Agency RMBS | 42,653 | 43,817 | 0.4 | % | ||||||||
ABS | 1,285,080 | 1,288,870 | 11.6 | % | ||||||||
Total | $ | 11,043,394 | $ | 11,086,386 | 100.0 | % | ||||||
At December 31, 2016 | ||||||||||||
Maturity | ||||||||||||
Due in one year or less | $ | 313,287 | $ | 305,972 | 2.8 | % | ||||||
Due after one year through five years | 3,906,190 | 3,850,149 | 33.8 | % | ||||||||
Due after five years through ten years | 2,546,299 | 2,510,975 | 22.0 | % | ||||||||
Due after ten years | 326,206 | 319,511 | 2.8 | % | ||||||||
7,091,982 | 6,986,607 | 61.4 | % | |||||||||
Agency RMBS | 2,487,837 | 2,465,135 | 21.6 | % | ||||||||
CMBS | 664,368 | 666,237 | 5.8 | % | ||||||||
Non-Agency RMBS | 57,316 | 56,921 | 0.5 | % | ||||||||
ABS | 1,221,813 | 1,222,214 | 10.7 | % | ||||||||
Total | $ | 11,523,316 | $ | 11,397,114 | 100.0 | % | ||||||
Amortized cost | Fair value | % of Total fair value | |||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||
Maturity | |||||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 435,592 | $ | 427,428 | 3.6 | % | |||||||||||||||||
Due after one year through five years | 5,891,599 | 5,759,009 | 46.9 | % | |||||||||||||||||||
Due after five years through ten years | 2,164,623 | 2,046,280 | 16.7 | % | |||||||||||||||||||
Due after ten years | 178,091 | 172,683 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||
8,669,905 | 8,405,400 | 68.6 | % | ||||||||||||||||||||
Agency RMBS | 1,684,869 | 1,585,620 | 12.9 | % | |||||||||||||||||||
CMBS | 870,433 | 820,393 | 6.7 | % | |||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 152,322 | 139,992 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||
ABS | 1,336,681 | 1,317,905 | 10.7 | % | |||||||||||||||||||
Total | $ | 12,714,210 | $ | 12,269,310 | 100.0 | % | |||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Maturity | |||||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 474,557 | $ | 463,789 | 3.6 | % | |||||||||||||||||
Due after one year through five years | 5,902,571 | 5,790,493 | 47.3 | % | |||||||||||||||||||
Due after five years through ten years | 2,064,619 | 1,954,449 | 16.0 | % | |||||||||||||||||||
Due after ten years | 157,653 | 155,287 | 1.3 | % | |||||||||||||||||||
8,599,400 | 8,364,018 | 68.2 | % | ||||||||||||||||||||
Agency RMBS | 1,706,204 | 1,634,661 | 13.4 | % | |||||||||||||||||||
CMBS | 897,553 | 839,696 | 6.9 | % | |||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 165,910 | 153,396 | 1.3 | % | |||||||||||||||||||
ABS | 1,265,187 | 1,242,971 | 10.2 | % | |||||||||||||||||||
Total | $ | 12,634,254 | $ | 12,234,742 | 100.0 | % | |||||||||||||||||
12 months or greater | Less than 12 months | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value | Unrealized losses | Fair value | Unrealized losses | Fair value | Unrealized losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 657,958 | $ | (40,409) | $ | 1,669,439 | $ | (17,059) | $ | 2,327,397 | $ | (57,468) | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | 224,688 | (20,529) | 274,043 | (3,269) | 498,731 | (23,798) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | 2,337,348 | (202,913) | 862,666 | (9,979) | 3,200,014 | (212,892) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | 810,334 | (96,973) | 414,071 | (6,549) | 1,224,405 | (103,522) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 665,150 | (47,233) | 86,723 | (3,352) | 751,873 | (50,585) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 86,352 | (12,562) | 15,966 | (88) | 102,318 | (12,650) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 447,941 | (19,575) | 343,163 | (1,300) | 791,104 | (20,875) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipals | 124,038 | (10,203) | 7,081 | (397) | 131,119 | (10,600) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturities, available for sale | $ | 5,353,809 | $ | (450,397) | $ | 3,673,152 | $ | (41,993) | $ | 9,026,961 | $ | (492,390) | |||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 846,503 | $ | (42,465) | $ | 867,733 | $ | (12,663) | $ | 1,714,236 | $ | (55,128) | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | 233,038 | (18,178) | 115,112 | (683) | 348,150 | (18,861) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | 2,623,304 | (210,512) | 240,813 | (5,966) | 2,864,117 | (216,478) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | 778,656 | (80,070) | 218,606 | (2,968) | 997,262 | (83,038) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 703,411 | (54,856) | 75,242 | (3,552) | 778,653 | (58,408) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 98,483 | (13,013) | 10,017 | (20) | 108,500 | (13,033) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 879,743 | (24,747) | 83,582 | (274) | 963,325 | (25,021) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipals | 129,969 | (10,156) | 6,238 | (392) | 136,207 | (10,548) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturities, available for sale | $ | 6,293,107 | $ | (453,997) | $ | 1,617,343 | $ | (26,518) | $ | 7,910,450 | $ | (480,515) | |||||||||||||||||||||||||||||
12 months or greater | Less than 12 months | Total | |||||||||||||||||||||||
Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||
At September 30, 2017 | |||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 161,425 | $ | (5,641 | ) | $ | 1,207,943 | $ | (6,733 | ) | $ | 1,369,368 | $ | (12,374 | ) | ||||||||||
Non-U.S. government | 61,872 | (7,354 | ) | 163,477 | (1,190 | ) | 225,349 | (8,544 | ) | ||||||||||||||||
Corporate debt | 412,832 | (12,553 | ) | 990,308 | (9,047 | ) | 1,403,140 | (21,600 | ) | ||||||||||||||||
Agency RMBS | 350,010 | (8,130 | ) | 1,126,956 | (10,362 | ) | 1,476,966 | (18,492 | ) | ||||||||||||||||
CMBS | 13,919 | (238 | ) | 221,941 | (1,500 | ) | 235,860 | (1,738 | ) | ||||||||||||||||
Non-Agency RMBS | 8,342 | (803 | ) | 222 | (1 | ) | 8,564 | (804 | ) | ||||||||||||||||
ABS | 16,816 | (409 | ) | 323,886 | (373 | ) | 340,702 | (782 | ) | ||||||||||||||||
Municipals | 23,339 | (474 | ) | 40,913 | (211 | ) | 64,252 | (685 | ) | ||||||||||||||||
Total fixed maturities | $ | 1,048,555 | $ | (35,602 | ) | $ | 4,075,646 | $ | (29,417 | ) | $ | 5,124,201 | $ | (65,019 | ) | ||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||
Common stocks | $ | 33 | $ | (135 | ) | $ | 2,939 | $ | (434 | ) | $ | 2,972 | $ | (569 | ) | ||||||||||
Exchange-traded funds | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Bond mutual funds | — | — | 24,145 | (1,673 | ) | 24,145 | (1,673 | ) | |||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 33 | $ | (135 | ) | $ | 27,084 | $ | (2,107 | ) | $ | 27,117 | $ | (2,242 | ) | ||||||||||
At December 31, 2016 | |||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 54,051 | $ | (2,729 | ) | $ | 1,340,719 | $ | (24,275 | ) | $ | 1,394,770 | $ | (27,004 | ) | ||||||||||
Non-U.S. government | 149,360 | (38,683 | ) | 283,796 | (10,971 | ) | 433,156 | (49,654 | ) | ||||||||||||||||
Corporate debt | 230,218 | (30,652 | ) | 1,948,976 | (44,488 | ) | 2,179,194 | (75,140 | ) | ||||||||||||||||
Agency RMBS | 76,694 | (1,101 | ) | 1,724,170 | (34,876 | ) | 1,800,864 | (35,977 | ) | ||||||||||||||||
CMBS | 84,640 | (749 | ) | 193,499 | (2,815 | ) | 278,139 | (3,564 | ) | ||||||||||||||||
Non-Agency RMBS | 13,642 | (1,752 | ) | 7,194 | (271 | ) | 20,836 | (2,023 | ) | ||||||||||||||||
ABS | 362,110 | (1,950 | ) | 266,763 | (893 | ) | 628,873 | (2,843 | ) | ||||||||||||||||
Municipals | 774 | (29 | ) | 68,598 | (961 | ) | 69,372 | (990 | ) | ||||||||||||||||
Total fixed maturities | $ | 971,489 | $ | (77,645 | ) | $ | 5,833,715 | $ | (119,550 | ) | $ | 6,805,204 | $ | (197,195 | ) | ||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||
Common stocks | $ | — | $ | — | $ | 37 | $ | (342 | ) | $ | 37 | $ | (342 | ) | |||||||||||
Exchange-traded funds | 4,959 | (461 | ) | 87,760 | (2,173 | ) | 92,719 | (2,634 | ) | ||||||||||||||||
Bond mutual funds | — | — | 123,954 | (9,092 | ) | 123,954 | (9,092 | ) | |||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 4,959 | $ | (461 | ) | $ | 211,751 | $ | (11,607 | ) | $ | 216,710 | $ | (12,068 | ) | ||||||||||
Amortized cost | Allowance for expected credit losses | Net carrying value | Gross unrealized gains | Gross unrealized losses | Fair value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held to maturity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 100,217 | $ | — | $ | 100,217 | $ | 177 | $ | (9,360) | $ | 91,034 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS(1) | 592,825 | — | 592,825 | 270 | (403) | 592,692 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturities, held to maturity | $ | 693,042 | $ | — | $ | 693,042 | $ | 447 | $ | (9,763) | $ | 683,726 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held to maturity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 95,200 | $ | — | $ | 95,200 | $ | 298 | $ | (8,827) | $ | 86,671 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS(1) | 591,096 | — | 591,096 | 5 | (1,921) | 589,180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturities, held to maturity | $ | 686,296 | $ | — | $ | 686,296 | $ | 303 | $ | (10,748) | $ | 675,851 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | Gross unrealized gains | Gross unrealized losses | Fair value | ||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Common stocks | $ | 2,843 | $ | 25 | $ | (416) | $ | 2,452 | |||||||||||||||||||||
Preferred stocks | 5,654 | 161 | (113) | 5,702 | |||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 188,548 | 99,734 | (1,116) | 287,166 | |||||||||||||||||||||||||
Bond mutual funds | 348,493 | 2,327 | (63,962) | 286,858 | |||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 545,538 | $ | 102,247 | $ | (65,607) | $ | 582,178 | |||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Common stocks | $ | 2,843 | $ | 101 | $ | (398) | $ | 2,546 | |||||||||||||||||||||
Preferred stocks | 5,496 | 218 | (113) | 5,601 | |||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 182,989 | 105,858 | (1,572) | 287,275 | |||||||||||||||||||||||||
Bond mutual funds | 352,505 | 4,119 | (63,535) | 293,089 | |||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 543,833 | $ | 110,296 | $ | (65,618) | $ | 588,511 | |||||||||||||||||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Carrying value | % of Total | Carrying value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans, held for investment: | |||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 617,817 | 101 | % | $ | 616,368 | 101 | % | |||||||||||||||||||||
Allowance for expected credit losses | (8,113) | (1 | %) | (6,220) | (1) | % | |||||||||||||||||||||||
Total mortgage loans, held for investment | $ | 609,704 | 100 | % | $ | 610,148 | 100 | % | |||||||||||||||||||||
Fair value | Redemption frequency (if currently eligible) | Redemption notice period | |||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
Multi-strategy funds | $ | 24,950 | 3 | % | Quarterly | 60-90 days | |||||||||||||||||||||||
Direct lending funds | 168,987 | 18 | % | Quarterly(1) | 90 days | ||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 309,399 | 33 | % | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||
Real estate funds | 309,545 | 33 | % | Quarterly(2), Annually(3) | 45-90 days | ||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | 4,986 | — | % | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 116,857 | 13 | % | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||
Total other investments | $ | 934,724 | 100 | % | |||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Multi-strategy funds | $ | 24,619 | 3 | % | Quarterly | 60-90 days | |||||||||||||||||||||||
Direct lending funds | 192,270 | 20 | % | Quarterly(1) | 90 days | ||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 301,712 | 32 | % | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||
Real estate funds | 317,325 | 33 | % | Quarterly(2), Annually(3) | 45-90 days | ||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | 5,300 | 1 | % | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 108,187 | 11 | % | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||
Total other investments | $ | 949,413 | 100 | % | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 139,396 | $ | 118,262 | |||||||||||||||||||||||||
Other investments | 5,673 | 486 | |||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 2,762 | 2,455 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 9,130 | 8,386 | |||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 13,661 | 10,012 | |||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 3,463 | 1,660 | |||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 174,085 | 141,261 | |||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (6,702) | (7,490) | |||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 167,383 | $ | 133,771 | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized investment gains | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments | $ | 14,399 | $ | 12,370 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 30,626 | 1,517 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized investment gains | 45,025 | 13,887 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized investment losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments | (43,932) | (53,649) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | (7,712) | (396) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized investment losses | (51,644) | (54,045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Increase) decrease in allowance for expected credit losses, fixed maturities, available for sale | 6,522 | (911) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Increase) decrease in allowance for expected credit losses, mortgage loans | (1,858) | (1,900) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses(1) | (8) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of investment derivatives(2) | 795 | (947) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) on equity securities | (8,039) | 23,726 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment losses | $ | (9,207) | $ | (20,190) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | $ | 10,759 | $ | 11,733 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected credit losses on securities where credit losses were not previously recognized | 31 | 613 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Additions (reductions) for expected credit losses on securities where credit losses were previously recognized | (1,553) | 919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairments of securities which the Company intends to sell or more likely than not will be required to sell | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities sold/redeemed/matured | (5,000) | (620) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at end of period | $ | 4,237 | $ | 12,645 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||
Carrying Value | % of Total | Carrying Value | % of Total | ||||||||||||
Mortgage Loans held-for-investment: | |||||||||||||||
Commercial | $ | 360,381 | 100 | % | $ | 349,969 | 100 | % | |||||||
360,381 | 100 | % | 349,969 | 100 | % | ||||||||||
Valuation allowances | — | — | % | — | — | % | |||||||||
Total Mortgage Loans held-for-investment | $ | 360,381 | 100 | % | $ | 349,969 | 100 | % | |||||||
Fair Value | Redemption Frequency (if currently eligible) | Redemption Notice Period | ||||||||||
At September 30, 2017 | ||||||||||||
Long/short equity funds | $ | 64,067 | 8 | % | Annually | 60 days | ||||||
Multi-strategy funds | 286,452 | 35 | % | Quarterly, Semi-annually | 60-95 days | |||||||
Event-driven funds | 48,578 | 6 | % | Annually | 45 days | |||||||
Direct lending funds | 232,389 | 28 | % | n/a | n/a | |||||||
Private equity funds | 71,896 | 9 | % | n/a | n/a | |||||||
Real estate funds | 46,691 | 6 | % | n/a | n/a | |||||||
CLO-Equities | 36,782 | 3 | % | n/a | n/a | |||||||
Other privately held investments | 43,398 | 5 | % | n/a | n/a | |||||||
Total other investments | $ | 830,253 | 100 | % | ||||||||
At December 31, 2016 | ||||||||||||
Long/short equity funds | $ | 118,619 | 14 | % | Semi-annually, Annually | 45-60 days | ||||||
Multi-strategy funds | 285,992 | 34 | % | Quarterly, Semi-annually | 60-95 days | |||||||
Event-driven funds | 93,539 | 11 | % | Annually | 45 days | |||||||
Direct lending funds | 134,650 | 16 | % | n/a | n/a | |||||||
Private equity funds | 81,223 | 10 | % | n/a | n/a | |||||||
Real estate funds | 13,354 | 2 | % | n/a | n/a | |||||||
CLO-Equities | 60,700 | 8 | % | n/a | n/a | |||||||
Other privately held investments | 42,142 | 5 | % | n/a | n/a | |||||||
