Exhibit 99.2
REPORTING SUPPLEMENT
ACADIA REALTY TRUST
Table of Contents | ||||
Third Quarter 2011 | ||||
Section I - Financial Information | Section II - Opportunity Fund Information | |||
Company Information | 3 | Opportunity Fund Overview | 23 | |
Total Market Capitalization | 4 | Opportunity Fund Properties | 24 | |
Operating Statements | Opportunity Fund Lease Expirations | 25 | ||
Pro-rata Consolidation | 5 | Redevelopment Projects - Operating | 28 | |
Opportunity Funds | 6 | Redevelopment Projects - Construction and Design | 29 | |
Funds from Operations ("FFO"), Adjusted FFO ("AFFO") | RCP Venture Investments | 30 | ||
and Funds Available for Distribution ("FAD") | 8 | Storage Portfolio | 31 | |
EBITDA | 9 | |||
Same Property Net Operating Income | 10 | |||
Fee Income | 11 | Section III - Core Portfolio Information | ||
Balance Sheet - Pro-rata Consolidation | 12 | |||
Notes Receivable | 13 | Core Properties | 32 | |
Other Information | Core Portfolio by State | 34 | ||
2011 Guidance | 14 | Core Top Tenants | 35 | |
Net Asset Valuation | 15 | Core Lease Expirations | 36 | |
Selected Financial Ratios | 16 | Core New and Renewal Rent Spreads | 38 | |
Debt Analysis | Core Capital Expenditures | 39 | ||
Summary | 17 | Portfolio Demographics | 40 | |
Detail | 18 | Important Notes | 42 | |
Maturities with Extension Options | 21 | |||
Maturities | 22 | |||
Visit www.acadiarealty.com for additional investor and portfolio information |
- 2 -
Company Information | |||||
Acadia Realty Trust, a fully-integrated equity real estate investment trust, is focused on the ownership, management and redevelopment of high-quality retail properties and urban/infill mixed-use properties with a strong retail component located primarily in high-barrier-to-entry, densely-populated metropolitan areas along the East Coast and in Chicago. Acadia owns, or has an ownership interest in, 95 properties through its core portfolio and three opportunistic/value-add investment funds. Additional information may be found on the Company’s website at www.acadiarealty.com. | |||||
Contact Information | |||||
Corporate Headquarters | Investor Relations | New York Stock Exchange | |||
1311 Mamaroneck Avenue | Jon Grisham | Symbol AKR | |||
Suite 260 | Senior Vice President, | ||||
White Plains, NY 10605 | Chief Accounting Officer | ||||
www.acadiarealty.com | (914) 288-8142 | ||||
jgrisham@acadiarealty.com | |||||
Analyst Coverage | |||||
Bank of America / Merrill Lynch | FBR Capital Markets | Keefe, Bruyette & Woods, Inc. | |||
Craig Schmidt - (646) 855-3640 | Sri Nagarajan - (646) 885-5429 | Sheila K. McGrath - (212) 887-7793 | |||
craig.schmidt@baml.com | snagarajan@fbr.com | smcgrath@kbw.com | |||
Bank of Montreal | Green Street Advisors | KeyBanc Capital Markets, Inc. | |||
Paul Adornato, CFA - (212) 885-4170 | Cedrik LaChance - (949) 640-8780 | Todd Thomas - (917) 368-2286 | |||
paul.adornato@bmo.com | clachance@greenst.com | tthomas@keybanccm.com | |||
Citigroup - Global Markets | Janney Montgomery Scott | Macquarie Capital (USA) | |||
Quentin Velleley, CFA - (212) 816-6981 | Andrew T. DiZio, CFA - (215) 665-6439 | Rob Stevenson - (212) 231-8068 | |||
quentin.velleley@citi.com | adizio@jmsonline.com | rob.stevenson@macquarie.com | |||
Cowen and Company | J.P. Morgan Securities, Inc. | RBC Capital Markets | |||
Michael Gorman - (646) 562-1381 | Michael W. Mueller, CFA - (212) 622-6689 | Rich Moore, CFA - (440) 715-2646 | |||
michael.gorman@cowen.com | michael.w.mueller@jpmorgan.com | rich.moore@rbccm.com | |||
UBS | |||||
Christy McElroy - (203) 719-7831 | |||||
christy.mcelroy@ubs.com | |||||
- 3 -
Total Market Capitalization | ||||||||||||||
(including pro-rata share of Opportunity Fund debt, dollars in thousands) | ||||||||||||||
Capitalization | ||||||||||||||
Percent of | Total Market Capitalization | based on | ||||||||||||
Total Equity | $ | % | Net Debt1 | |||||||||||
Equity Capitalization | ||||||||||||||
Total Common Shares Outstanding | 98.8 | % | $ | 40,333 | ||||||||||
Common Operating Partnership ("OP") Units | 1.2 | % | 493 | |||||||||||
Combined Common Shares and OP Units | 40,826 | |||||||||||||
Share Price September 30, 2011 | 18.70 | |||||||||||||
Equity Capitalization - Common Shares and OP Units | 763,446 | |||||||||||||
Preferred OP Units | 469 | 2 | ||||||||||||
Total Equity Capitalization | 763,915 | 64 | % | 68 | % | |||||||||
Debt Capitalization | ||||||||||||||
Consolidated debt | 871,182 | |||||||||||||
Adjustment to reflect pro-rata share of debt | (440,183 | ) | ||||||||||||
Total Debt Capitalization | 430,999 | 36 | % | 32 | % | |||||||||
Total Market Capitalization | $ | 1,194,913 | 100 | % | 100 | % | ||||||||
Weighted Average Outstanding Common Shares and OP Units | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||
September 30, 2011 | September 30, 2010 | ||||||||||||||
Quarter | Year-to-date | Quarter | Year-to-date | ||||||||||||
Weighted average Common Shares - Basic EPS | 40,340 | 40,330 | 40,169 | 40,096 | |||||||||||
Dilutive potential Common Shares | 289 | 292 | 262 | 239 | |||||||||||
Weighted average Common Shares - Diluted EPS | 40,629 | 40,622 | 40,431 | 40,335 | |||||||||||
OP Units | 493 | 477 | 449 | 506 | |||||||||||
Dilutive potential OP Units | 25 | - | 25 | - | |||||||||||
Weighted average Common Shares and OP Units - Diluted FFO | 41,147 | 41,099 | 40,905 | 40,841 |
Notes: | |
1 Reflects debt net of Core Portfolio and pro-rata share of Opportunity Funds cash balance ("Net Debt"). Cash balance as of September 30, 2011 was $76,318 | |
2 Represents 188 Series A Preferred OP Units convertible into 25,067 Common OP units multiplied by the Common Share price at quarter end. | |
3 Fixed-rate debt includes notional principal fixed through interest rate swap transactions. |
- 4 -
Income Statements - Pro-rata Consolidation1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Quarter and Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year-to-date ended September 30, 2011 | Three months ended September 30, 2011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Retail | Opportunity Funds | Total | Core Retail | Opportunity Funds | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wholly | Joint | Continuing | Discontinued | Continuing | Discontinued | Wholly | Joint | Continuing | Discontinued | Continuing | Discontinued | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Owned | Ventures 2 | Operations | Operations | Operations | Operations | Owned | Ventures 2 | Operations | Operations | Operations | Operations | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CORE PORTFOLIO AND OPPORTUNITY FUND INCOME | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Minimum rents | $ | 32,577 | $ | 4,850 | $ | 37,427 | $ | 1,259 | $ | 10,838 | $ | 107 | $ | 49,631 | $ | 11,151 | $ | 1,596 | $ | 12,747 | $ | - | $ | 3,842 | $ | 33 | $ | 16,622 | ||||||||||||||||||||||||||||