Total other investments | $ | 830,219 | 100 | % | ||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 74,978 | $ | 75,827 | $ | 230,603 | $ | 229,423 | |||||||||
Other investments | 17,373 | 38,248 | 59,973 | 25,770 | |||||||||||||
Equity securities | 3,223 | 4,633 | 11,048 | 12,843 | |||||||||||||
Mortgage loans | 2,895 | 2,191 | 7,970 | 5,683 | |||||||||||||
Cash and cash equivalents | 3,111 | 3,768 | 9,640 | 7,071 | |||||||||||||
Short-term investments | 698 | 337 | 1,797 | 708 | |||||||||||||
Gross investment income | 102,278 | 125,004 | 321,031 | 281,498 | |||||||||||||
Investment expenses | (7,109 | ) | (8,081 | ) | (21,132 | ) | (23,680 | ) | |||||||||
Net investment income | $ | 95,169 | $ | 116,923 | $ | 299,899 | $ | 257,818 | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Gross realized gains | |||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments | $ | 19,297 | $ | 26,211 | $ | 57,524 | $ | 67,833 | |||||||||
Equities | 17,980 | 5,570 | 33,794 | 18,804 | |||||||||||||
Gross realized gains | 37,277 | 31,781 | 91,318 | 86,637 | |||||||||||||
Gross realized losses | |||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments | (15,893 | ) | (21,908 | ) | (83,183 | ) | (90,702 | ) | |||||||||
Equities | (45 | ) | (576 | ) | (258 | ) | (15,923 | ) | |||||||||
Gross realized losses | (15,938 | ) | (22,484 | ) | (83,441 | ) | (106,625 | ) | |||||||||
Net OTTI recognized in earnings | (5,412 | ) | (4,247 | ) | (13,493 | ) | (20,346 | ) | |||||||||
Change in fair value of investment derivatives(1) | (1,295 | ) | 155 | (9,195 | ) | 39 | |||||||||||
Net realized investment gains (losses) | $ | 14,632 | $ | 5,205 | $ | (14,811 | ) | $ | (40,295 | ) | |||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Fixed maturities: | |||||||||||||||||
Non-U.S. government | $ | 3,905 | $ | 2,456 | $ | 8,187 | $ | 2,953 | |||||||||
Corporate debt | 1,507 | 1,791 | 5,306 | 14,833 | |||||||||||||
5,412 | 4,247 | 13,493 | 17,786 | ||||||||||||||
Equity Securities | |||||||||||||||||
Exchange-traded funds | — | — | — | 2,560 | |||||||||||||
— | — | — | 2,560 | ||||||||||||||
Total OTTI recognized in earnings | $ | 5,412 | $ | 4,247 | $ | 13,493 | $ | 20,346 | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Balance at beginning of period | $ | 1,481 | $ | 1,513 | $ | 1,493 | $ | 1,506 | |||||||||
Credit impairments recognized on securities not previously impaired | — | — | — | — | |||||||||||||
Additional credit impairments recognized on securities previously impaired | 2 | — | 2 | 7 | |||||||||||||
Change in timing of future cash flows on securities previously impaired | — | — | — | — | |||||||||||||
Intent to sell of securities previously impaired | — | — | — | — | |||||||||||||
Securities sold/redeemed/matured | — | (33 | ) | (12 | ) | (33 | ) | ||||||||||
Balance at end of period | $ | 1,483 | $ | 1,480 | $ | 1,483 | $ | 1,480 | |||||||||
Quoted prices in active markets for identical assets (Level 1) | Significant other observable inputs (Level 2) | Significant unobservable inputs (Level 3) | Fair value based on NAV practical expedient | Total fair value | |||||||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 2,576,715 | $ | 17,002 | $ | — | $ | — | $ | 2,593,717 | |||||||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | — | 738,198 | — | — | 738,198 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | — | 4,789,463 | 126,475 | — | 4,915,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | — | 1,585,620 | — | — | 1,585,620 | ||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | — | 820,393 | — | — | 820,393 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | — | 139,992 | — | — | 139,992 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | — | 1,317,905 | — | — | 1,317,905 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Municipals | — | 157,547 | — | — | 157,547 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2,576,715 | 9,566,120 | 126,475 | — | 12,269,310 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stocks | 2,452 | — | — | — | 2,452 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stocks | 2 | 5,700 | — | — | 5,702 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 287,166 | — | — | — | 287,166 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Bond mutual funds | — | 286,858 | — | — | 286,858 | ||||||||||||||||||||||||||||||
289,620 | 292,558 | — | — | 582,178 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Multi-strategy funds | — | — | — | 24,950 | 24,950 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Direct lending funds | — | — | — | 168,987 | 168,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 309,399 | 309,399 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate funds | — | — | — | 309,545 | 309,545 | ||||||||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | — | — | 4,986 | — | 4,986 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | — | — | 96,255 | 20,602 | 116,857 | ||||||||||||||||||||||||||||||
— | — | 101,241 | 833,483 | 934,724 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | — | 75,879 | — | — | 75,879 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments (refer to Note 5) | — | 1,232 | — | — | 1,232 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 2,866,335 | $ | 9,935,789 | $ | 227,716 | $ | 833,483 | $ | 13,863,323 | |||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments (refer to Note 5) | $ | — | $ | 2,282 | $ | — | $ | — | $ | 2,282 | |||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | $ | — | $ | 2,282 | $ | — | $ | — | $ | 2,282 | |||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Fair value based on NAV practical expedient | Total Fair Value | |||||||||||||||||
At September 30, 2017 | |||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,495,423 | $ | 51,895 | $ | — | $ | — | $ | 1,547,318 | |||||||||||
Non-U.S. government | — | 573,640 | — | — | 573,640 | ||||||||||||||||
Corporate debt | — | 4,442,951 | 61,016 | — | 4,503,967 | ||||||||||||||||
Agency RMBS | — | 2,306,822 | — | — | 2,306,822 | ||||||||||||||||
CMBS | — | 669,736 | — | — | 669,736 | ||||||||||||||||
Non-Agency RMBS | — | 43,817 | — | — | 43,817 | ||||||||||||||||
ABS | — | 1,264,855 | 24,015 | — | 1,288,870 | ||||||||||||||||
Municipals | — | 152,216 | — | — | 152,216 | ||||||||||||||||
1,495,423 | 9,505,932 | 85,031 | — | 11,086,386 | |||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||
Common stocks | 14,826 | — | — | — | 14,826 | ||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 454,194 | — | — | — | 454,194 | ||||||||||||||||
Bond mutual funds | — | 190,731 | — | — | 190,731 | ||||||||||||||||
469,020 | 190,731 | — | — | 659,751 | |||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||
Hedge funds | — | — | — | 399,097 | 399,097 | ||||||||||||||||
Direct lending funds | — | — | — | 232,389 | 232,389 | ||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 71,896 | 71,896 | ||||||||||||||||
Real estate funds | — | — | — | 46,691 | 46,691 | ||||||||||||||||
Other privately held investments | — | — | 43,398 | — | 43,398 | ||||||||||||||||
CLO-Equities | — | — | 36,782 | — | 36,782 | ||||||||||||||||
— | — | 80,180 | 750,073 | 830,253 | |||||||||||||||||
Short-term investments | — | 15,282 | — | — | 15,282 | ||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||
Derivative instruments (see Note 6) | — | 5,859 | — | — | 5,859 | ||||||||||||||||
Insurance-linked securities | — | — | 24,976 | — | 24,976 | ||||||||||||||||
Total Assets | $ | 1,964,443 | $ | 9,717,804 | $ | 190,187 | $ | 750,073 | $ | 12,622,507 | |||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||
Derivative instruments (see Note 6) | $ | — | $ | 1,873 | $ | 11,844 | $ | — | $ | 13,717 | |||||||||||
Cash settled awards (see Note 9) | — | 18,369 | — | — | 18,369 | ||||||||||||||||
Total Liabilities | $ | — | $ | 20,242 | $ | 11,844 | $ | — | $ | 32,086 | |||||||||||
Quoted prices in active markets for identical assets (Level 1) | Significant other observable inputs (Level 2) | Significant unobservable inputs (Level 3) | Fair value based on NAV practical expedient | Total fair value | |||||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 2,989,612 | $ | 17,916 | $ | — | $ | — | $ | 3,007,528 | |||||||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | — | 723,959 | — | — | 723,959 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | — | 4,338,419 | 135,753 | — | 4,474,172 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | — | 1,634,661 | — | — | 1,634,661 | ||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | — | 839,696 | — | — | 839,696 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | — | 153,396 | — | — | 153,396 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | — | 1,242,971 | — | — | 1,242,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Municipals | — | 158,359 | — | — | 158,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2,989,612 | 9,109,377 | 135,753 | — | 12,234,742 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stocks | 2,546 | — | — | — | 2,546 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stocks | 1 | 5,600 | — | — | 5,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 287,275 | — | — | — | 287,275 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Bond mutual funds | — | 293,089 | — | — | 293,089 | ||||||||||||||||||||||||||||||
289,822 | 298,689 | — | — | 588,511 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Multi-strategy funds | — | — | — | 24,619 | 24,619 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Direct lending funds | — | — | — | 192,270 | 192,270 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 301,712 | 301,712 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate funds | — | — | — | 317,325 | 317,325 | ||||||||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | — | — | 5,300 | — | 5,300 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | — | — | 87,289 | 20,898 | 108,187 | ||||||||||||||||||||||||||||||
— | — | 92,589 | 856,824 | 949,413 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | — | 17,216 | — | — | 17,216 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments (refer to Note 5) | — | 4,424 | — | — | 4,424 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 3,279,434 | $ | 9,429,706 | $ | 228,342 | $ | 856,824 | $ | 13,794,306 | |||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments (refer to Note 5) | $ | — | $ | 10,165 | $ | — | $ | — | $ | 10,165 | |||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | $ | — | $ | 10,165 | $ | — | $ | — | $ | 10,165 | |||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Fair value based on NAV practical expedient | Total Fair Value | |||||||||||||||||
At December 31, 2016 | |||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,583,106 | $ | 72,963 | $ | — | $ | — | $ | 1,656,069 | |||||||||||
Non-U.S. government | — | 565,834 | — | — | 565,834 | ||||||||||||||||
Corporate debt | — | 4,524,868 | 75,875 | — | 4,600,743 | ||||||||||||||||
Agency RMBS | — | 2,465,135 | — | — | 2,465,135 | ||||||||||||||||
CMBS | — | 663,176 | 3,061 | — | 666,237 | ||||||||||||||||
Non-Agency RMBS | — | 56,921 | — | — | 56,921 | ||||||||||||||||
ABS | — | 1,204,750 | 17,464 | — | 1,222,214 | ||||||||||||||||
Municipals | — | 163,961 | — | — | 163,961 | ||||||||||||||||
1,583,106 | 9,717,608 | 96,400 | — | 11,397,114 | |||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||
Common stocks | 78 | — | — | — | 78 | ||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 514,707 | — | — | — | 514,707 | ||||||||||||||||
Bond mutual funds | — | 123,959 | — | — | 123,959 | ||||||||||||||||
514,785 | 123,959 | — | — | 638,744 | |||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||
Hedge funds | — | — | — | 498,150 | 498,150 | ||||||||||||||||
Direct lending funds | — | — | — | 134,650 | 134,650 | ||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 81,223 | 81,223 | ||||||||||||||||
Real estate funds | — | — | — | 13,354 | 13,354 | ||||||||||||||||
Other privately held investments | — | — | 42,142 | — | 42,142 | ||||||||||||||||
CLO-Equities | — | — | 60,700 | — | 60,700 | ||||||||||||||||
— | — | 102,842 | 727,377 | 830,219 | |||||||||||||||||
Short-term investments | — | 127,461 | — | — | 127,461 | ||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||
Derivative instruments (see Note 6) | — | 14,365 | 2,532 | — | 16,897 | ||||||||||||||||
Insurance-linked securities | — | — | 25,023 | — | 25,023 | ||||||||||||||||
Total Assets | $ | 2,097,891 | $ | 9,983,393 | $ | 226,797 | $ | 727,377 | $ | 13,035,458 | |||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||
Derivative instruments (see Note 6) | $ | — | $ | 9,076 | $ | 6,500 | $ | — | $ | 15,576 | |||||||||||
Cash settled awards (see Note 9) | — | 48,432 | — | — | 48,432 | ||||||||||||||||
Total Liabilities | $ | — | $ | 57,508 | $ | 6,500 | $ | — | $ | 64,008 | |||||||||||
Asset fair value | Valuation technique | Unobservable input | Amount / Range | Weighted average | |||||||||||||||||||
Other investments - CLO-Equities | $ | 4,986 | Discounted cash flow | Default rate | 4.5% | 4.5% | |||||||||||||||||
Loss severity rate | 50.0% | 50.0% | |||||||||||||||||||||
Collateral spread | 3.0% | 3.0% | |||||||||||||||||||||
Estimated maturity date | 4 years | 4 years | |||||||||||||||||||||
Other investments - Other privately held investments | $ | 18,728 | Discounted cash flow | Discount rate | 6.0% | 6.0% | |||||||||||||||||
Default rate | 0.5% | 0.5% | |||||||||||||||||||||
Loss absorption yield | 1.0% | 1.0% | |||||||||||||||||||||
Estimated maturity date | 0-2 years | 1 year | |||||||||||||||||||||
Fair Value | Valuation Technique | Unobservable Input | Range | Weighted Average | |||||
Other investments - CLO-Equities | $ | 32,141 | Discounted cash flow | Default rates | 3.8% | 3.8% | |||
Loss severity rate | 35.0% | 35.0% | |||||||
Collateral spreads | 3.0% | 3.0% | |||||||
Estimated maturity dates | 7 years | 7 years | |||||||
4,641 | Liquidation value | Fair value of collateral | 100% | 100% | |||||
Discount margin | 0% - 17.8% | 2.7% | |||||||
Other investments - Other privately held investments | 43,398 | Discounted cash flow | Discount rate | 6.0% - 8.0% | 7.5% | ||||
Derivatives - Other underwriting-related derivatives | $ | (11,844 | ) | Discounted cash flow | Discount rate | 2.3% | 2.3% | ||
Opening balance | Transfers into Level 3 | Transfers out of Level 3 | Included in net income(1) | Included in OCI (2) | Purchases | Sales | Settlements/ distributions | Closing balance | Change in unrealized gains/(losses) (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 135,753 | $ | — | $ | — | $ | (834) | $ | (495) | $ | 4,231 | $ | — | $ | (12,180) | $ | 126,475 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
135,753 | — | — | (834) | (495) | 4,231 | — | (12,180) | 126,475 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | 5,300 | — | — | — | — | — | — | (314) | 4,986 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 87,289 | — | — | 1,728 | — | 7,238 | — | — | 96,255 | 1,728 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
92,589 | — | — | 1,728 | — | 7,238 | — | (314) | 101,241 | 1,728 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 228,342 | $ | — | $ | — | $ | 894 | $ | (495) | $ | 11,469 | $ | — | $ | (12,494) | $ | 227,716 | $ | 1,728 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 119,104 | $ | — | $ | — | $ | (7) | $ | 1,183 | $ | 18,910 | $ | — | $ | (8,763) | $ | 130,427 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
119,104 | — | — | (7) | 1,183 | 18,910 | — | (8,763) | 130,427 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | 5,016 | — | — | 411 | — | — | — | (408) | 5,019 | 411 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 136,158 | — | — | 336 | — | 4,459 | — | — | 140,953 | 336 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
141,174 | — | — | 747 | — | 4,459 | — | (408) | 145,972 | 747 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 260,278 | $ | — | $ | — | $ | 740 | $ | 1,183 | $ | 23,369 | $ | — | $ | (9,171) | $ | 276,399 | $ | 747 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Opening Balance | Transfers into Level 3 | Transfers out of Level 3 | Included in earnings (1) | Included in OCI (2) | Purchases | Sales | Settlements/ Distributions | Closing Balance | Change in unrealized investment gain/(loss) (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 68,320 | $ | — | $ | (1,208 | ) | $ | (835 | ) | $ | (9 | ) | $ | — | $ | (2,274 | ) | $ | (2,978 | ) | $ | 61,016 | $ | — | ||||||||||||||||