Percentage rents | 282 | 49 | 331 | 37 | 9 | - | 377 | 58 | - | 58 | - | 7 | - | 65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements - CAM | 3,236 | 558 | 3,794 | 289 | 864 | 15 | 4,962 | 770 | 179 | 949 | - | 275 | 4 | 1,228 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements - Taxes | 4,959 | 729 | 5,688 | 172 | 928 | 12 | 6,800 | 1,748 | 252 | 2,000 | - | 384 | 4 | 2,388 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property income | 59 | 5 | 64 | 1 | 285 | - | 350 | 20 | 2 | 22 | - | 118 | - | 140 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Property Revenues | 41,113 | 6,191 | 47,304 | 1,758 | 12,924 | 134 | 62,120 | 13,747 | 2,029 | 15,776 | - | 4,626 | 41 | 20,443 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating - CAM | 4,604 | 743 | 5,347 | 537 | 1,116 | 40 | 7,040 | 1,180 | 221 | 1,401 | - | 370 | 17 | 1,788 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property operating (Non-CAM) | 1,584 | 122 | 1,706 | 86 | 2,770 | 13 | 4,575 | 491 | 79 | 570 | - | 885 | 3 | 1,458 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes | 6,271 | 863 | 7,134 | 286 | �� | 1,598 | 32 | 9,050 | 2,272 | 292 | 2,564 | - | 588 | 10 | 3,162 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Property Expenses | 12,459 | 1,728 | 14,187 | 909 | 5,485 | 84 | 20,665 | 3,943 | 592 | 4,535 | - | 1,843 | 30 | 6,408 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME - PROPERTIES | 28,654 | 4,463 | 33,117 | 849 | 7,440 | 49 | 41,455 | 9,804 | 1,437 | 11,241 | - | 2,782 | 12 | 14,035 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER INCOME (EXPENSE) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine interest income | 8,565 | - | 8,565 | - | 185 | - | 8,750 | 1,276 | - | 1,276 | - | 62 | - | 1,338 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other interest income | 219 | - | 219 | - | - | - | 219 | 105 | - | 105 | - | - | - | 105 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rent income, net | 243 | 35 | 278 | (1 | ) | 1,053 | �� | 22 | 1,352 | 80 | 5 | 85 | - | 258 | 13 | 356 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line ground rent expense | - | - | - | - | (66 | ) | - | (66 | ) | - | - | - | - | (22 | ) | - | (22 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 rent, net | (480 | ) | 105 | (375 | ) | - | 120 | - | (255 | ) | (237 | ) | 35 | (202 | ) | - | 17 | - | (185 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 interest expense | 15 | - | 15 | - | 37 | - | 52 | 5 | - | 5 | - | 16 | - | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (12,050 | ) | (2,794 | ) | (14,844 | ) | - | (2,833 | ) | - | (17,677 | ) | (3,770 | ) | (943 | ) | (4,713 | ) | - | (1,059 | ) | - | (5,772 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of loan costs | (347 | ) | - | (347 | ) | - | (511 | ) | - | (858 | ) | (99 | ) | - | (99 | ) | - | (198 | ) | - | (297 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset and property management expense | (44 | ) | - | (44 | ) | - | 2 | - | (42 | ) | (19 | ) | - | (19 | ) | - | - | - | (19 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote expense | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 984 | - | 984 | - | 10 | - | 994 | 410 | - | 410 | - | 10 | - | 420 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-acquisition costs | (584 | ) | - | (584 | ) | - | (17 | ) | - | (601 | ) | (565 | ) | - | (565 | ) | - | (1 | ) | - | (566 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment of asset | - | - | - | - | (0 | ) | (2,616 | ) | (2,616 | ) | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of unconsolidated affiliate, net of taxes | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CORE PORTFOLIO AND OPPORTUNITY FUND INCOME | 25,175 | 1,809 | 26,984 | 848 | 5,420 | (2,545 | ) | 30,707 | 6,990 | 534 | 7,524 | - | 1,866 | 24 | 9,414 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FEE INCOME | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and priority distributions | 9,449 | - | 9,449 | - | 52 | - | 9,501 | 3,189 | - | 3,189 | - | 15 | - | 3,204 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transactional fees2 | 5,193 | - | 5,193 | - | - | - | 5,193 | 1,381 | 1,381 | - | - | - | 1,381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | (415 | ) | - | (415 | ) | - | 126 | - | (289 | ) | 473 | - | 473 | - | 47 | - | 520 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FEE INCOME | 14,227 | - | 14,227 | - | 178 | - | 14,405 | 5,043 | - | 5,043 | - | 62 | - | 5,105 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROMOTE, RCP AND OTHER INCOME | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings from RCP investments | - | - | - | - | 762 | - | 762 | - | - | - | - | 724 | - | 724 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote income - RCP | - | - | - | - | (118 | ) | - | (118 | ) | - | - | - | - | (90 | ) | - | (90 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote income - Fund capital transactions | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of unconsolidated properties | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease termination income | 96 | 3 | 99 | - | 7 | - | 106 | 60 | - | 60 | - | - | - | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on extinguishment of debt | 1,268 | - | 1,268 | - | - | - | 1,268 | (303 | ) | - | (303 | ) | - | - | - | (303 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain from bargain purchase | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes (RCP) | (200 | ) | (1 | ) | (201 | ) | - | (7 | ) | - | (208 | ) | (217 | ) | - | (217 | ) | - | (1 | ) | - | (218 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Promote, RCP and Other Income | 1,164 | 2 | 1,166 | - | 644 | - | 1,810 | (460 | ) | - | (460 | ) | - | 633 | - | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GENERAL AND ADMINISTRATIVE | (17,218 | ) | (9 | ) | (17,227 | ) | - | (279 | ) | - | (17,506 | ) | (5,853 | ) | (1 | ) | (5,854 | ) | - | (90 | ) | - | (5,944 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (9,739 | ) | (1,084 | ) | (10,823 | ) | (343 | ) | (3,118 | ) | (26 | ) | (14,310 | ) | (3,201 | ) | (338 | ) | (3,539 | ) | - | (1,062 | ) | - | (4,601 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 amortization | 228 | - | 228 | - | (494 | ) | - | (266 | ) | 108 | - | 108 | (186 | ) | - | (78 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of properties | - | - | - | 28,576 | - | 784 | 29,360 | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before noncontrolling interests | 13,837 | 718 | 14,555 | 29,081 | 2,351 | (1,787 | ) | 44,200 | 2,627 | 195 | 2,822 | - | 1,223 | 24 | 4,069 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest - OP | (549 | ) | - | (549 | ) | - | - | - | (549 | ) | (63 | ) | - | (63 | ) | - | - | - | (63 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | - | - | - | - | 17 | - | 17 | - | - | - | - | 5 | - | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET INCOME | $ | 13,288 | $ | 718 | $ | 14,006 | $ | 29,081 | $ | 2,368 | $ | (1,787 | ) | $ | 43,668 | $ | 2,564 | $ | 195 | $ | 2,759 | $ | - | $ | 1,228 | $ | 24 | $ | 4,011 |
Notes: | |
1Quarterly results are unaudited, although they reflect all adjustments, which in the opinion of management, are necessary for a fair presentation of operating results for the interim periods. | |
The Company's investments in consolidated and unconsolidated joint ventures are reflected separately for revenues and expenses by calculating it's pro-rata share for each of the above line items. | |
In total, net income agrees with net income as reported in the Company's Form 10Q's and 10K for the corresponding periods. | |
2The Company has a 22.2% interest in Brandywine Portfolio ("Brandywine") and a 49% interest in the Crossroads Shopping Center ("Crossroads") which are accounted for as unconsolidated investments in the Company's financial statements. | |
2Consists of development, construction, leasing and legal fees. |
- 5 -
Income Statements - Opportunity Funds1 |
Year-to-Date |
(in thousands) |
Year-to-date ended September 30, 2011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Continuing | Discontinued | Continuing | Discontinued | AKR | Pro-rata | AKR | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operations | Operations | Operations | Operations | Pro- | share of | Pro- | AKR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fund I | Fund I | Fund I | AKR | AKR Pro- | AKR Pro- | AKR | AKR Pro- | Fund II | Fund II | Fund II | AKR Pro- | AKR Pro- | rata | Fund III | rata | Pro- | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Continuing | Discontinued | Consolidated | Promote | rata share | rata share | Mervyns | Promote | rata share | Continuing | Discontinued | Consolidated | rata share | rata share | Mervyns | share | unconsolidated | Adjusted | share | rata | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operations | Operations | Operations3 | 20.00% | 22.22% | 22.22% | I | 20.00% | 22.22% | Operations | Operations | Operations | 20.00% | 20.00% | II | 20.00% | Fund III | affiliates4 | Fund III | 19.90% | share | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY REVENUES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Minimum rents | $ | 2,518 | $ | 448 | $ | 2,966 | $ | 593 | $ | 430 | $ | 98 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 22,464 | $ | 44 | $ | 22,508 | $ | 4,490 | $ | 9 | $ | - | $ | - | $ | 21,524 | $ | 5,217 | $ | 26,741 | $ | 5,323 | $ | 10,943 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage rents | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 4 | 44 | 48 | 9 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements - CAM | 115 | 67 | 182 | 36 | 17 | 15 | - | - | - | 2,336 | - | 2,336 | 467 | - | - | - | 973 | 753 | 1,726 | 343 | 879 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements - Taxes | 21 | 55 | 76 | 15 | 1 | 12 | - | - | - | 1,773 | - | 1,773 | 354 | - | - | - | 2,641 | 159 | 2,800 | 557 | 940 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 301 | - | 301 | 60 | - | - | - | 1,099 | 34 | 1,133 | 225 | 285 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Property Revenues | 2,654 | 570 | 3,224 | 645 | 448 | 125 | - | - | - | 26,874 | 44 | 26,918 | 5,371 | 9 | - | - | 26,241 | 6,207 | 32,448 | 6,457 | 13,056 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating - CAM | 152 | 178 | 330 | 66 | 19 | 40 | - | - | - | 3,385 | 1 | 3,386 | 677 | - | - | - | 1,283 | 494 | 1,777 | 353 | 1,156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property operating (Non-CAM) | 758 | 58 | 816 | 163 | 132 | 13 | - | - | - | 4,194 | - | 4,194 | 839 | - | - | - | 4,888 | 3,326 | 8,214 | 1,635 | 2,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes | 59 | 143 | 202 | 40 | 4 | 32 | - | - | - | 3,048 | - | 3,048 | 609 | - | - | - | 4,314 | 434 | 4,748 | 945 | 1,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Property Expenses | 969 | 379 | 1,348 | 270 | 155 | 84 | - | - | - | 10,627 | 1 | 10,628 | 2,125 | - | - | - | 10,485 | 4,254 | 14,739 | 2,933 | 5,569 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME - PROPERTIES | 1,685 | 191 | 1,876 | 375 | 293 | 40 | - | - | - | 16,247 | 43 | 16,290 | 3,246 | 9 | - | - | 15,756 | 1,953 | 17,709 | 3,524 | 7,487 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER INCOME (EXPENSE) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine interest income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 930 | - | 930 | 185 | 185 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other interest income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 1 | 1 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rent income, net | 113 | 98 | 211 | 42 | 16 | 22 | - | - | - | 3,839 | - | 3,839 | 767 | - | - | - | 828 | 312 | 1,140 | 228 | 1,075 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line ground rent | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (324 | ) | - | (324 | ) | (66 | ) | - | - | - | - | - | - | - | (66 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 rent, net | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (152 | ) | - | (152 | ) | (30 | ) | - | - | - | (439 | ) | 1,193 | 754 | 150 | 120 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 interest expense | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 189 | 189 | 37 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (121 | ) | - | (121 | ) | (24 | ) | (22 | ) | - | - | - | - | (8,068 | ) | - | (8,068 | ) | (1,613 | ) | - | - | - | (3,837 | ) | (2,071 | ) | (5,908 | ) | (1,175 | ) | (2,833 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of loan costs | (27 | ) | - | (27 | ) | (5 | ) | (5 | ) | - | - | - | - | (1,885 | ) | - | (1,885 | ) | (377 | ) | - | - | - | (625 | ) | - | (625 | ) | (125 | ) | (511 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset and property management expense 2 | 27 | (21 | ) | 6 | - | 2 | - | - | - | - | (4,010 | ) | - | (4,010 | ) | - | - | (429 | ) | - | (7,150 | ) | (248 | ) | (7,398 | ) | - | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote expense2 | 954 | - | 954 | - | - | - | (62 | ) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 50 | 50 | 10 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-acquisition costs | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (81 | ) | 1 | (80 | ) | (17 | ) | (17 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment of asset | - | (6,925 | ) | (6,925 | ) | - | - | (2,616 | ) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (2,616 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of unconsolidated affiliate, net of taxes | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (1,285 | ) | 1,285 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPPORTUNITY FUND INCOME | 2,631 | (6,657 | ) | (4,026 | ) | 388 | 284 | (2,554 | ) | (62 | ) | - | - | 5,647 | 43 | 5,690 | 1,927 | 9 | (429 | ) | - | 4,097 | 2,665 | 6,762 | 2,817 | 2,873 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FEE INCOME | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
priority distributions 2 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 264 | 264 | 52 | 52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transactional fees | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (16 | ) | - | (16 | ) | (3 | ) | - | - | - | 649 | - | 649 | 129 | 126 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Fee Income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (16 | ) | - | (16 | ) | (3 | ) | - | - | - | 649 | 264 | 913 | 181 | 178 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROMOTE, RCP AND OTHER INCOME | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings from RCP investments | - | - | - | - | - | - | (582 | ) | - | (103 | ) | - | - | - | - | - | 4,330 | 866 | - | - | - | - | 762 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote income - RCP | - | - | - | - | - | - | - | (117 | ) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (117 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote income - Fund capital transactions | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of unconsolidated properties | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease termination income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 34 | 34 | 7 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain from bargain purchase | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes (RCP) | (11 | ) | - | (11 | ) | (2 | ) | (2 | ) | - | (1 | ) | (0 | ) | (0 | ) | - | - | - | - | - | (8 | ) | (2 | ) | - | - | - | - | (7 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Promote, RCP and Other Income | (11 | ) | - | (11 | ) | (2 | ) | (2 | ) | - | (583 | ) | (117 | ) | (104 | ) | - | - | - | - | - | 4,322 | 864 | - | 34 | 34 | 7 | 645 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GENERAL AND ADMINISTRATIVE | (79 | ) | - | (79 | ) | (16 | ) | (14 | ) | - | (5 | ) | (1 | ) | (1 | ) | (602 | ) | - | (602 | ) | (120 | ) | - | (54 | ) | (11 | ) | (561 | ) | (24 | ) | (585 | ) | (117 | ) | (279 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (420 | ) | (118 | ) | (538 | ) | (108 | ) | (69 | ) | (26 | ) | - | - | - | (7,803 | ) | - | (7,803 | ) | (1,561 | ) | - | - | - | (5,517 | ) | (1,408 | ) | (6,924 | ) | (1,378 | ) | (3,143 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 amortization | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (161 | ) | - | (161 | ) | (33 | ) | - | - | - | (783 | ) | (1,531 | ) | (2,314 | ) | (461 | ) | (494 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of properties | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 3,918 | 3,918 | - | 784 | - | - | - | - | - | - | 784 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before noncontrolling interest | 2,121 | (6,775 | ) | (4,654 | ) | 262 | 199 | (2,580 | ) | (650 | ) | (118 | ) | (104 | ) | (2,935 | ) | 3,961 | 1,026 | 210 | 793 | 3,839 | 853 | (2,115 | ) | - | (2,114 | ) | 1,049 | 564 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest - OP | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 5 | - | 5 | 1 | - | - | - | 79 | - | 79 | 16 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET INCOME | $ | 2,121 | $ | (6,775 | ) | $ | (4,654 | ) | $ | 262 | $ | 199 | $ | (2,580 | ) | $ | (650 | ) | $ | (118 | ) | $ | (104 | ) | $ | (2,930 | ) | $ | 3,961 | $ | 1,031 | $ | 211 | $ | 793 | $ | 3,839 | $ | 853 | $ | (2,036 | ) | $ | - | $ | (2,035 | ) | $ | 1,065 | $ | 581 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes: | |
1 Quarterly results are unaudited, although they reflect all adjustments, which in the opinion of management, are necessary for a fair presentation of operating results for the interim periods. The Company's investments in consolidated and unconsolidated joint ventures are reflected separately for revenues | |
and expenses by calculating it's pro-rata share for each of the above line items. In total, net income agrees with net income as reported in the Company's Form 10Q's and 10K for the corresponding periods. The Company currently invests in Funds I. II & III and Mervyn's | |
which are consolidated with the Company's financial statements. ` | |
2 Funds I, II & III and the Mervyn's entities pay various fees to and promotes the Company. As it is the recipient of such fees, the Company does not recognize its pro-rata share of these expenses. | |
3 The 25% noncontrolling interest in the Kroger/Safeway Portfolio has been deducted from each of the income statement line items. | |
4 Represents Fund III's pro-rata share of the following unconsolidated investments: White City, White Oak, Lincoln Road. and Self-Storage Management. |
- 6 -
Income Statements - Opportunity Funds1 |