CMBS | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 5,999 | — | (6,001 | ) | — | 10 | 24,007 | — | — | 24,015 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
74,319 | — | (7,209 | ) | (835 | ) | 1 | 24,007 | (2,274 | ) | (2,978 | ) | 85,031 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 42,938 | — | — | 460 | — | — | — | — | 43,398 | 460 | |||||||||||||||||||||||||||||||
CLO - Equities | 47,076 | — | — | 1,402 | — | — | — | (11,696 | ) | 36,782 | 1,402 | ||||||||||||||||||||||||||||||
90,014 | — | — | 1,862 | — | — | — | (11,696 | ) | 80,180 | 1,862 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance-linked securities | 25,047 | — | — | (71 | ) | — | — | — | — | 24,976 | (71 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
25,047 | — | — | (71 | ) | — | — | — | — | 24,976 | (71 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 189,380 | $ | — | $ | (7,209 | ) | $ | 956 | $ | 1 | $ | 24,007 | $ | (2,274 | ) | $ | (14,674 | ) | $ | 190,187 | $ | 1,791 | ||||||||||||||||||
Other liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | 12,209 | $ | — | $ | — | $ | (291 | ) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (74 | ) | $ | 11,844 | $ | (291 | ) | ||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 12,209 | $ | — | $ | — | $ | (291 | ) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (74 | ) | $ | 11,844 | $ | (291 | ) | ||||||||||||||||||
Nine months ended September 30, 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 75,875 | $ | 1,536 | $ | (3,112 | ) | $ | (762 | ) | $ | (392 | ) | $ | 19,181 | $ | (21,475 | ) | $ | (9,835 | ) | $ | 61,016 | $ | — | ||||||||||||||||
CMBS | 3,061 | — | (9,418 | ) | — | 17 | 9,400 | — | (3,060 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 17,464 | — | (24,949 | ) | — | 1,493 | 30,007 | — | — | 24,015 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
96,400 | 1,536 | (37,479 | ) | (762 | ) | 1,118 | 58,588 | (21,475 | ) | (12,895 | ) | 85,031 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 42,142 | — | — | 1,256 | — | — | — | — | 43,398 | 1,256 | |||||||||||||||||||||||||||||||
CLO - Equities | 60,700 | — | — | 3,930 | — | — | — | (27,848 | ) | 36,782 | 3,930 | ||||||||||||||||||||||||||||||
102,842 | — | — | 5,186 | — | — | — | (27,848 | ) | 80,180 | 5,186 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | 2,532 | — | — | 653 | — | — | — | (3,185 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance-linked securities | 25,023 | — | — | (47 | ) | — | — | — | — | 24,976 | (47 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
27,555 | — | — | 606 | — | — | — | (3,185 | ) | 24,976 | (47 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 226,797 | $ | 1,536 | $ | (37,479 | ) | $ | 5,030 | $ | 1,118 | $ | 58,588 | $ | (21,475 | ) | $ | (43,928 | ) | $ | 190,187 | $ | 5,139 | ||||||||||||||||||
Other liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | 6,500 | $ | — | $ | — | $ | 9,991 | $ | — | $ | 12,135 | $ | — | $ | (16,782 | ) | $ | 11,844 | $ | (291 | ) | |||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 6,500 | $ | — | $ | — | $ | 9,991 | $ | — | $ | 12,135 | $ | — | $ | (16,782 | ) | $ | 11,844 | $ | (291 | ) | |||||||||||||||||||
Opening Balance | Transfers into Level 3 | Transfers out of Level 3 | Included in earnings (1) | Included in OCI (2) | Purchases | Sales | Settlements/ Distributions | Closing Balance | Change in unrealized investment gain/(loss) (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, 2016 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 62,022 | $ | — | $ | — | $ | (9 | ) | $ | 100 | $ | 7,563 | $ | — | $ | (584 | ) | $ | 69,092 | $ | — | |||||||||||||||||||
CMBS | 10,210 | — | — | — | (48 | ) | — | — | (1,242 | ) | 8,920 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
ABS | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
72,232 | — | — | (9 | ) | 52 | 7,563 | — | (1,826 | ) | 78,012 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 41,755 | — | — | (355 | ) | — | 1,500 | — | — | 42,900 | (355 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
CLO - Equities | 65,883 | — | — | 8,419 | — | — | — | (10,519 | ) | 63,783 | 8,419 | ||||||||||||||||||||||||||||||
107,638 | — | — | 8,064 | — | 1,500 | — | (10,519 | ) | 106,683 | 8,064 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | 5 | — | — | 665 | — | 1,818 | — | — | 2,488 | 665 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance-linked securities | 25,025 | — | — | 258 | — | — | — | — | 25,283 | 258 | |||||||||||||||||||||||||||||||
25,030 | — | — | 923 | — | 1,818 | — | — | 27,771 | 923 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 204,900 | $ | — | $ | — | $ | 8,978 | $ | 52 | $ | 10,881 | $ | — | $ | (12,345 | ) | $ | 212,466 | $ | 8,987 | ||||||||||||||||||||
Other liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | 1,978 | $ | — | $ | — | $ | (169 | ) | $ | — | $ | 6,384 | $ | — | $ | (9 | ) | $ | 8,184 | $ | 335 | |||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 1,978 | $ | — | $ | — | $ | (169 | ) | $ | — | $ | 6,384 | $ | — | $ | (9 | ) | $ | 8,184 | $ | 335 | |||||||||||||||||||
Nine months ended September 30, 2016 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate debt | $ | 38,518 | $ | 20,412 | $ | (1,955 | ) | $ | (988 | ) | $ | 1,188 | $ | 17,107 | $ | (4,015 | ) | $ | (1,175 | ) | $ | 69,092 | $ | — | |||||||||||||||||
CMBS | 10,922 | — | — | — | (134 | ) | — | — | (1,868 | ) | 8,920 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
ABS | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
49,440 | 20,412 | (1,955 | ) | (988 | ) | 1,054 | 17,107 | (4,015 | ) | (3,043 | ) | 78,012 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | — | — | — | (1,505 | ) | — | 44,405 | — | — | 42,900 | (1,505 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
CLO - Equities | 27,257 | 36,378 | — | 17,431 | — | — | — | (17,283 | ) | 63,783 | 17,431 | ||||||||||||||||||||||||||||||
27,257 | 36,378 | — | 15,926 | — | 44,405 | — | (17,283 | ) | 106,683 | 15,926 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | 4,395 | — | — | 3,255 | — | 3,623 | — | (8,785 | ) | 2,488 | 669 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance-linked securities | 24,925 | — | — | 358 | — | — | — | — | 25,283 | 358 | |||||||||||||||||||||||||||||||
29,320 | — | — | 3,613 | — | 3,623 | — | (8,785 | ) | 27,771 | 1,027 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 106,017 | $ | 56,790 | $ | (1,955 | ) | $ | 18,551 | $ | 1,054 | $ | 65,135 | $ | (4,015 | ) | $ | (29,111 | ) | $ | 212,466 | $ | 16,953 | ||||||||||||||||||
Other liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | 10,937 | $ | — | $ | — | $ | 2,445 | $ | — | $ | 7,189 | $ | — | $ | (12,387 | ) | $ | 8,184 | $ | 457 | ||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 10,937 | $ | — | $ | — | $ | 2,445 | $ | — | $ | 7,189 | $ | — | $ | (12,387 | ) | $ | 8,184 | $ | 457 | ||||||||||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||||||||||||
Derivative Notional Amount | Derivative Asset Fair Value(1) | Derivative Liability Fair Value(1) | Derivative Notional Amount | Derivative Asset Fair Value(1) | Derivative Liability Fair Value(1) | ||||||||||||||||||||
Relating to investment portfolio: | |||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | $ | 147,015 | $ | — | $ | 439 | $ | 195,979 | $ | 12,331 | $ | 87 | |||||||||||||
Interest rate swaps | 180,000 | 393 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Relating to underwriting portfolio: | |||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | 479,818 | 5,466 | 1,434 | 492,899 | 2,034 | 8,989 | |||||||||||||||||||
Weather-related contracts | — | — | — | 67,957 | 2,532 | 6,500 | |||||||||||||||||||
Commodity contracts | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Other underwriting-related contracts | 85,000 | — | 11,844 | — | — | — | |||||||||||||||||||
Total derivatives | $ | 5,859 | $ | 13,717 | $ | 16,897 | $ | 15,576 | |||||||||||||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative notional amount | Derivative asset fair value(1) | Derivative liability fair value(1) | Derivative notional amount | Derivative asset fair value(1) | Derivative liability fair value(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Relating to investment portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | $ | 110,733 | $ | 204 | $ | 2 | $ | 49,307 | $ | 66 | $ | 274 | |||||||||||||||||||||||||||||
Relating to underwriting portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | 1,547,244 | 1,028 | 2,280 | 1,347,559 | 4,358 | 9,891 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivatives | $ | 1,232 | $ | 2,282 | $ | 4,424 | $ | 10,165 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Gross amounts | Gross amounts offset | Net amounts(1) | Gross amounts | Gross amounts offset | Net amounts(1) | ||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | $ | 4,516 | $ | (3,284) | $ | 1,232 | $ | 8,708 | $ | (4,284) | $ | 4,424 | |||||||||||||||||
Derivative liabilities | $ | 5,566 | $ | (3,284) | $ | 2,282 | $ | 14,449 | $ | (4,284) | $ | 10,165 | |||||||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||||||||
Gross Amounts | Gross Amounts Offset | Net Amounts(1) | Gross Amounts | Gross Amounts Offset | Net Amounts(1) | ||||||||||||||||
Derivative assets | $ | 9,682 | $ | (3,823 | ) | $ | 5,859 | $ | 22,270 | $ | (5,373 | ) | $ | 16,897 | |||||||
Derivative liabilities | $ | 17,540 | $ | (3,823 | ) | $ | 13,717 | $ | 20,949 | $ | (5,373 | ) | $ | 15,576 | |||||||
Consolidated statement of operations line item that includes gain (loss) recognized in net income (loss) | Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Relating to investment portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | Net investment gains (losses) | $ | 795 | $ | (947) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Relating to underwriting portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | Foreign exchange (losses) gains | (2,015) | 11,250 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (1,220) | $ | 10,303 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Location of Gain (Loss) Recognized in Income on Derivative | Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | |||||||||||||||
Relating to investment portfolio: | ||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | Net realized investment gains (losses) | $ | (1,815 | ) | $ | 155 | $ | (6,534 | ) | $ | 39 | |||||||
Interest rate swaps | Net realized investment gains (losses) | 520 | — | (2,661 | ) | — | ||||||||||||
Relating to underwriting portfolio: | ||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | Foreign exchange losses (gains) | (12,481 | ) | (182 | ) | (26,109 | ) | (2,958 | ) | |||||||||
Weather-related contracts | Other insurance related income (losses) | — | 833 | (9,629 | ) | 809 | ||||||||||||
Commodity contracts | Other insurance related income (losses) | — | 1,799 | — | 1,499 | |||||||||||||
Other underwriting-related contracts | Other insurance related income (losses) | 514 | — | 852 | — | |||||||||||||
Total | $ | (13,262 | ) | $ | 2,605 | $ | (44,081 | ) | $ | (611 | ) | |||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
Gross reserve for losses and loss expenses, beginning of period | $ | 16,434,018 | $ | 15,168,863 | ||||||||||||||||
Less reinsurance recoverable on unpaid losses and loss expenses, beginning of period | (6,323,083) | (5,831,172) | ||||||||||||||||||
Net reserve for unpaid losses and loss expenses, beginning of period | 10,110,935 | 9,337,691 | ||||||||||||||||||
Net incurred losses and loss expenses related to: | ||||||||||||||||||||
Current year | 728,671 | 724,680 | ||||||||||||||||||
Prior years | — | (4,038) | ||||||||||||||||||
728,671 | 720,642 | |||||||||||||||||||
Net paid losses and loss expenses related to: | ||||||||||||||||||||
Current year | (50,724) | (38,662) | ||||||||||||||||||
Prior years | (612,571) | (574,538) | ||||||||||||||||||
(663,295) | (613,200) | |||||||||||||||||||
Foreign exchange and other | (48,602) | 46,094 | ||||||||||||||||||
Net reserve for unpaid losses and loss expenses, end of period | 10,127,709 | 9,491,227 | ||||||||||||||||||
Reinsurance recoverable on unpaid losses and loss expenses, end of period | 6,503,188 | 5,823,417 | ||||||||||||||||||
Gross reserve for losses and loss expenses, end of period | $ | 16,630,897 | $ | 15,314,644 | ||||||||||||||||
Nine months ended September 30, | 2017 | 2016 | |||||||
Gross reserve for losses and loss expenses, beginning of period | $ | 9,697,827 | $ | 9,646,285 | |||||
Less reinsurance recoverable on unpaid losses, beginning of period | (2,276,109 | ) | (2,031,309 | ) | |||||
Net reserve for unpaid losses and loss expenses, beginning of period | 7,421,718 | 7,614,976 | |||||||
Net incurred losses and loss expenses related to: | |||||||||
Current year | 2,591,135 | 1,887,715 | |||||||
Prior years | (143,495 | ) | (224,131 | ) | |||||
2,447,640 | 1,663,584 | ||||||||
Net paid losses and loss expenses related to: | |||||||||
Current year | (328,751 | ) | (233,124 | ) | |||||
Prior years | (1,384,510 | ) | (1,334,772 | ) | |||||
(1,713,261 | ) | (1,567,896 | ) | ||||||
Foreign exchange and other | 333,456 | (112,649 | ) | ||||||
Net reserve for unpaid losses and loss expenses, end of period | 8,489,553 | 7,598,015 | |||||||
Reinsurance recoverable on unpaid losses, end of period | 2,298,022 | 2,276,792 | |||||||
Gross reserve for losses and loss expenses, end of period | $ | 10,787,575 | $ | 9,874,807 | |||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Insurance | $ | 2,603 | $ | 20,688 | $ | 30,740 | $ | 43,181 | |||||||||
Reinsurance | 45,165 | 55,331 | 112,755 | 180,950 | |||||||||||||
Total | $ | 47,768 | $ | 76,019 | $ | 143,495 | $ | 224,131 | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Basic earnings (loss) per common share | |||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | (457,084 | ) | $ | 186,613 | $ | (341,541 | ) | $ | 364,460 | |||||||
Less: preferred share dividends | 10,656 | 9,969 | 36,154 | 29,906 | |||||||||||||
Net income (loss) available to common shareholders | (467,740 | ) | 176,644 | (377,695 | ) | 334,554 | |||||||||||
Weighted average common shares outstanding - basic (1) | 83,305 | 89,621 | 84,479 | 91,852 | |||||||||||||
Basic earnings (loss) per common share | $ | (5.61 | ) | $ | 1.97 | $ | (4.47 | ) | $ | 3.64 | |||||||
Diluted earnings (loss) per common share | |||||||||||||||||
Net income (loss) available to common shareholders | $ | (467,740 | ) | $ | 176,644 | $ | (377,695 | ) | $ | 334,554 | |||||||
Weighted average common shares outstanding - basic (1) | 83,305 | 89,621 | 84,479 | 91,852 | |||||||||||||
Share-based compensation plans (2) | — | 730 | — | 727 | |||||||||||||
Weighted average common shares outstanding - diluted (1) | 83,305 | 90,351 | 84,479 | 92,579 | |||||||||||||
Diluted earnings (loss) per common share | $ | (5.61 | ) | $ | 1.96 | $ | (4.47 | ) | $ | 3.61 | |||||||
Anti-dilutive shares excluded from the dilutive computation | 425 | — | 712 | 226 | |||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Favorable (Adverse) | Favorable (Adverse) | ||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | — | $ | 1,041 | |||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | — | 2,997 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | — | $ | 4,038 | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Favorable (Adverse) | Favorable (Adverse) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | $ | 8,011 | $ | 5,900 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | — | (304) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | (8,011) | 13,221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | — | 8,452 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | — | (12,594) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | — | 4,519 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | — | (18,153) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | — | $ | 1,041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance-based Stock Awards | Service-based Stock Awards | ||||||||||||||
Number of Restricted Stock Units | Weighted Average Grant Date Fair Value(1) | Number of Restricted Stock Units | Weighted Average Grant Date Fair Value(1) | ||||||||||||
Nonvested restricted stock - beginning of period | 283 | $ | 51.27 | 1,593 | $ | 48.88 | |||||||||
Granted | 87 | 64.58 | 525 | 64.22 | |||||||||||
Vested(2) | (119 | ) | 49.14 | (881 | ) | 47.37 | |||||||||
Forfeited | — | — | (69 | ) | 54.66 | ||||||||||
Nonvested restricted stock - end of period | 251 | $ | 56.88 | 1,168 | $ | 57.08 | |||||||||
Performance-based Cash Settled Awards | Service-based Cash Settled Awards | ||||||
Number of Restricted Stock Units | Number of Restricted Stock Units | ||||||
Nonvested restricted stock units - beginning of period | 68 | 1,392 | |||||
Granted | 15 | 427 | |||||
Vested(1) | (38 | ) | (755 | ) | |||
Forfeited | — | (60 | ) | ||||
Nonvested restricted stock units - end of period | 45 | 1,004 | |||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Favorable (Adverse) | Favorable (Adverse) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | $ | — | $ | 6,988 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | — | 11,891 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | — | (250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | — | (3,225) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | — | (546) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | — | (17,122) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | — | (32,853) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | — | 31,058 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | — | 6,883 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | — | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | — | 38,114 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | — | $ | 2,997 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||
Shares issued, balance at beginning of period | 176,580 | 176,575 | 176,580 | 176,240 | |||||||||
Shares issued | — | — | — | 335 | |||||||||
Total shares issued at end of period | 176,580 | 176,575 | 176,580 | 176,575 | |||||||||
Treasury shares, balance at beginning of period | (93,377 | ) | (85,921 | ) | (90,139 | ) | (80,174 | ) | |||||
Shares repurchased | (51 | ) | (2,252 | ) | (4,284 | ) | (8,499 | ) | |||||
Shares reissued from treasury | 5 | 37 | 1,000 | 537 | |||||||||
Total treasury shares at end of period | (93,423 | ) | (88,136 | ) | (93,423 | ) | (88,136 | ) | |||||
Total shares outstanding | 83,157 | 88,439 | 83,157 | 88,439 | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
In the open market: | |||||||||||||||||
Total shares(1) | 49 | 2,232 | 3,932 | 8,236 | |||||||||||||
Total cost | $ | 3,237 | $ | 124,948 | $ | 261,180 | $ | 434,948 | |||||||||
Average price per share(2) | $ | 65.80 | $ | 56.00 | $ | 66.43 | $ | 52.81 | |||||||||
From employees:(3) | |||||||||||||||||
Total shares | 2 | 20 | 352 | 263 | |||||||||||||
Total cost | $ | 110 | $ | 1,088 | $ | 24,479 | $ | 14,137 | |||||||||
Average price per share(2) | $ | 64.04 | $ | 54.13 | $ | 69.53 | $ | 53.68 | |||||||||
Total shares repurchased: | |||||||||||||||||
Total shares | 51 | 2,252 | 4,284 | 8,499 | |||||||||||||
Total cost | $ | 3,347 | $ | 126,036 | $ | 285,659 | $ | 449,085 | |||||||||
Average price per share(2) | $ | 65.74 | $ | 55.98 | $ | 66.68 | $ | 52.84 | |||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 395,459 | $ | 180,097 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Preferred share dividends | 7,563 | 7,563 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders | $ | 387,896 | $ | 172,534 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares outstanding | 84,879 | 84,864 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share | $ | 4.57 | $ | 2.03 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per diluted common share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders | $ | 387,896 | $ | 172,534 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares outstanding | 84,879 | 84,864 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation plans | 814 | 989 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average diluted common shares outstanding | 85,693 | 85,853 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per diluted common share | $ | 4.53 | $ | 2.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average anti-dilutive shares excluded from the dilutive computation | 748 | 805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | 2024 | 2023 (1) | 2023 (2) | ||||||||||||||||||||
Expected volatility | 26.00% | 36.24% | 29.30% | ||||||||||||||||||||
Expected term (in years) | 3.0 | 3.0 | 1.0 | ||||||||||||||||||||
Expected dividend yield | n/a | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||
Risk-free interest rate | 4.06% | 3.79% | 4.61% | ||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | ||||||||||||||||||||||||
Before Tax Amount | Tax (Expense) Benefit | Net of Tax Amount | Before Tax Amount | Tax (Expense) Benefit | Net of Tax Amount | ||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Available for sale investments: | |||||||||||||||||||||||||
Unrealized investment gains arising during the period | $ | 64,431 | $ | (1,926 | ) | $ | 62,505 | $ | 40,125 | $ | (3,789 | ) | $ | 36,336 | |||||||||||
Adjustment for reclassification of net realized investment gains and OTTI losses recognized in net income | (15,925 | ) | 2,639 | (13,286 | ) | (5,050 | ) | 2,408 | (2,642 | ) | |||||||||||||||
Unrealized investment gains arising during the period, net of reclassification adjustment | 48,506 | 713 | 49,219 | 35,075 | (1,381 | ) | 33,694 | ||||||||||||||||||
Non-credit portion of OTTI losses | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | 8,088 | — | 8,088 | 1,722 | — | 1,722 | |||||||||||||||||||
Total other comprehensive income, net of tax | $ | 56,594 | $ | 713 | $ | 57,307 | $ | 36,797 | $ | (1,381 | ) | $ | 35,416 | ||||||||||||
Nine months ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Available for sale investments: | |||||||||||||||||||||||||
Unrealized investment gains arising during the period | $ | 215,360 | $ | (8,899 | ) | $ | 206,461 | $ | 263,235 | $ | (24,579 | ) | $ | 238,656 | |||||||||||
Adjustment for reclassification of net realized investment losses and OTTI losses recognized in net income | 8,269 | 1,900 | 10,169 | 40,338 | 2,282 | 42,620 | |||||||||||||||||||
Unrealized investment gains arising during the period, net of reclassification adjustment | 223,629 | (6,999 | ) | 216,630 | 303,573 | (22,297 | ) | 281,276 | |||||||||||||||||
Non-credit portion of OTTI losses | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | 46,824 | — | 46,824 | 5,694 | — | 5,694 | |||||||||||||||||||
Total other comprehensive income, net of tax | $ | 270,453 | $ | (6,999 | ) | $ | 263,454 | $ | 309,267 | $ | (22,297 | ) | $ | 286,970 | |||||||||||
Share-Settled Performance Restricted Stock Units | Share-Settled Service Restricted Stock Units | ||||||||||||||||||||||||||||
Number of restricted stock units | Weighted average grant date fair value | Number of restricted stock units | Weighted average grant date fair value | ||||||||||||||||||||||||||
Non-vested restricted stock units - beginning of period | 144 | $ | 65.69 | 1,855 | $ | 55.21 | |||||||||||||||||||||||
Granted | 104 | 65.77 | 696 | 59.34 | |||||||||||||||||||||||||
Vested | — | — | (682) | 54.67 | |||||||||||||||||||||||||
Forfeited | — | — | (78) | 55.29 | |||||||||||||||||||||||||
Non-vested restricted stock units - end of period | 248 | $ | 65.73 | 1,791 | $ | 57.02 | |||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
Share-based compensation expense | $ | 13,671 | $ | 12,526 | |||||||||||||
Tax benefits associated with share-based compensation expense | $ | 2,763 | $ | 2,647 | |||||||||||||
Fair value of restricted stock units vested(1) | $ | 41,156 | $ | 50,714 | |||||||||||||
Unrecognized share-based compensation expense | $ | 92,556 | $ | 108,882 | |||||||||||||
Expected weighted average period associated with the recognition of unrecognized share-based compensation expense | 2.9 years | 2.8 years | |||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares issued, balance at beginning of period | 176,580 | 176,580 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares issued | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shares issued at end of period | 176,580 | 176,580 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury shares, balance at beginning of period | (91,294) | (91,912) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares repurchased | (1,281) | (262) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares reissued | 682 | 777 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total treasury shares at end of period | (91,893) | (91,397) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shares outstanding | 84,687 | 85,183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In the open market:(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shares | 1,048 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cost | $ | 61,607 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average price per share(2) | $ | 58.79 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
From employees:(3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shares | 233 | 262 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cost | $ | 14,121 | $ | 15,945 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average price per share(2) | $ | 60.70 | $ | 60.82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shares repurchased: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shares | 1,281 | 262 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cost | $ | 75,728 | $ | 15,945 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average price per share(2) | $ | 59.13 | $ | 60.82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per share data | |||||||||||||||||||||||
Dividends declared | Dividends paid in period of declaration | Dividends paid in period following declaration | |||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||
Common shares | $ | 0.44 | $ | — | $ | 0.44 | |||||||||||||||||
Series E preferred shares | $ | 34.38 | $ | — | $ | 34.38 | |||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Common shares | $ | 0.44 | $ | — | $ | 0.44 | |||||||||||||||||
Series E preferred shares | $ | 34.38 | $ | — | $ | 34.38 | |||||||||||||||||
Amount Reclassified from AOCI(1) | ||||||||||||||||||
Details About AOCI Components | Consolidated Statement of Operations Line Item That Includes Reclassification | Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | |||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | |||||||||||||||
Unrealized investment gains (losses) on available for sale investments | ||||||||||||||||||
Other realized investment gains(losses) | $ | 21,337 | $ | 9,297 | $ | 5,224 | $ | (19,992 | ) | |||||||||
OTTI losses | (5,412 | ) | (4,247 | ) | (13,493 | ) | (20,346 | ) | ||||||||||
Total before tax | 15,925 | 5,050 | (8,269 | ) | (40,338 | ) | ||||||||||||
Income tax expense | (2,639 | ) | (2,408 | ) | (1,900 | ) | (2,282 | ) | ||||||||||
Net of tax | $ | 13,286 | $ | 2,642 | $ | (10,169 | ) | $ | (42,620 | ) | ||||||||
Foreign currency translation adjustment | ||||||||||||||||||
Foreign exchange loss | $ | — | $ | — | $ | (24,149 | ) | $ | — | |||||||||
Income tax expense | — | — | — | — | ||||||||||||||
Net of tax | $ | — | $ | — | $ | (24,149 | ) | $ | — | |||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Before tax amount | Income tax (expense) benefit | Net of tax amount | Before tax amount | Income tax (expense) benefit | Net of tax amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available for sale investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period for which an allowance for expected credit losses has not been recognized | $ | (76,408) | $ | 16,349 | $ | (60,059) | $ | 153,851 | $ | (19,284) | $ | 134,567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period for which an allowance for expected credit losses has been recognized | (434) | 16 | (418) | 14,950 | (1,328) | 13,622 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment for reclassification of net realized (gains) losses and impairment losses recognized in net income (loss) | 24,879 | (1,464) | 23,415 | 44,121 | (3,371) | 40,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period, net of reclassification adjustment | (51,963) | 14,901 | (37,062) | 212,922 | (23,983) | 188,939 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (8,951) | — | (8,951) | (535) | — | (535) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss), net of tax | $ | (60,914) | $ | 14,901 | $ | (46,013) | $ | 212,387 | $ | (23,983) | $ | 188,404 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount reclassified from AOCI(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
AOCI Components | Consolidated statement of operations line item that includes reclassification adjustment | Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available for sale investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other realized gains (losses) | $ | (24,871) | $ | (44,121) | ||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses | (8) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total before tax | (24,879) | (44,121) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | 1,464 | 3,371 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net of tax | $ | (23,415) | $ | (40,750) | ||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
Current income tax expense (benefit) | ||||||||||||||||||||
U.S. | $ | 21,498 | $ | 10,905 | ||||||||||||||||
Europe | 5,528 | 3,174 | ||||||||||||||||||
Bermuda | — | 199 | ||||||||||||||||||
Deferred income tax expense (benefit) | ||||||||||||||||||||
U.S. | 2,745 | 70 | ||||||||||||||||||
Europe | 8,280 | 1,548 | ||||||||||||||||||
Bermuda | (162,705) | — | ||||||||||||||||||
Total income tax expense (benefit) | $ | (124,654) | $ | 15,896 | ||||||||||||||||
Three months ended March 31, | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
Income before income taxes | |||||||||||||||||
Bermuda (domestic) | $ | 83,231 | $ | 106,604 | |||||||||||||
Foreign | 187,574 | 89,388 | |||||||||||||||
Total income before income taxes | $ | 270,805 | $ | 195,992 | |||||||||||||
Reconciliation of effective tax rate (% of income before income taxes) | |||||||||||||||||
Expected tax rate | — | % | — | % | |||||||||||||
Foreign taxes at local expected rates: | |||||||||||||||||
U.S. | 9.2 | % | 5.4 | % | |||||||||||||
Europe | 5.0 | % | 3.2 | % | |||||||||||||
Valuation allowance | (0.7 | %) | (1.8 | %) | |||||||||||||
Bermuda Economic Transition Adjustment | (60.1 | %) | — | % | |||||||||||||
Other | 0.6 | % | 1.3 | % | |||||||||||||
Actual tax rate | (46.0 | %) | 8.1 | % | |||||||||||||
Page | |||||
Results by Segment: | |||||
i) Insurance Segment | |||||
Net Investment Income and Net | |||||
Other Expenses (Revenues), Net | |||||
Financial Measures | |||||
Non-GAAP Financial Measures Reconciliation | |||||
Cash and Investments | |||||
Liquidity and Capital Resources | |||||
Critical Accounting Estimates | |||||