Current Quarter |
(in thousands) |
Three months ended September 30, 2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Continuing | Discontinued | AKR | Continuing | Discontinued | AKR | Pro-rata | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operations | Operations | Pro- | Operations | Operations | Pro- | share of | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fund I | Fund I | Fund I | AKR | AKR Pro- | AKR Pro- | AKR | rata | Fund II | Fund II | Fund II | AKR Pro- | AKR Pro- | rata | Fund III | AKR Pro- | AKR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Continuing | Discontinued | Consolidated | Promote | rata share | rata share | Promote | share | Continuing | Discontinued | Consolidated | rata share | rata share | share | unconsolidated | Adjusted | rata share | Pro- | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operations | Operations | Operations3 | 20.00 | % | 22.22 | % | 22.22 | % | Mervyns I | 20.00 | % | 22.22 | % | Operations | Operations | Operations | 20.00 | % | 20.00 | % | Mervyns II | 20.00 | % | Fund III | affiliates4 | Fund III | 19.90 | % | rata share | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Minimum rents | $ | 834 | 148 | $ | 982 | $ | 196 | $ | 142 | $ | 33 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 7,924 | $ | - | $ | 7,924 | $ | 1,584 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 7,777 | $ | 1,870 | $ | 9,647 | $ | 1,920 | $ | 3,875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage rents | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 5 | 31 | 36 | 7 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements - CAM | 33 | 19 | 52 | 10 | 5 | 4 | - | - | - | 669 | 669 | 134 | - | - | - | 324 | 305 | 629 | 125 | 279 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements - Taxes | 55 | 18 | 73 | 15 | 9 | 4 | - | - | - | 657 | 657 | 131 | - | - | - | 1,096 | 56 | 1,152 | 229 | 388 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 136 | - | 136 | 27 | - | - | - | 449 | 7 | 456 | 91 | 118 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Property Revenues | 922 | 185 | 1,107 | 221 | 156 | 41 | - | - | - | 9,386 | - | 9,386 | 1,876 | - | - | - | 9,651 | 2,269 | 11,920 | 2,372 | 4,667 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating - CAM | 43 | 75 | 118 | 24 | 4 | 17 | - | - | - | 1,105 | - | 1,105 | 221 | - | - | - | 440 | 170 | 610 | 121 | 387 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property operating (Non-CAM) | 289 | 12 | 301 | 60 | 51 | 3 | - | - | - | 1,204 | - | 1,204 | 241 | - | - | - | 1,527 | 1,151 | 2,678 | 533 | 888 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes | 68 | 46 | 114 | 23 | 10 | 10 | - | - | - | 1,071 | - | 1,071 | 214 | - | - | - | 1,553 | 159 | 1,712 | 341 | 598 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Property Expenses | 400 | 133 | 533 | 107 | 65 | 30 | - | - | - | 3,380 | - | 3,380 | 676 | - | - | - | 3,520 | 1,480 | 5,000 | 995 | 1,873 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME - PROPERTIES | 522 | 52 | 574 | 115 | 90 | 12 | - | - | - | 6,006 | - | 6,006 | 1,200 | - | - | - | 6,131 | 789 | 6,920 | 1,377 | 2,794 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER INCOME (EXPENSE) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine interest income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 310 | - | 310 | 62 | 62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other interest income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 1 | 1 | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rent income, net | 16 | 57 | 73 | 15 | 0 | 13 | - | - | - | 766 | 766 | 153 | - | - | - | 297 | 153 | 450 | 90 | 271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line ground rent | - | - | - | - | - | - | - | - | (108 | ) | (108 | ) | (22 | ) | - | - | - | - | - | - | - | (22 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 rent, net | - | - | - | - | - | - | - | - | (22 | ) | (22 | ) | (4 | ) | - | - | - | (141 | ) | 246 | 105 | 21 | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 interest expense | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 81 | 81 | 16 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (41 | ) | (41 | ) | (8 | ) | (7 | ) | - | - | - | - | (3,040 | ) | (3,040 | ) | (608 | ) | - | - | - | (1,439 | ) | (754 | ) | (2,193 | ) | (436 | ) | (1,059 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of loan costs | (9 | ) | (9 | ) | (2 | ) | (2 | ) | - | - | - | - | (708 | ) | (708 | ) | (142 | ) | - | - | - | (264 | ) | - | (264 | ) | (53 | ) | (198 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset and property management expense2 | 9 | -7 | 2 | - | - | - | - | - | - | (1,368 | ) | (1,368 | ) | - | - | (143 | ) | - | (2,594 | ) | (87 | ) | (2,681 | ) | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote expense2 | (90 | ) | (90 | ) | - | - | - | 90 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 48 | 48 | 10 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-acquisition costs | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (3 | ) | - | (3 | ) | (1 | ) | (1 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment of asset | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of unconsolidated affiliate, net of taxes | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (601 | ) | 601 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPPORTUNITY FUND INCOME | 407 | 102 | 509 | 119 | 82 | 24 | 90 | - | - | 1,526 | - | 1,526 | 577 | - | (143 | ) | - | 1,696 | 1,078 | 2,774 | 1,086 | 1,890 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FEE INCOME | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