Recent Accounting Pronouncements | |||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 2,654,427 | 11% | $ | 2,381,976 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 1,722,073 | 7% | 1,608,356 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 1,258,041 | 2% | 1,230,199 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 8,340 | nm | 577 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses | (728,671) | 1% | (720,642) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (254,254) | 10% | (230,373) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses(1) | (137,793) | (2%) | (140,395) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (2) | 145,663 | 139,366 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 167,383 | 25% | 133,771 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (9,207) | (54%) | (20,190) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses(1) | (25,580) | (3%) | (26,416) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange (losses) gains | 23,552 | nm | (8,710) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense and financing costs | (17,147) | 1% | (16,894) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reorganization expenses | (12,299) | nm | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | (2,729) | —% | (2,729) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | 269,636 | 198,198 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | 124,654 | nm | (15,896) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest in income (loss) of equity method investments | 1,169 | nm | (2,205) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 395,459 | 180,097 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred share dividends | (7,563) | —% | (7,563) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders | $ | 387,896 | $ | 172,534 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 1,574,505 | 11% | $ | 1,415,612 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 1,079,922 | 12% | 966,364 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross premiums written | $ | 2,654,427 | 11% | $ | 2,381,976 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percent of gross premiums written ceded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 35 | % | (3 pts) | 38 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 35 | % | 10 pts | 25 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total percent of gross premiums written ceded | 35 | % | 2 pts | 33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 1,022,354 | 16% | $ | 882,576 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 699,719 | (4%) | 725,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net premiums written | $ | 1,722,073 | 7% | $ | 1,608,356 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 917,946 | 12% | $ | 816,456 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 340,095 | (18%) | 413,743 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net premiums earned | $ | 1,258,041 | 2% | $ | 1,230,199 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 56.4 | % | 0.6 | 55.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 1.5 | % | (1.6) | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 57.9 | % | (1.0) | 58.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.3 | (0.3 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 57.9 | % | (0.7) | 58.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 20.2 | % | 1.5 | 18.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expense ratio(1) | 13.0 | % | (0.6) | 13.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 91.1 | % | 0.2 | 90.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,574,505 | 11% | $ | 1,415,612 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 1,022,354 | 16% | 882,576 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 917,946 | 12% | 816,456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 21 | (61%) | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year net losses and loss expenses | (496,864) | (450,508) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development | — | 1,041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (176,029) | (147,058) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (122,087) | (116,630) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 122,987 | $ | 103,355 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | % Point Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 52.0 | % | (0.2) | 52.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 2.1 | % | (0.9) | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 54.1 | % | (1.1) | 55.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.1 | (0.1 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 54.1 | % | (1.0) | 55.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 19.2 | % | 1.2 | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expense ratio | 13.3 | % | (0.9) | 14.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 86.6 | % | (0.7) | 87.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | $ | 236,665 | 15 | % | $ | 221,615 | 16 | % | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 478,835 | 30 | % | 381,339 | 27 | % | 26% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | 287,705 | 18 | % | 284,026 | 20 | % | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | 132,936 | 8 | % | 152,788 | 11 | % | (13%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 262,010 | 17 | % | 233,424 | 16 | % | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 104,606 | 7 | % | 79,384 | 6 | % | 32% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | 71,748 | 5 | % | 63,036 | 4 | % | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,574,505 | 100 | % | $ | 1,415,612 | 100 | % | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | $ | 196,581 | 21 | % | $ | 188,953 | 23 | % | 4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 253,593 | 28 | % | 197,268 | 25 | % | 29% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | 124,639 | 14 | % | 124,854 | 15 | % | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | 82,858 | 9 | % | 81,820 | 10 | % | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 139,290 | 15 | % | 125,330 | 15 | % | 11% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 84,257 | 9 | % | 64,543 | 8 | % | 31% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | 36,728 | 4 | % | 33,688 | 4 | % | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 917,946 | 100 | % | $ | 816,456 | 100 | % | 12% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 54.1 | % | (1.1) | 55.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.1 | (0.1 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 54.1 | % | (1.0) | 55.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Underwriting revenues: | |||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 1,017,131 | 9% | $ | 934,415 | $ | 2,937,265 | 6% | $ | 2,783,746 | |||||||||||
Other insurance related income (losses) | (3,197 | ) | nm | 5,944 | (4,420 | ) | nm | 4,850 | |||||||||||||
Underwriting expenses: | |||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses | (1,235,367 | ) | 132% | (532,328 | ) | (2,447,640 | ) | 47% | (1,663,584 | ) | |||||||||||
Acquisition costs | (194,724 | ) | 3% | (189,810 | ) | (588,879 | ) | 5% | (559,570 | ) | |||||||||||
Underwriting general and administrative expenses(1) | (96,696 | ) | (15%) | (114,223 | ) | (335,782 | ) | (5%) | (352,632 | ) | |||||||||||
Underwriting Income (Loss) | $ | (512,853 | ) | $ | 103,998 | $ | (439,456 | ) | $ | 212,810 | |||||||||||
Corporate expenses(1) | (27,933 | ) | (3%) | (28,683 | ) | (97,922 | ) | 13% | (86,922 | ) | |||||||||||
Net investment income | 95,169 | (19%) | 116,923 | 299,899 | 16% | 257,818 | |||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | 14,632 | nm | 5,205 | (14,811 | ) | (63%) | (40,295 | ) | |||||||||||||
Other (expenses) revenues, net | (45,345 | ) | nm | 956 | (128,470 | ) | nm | 31,195 | |||||||||||||
Bargain purchase gain | — | nm | — | 15,044 | nm | — | |||||||||||||||
Transaction related expenses | (5,970 | ) | nm | — | (5,970 | ) | nm | — | |||||||||||||
Income (loss) before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments | (482,300 | ) | 198,399 | (371,686 | ) | 374,606 | |||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | 25,877 | (9,352 | ) | 38,547 | (7,712 | ) | |||||||||||||||
Interest in loss of equity method investments | (661 | ) | nm | (2,434 | ) | (8,402 | ) | nm | (2,434 | ) | |||||||||||
Net income (loss) | $ | (457,084 | ) | $ | 186,613 | $ | (341,541 | ) | $ | 364,460 | |||||||||||
Preferred share dividends | (10,656 | ) | 7% | (9,969 | ) | (36,154 | ) | 21% | (29,906 | ) | |||||||||||
Net income (loss) available to common shareholders | $ | (467,740 | ) | nm | $ | 176,644 | $ | (377,695 | ) | nm | $ | 334,554 | |||||||||
Net realized investment gains (losses), net of tax(2) | $ | (11,975 | ) | $ | (2,726 | ) | $ | 16,703 | $ | 42,667 | |||||||||||
Foreign exchange gains (losses), net of tax(3) | 28,071 | (13,229 | ) | 85,851 | (67,771 | ) | |||||||||||||||
Bargain purchase gain(4) | — | — | (15,044 | ) | — | ||||||||||||||||
Transaction related expenses, net of tax | 5,749 | — | 5,749 | — | |||||||||||||||||
Non-GAAP operating income (loss) | $ | (445,895 | ) | nm | $ | 160,689 | $ | (284,436 | ) | nm | $ | 309,450 | |||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,079,922 | 12% | $ | 966,364 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 699,719 | (4%) | 725,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 340,095 | (18%) | 413,743 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 8,319 | nm | 523 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year net losses and loss expenses | (231,807) | (274,172) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development | — | 2,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (78,225) | (83,315) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (15,706) | (23,765) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 22,676 | $ | 36,011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | % Point Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 68.0 | % | 5.0 | 63.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 0.2 | % | (3.1) | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 68.2 | % | 1.9 | 66.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.8 | (0.8 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 68.2 | % | 2.7 | 65.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 23.0 | % | 2.9 | 20.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expense ratio | 4.6 | % | (1.2) | 5.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 95.8 | % | 4.4 | 91.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Net income (loss) available to common shareholders | $ | (467,740 | ) | $ | 176,644 | $ | (377,695 | ) | $ | 334,554 | |||||||
Non-GAAP operating income (loss) | (445,895 | ) | 160,689 | (284,436 | ) | 309,450 | |||||||||||
Weighted average common shares and common share equivalents - diluted(1) | 83,305 | 90,351 | 84,479 | 92,579 | |||||||||||||
Earnings (loss) per common share - diluted | $ | (5.61 | ) | $ | 1.96 | $ | (4.47 | ) | $ | 3.61 | |||||||
Non-GAAP operating income (loss) per common share - diluted | $ | (5.35 | ) | $ | 1.78 | $ | (3.37 | ) | $ | 3.34 | |||||||
Average common shareholders’ equity | $ | 4,898,698 | $ | 5,369,921 | $ | 4,912,998 | $ | 5,319,849 | |||||||||
Annualized return on average common equity(2) | nm | 13.2 | % | (10.3 | %) | 8.4 | % | ||||||||||
Annualized Non-GAAP operating return on average common equity(3) | nm | 12.0 | % | (7.7 | %) | 7.8 | % | ||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | $ | 218,175 | 20 | % | $ | 198,861 | 21 | % | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 310,792 | 29 | % | 295,985 | 31 | % | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | 146,832 | 14 | % | 136,201 | 14 | % | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | 164,043 | 15 | % | 115,237 | 12 | % | 42% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 152,145 | 14 | % | 140,115 | 14 | % | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | 39,501 | 4 | % | 22,399 | 2 | % | 76% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 46,134 | 4 | % | 30,531 | 3 | % | 51% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | 1,423 | — | % | 16,301 | 2 | % | (91%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | (156) | — | % | 9,605 | 1 | % | nm | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | 1,033 | — | % | 1,129 | — | % | (9%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | 2,300 | — | % | 27,035 | 3 | % | (91%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,079,922 | 100 | % | $ | 966,364 | 100 | % | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | $ | 84,419 | 25 | % | $ | 102,441 | 25 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 81,014 | 24 | % | 83,184 | 20 | % | (3%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | 36,895 | 11 | % | 57,011 | 14 | % | (35%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | 55,797 | 16 | % | 54,013 | 13 | % | 3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 31,824 | 9 | % | 38,835 | 9 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | 23,485 | 7 | % | 25,632 | 6 | % | (8%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 18,900 | 6 | % | 16,273 | 4 | % | 16% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | 3,484 | 1 | % | 13,361 | 4 | % | (74%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 3,116 | 1 | % | 18,609 | 4 | % | (83%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | 1,161 | — | % | 4,384 | 1 | % | (74%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | 7,761 | 2 | % | 36,354 | 9 | % | (79%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 340,095 | 100 | % | $ | 413,743 | 100 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 68.2 | % | 1.9 | 66.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.8 | (0.8 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 68.2 | % | 2.7 | 65.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,574,505 | 11% | $ | 1,415,612 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 1,022,354 | 16% | 882,576 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 917,946 | 12% | 816,456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 21 | (61%) | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year net losses and loss expenses | (496,864) | (450,508) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development | — | 1,041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (176,029) | (147,058) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (122,087) | (116,630) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 122,987 | $ | 103,355 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | % Point Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 52.0 | % | (0.2) | 52.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 2.1 | % | (0.9) | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 54.1 | % | (1.1) | 55.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.1 | (0.1 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 54.1 | % | (1.0) | 55.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 19.2 | % | 1.2 | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expense ratio | 13.3 | % | (0.9) | 14.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 86.6 | % | (0.7) | 87.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | $ | 236,665 | 15 | % | $ | 221,615 | 16 | % | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 478,835 | 30 | % | 381,339 | 27 | % | 26% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | 287,705 | 18 | % | 284,026 | 20 | % | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | 132,936 | 8 | % | 152,788 | 11 | % | (13%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 262,010 | 17 | % | 233,424 | 16 | % | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 104,606 | 7 | % | 79,384 | 6 | % | 32% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | 71,748 | 5 | % | 63,036 | 4 | % | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,574,505 | 100 | % | $ | 1,415,612 | 100 | % | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended and at September 30, | Nine months ended and at September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
ROACE (annualized)(1) | nm | 13.2 | % | (10.3 | %) | 8.4 | % | ||||||||||
Non-GAAP operating ROACE (annualized)(2) | nm | 12.0 | % | (7.7 | %) | 7.8 | % | ||||||||||
Diluted book value per common share(3) | $ | 55.33 | $ | 59.77 | $ | 55.33 | $ | 59.77 | |||||||||
Cash dividends declared per common share | 0.38 | 0.35 | 1.14 | 1.05 | |||||||||||||
Increase (decrease) in diluted book value per common share adjusted for dividends | $ | (4.74 | ) | $ | 2.50 | $ | (1.80 | ) | $ | 6.74 | |||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,185,574 | 24% | $ | 959,962 | $ | 4,459,772 | 5% | $ | 4,239,558 | |||||||||||
Net premiums written | 832,743 | 40% | 595,431 | 3,297,718 | —% | 3,288,587 | |||||||||||||||
Net premiums earned | 1,017,131 | 9% | 934,415 | 2,937,265 | 6% | 2,783,746 | |||||||||||||||
Other insurance related income (losses) | (3,197 | ) | nm | 5,944 | (4,420 | ) | nm | 4,850 | |||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||
Current year net losses and loss expenses | (1,283,135 | ) | (608,347 | ) | (2,591,135 | ) | (1,887,715 | ) | |||||||||||||
Prior year reserve development | 47,768 | 76,019 | 143,495 | 224,131 | |||||||||||||||||
Acquisition costs | (194,724 | ) | (189,810 | ) | (588,879 | ) | (559,570 | ) | |||||||||||||
Underwriting-related general and administrative | |||||||||||||||||||||
expenses(1) | (96,696 | ) | (114,223 | ) | (335,782 | ) | (352,632 | ) | |||||||||||||
Underwriting income (loss)(2) | $ | (512,853 | ) | nm | $ | 103,998 | $ | (439,456 | ) | nm | $ | 212,810 | |||||||||
General and administrative expenses(1) | $ | 124,629 | $ | 142,906 | $ | 433,704 | $ | 439,554 | |||||||||||||
Income (loss) before income taxes and interest in income (loss) of equity method investments(2) | $ | (482,300 | ) | $ | 198,399 | $ | (371,686 | ) | $ | 374,606 | |||||||||||
Gross Premiums Written | |||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Insurance | $ | 744,366 | 10% | $ | 675,430 | $ | 2,234,395 | 6% | $ | 2,112,796 | |||||||||||
Reinsurance | 441,208 | 55% | 284,532 | 2,225,377 | 5% | 2,126,762 | |||||||||||||||
Total | $ | 1,185,574 | 24% | $ | 959,962 | $ | 4,459,772 | 5% | $ | 4,239,558 | |||||||||||
Constant currency(3) | $ | 1,188,100 | 24% | $ | 959,962 | $ | 4,522,500 | 7% | $ | 4,239,558 | |||||||||||
% ceded | |||||||||||||||||||||