priority distributions | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 75 | 75 | 15 | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transactional fees | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | - | - | - | - | - | - | - | - | (5 | ) | - | (5 | ) | (1 | ) | - | - | - | 241 | - | 241 | 48 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Fee Income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (5 | ) | - | (5 | ) | (1 | ) | - | - | - | 241 | 75 | 316 | 63 | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROMOTE, RCP AND OTHER INCOME | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings from RCP investments | - | - | - | - | - | (449 | ) | - | (80 | ) | - | - | - | - | 4,020 | 804 | - | - | - | - | 724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote income - RCP | - | - | - | - | - | - | (90 | ) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (90 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promote income - Fund capital transactions | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of unconsolidated properties | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease termination income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | - | - | - | - | �� | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain from bargain purchase | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes (RCP) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (4 | ) | (1 | ) | - | - | - | - | (1 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Promote, RCP and Other Income | - | - | - | - | - | - | (449 | ) | (90 | ) | (80 | ) | - | - | - | - | - | 4,016 | 803 | - | - | - | - | 633 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GENERAL AND ADMINISTRATIVE | (10 | ) | (10 | ) | (2 | ) | (2 | ) | - | (1 | ) | (0 | ) | (0 | ) | (247 | ) | (247 | ) | (49 | ) | - | (14 | ) | (3 | ) | (157 | ) | (13 | ) | (170 | ) | (34 | ) | (90 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (89 | ) | (89 | ) | (18 | ) | (16 | ) | - | - | - | - | (2,685 | ) | (2,685 | ) | (537 | ) | - | - | - | (1,945 | ) | (517 | ) | (2,462 | ) | (490 | ) | (1,062 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 amortization | - | - | - | - | - | - | - | - | (23 | ) | (23 | ) | (5 | ) | - | - | - | (285 | ) | (623 | ) | (908 | ) | (181 | ) | (186 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of properties | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before noncontrolling interest | 308 | 102 | 410 | 100 | 64 | 24 | (360 | ) | (90 | ) | (80 | ) | (1,434 | ) | - | (1,434 | ) | (15 | ) | - | 3,859 | 800 | (450 | ) | - | (450 | ) | 444 | 1,247 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest - OP | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | - | - | - | - | - | - | - | - | (1 | ) | - | (1 | ) | - | - | - | - | 25 | - | 25 | 5 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET INCOME | $ | 308 | $ | 102 | $ | 410 | $ | 100 | $ | 64 | $ | 24 | $ | (360 | ) | $ | (90 | ) | $ | (80 | ) | $ | (1,435 | ) | $ | - | $ | (1,435 | ) | $ | (15 | ) | $ | - | $ | 3,859 | $ | 800 | $ | (425 | ) | $ | - | $ | (425 | ) | $ | 449 | $ | 1,252 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Quarterly results are unaudited, although they reflect all adjustments, which in the opinion of management, are necessary for a fair presentation of operating results for the interim periods. The Company's investments in consolidated and unconsolidated joint ventures are reflected separately for revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
and expenses by calculating it's pro-rata share for each of the above line items. In total, net income agrees with net income as reported in the Company's Form 10Q's and 10K for the corresponding periods. The Company currently invests in Funds I. II & III and Mervyn's | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
which are consolidated with the Company's financial statements. | ` | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 Funds I, II & III and the Mervyn's entities pay various fees to and promotes the Company. As it is the recipient of such fees, the Company does not recognize its pro-rata share of these expenses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 The 25% noncontrolling interest in the Kroger/Safeway Portfolio has been deducted from each of the income statement line items. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 Represents Fund III's pro-rata share of the following unconsolidated investments: White City, White Oak, Lincoln Road. and Self-Storage Management. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
- 7 -
Funds from Operations ("FFO") 1 | ||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||
2011 | 2010 | |||||||||||||||||||||||
Current | Current | Previous | Previous | Historic | Historic | |||||||||||||||||||
Year-to-Date | Quarter | Quarter | Quarter | Year-to-Date | Quarter | |||||||||||||||||||
Period ended | 3 months ended | 3 months ended | 3 months ended | Period ended | 3 months ended | |||||||||||||||||||
Funds from operations ("FFO"): | September 30, 2011 | September 30, 2011 | June 30, 2011 | March 31, 2011 | September 30, 2010 | September 30, 2010 | ||||||||||||||||||
Net Income | $ | 43,668 | $ | 4,011 | $ | 30,234 | $ | 9,423 | $ | 23,045 | $ | 5,117 | ||||||||||||
Add back: | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation of real estate and amortization of leasing costs: (net of noncontrolling interest share) | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated affiliates | 13,582 | 4,527 | 4,597 | 4,458 | 13,757 | 4,967 | ||||||||||||||||||
Unconsolidated affiliates | 1,071 | 338 | 381 | 352 | 1,187 | 354 | ||||||||||||||||||
Gain on sale of properties (net of noncontrolling interest share) | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated affiliates | (29,360 | ) | - | (28,576 | ) | (784 | ) | - | - | |||||||||||||||
Income attributable to noncontrolling interests' | ||||||||||||||||||||||||
share in Operating Partnership | 536 | 59 | 362 | 115 | 309 | 64 | ||||||||||||||||||
Distributions on Preferred OP Units | 14 | 5 | 5 | 4 | 14 | 5 | ||||||||||||||||||
FFO | $ | 29,511 | $ | 8,940 | $ | 7,003 | $ | 13,568 | $ | 38,312 | $ | 10,507 | ||||||||||||
Adjusted Funds from operations ("AFFO"): | ||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO | $ | 29,511 | $ | 8,940 | $ | 7,003 | $ | 13,568 | $ | 38,312 | $ | 10,507 | ||||||||||||
Straight line rent, net | (1,352 | ) | (356 | ) | (539 | ) | (457 | ) | (653 | ) | (138 | ) | ||||||||||||
Straight-line ground rent expense | 66 | 22 | 22 | 22 | 66 | 22 | ||||||||||||||||||
FAS 141 rent, net | 255 | 185 | (68 | ) | 138 | 494 | 157 | |||||||||||||||||
FAS 141 interest expense | (52 | ) | (21 | ) | (26 | ) | (5 | ) | (15 | ) | (5 | ) | ||||||||||||
Impairment of asset | 2,616 | - | 2,616 | - | - | - | ||||||||||||||||||
Amortization of discount on convertible debt | 720 | 180 | 271 | 269 | 774 | 263 | ||||||||||||||||||
Non real estate depreciation | 347 | 115 | 116 | 116 | 371 | 115 | ||||||||||||||||||
Amortization of finance costs | 866 | 305 | 272 | 289 | 860 | 282 | ||||||||||||||||||
Amortization of cost of management contracts | 195 | 60 | 60 | 75 | 282 | 104 | ||||||||||||||||||
Tenant improvements | (5,817 | ) | (2,000 | ) | (2,580 | ) | (1,237 | ) | (2,762 | ) | (1,054 | ) | ||||||||||||
Leasing commissions | (1,077 | ) | (191 | ) | (411 | ) | (475 | ) | (521 | ) | (126 | ) | ||||||||||||
Capital expenditures | (218 | ) | - | - | (218 | ) | - | - | ||||||||||||||||
Gain from bargain purchase | - | - | - | - | (6,383 | ) | - | |||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | (1,268 | ) | 303 | 102 | (1,673 | ) | - | - | ||||||||||||||||
AFFO | $ | 24,792 | $ | 7,542 | $ | 6,838 | $ | 10,412 | $ | 30,825 | $ | 10,127 | ||||||||||||
Funds Available for Distribution ("FAD") | ||||||||||||||||||||||||
AFFO | $ | 24,792 | $ | 7,542 | $ | 6,838 | $ | 10,412 | $ | 30,825 | $ | 10,127 | ||||||||||||
Scheduled principal repayments | (1,953 | ) | (654 | ) | (667 | ) | (632 | ) | (1,555 | ) | (525 | ) | ||||||||||||
FAD | $ | 22,839 | $ | 6,888 | $ | 6,171 | $ | 9,780 | $ | 29,270 | $ | 9,602 | ||||||||||||
Total weighted average shares and OP Units: | ||||||||||||||||||||||||
Basic | 40,807 | 40,833 | 40,804 | 40,784 | 40,602 | 40,643 | ||||||||||||||||||
Diluted | 41,099 | 41,147 | 41,104 | 41,046 | 40,841 | 40,905 | ||||||||||||||||||
FFO per share: | ||||||||||||||||||||||||
FFO per share - Basic | $ | 0.72 | $ | 0.22 | $ | 0.17 | $ | 0.33 | $ | 0.94 | $ | 0.26 | ||||||||||||
FFO per share - Diluted | $ | 0.72 | $ | 0.22 | $ | 0.17 | $ | 0.33 | $ | 0.94 | $ | 0.26 | ||||||||||||
AFFO per share - Basic | $ | 0.61 | $ | 0.18 | $ | 0.17 | $ | 0.26 | $ | 0.76 | $ | 0.25 | ||||||||||||
AFFO per share - Diluted | $ | 0.60 | $ | 0.18 | $ | 0.17 | $ | 0.25 | $ | 0.75 | $ | 0.25 | ||||||||||||
FAD per share - Basic | $ | 0.56 | $ | 0.17 | $ | 0.15 | $ | 0.24 | $ | 0.72 | $ | 0.24 | ||||||||||||
FAD per share - Diluted | $ | 0.56 | $ | 0.17 | $ | 0.15 | $ | 0.24 | $ | 0.72 | $ | 0.23 | ||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||
1 Quarterly results are unaudited, although they reflect all adjustments, which in the opinion of management are necessary for a fair presentation of operating results for the interim periods. | ||||||||||||||||||||||||
2 Quarterly Preferred OP Unit distributions are added back for the purposes of calculating diluted FFO. Refer to "Market Capitalization" for weighted-average basic and diluted shares. | ||||||||||||||||||||||||
- 8 -
Income Statements - EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Quarter and Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year-to-Date | Current Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Period ended September 30, 2011 | Three months ended September 30, 2011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Retail | Opportunity Funds | Core Retail | Opportunity Funds | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | ` | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wholly | Joint | Continuing | Discontinued | Continuing | Discontinued | TOTAL | Wholly | Joint | Continuing | Discontinued | Continuing | Discontinued | TOTAL | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Owned | Ventures | Operations | Operations | Operations | Operations | Owned | Ventures | Operations | Operations | Operations | Operations | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET INCOME | $ | 13,288 | $ | 718 | $ | 14,006 | $ | 29,081 | $ | 2,368 | $ | (1,787 | ) | $ | 43,668 | $ | 2,564 | $ | 195 | $ | 2,759 | $ | - | $ | 1,228 | $ | 24 | $ | 4,011 | |||||||||||||||||||||||||||
Add back: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 9,739 | 1,084 | 10,823 | 343 | 3,118 | 26 | 14,310 | 3,201 | 338 | 3,539 | - | 1,062 | - | 4,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 amortization | (228 | ) | - | (228 | ) | - | 494 | - | 266 | (108 | ) | - | (108 | ) | - | 186 | - | 78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 12,050 | 2,794 | 14,844 | - | 2,833 | - | 17,677 | 3,770 | 943 | 4,713 | - | 1,059 | - | 5,772 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of loan costs | 347 | - | 347 | - | 511 | - | 858 | 99 | - | 99 | - | 198 | - | 297 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FAS 141 interest expense | (15 | ) | - | (15 | ) | - | (37 | ) | - | (52 | ) | (5 | ) | - | (5 | ) | - | (16 | ) | - | (21 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment of asset | - | - | - | - | 0 | 2,616 | 2,616 | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of properties | - | - | - | (28,576 | ) | (784 | ) | (29,360 | ) | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 615 | 1 | 616 | - | (119 | ) | - | 497 | (256 | ) | - | (256 | ) | - | (46 | ) | - | (302 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | (1,268 | ) | - | (1,268 | ) | - | - | - | (1,268 | ) | 303 | - | 303 | - | - | - | 303 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest - OP | 549 | - | 549 | - | - | - | 549 | 63 | - | 63 | - | - | - | 63 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | - | - | - | - | (17 | ) | - | (17 | ) | - | - | - | - | (5 | ) | - | (5 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | 35,077 | $ | 4,597 | $ | 39,674 | $ | 848 | $ | 9,151 | $ | 71 | $ | 49,744 | $ | 9,631 | $ | 1,476 | $ | 11,107 | $ | - | $ | 3,666 | $ | 24 | $ | 14,797 |
- 9 -
Core Portfolio | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) - Same Property Performance 1 | ||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||
Quarter | Year-to-Date | |||||||||||||||||||||||
Growth in Same | Growth in Same | |||||||||||||||||||||||
Three months ended | Property NOI - | Period ended | Property NOI - | |||||||||||||||||||||
Continuing Operations | Continuing Operations | |||||||||||||||||||||||
September 30, 2011 | September 30, 2010 | Favorable (unfavorable) | September 30, 2011 | September 30, 2010 | Favorable (unfavorable) | |||||||||||||||||||
Reconciliation of total NOI to same property NOI: | ||||||||||||||||||||||||
NOI - Retail properties | $ | 11,241 | $ | 11,163 | $ | 33,117 | $ | 33,606 | ||||||||||||||||
NOI - Discontinued Operations | - | 773 | 849 | 2,147 | ||||||||||||||||||||
Total NOI | 11,241 | 11,936 | 33,966 | 35,753 | ||||||||||||||||||||
NOI - Properties acquired or in redevelopment | (718 | ) | (56 | ) | (911 | ) | (130 | ) | ||||||||||||||||
NOI - Discontinued Operations | - | (773 | ) | (849 | ) | (2,147 | ) | |||||||||||||||||