Insurance | 33% | (3) pts | 36% | 31% | (1) pts | 32% | |||||||||||||||
Reinsurance | 25% | (18) pts | 43% | 21% | 8 pts | 13% | |||||||||||||||
Total | 30% | (8) pts | 38% | 26% | 4 pts | 22% | |||||||||||||||
Net Premiums Written | |||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Insurance | $ | 500,022 | 15% | $ | 433,131 | $ | 1,533,029 | 7% | $ | 1,433,058 | |||||||||||
Reinsurance | 332,721 | 105% | 162,300 | 1,764,689 | (5%) | 1,855,529 | |||||||||||||||
Total | $ | 832,743 | 40% | $ | 595,431 | $ | 3,297,718 | —% | $ | 3,288,587 | |||||||||||
Constant currency(3) | $ | 835,600 | 40% | $ | 595,431 | $ | 3,360,300 | 2% | $ | 3,288,587 | |||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | $ | 196,581 | 21 | % | $ | 188,953 | 23 | % | 4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 253,593 | 28 | % | 197,268 | 25 | % | 29% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | 124,639 | 14 | % | 124,854 | 15 | % | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | 82,858 | 9 | % | 81,820 | 10 | % | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 139,290 | 15 | % | 125,330 | 15 | % | 11% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 84,257 | 9 | % | 64,543 | 8 | % | 31% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | 36,728 | 4 | % | 33,688 | 4 | % | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 917,946 | 100 | % | $ | 816,456 | 100 | % | 12% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 54.1 | % | (1.1) | 55.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.1 | (0.1 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 54.1 | % | (1.0) | 55.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,079,922 | 12% | $ | 966,364 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 699,719 | (4%) | 725,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 340,095 | (18%) | 413,743 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 8,319 | nm | 523 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year net losses and loss expenses | (231,807) | (274,172) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development | — | 2,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (78,225) | (83,315) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (15,706) | (23,765) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 22,676 | $ | 36,011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | % Point Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 68.0 | % | 5.0 | 63.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 0.2 | % | (3.1) | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 68.2 | % | 1.9 | 66.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.8 | (0.8 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 68.2 | % | 2.7 | 65.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 23.0 | % | 2.9 | 20.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expense ratio | 4.6 | % | (1.2) | 5.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 95.8 | % | 4.4 | 91.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | $ | 218,175 | 20 | % | $ | 198,861 | 21 | % | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 310,792 | 29 | % | 295,985 | 31 | % | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | 146,832 | 14 | % | 136,201 | 14 | % | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | 164,043 | 15 | % | 115,237 | 12 | % | 42% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 152,145 | 14 | % | 140,115 | 14 | % | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | 39,501 | 4 | % | 22,399 | 2 | % | 76% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 46,134 | 4 | % | 30,531 | 3 | % | 51% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | 1,423 | — | % | 16,301 | 2 | % | (91%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | (156) | — | % | 9,605 | 1 | % | nm | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | 1,033 | — | % | 1,129 | — | % | (9%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | 2,300 | — | % | 27,035 | 3 | % | (91%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,079,922 | 100 | % | $ | 966,364 | 100 | % | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | $ | 84,419 | 25 | % | $ | 102,441 | 25 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 81,014 | 24 | % | 83,184 | 20 | % | (3%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | 36,895 | 11 | % | 57,011 | 14 | % | (35%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | 55,797 | 16 | % | 54,013 | 13 | % | 3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 31,824 | 9 | % | 38,835 | 9 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | 23,485 | 7 | % | 25,632 | 6 | % | (8%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 18,900 | 6 | % | 16,273 | 4 | % | 16% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | 3,484 | 1 | % | 13,361 | 4 | % | (74%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 3,116 | 1 | % | 18,609 | 4 | % | (83%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | 1,161 | — | % | 4,384 | 1 | % | (74%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | 7,761 | 2 | % | 36,354 | 9 | % | (79%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 340,095 | 100 | % | $ | 413,743 | 100 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | % Change | 2017 | 2016 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 496,004 | 49 | % | $ | 444,691 | 48 | % | 12% | $ | 1,448,270 | 49 | % | $ | 1,322,649 | 48 | % | 9% | |||||||||||||||
Reinsurance | 521,127 | 51 | % | 489,724 | 52 | % | 6% | 1,488,995 | 51 | % | 1,461,097 | 52 | % | 2% | |||||||||||||||||||
Total | $ | 1,017,131 | 100 | % | $ | 934,415 | 100 | % | 9% | $ | 2,937,265 | 100 | % | $ | 2,783,746 | 100 | % | 6% | |||||||||||||||
Constant currency(3) | $ | 1,027,050 | $ | 934,415 | 10% | $ | 2,999,050 | $ | 2,783,746 | 8% | |||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 68.2 | % | 1.9 | 66.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.8 | (0.8 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 68.2 | % | 2.7 | 65.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | % Point Change | 2016 | 2017 | % Point Change | 2016 | ||||||||||||
Current accident year loss ratio | 126.2 | % | 61.1 | 65.1 | % | 88.2 | % | 20.4 | 67.8 | % | |||||||
Prior year reserve development | (4.7 | %) | 3.4 | (8.1 | %) | (4.9 | %) | 3.1 | (8.0 | %) | |||||||
Acquisition cost ratio | 19.1 | % | (1.2) | 20.3 | % | 20.0 | % | (0.1) | 20.1 | % | |||||||
General and administrative expense ratio(1) | 12.3 | % | (3.0) | 15.3 | % | 14.8 | % | (1.0) | 15.8 | % | |||||||
Combined ratio | 152.9 | % | 60.3 | 92.6 | % | 118.1 | % | 22.4 | 95.7 | % | |||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Insurance | $ | 2,603 | $ | 20,688 | $ | 30,740 | $ | 43,181 | |||||||||
Reinsurance | 45,165 | 55,331 | 112,755 | 180,950 | |||||||||||||
Total | $ | 47,768 | $ | 76,019 | $ | 143,495 | $ | 224,131 | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Property and other | $ | 432 | $ | 10,061 | $ | 4,434 | $ | 24,048 | |||||||||
Marine | 2,461 | 4,682 | 17,957 | 8,382 | |||||||||||||
Aviation | (831 | ) | 517 | (4,344 | ) | 437 | |||||||||||
Credit and political risk | (18 | ) | (25 | ) | (53 | ) | (232 | ) | |||||||||
Professional lines | (261 | ) | 3,378 | 18,489 | 8,956 | ||||||||||||
Liability | 820 | 2,075 | (5,743 | ) | 1,590 | ||||||||||||
Total | $ | 2,603 | $ | 20,688 | $ | 30,740 | $ | 43,181 | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Property and other | $ | 3,041 | $ | 25,831 | $ | 22,482 | $ | 83,522 | |||||||||
Credit and surety | 16,838 | 3,900 | 18,361 | 6,761 | |||||||||||||
Professional lines | 8,918 | 8,761 | 35,764 | 18,918 | |||||||||||||
Motor | 15,653 | 6,653 | (3,963 | ) | 39,794 | ||||||||||||
Liability | 715 | 10,186 | 40,111 | 31,955 | |||||||||||||
Total | $ | 45,165 | $ | 55,331 | $ | 112,755 | $ | 180,950 | |||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,574,505 | 11% | $ | 1,415,612 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 1,022,354 | 16% | 882,576 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 917,946 | 12% | 816,456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 21 | (61%) | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year net losses and loss expenses | (496,864) | (450,508) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development | — | 1,041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (176,029) | (147,058) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (122,087) | (116,630) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 122,987 | $ | 103,355 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | % Point Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 52.0 | % | (0.2) | 52.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 2.1 | % | (0.9) | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 54.1 | % | (1.1) | 55.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.1 | (0.1 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 54.1 | % | (1.0) | 55.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 19.2 | % | 1.2 | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expense ratio | 13.3 | % | (0.9) | 14.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 86.6 | % | (0.7) | 87.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 744,366 | 10% | $ | 675,430 | $ | 2,234,395 | 6% | $ | 2,112,796 | |||||||||||
Net premiums written | 500,022 | 15% | 433,131 | 1,533,029 | 7% | 1,433,058 | |||||||||||||||
Net premiums earned | 496,004 | 12% | 444,691 | 1,448,270 | 9% | 1,322,649 | |||||||||||||||
Other insurance related income (losses) | 526 | nm | 39 | 1,077 | nm | (57 | ) | ||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||
Current year net losses and loss expenses | (631,468 | ) | (293,914 | ) | (1,272,235 | ) | (896,952 | ) | |||||||||||||
Prior year reserve development | 2,603 | 20,688 | 30,740 | 43,181 | |||||||||||||||||
Acquisition costs | (74,231 | ) | (61,755 | ) | (223,665 | ) | (184,982 | ) | |||||||||||||
General and administrative expenses | (75,038 | ) | (84,588 | ) | (253,308 | ) | (252,652 | ) | |||||||||||||
Underwriting income (loss) | $ | (281,604 | ) | nm | $ | 25,161 | $ | (269,121 | ) | nm | $ | 31,187 | |||||||||
Ratios: | % Point Change | % Point Change | |||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 127.3 | % | 61.2 | 66.1 | % | 87.8 | % | 20.0 | 67.8 | % | |||||||||||
Prior year reserve development | (0.5 | %) | 4.2 | (4.7 | %) | (2.1 | %) | 1.1 | (3.2 | %) | |||||||||||
Acquisition cost ratio | 15.0 | % | 1.1 | 13.9 | % | 15.4 | % | 1.4 | 14.0 | % | |||||||||||
General and administrative expense ratio | 15.1 | % | (4.0) | 19.1 | % | 17.6 | % | (1.4) | 19.0 | % | |||||||||||
Combined ratio | 156.9 | % | 62.5 | 94.4 | % | 118.7 | % | 21.1 | 97.6 | % | |||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | $ | 236,665 | 15 | % | $ | 221,615 | 16 | % | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 478,835 | 30 | % | 381,339 | 27 | % | 26% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | 287,705 | 18 | % | 284,026 | 20 | % | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | 132,936 | 8 | % | 152,788 | 11 | % | (13%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 262,010 | 17 | % | 233,424 | 16 | % | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 104,606 | 7 | % | 79,384 | 6 | % | 32% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | 71,748 | 5 | % | 63,036 | 4 | % | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,574,505 | 100 | % | $ | 1,415,612 | 100 | % | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | % Change | 2017 | 2016 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Property | $ | 154,882 | 19 | % | $ | 164,605 | 25 | % | (6%) | $ | 498,127 | 22 | % | $ | 522,380 | 24 | % | (5%) | |||||||||||||||
Marine | 42,483 | 6 | % | 33,677 | 5 | % | 26% | 182,005 | 8 | % | 191,298 | 9 | % | (5%) | |||||||||||||||||||
Terrorism | 12,147 | 2 | % | 9,394 | 1 | % | 29% | 34,470 | 2 | % | 28,090 | 1 | % | 23% | |||||||||||||||||||
Aviation | 23,814 | 3 | % | 9,684 | 1 | % | nm | 59,434 | 3 | % | 37,111 | 2 | % | 60% | |||||||||||||||||||
Credit and Political Risk | 19,793 | 3 | % | 5,423 | 1 | % | nm | 51,105 | 2 | % | 34,299 | 2 | % | 49% | |||||||||||||||||||
Professional Lines | 213,009 | 29 | % | 204,926 | 30 | % | 4% | 612,597 | 27 | % | 590,417 | 28 | % | 4% | |||||||||||||||||||
Liability | 131,975 | 18 | % | 108,447 | 16 | % | 22% | 359,304 | 16 | % | 310,797 | 15 | % | 16% | |||||||||||||||||||
Accident and Health | 146,263 | 20 | % | 139,274 | 21 | % | 5% | 437,353 | 20 | % | 398,404 | 19 | % | 10% | |||||||||||||||||||
Total | $ | 744,366 | 100 | % | $ | 675,430 | 100 | % | 10% | $ | 2,234,395 | 100 | % | $ | 2,112,796 | 100 | % | 6% | |||||||||||||||
Constant currency(1) | $ | 743,500 | $ | 675,430 | 10% | $ | 2,245,400 | $ | 2,112,796 | 6% | |||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | $ | 196,581 | 21 | % | $ | 188,953 | 23 | % | 4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 253,593 | 28 | % | 197,268 | 25 | % | 29% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | 124,639 | 14 | % | 124,854 | 15 | % | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cyber | 82,858 | 9 | % | 81,820 | 10 | % | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 139,290 | 15 | % | 125,330 | 15 | % | 11% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 84,257 | 9 | % | 64,543 | 8 | % | 31% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and political risk | 36,728 | 4 | % | 33,688 | 4 | % | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 917,946 | 100 | % | $ | 816,456 | 100 | % | 12% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | % Change | 2017 | 2016 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Property | $ | 116,771 | 22 | % | $ | 106,578 | 25 | % | 10% | $ | 355,392 | 24 | % | $ | 312,804 | 23 | % | 14% | |||||||||||||||
Marine | 34,217 | 7 | % | 36,218 | 8 | % | (6%) | 108,822 | 8 | % | 113,693 | 9 | % | (4%) | |||||||||||||||||||
Terrorism | 8,790 | 2 | % | 8,276 | 2 | % | 6% | 25,577 | 2 | % | 26,011 | 2 | % | (2%) | |||||||||||||||||||
Aviation | 22,500 | 5 | % | 9,015 | 2 | % | nm | 53,265 | 4 | % | 33,528 | 3 | % | 59% | |||||||||||||||||||
Credit and Political Risk | 9,073 | 2 | % | 12,274 | 3 | % | (26%) | 29,957 | 2 | % | 42,661 | 3 | % | (30%) | |||||||||||||||||||
Professional Lines | 126,946 | 26 | % | 126,574 | 28 | % | —% | 379,426 | 26 | % | 386,241 | 29 | % | (2%) | |||||||||||||||||||
Liability | 48,135 | 10 | % | 42,205 | 9 | % | 14% | 134,467 | 9 | % | 126,429 | 10 | % | 6% | |||||||||||||||||||
Accident and Health | 129,572 | 26 | % | 103,551 | 23 | % | 25% | 361,364 | 25 | % | 281,282 | 21 | % | 28% | |||||||||||||||||||
Total | $ | 496,004 | 100 | % | $ | 444,691 | 100 | % | 12% | $ | 1,448,270 | 100 | % | $ | 1,322,649 | 100 | % | 9% | |||||||||||||||
Constant currency(1) | $ | 497,350 | $ | 444,691 | 12% | $ | 1,458,850 | $ | 1,322,649 | 10% | |||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 54.1 | % | (1.1) | 55.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.1 | (0.1 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 54.1 | % | (1.0) | 55.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | % Point Change | 2016 | 2017 | % Point Change | 2016 | ||||||||||||
Current accident year | 127.3 | % | 61.2 | 66.1 | % | 87.8 | % | 20.0 | 67.8 | % | |||||||
Prior year reserve development | (0.5 | %) | 4.2 | (4.7 | %) | (2.1 | %) | 1.1 | (3.2 | %) | |||||||
Loss ratio | 126.8 | % | 65.4 | 61.4 | % | 85.7 | % | 21.1 | 64.6 | % | |||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 441,208 | 55% | $ | 284,532 | $ | 2,225,377 | 5% | $ | 2,126,762 | |||||||||||
Net premiums written | 332,721 | 105% | 162,300 | 1,764,689 | (5%) | 1,855,529 | |||||||||||||||
Net premiums earned | 521,127 | 6% | 489,724 | 1,488,995 | 2% | 1,461,097 | |||||||||||||||
Other insurance related income (losses) | (3,723 | ) | nm | 5,905 | (5,497 | ) | nm | 4,907 | |||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||
Current year net losses and loss expenses | (651,667 | ) | (314,433 | ) | (1,318,900 | ) | (990,763 | ) | |||||||||||||
Prior year reserve development | 45,165 | 55,331 | 112,755 | 180,950 | |||||||||||||||||
Acquisition costs | (120,493 | ) | (128,055 | ) | (365,214 | ) | (374,588 | ) | |||||||||||||
General and administrative expenses | (21,658 | ) | (29,635 | ) | (82,474 | ) | (99,980 | ) | |||||||||||||
Underwriting income (loss) | $ | (231,249 | ) | nm | $ | 78,837 | $ | (170,335 | ) | nm | $ | 181,623 | |||||||||
Ratios: | % Point Change | % Point Change | |||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 125.0 | % | 60.8 | 64.2 | % | 88.6 | % | 20.8 | 67.8 | % | |||||||||||
Prior year reserve development | (8.6 | %) | 2.7 | (11.3 | %) | (7.6 | %) | 4.8 | (12.4 | %) | |||||||||||
Acquisition cost ratio | 23.1 | % | (3.0) | 26.1 | % | 24.5 | % | (1.1) | 25.6 | % | |||||||||||
General and administrative expense ratio | 4.2 | % | (1.9) | 6.1 | % | 5.6 | % | (1.3) | 6.9 | % | |||||||||||
Combined ratio | 143.7 | % | 58.6 | 85.1 | % | 111.1 | % | 23.2 | 87.9 | % | |||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 1,079,922 | 12% | $ | 966,364 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 699,719 | (4%) | 725,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 340,095 | (18%) | 413,743 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related income | 8,319 | nm | 523 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year net losses and loss expenses | (231,807) | (274,172) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development | — | 2,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (78,225) | (83,315) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expenses | (15,706) | (23,765) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 22,676 | $ | 36,011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | % Point Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio, excluding catastrophe and weather-related losses | 68.0 | % | 5.0 | 63.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe and weather-related losses ratio | 0.2 | % | (3.1) | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 68.2 | % | 1.9 | 66.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.8 | (0.8 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss expenses ratio | 68.2 | % | 2.7 | 65.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 23.0 | % | 2.9 | 20.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting-related general and administrative expense ratio | 4.6 | % | (1.2) | 5.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 95.8 | % | 4.4 | 91.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | % Change | 2017 | 2016 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | $ | 89,510 | 19 | % | $ | 46,338 | 16 | % | 93% | $ | 411,004 | 18 | % | $ | 316,692 | 15 | % | 30% | |||||||||||||||
Property | 90,001 | 20 | % | 61,957 | 22 | % | 45% | 341,265 | 15 | % | 283,555 | 13 | % | 20% | |||||||||||||||||||
Professional Lines | 20,175 | 5 | % | 19,479 | 7 | % | 4% | 217,772 | 10 | % | 235,094 | 11 | % | (7%) | |||||||||||||||||||
Credit and Surety | 38,216 | 9 | % | 36,174 | 13 | % | 6% | 183,284 | 8 | % | 315,102 | 15 | % | (42%) | |||||||||||||||||||
Motor | 40,385 | 9 | % | 13,344 | 5 | % | nm | 373,901 | 17 | % | 338,403 | 16 | % | 10% | |||||||||||||||||||
Liability | 139,083 | 32 | % | 91,387 | 32 | % | 52% | 368,999 | 17 | % | 365,380 | 17 | % | 1% | |||||||||||||||||||
Agriculture | 11,152 | 3 | % | 1,286 | — | % | nm | 218,437 | 10 | % | 151,315 | 7 | % | 44% | |||||||||||||||||||
Engineering | 10,120 | 2 | % | 13,588 | 5 | % | (26%) | 58,000 | 3 | % | 56,719 | 3 | % | 2% | |||||||||||||||||||
Marine and Other | 2,566 | 1 | % | 979 | — | % | nm | 52,715 | 2 | % | 64,502 | 3 | % | (18%) | |||||||||||||||||||
Total | $ | 441,208 | 100 | % | $ | 284,532 | 100 | % | 55% | $ | 2,225,377 | 100 | % | $ | 2,126,762 | 100 | % | 5% | |||||||||||||||
Constant currency(1) | $ | 444,600 | $ | 284,532 | 56% | $ | 2,277,100 | $ | 2,126,762 | 7% | |||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | $ | 218,175 | 20 | % | $ | 198,861 | 21 | % | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 310,792 | 29 | % | 295,985 | 31 | % | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | 146,832 | 14 | % | 136,201 | 14 | % | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | 164,043 | 15 | % | 115,237 | 12 | % | 42% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 152,145 | 14 | % | 140,115 | 14 | % | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | 39,501 | 4 | % | 22,399 | 2 | % | 76% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 46,134 | 4 | % | 30,531 | 3 | % | 51% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | 1,423 | — | % | 16,301 | 2 | % | (91%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | (156) | — | % | 9,605 | 1 | % | nm | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | 1,033 | — | % | 1,129 | — | % | (9%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | 2,300 | — | % | 27,035 | 3 | % | (91%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,079,922 | 100 | % | $ | 966,364 | 100 | % | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability | $ | 84,419 | 25 | % | $ | 102,441 | 25 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and health | 81,014 | 24 | % | 83,184 | 20 | % | (3%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional lines | 36,895 | 11 | % | 57,011 | 14 | % | (35%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit and surety | 55,797 | 16 | % | 54,013 | 13 | % | 3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 31,824 | 9 | % | 38,835 | 9 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agriculture | 23,485 | 7 | % | 25,632 | 6 | % | (8%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine and aviation | 18,900 | 6 | % | 16,273 | 4 | % | 16% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off lines | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | 3,484 | 1 | % | 13,361 | 4 | % | (74%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 3,116 | 1 | % | 18,609 | 4 | % | (83%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Engineering | 1,161 | — | % | 4,384 | 1 | % | (74%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total run-off lines | 7,761 | 2 | % | 36,354 | 9 | % | (79%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 340,095 | 100 | % | $ | 413,743 | 100 | % | (18%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | % Change | 2017 | 2016 | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe | $ | 63,032 | 11 | % | $ | 48,799 | 10 | % | 29% | $ | 150,134 | 12 | % | $ | 151,416 | 12 | % | (1%) | |||||||||||||||
Property | 81,522 | 16 | % | 71,649 | 15 | % | 14% | 228,043 | 15 | % | 208,179 | 14 | % | 10% | |||||||||||||||||||
Professional Lines | 52,390 | 10 | % | 73,109 | 15 | % | (28%) | 170,438 | 11 | % | 225,813 | 15 | % | (25%) | |||||||||||||||||||
Credit and Surety | 62,215 | 12 | % | 67,430 | 14 | % | (8%) | 176,754 | 12 | % | 192,135 | 13 | % | (8%) | |||||||||||||||||||
Motor | 92,147 | 18 | % | 77,786 | 16 | % | 18% | 273,568 | 18 | % | 232,383 | 16 | % | 18% | |||||||||||||||||||
Liability | 89,927 | 17 | % | 80,137 | 16 | % | 12% | 258,500 | 17 | % | 247,103 | 17 | % | 5% | |||||||||||||||||||
Agriculture | 45,688 | 9 | % | 36,704 | 7 | % | 24% | 138,554 | 9 | % | 106,251 | 7 | % | 30% | |||||||||||||||||||
Engineering | 18,529 | 4 | % | 18,573 | 4 | % | —% | 49,577 | 3 | % | 51,024 | 3 | % | (3%) | |||||||||||||||||||
Marine and Other | 15,677 | 3 | % | 15,537 | 3 | % | 1% | 43,427 | 3 | % | 46,793 | 3 | % | (7%) | |||||||||||||||||||
Total | $ | 521,127 | 100 | % | $ | 489,724 | 100 | % | 6% | $ | 1,488,995 | 100 | % | $ | 1,461,097 | 100 | % | 2% | |||||||||||||||
Constant currency(1) | $ | 529,700 | $ | 489,724 | 8% | $ | 1,540,200 | $ | 1,461,097 | 5% | |||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Point Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year loss ratio | 68.2 | % | 1.9 | 66.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior year reserve development ratio | — | % | 0.8 | (0.8 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 68.2 | % | 2.7 | 65.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | % Point Change | 2016 | 2017 | % Point Change | 2016 | ||||||||||||
Current accident year | 125.0 | % | 60.8 | 64.2 | % | 88.6 | % | 20.8 | 67.8 | % | |||||||
Prior year reserve development | (8.6 | %) | 2.7 | (11.3 | %) | (7.6 | %) | 4.8 | (12.4 | %) | |||||||
Loss ratio | 116.4 | % | 63.5 | 52.9 | % | 81.0 | % | 25.6 | 55.4 | % | |||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Corporate expenses | $ | 27,933 | (3%) | $ | 28,683 | $ | 97,922 | 13% | $ | 86,922 | |||||||||||
Foreign exchange losses (gains) | 32,510 | nm | (13,795 | ) | 90,093 | nm | (69,781 | ) | |||||||||||||
Interest expense and financing costs | 12,835 | —% | 12,839 | 38,377 | (1%) | 38,586 | |||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (25,877 | ) | nm | 9,352 | (38,547 | ) | nm | 7,712 | |||||||||||||
Total | $ | 47,401 | nm | $ | 37,079 | $ | 187,845 | nm | $ | 63,439 | |||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 139,396 | 18% | $ | 118,262 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 5,673 | nm | 486 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 2,762 | 13% | 2,455 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 9,130 | 9% | 8,386 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 13,661 | 36% | 10,012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 3,463 | nm | 1,660 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 174,085 | 23% | 141,261 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expense | (6,702) | (11%) | (7,490) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 167,383 | 25% | $ | 133,771 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax yield:(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | 4.2 | % | 3.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2017 | % Change | 2016 | 2017 | % Change | 2016 | ||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 74,978 | (1%) | $ | 75,827 | $ | 230,603 | 1% | $ | 229,423 | |||||||||||
Other investments | 17,373 | (55%) | 38,248 | 59,973 | nm | 25,770 | |||||||||||||||
Equity securities | 3,223 | (30%) | 4,633 | 11,048 | (14%) | 12,843 | |||||||||||||||
Mortgage loans | 2,895 | 32% | 2,191 | 7,970 | 40% | 5,683 | |||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 3,111 | (17%) | 3,768 | 9,640 | 36% | 7,071 | |||||||||||||||
Short-term investments | 698 | nm | 337 | 1,797 | nm | 708 | |||||||||||||||
Gross investment income | 102,278 | (18%) | 125,004 | 321,031 | 14% | 281,498 | |||||||||||||||
Investment expense | (7,109 | ) | (12%) | (8,081 | ) | (21,132 | ) | (11%) | (23,680 | ) | |||||||||||
Net investment income | $ | 95,169 | (19%) | $ | 116,923 | $ | 299,899 | 16% | $ | 257,818 | |||||||||||
Pre-tax yield:(1) | |||||||||||||||||||||
Fixed maturities | 2.7 | % | 2.7 | % | 2.7 | % | 2.6 | % | |||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Multi-strategy, direct lending, private equity and real estate funds | $ | 3,335 | $ | (448) | |||||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 2,338 | 500 | |||||||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | — | 434 | |||||||||||||||||||||||||||
Total net investment income from other investments | $ | 5,673 | $ | 486 | |||||||||||||||||||||||||
Pre-tax return on other investments(1) | 0.6 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Hedge, direct lending, private equity and real estate funds | $ | 14,786 | $ | 29,459 | $ | 52,526 | $ | 6,127 | |||||||||
Other privately held investments | 1,185 | 370 | 3,517 | 177 | |||||||||||||
CLO - Equities | 1,402 | 8,419 | 3,930 | 19,466 | |||||||||||||
Total net investment income from other investments | $ | 17,373 | $ | 38,248 | $ | 59,973 | $ | 25,770 | |||||||||
Pre-tax return on other investments(1) | 2.1 | % | 4.5 | % | 7.5 | % | 3.1 | % | |||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
On sale of investments: | |||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments | $ | 3,404 | $ | 4,303 | $ | (25,659 | ) | $ | (22,869 | ) | |||||||
Equity securities | 17,935 | 4,994 | 33,536 | 2,881 | |||||||||||||
21,339 | 9,297 | 7,877 | (19,988 | ) | |||||||||||||
OTTI charges recognized in earnings | (5,412 | ) | (4,247 | ) | (13,493 | ) | (20,346 | ) | |||||||||
Change in fair value of investment derivatives | (1,295 | ) | 155 | (9,195 | ) | 39 | |||||||||||
Net realized investment gains (losses) | $ | 14,632 | $ | 5,205 | $ | (14,811 | ) | $ | (40,295 | ) | |||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
On sale of investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments | $ | (29,533) | $ | (41,279) | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 22,914 | 1,121 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(6,619) | (40,158) | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Increase) decrease in allowance for expected credit losses, fixed maturities, available for sale | 6,522 | (911) | ||||||||||||||||||||||||||||||
(Increase) decrease in allowance for expected credit losses, mortgage loans | (1,858) | (1,900) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses (1) | (8) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of investment derivatives | 795 | (947) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) on equity securities | (8,039) | 23,726 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | $ | (9,207) | $ | (20,190) | ||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 167,383 | $ | 133,771 | |||||||||||||||||||||||||
Net investments gains (losses) | (9,207) | (20,190) | |||||||||||||||||||||||||||
Change in net unrealized gains (losses) on fixed maturities (1) | (51,963) | 212,922 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest in income (loss) of equity method investments | 1,169 | (2,205) | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 107,382 | $ | 324,298 | |||||||||||||||||||||||||
Average cash and investments(2) | $ | 16,822,621 | $ | 15,832,861 | |||||||||||||||||||||||||
Total return on average cash and investments, pre-tax: | |||||||||||||||||||||||||||||
Including investment related foreign exchange movements | 0.6 | % | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
Excluding investment related foreign exchange movements(3) | 0.8 | % | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | % Change | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | $ | 25,580 | (3%) | $ | 26,416 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange losses (gains) | (23,552) | nm | 8,710 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense and financing costs | 17,147 | 1% | 16,894 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (124,654) | nm | 15,896 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (105,479) | $ | 67,916 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Annualized return on average common equity(1) | 32.1 | % | 16.2 | % | |||||||||||||||||||||||||
Annualized operating return on average common equity(2) | 18.2 | % | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
Book value per diluted common share(3) | $ | 57.13 | $ | 50.31 | |||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared per common share | $ | 0.44 | $ | 0.44 | |||||||||||||||||||||||||
Increase (decrease) in book value per diluted common share adjusted for dividends | $ | 3.51 | $ | 3.80 | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders | $ | 387,896 | $ | 172,534 | ||||||||||||||||||||||
Net investment (gains) losses | 9,207 | 20,190 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange losses (gains) | (23,552) | 8,710 | ||||||||||||||||||||||||
Reorganization expenses | 12,299 | — | ||||||||||||||||||||||||
Interest in (income) loss of equity method investments | (1,169) | 2,205 | ||||||||||||||||||||||||
Bermuda net deferred tax asset(1) | (162,705) | — | ||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit(2) | (1,814) | (3,585) | ||||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 220,162 | $ | 200,054 | ||||||||||||||||||||||
Earnings per diluted common share | $ | 4.53 | $ | 2.01 | ||||||||||||||||||||||
Net investment (gains) losses | 0.11 | 0.24 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange losses (gains) | (0.27) | 0.10 | ||||||||||||||||||||||||
Reorganization expenses | 0.14 | — | ||||||||||||||||||||||||
Interest in (income) loss of equity method investments | (0.01) | 0.03 | ||||||||||||||||||||||||
Bermuda net deferred tax asset | (1.90) | — | ||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit | (0.03) | (0.05) | ||||||||||||||||||||||||
Operating income per diluted common share | $ | 2.57 | $ | 2.33 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average diluted common shares outstanding(3) | 85,693 | 85,853 | ||||||||||||||||||||||||
Average common shareholders' equity | $ | 4,834,176 | $ | 4,250,070 | ||||||||||||||||||||||
Annualized return on average common equity | 32.1 | % | 16.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Annualized operating return on average common equity(4) | 18.2 | % | 18.8 | % | ||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | ||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||
Net investment income | $ | 95,169 | $ | 116,923 | $ | 299,899 | $ | 257,818 | |||||||||
Net realized investments gains (losses) | 14,632 | 5,205 | (14,811 | ) | (40,295 | ) | |||||||||||
Change in net unrealized gains (losses)(1) | 48,506 | 35,075 | 223,630 | 303,573 | |||||||||||||
Interest in loss of equity method investments | (661 | ) | (2,434 | ) | (8,402 | ) | (2,434 | ) | |||||||||
Total | $ | 157,646 | $ | 154,769 | $ | 500,316 | $ | 518,662 | |||||||||
Average cash and investments(2) | $ | 14,533,027 | $ | 14,470,231 | $ | 14,519,902 | $ | 14,457,978 | |||||||||
Total return on average cash and investments, pre-tax: | |||||||||||||||||
Inclusive of investment related foreign exchange movements | 1.1 | % | 1.1 | % | 3.4 | % | 3.6 | % | |||||||||
Exclusive of investment related foreign exchange movements(3) | 0.9 | % | 1.1 | % | 3.0 | % | 3.9 | % | |||||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, available for sale | $ | 12,269,310 | $ | 12,234,742 | ||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, held to maturity(1) | 683,726 | 675,851 | ||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 582,178 | 588,511 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 609,704 | 610,148 | ||||||||||||||||||||||||
Other investments | 934,724 | 949,413 | ||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | 182,594 | 174,634 | ||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 75,879 | 17,216 | ||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 15,338,115 | $ | 15,250,515 | ||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents(2) | $ | 1,841,574 | $ | 1,383,985 | ||||||||||||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||
Fair Value | Fair Value | ||||||||||
Fixed maturities | $ | 11,086,386 | $ | 11,397,114 | |||||||
Equity securities | 659,751 | 638,744 | |||||||||
Mortgage loans | 360,381 | 349,969 | |||||||||
Other investments | 830,253 | 830,219 | |||||||||
Equity method investments | 108,597 | 116,000 | |||||||||
Short-term investments | 15,282 | 127,461 | |||||||||
Total investments | $ | 13,060,650 | $ | 13,459,507 | |||||||
Cash and cash equivalents(1) | $ | 1,631,127 | $ | 1,241,507 | |||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | % of Total | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities: | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 2,593,717 | 20 | % | $ | 3,007,528 | 23 | % | |||||||||||||||||||||
Non-U.S. government | 738,198 | 6 | % | 723,959 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||
Corporate debt | 5,006,972 | 39 | % | 4,560,843 | 35 | % | |||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | 1,585,620 | 12 | % | 1,634,661 | 13 | % | |||||||||||||||||||||||
CMBS | 820,393 | 6 | % | 839,696 | 7 | % | |||||||||||||||||||||||
Non-agency RMBS | 139,992 | 1 | % | 153,396 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||
ABS | 1,910,597 | 15 | % | 1,832,151 | 14 | % | |||||||||||||||||||||||
Municipals(1) | 157,547 | 1 | % | 158,359 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||
Total | $ | 12,953,036 | 100 | % | $ | 12,910,593 | 100 | % | |||||||||||||||||||||
Credit ratings: | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 2,593,717 | 20 | % | $ | 3,007,528 | 23 | % | |||||||||||||||||||||
AAA(2) | 2,810,599 | 22 | % | 2,745,192 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||
AA | 2,641,746 | 20 | % | 2,646,798 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||
A | 2,081,113 | 16 | % | 2,044,683 | 16 | % | |||||||||||||||||||||||
BBB | 1,497,935 | 12 | % | 1,416,552 | 11 | % | |||||||||||||||||||||||
Below BBB(3) | 1,327,926 | 10 | % | 1,049,840 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||
Total | $ | 12,953,036 | 100 | % | $ | 12,910,593 | 100 | % | |||||||||||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||
Fair Value | % of Total | Fair Value | % of Total | ||||||||||||
Fixed maturities: | |||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,547,318 | 14 | % | $ | 1,656,069 | 15 | % | |||||||
Non-U.S. government | 573,640 | 5 | % | 565,834 | 5 | % | |||||||||
Corporate debt | 4,503,967 | 41 | % | 4,600,743 | 40 | % | |||||||||
Agency RMBS | 2,306,822 | 21 | % | 2,465,135 | 22 | % | |||||||||
CMBS | 669,736 | 6 | % | 666,237 | 6 | % | |||||||||
Non-Agency RMBS | 43,817 | — | % | 56,921 | — | % | |||||||||
ABS | 1,288,870 | 12 | % | 1,222,214 | 11 | % | |||||||||
Municipals(1) | 152,216 | 1 | % | 163,961 | 1 | % | |||||||||
Total | $ | 11,086,386 | 100 | % | $ | 11,397,114 | 100 | % | |||||||
Credit ratings: | |||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 1,547,318 | 14 | % | $ | 1,656,069 | 15 | % | |||||||
AAA(2) | 4,381,049 | 40 | % | 4,165,226 | 36 | % | |||||||||
AA | 875,668 | 8 | % | 1,124,167 | 10 | % | |||||||||
A | 1,659,488 | 15 | % | 1,747,857 | 15 | % | |||||||||
BBB | 1,602,395 | 14 | % | 1,563,352 | 14 | % | |||||||||
Below BBB(3) | 1,020,468 | 9 | % | 1,140,443 | 10 | % | |||||||||
Total | $ | 11,086,386 | 100 | % | $ | 11,397,114 | 100 | % | |||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | % of Total | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||
Multi-strategy funds | $ | 24,950 | 3 | % | $ | 24,619 | 3 | % | |||||||||||||||||||||
Direct lending funds | 168,987 | 18 | % | 192,270 | 20 | % | |||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 309,399 | 33 | % | 301,712 | 32 | % | |||||||||||||||||||||||
Real estate funds | 309,545 | 33 | % | 317,325 | 33 | % | |||||||||||||||||||||||
Total multi-strategy, direct lending, private equity and real estate funds | 812,881 | 87 | % | 835,926 | 88 | % | |||||||||||||||||||||||
CLO-Equities | 4,986 | — | % | 5,300 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||
Other privately held investments | 116,857 | 13 | % | 108,187 | 11 | % | |||||||||||||||||||||||
Total other investments | $ | 934,724 | 100 | % | $ | 949,413 | 100 | % | |||||||||||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||
Hedge funds | |||||||||||||||
Long/short equity funds | $ | 64,067 | 8 | % | $ | 118,619 | 14 | % | |||||||
Multi-strategy funds | 286,452 | 35 | % | 285,992 | 34 | % | |||||||||
Event-driven funds | 48,578 | 6 | % | 93,539 | 11 | % | |||||||||
Total hedge funds | 399,097 | 49 | % | 498,150 | 59 | % | |||||||||
Direct lending funds | 232,389 | 28 | % | 134,650 | 16 | % | |||||||||
Private equity funds | 71,896 | 9 | % | 81,223 | 10 | % | |||||||||
Real estate funds | 46,691 | 6 | % | 13,354 | 2 | % | |||||||||
Total hedge, direct lending, private equity and real estate funds | 750,073 | 92 | % | 727,377 | 87 | % | |||||||||
Other privately held investments | 43,398 | 5 | % | 42,142 | 5 | % | |||||||||
CLO - Equities | 36,782 | 3 | % | 60,700 | 8 | % | |||||||||
Total other investments | $ | 830,253 | 100 | % | $ | 830,219 | 100 | % | |||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||
Debt | $ | 1,314,074 | $ | 1,313,714 | |||||||||||||
Preferred shares | 550,000 | 550,000 | |||||||||||||||
Common equity | 4,955,155 | 4,713,196 | |||||||||||||||
Shareholders’ equity | 5,505,155 | 5,263,196 | |||||||||||||||
Total capital | $ | 6,819,229 | $ | 6,576,910 | |||||||||||||
Ratio of debt to total capital | 19.3 | % | 20.0 | % | |||||||||||||
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||
Senior notes | $ | 993,797 | $ | 992,950 | |||||
Preferred shares | 775,000 | 1,126,074 | |||||||
Common equity | 4,679,699 | 5,146,296 | |||||||
Shareholders’ equity | 5,454,699 | 6,272,370 | |||||||
Total capital | $ | 6,448,496 | $ | 7,265,320 | |||||
Ratio of debt to total capital | 15.4 | % | 13.7 | % | |||||
Ratio of debt and preferred equity to total capital | 27.4 | % | 29.2 | % | |||||
Nine months ended September 30, | 2017 | ||||
Common equity - opening | $ | 5,146,296 | |||
Net loss | (341,541 | ) | |||
Shares repurchased for treasury | (285,659 | ) | |||
Change in unrealized appreciation on available for sale investments, net of tax | 216,630 | ||||
Common share dividends | (98,273 | ) | |||
Preferred share dividends | (36,154 | ) | |||
Share-based compensation expense recognized in equity | 30,692 | ||||
Foreign currency translation adjustment | 46,824 | ||||
Cost of treasury shares reissued | 884 | ||||
Common equity - closing | $ | 4,679,699 | |||
Three months ended March 31, | 2024 | ||||||||||
Common equity - opening | $ | 4,713,196 | |||||||||
Share-based compensation expense | 11,426 | ||||||||||
Change in unrealized gains (losses) on available for sale investments, net of tax | (37,062) | ||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (8,951) | ||||||||||
Net income | 395,459 | ||||||||||
Preferred share dividends | (7,563) | ||||||||||
Common share dividends | (37,866) | ||||||||||
Treasury shares repurchased | (75,728) | ||||||||||
Treasury shares reissued | 2,244 | ||||||||||
Common equity - closing | $ | 4,955,155 | |||||||||
AUD | CAD | EUR | GBP | JPY | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
At March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net managed assets (liabilities), excluding derivatives | $ | 73,505 | $ | 436,321 | $ | (287,374) | $ | (32,939) | $ | (35,413) | $ | 84,830 | $ | 238,930 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency derivatives, net | (60,972) | (441,220) | 304,779 | (49,722) | 38,825 | (119,632) | (327,942) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net managed foreign currency exposure | 12,533 | (4,899) | 17,405 | (82,661) | 3,412 | (34,802) | (89,012) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other net foreign currency exposure | — | 185 | (136) | 237 | — | — | 286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net foreign currency exposure | $ | 12,533 | $ | (4,714) | $ | 17,269 | $ | (82,424) | $ | 3,412 | $ | (34,802) | $ | (88,726) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign currency exposure as a percentage of total shareholders’ equity | 0.2 | % | (0.1 | %) | 0.3 | % | (1.5 | %) | 0.1 | % | (0.6 | %) | (1.6 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax impact of net foreign currency exposure on shareholders’ equity given a hypothetical 10% rate movement(1) | $ | 1,253 | $ | (471) | $ | 1,727 | $ | (8,242) | $ | 341 | $ | (3,480) | $ | (8,873) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AUD | NZD | CAD | EUR | GBP | JPY | Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||
At September 30, 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net managed assets (liabilities), excluding derivatives | $ | (29,134 | ) | $ | (9,733 | ) | $ | 85,047 | $ | (177,485 | ) | $ | 167,796 | $ | 38,025 | $ | 156,473 | $ | 230,989 | ||||||||||||||
Foreign currency derivatives, net | 12,702 | 7,221 | (101,930 | ) | 249,587 | 89,740 | (8,879 | ) | 9,880 | 258,321 | |||||||||||||||||||||||
Net managed foreign currency exposure | (16,432 | ) | (2,512 | ) | (16,883 | ) | 72,102 | 257,536 | 29,146 | 166,353 | 489,310 | ||||||||||||||||||||||
Other net foreign currency exposure | 1 | — | (49 | ) | 1,558 | 1,049 | — | 83,283 | 85,842 | ||||||||||||||||||||||||
Total net foreign currency exposure | $ | (16,431 | ) | $ | (2,512 | ) | $ | (16,932 | ) | $ | 73,660 | $ | 258,585 | $ | 29,146 | $ | 249,636 | $ | 575,152 | ||||||||||||||
Net foreign currency exposure as a percentage of total shareholders’ equity | (0.3 | %) | — | % | (0.3 | %) | 1.4 | % | 4.7 | % | 0.5 | % | 4.6 | % | 10.5 | % | |||||||||||||||||
Pre-tax impact of net foreign currency exposure on shareholders’ equity given a hypothetical 10% rate movement(1) | $ | (1,643 | ) | $ | (251 | ) | $ | (1,693 | ) | $ | 7,366 | $ | 25,859 | $ | 2,915 | $ | 24,964 | $ | 57,517 | ||||||||||||||
Period | Total number of shares purchased (a) (b) | Average price paid per share | Total number of shares purchased as part of publicly announced programs (a) | Maximum number (or approximate dollar value) of shares that may yet be purchased under the announced programs (c) | ||||||||||||||||||||||
January 1-31, 2024 | 3 | $55.37 | 48 | $97 million | ||||||||||||||||||||||
February 1-29, 2024 | 6 | $57.16 | 848 | $48 million | ||||||||||||||||||||||
March 1-31, 2024 | 224 | $60.86 | 152 | $38 million | ||||||||||||||||||||||
Total | 233 | 1,048 | $38 million | |||||||||||||||||||||||
Period | Total Number of Shares Repurchased | Average Price Paid Per Share | Total Number of Shares Repurchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs(1) | Maximum Number (or Approximate Dollar Value) of Shares That May Yet Be Repurchased Under the Announced Plans or Programs(2) | |||||
July 1-31, 2017 | 51 | $65.74 | 49 | $739.0 million | |||||
August 1-31, 2017 | — | $— | — | $739.0 million | |||||
September 1-30, 2017 | — | $— | — | $739.0 million | |||||
Total | 51 | 49 | $739.0 million | ||||||
Rule 2.7 Announcement, dated July 5, 2017 in connection with acquisition of Novae Group plc (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Company's Current Report on Form 8-K filed on July 6, 2017). | ||||||||
Rule 2.7 Announcement, dated August 24, 2017 in connection with acquisition of Novae Group plc (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Company's Current Report on Form 8-K filed on August 25, 2017). | ||||||||
Certificate of Incorporation and Memorandum of Association (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Company’s Registration Statement on Form S-1(Amendment No. 1) (No. 333-103620) filed on April 16, 2003). | ||||||||
Amended and Restated Bye-Laws (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company’s Registration Statement on Form S-8 filed on May 15, 2009). | ||||||||
Specimen Common Share Certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company’s Registration Statement on Form S-1 (Amendment No. 3) (No. 333-103620) filed on June 10, 2003). | ||||||||
Certificate of Designations establishing the specific rights, preferences, limitations and other terms of the Series E Preferred Shares (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Company's Current Report on Form 8-K filed on November 7, 2016). | ||||||||
Amendment to Master Agreement dated March 26, 2024, by and among AXIS Specialty Limited, AXIS Re SE, AXIS Specialty Europe SE, AXIS Insurance Company, AXIS Reinsurance Company, AXIS Surplus Insurance Company and Citibank Europe plc (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company's Current Report on Form 8-K filed on March 28, 2024). | ||||||||
Amended and Restated Committed Letter of Credit Facility Letter dated March 26, 2024, by and among AXIS Specialty Limited, AXIS Re SE, AXIS Specialty Europe SE, AXIS Insurance Company, AXIS Reinsurance Company, AXIS Surplus Insurance Company and Citibank Europe plc (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company's Current Report on Form 8-K filed on March 28, 2024). | ||||||||
Uncommitted Facility Letter for Issuance of Credits dated March 26, 2024, by and among AXIS Specialty Limited, AXIS Re SE, AXIS Specialty Europe SE, AXIS Insurance Company, AXIS Reinsurance Company, AXIS Surplus Insurance Company and Citibank Europe plc (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company's Current Report on Form 8-K filed on March 28, 2024). | ||||||||
*10.5 | Amended and Restated Long-Term Equity Compensation Program effective February 2024 (incorporated by reference to Exhibit 10.22 to the Company's Annual Report on Form 10-K filed on February 27, 2024). | |||||||
*10.6 | Amended and Restated Executive Annual Incentive Plan effective February 2024 (incorporated by reference to Exhibit 10.23 to the Company's Annual Report on Form 10-K filed on February 27, 2024). | |||||||
*10.7 | Form of Employee Restricted Stock Unit Award Agreement (Three Year - Performance Vesting based on relative total shareholder return and absolute diluted book value per share) (incorporated by reference to Exhibit 10.39 to the Company's Annual Report on Form 10-K filed on February 27, 2024). | |||||||
*†10.8 | Form of Employee Restricted Stock Unit Award Agreement. | |||||||
†31.1 | ||||||||
†31.2 | Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
†32.1 | Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
†32.2 | Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
†101 | The following financial information from AXIS Capital Holdings Limited’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended | |||||||
†104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101). | |||||||
AXIS CAPITAL HOLDINGS LIMITED | ||||||
By: | / | |||||
President and Chief Executive Officer | ||||||
(Principal Executive Officer) | ||||||
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(Principal Financial Officer) |