Total | $ | 10,523 | $ | 11,107 | -5.3 | % | $ | 32,206 | $ | 33,476 | -3.8 | % | ||||||||||||
Same property NOI by revenues/expenses: | ||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 14,855 | $ | 15,570 | -4.6 | % | $ | 46,168 | $ | 47,152 | -2.1 | % | ||||||||||||
Expenses | 4,332 | 4,463 | 2.9 | % | 13,962 | 13,676 | -2.1 | % | ||||||||||||||||
Total Core Portfolio | $ | 10,523 | $ | 11,107 | -5.3 | % | $ | 32,206 | $ | 33,476 | -3.8 | % | ||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||
1 The above amounts includes the pro-rata activity related to the Company's consolidated and unconsolidated joint ventures. |
- 10 -
Income Statements - Fee income by Opportunity Fund | ||||||||||||||||||||
Current Quarter and Year-to-Date | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||
Fund I | Fund II | Fund III | Other | Total | ||||||||||||||||
Period ended September 30, 2011 | ||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and priority distributions | $ | 325 | $ | 3,395 | $ | 5,005 | $ | 724 | $ | 9,449 | ||||||||||
Transactional fees | 162 | 3,231 | 1,356 | 444 | 5,193 | |||||||||||||||
Total management fees and priority distributions | $ | 487 | $ | 6,626 | $ | 6,361 | $ | 1,168 | $ | 14,642 | ||||||||||
Fund I | Fund II | Fund III | Other | Total | ||||||||||||||||
Current quarter ended September 30, 2011 | ||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and priority distributions | $ | 108 | $ | 1,161 | $ | 1,686 | $ | 234 | $ | 3,189 | ||||||||||
Transactional fees | 72 | 993 | 298 | 18 | 1,381 | |||||||||||||||
Total management fees and priority distributions | $ | 180 | $ | 2,154 | $ | 1,984 | $ | 252 | $ | 4,570 | ||||||||||
Fund I | Fund II | Fund III | Other | Total | ||||||||||||||||
Prior Quarter ended June 30, 2011 | ||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and priority distributions | $ | 109 | $ | 1,180 | $ | 1,661 | $ | 245 | $ | 3,195 | ||||||||||
Transactional fees | 69 | 705 | 678 | 42 | 1,494 | |||||||||||||||
Total management fees and priority distributions | $ | 178 | $ | 1,885 | $ | 2,339 | $ | 287 | $ | 4,689 | ||||||||||
Fund I | Fund II | Fund III | Other | Total | ||||||||||||||||
Prior Quarter ended March 31, 2011 | ||||||||||||||||||||
Asset and property management fees and priority distributions | $ | 108 | $ | 1,054 | $ | 1,658 | $ | 245 | $ | 3,065 | ||||||||||
Transactional fees | 21 | 1,533 | 380 | 384 | 2,318 | |||||||||||||||
Total management fees and priority distributions | $ | 129 | $ | 2,587 | $ | 2,038 | $ | 629 | $ | 5,383 | ||||||||||
- 11 -
Pro-Rata Consolidated Balance Sheet | ||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated | Noncontrolling | Company's | Pro-Rata | |||||||||||||||||||||
Balance | Interest in | Interest in | Consolidated | |||||||||||||||||||||
Sheet | Consolidated | Unconsolidated | Balance | |||||||||||||||||||||
As Reported 1 | Subsidiaries | Subsidiaries | Sheet 2 | Notes | ||||||||||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||||||||||||
Real estate | ||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 268,077 | $ | (136,048 | ) | $ | 15,471 | $ | 147,500 | 1 | The interim consolidated balance sheet is unaudited, although it reflect all adjustments, which in the opinion of management, are necessary for the fair presentation of the consolidated balance sheet for the interim period. | |||||||||||||
Buildings and improvements | 958,549 | (469,721 | ) | 67,219 | 556,047 | |||||||||||||||||||
Construction in progress | 3,983 | (1,654 | ) | 46 | 2,375 | |||||||||||||||||||
1,230,609 | (607,423 | ) | 82,736 | 705,922 | ||||||||||||||||||||
Less: accumulated depreciation | (200,840 | ) | 59,935 | (11,422 | ) | (152,327 | ) | |||||||||||||||||
Net real estate | 1,029,769 | (547,488 | ) | 71,314 | 553,595 | 2 | The Company currently invests in Funds I, II & III and Mervyns I & II which are consolidated with the Company's financial statements. To provide investors with supplemental information, the Company's investments in these joint ventures are reflected above on a pro-rata basis by calculating its ownership percentage for each of the above asset and liability line items. Similarly, the above presentation also includes the Company's share of assets and liabilities for unconsolidated investments which are accounted for under the equity method of accounting for the Company's finanical statements. | |||||||||||||||||
Net real estate under development | 229,223 | (169,920 | ) | - | 59,303 | |||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 98,027 | (26,160 | ) | 4,451 | 76,318 | |||||||||||||||||||
Cash in escrow | 27,553 | (18,168 | ) | 761 | 10,146 | |||||||||||||||||||
Investments in and advances to unconsolidated affiliates | 78,420 | (45,466 | ) | (15,624 | ) | 17,331 | ||||||||||||||||||
Rents receivable, net | 4,411 | (1,269 | ) | 6 | 3,148 | |||||||||||||||||||
Straight-line rents receivable, net | 18,768 | (10,364 | ) | 1,431 | 9,835 | |||||||||||||||||||
Intercompany | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
Notes Receivable | 41,304 | (13,249 | ) | - | 28,055 | |||||||||||||||||||
Preferred equity investment | - | - | - | - | 3 | The components of Net real estate under development are as follows: | ||||||||||||||||||
Deferred charges, net | 25,696 | (22,005 | ) | 1,448 | 5,139 | Fund II | $ | 178,595 | ||||||||||||||||
Prepaid expenses and other assets | 27,637 | 18,920 | (699 | ) | 45,858 | 4 | Fund III | 26,100 | ||||||||||||||||
Acquired lease intangibles | 22,975 | (11,135 | ) | 1,261 | 13,101 | Total Opportunity Funds | 204,695 | |||||||||||||||||
Assets of discontinued operations | 2,684 | - | - | 2,684 | Core Portfolio | 24,528 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 229,223 | ||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 1,606,467 | $ | (846,304 | ) | $ | 64,349 | $ | 824,513 | |||||||||||||||
4 | The components of Prepaid expenses and other assets are as follows: | |||||||||||||||||||||||
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY | Due from Fund Investors | $ | 35,897 | |||||||||||||||||||||
Prepaid expenses | 5,402 | |||||||||||||||||||||||
Mortgage notes payable | $ | 846,358 | $ | (522,433 | ) | $ | 82,249 | $ | 406,175 | Accrued interest on Notes Receivable | 2,062 | |||||||||||||
Notes payable | 24,824 | - | - | 24,824 | Income tax receivables | 917 | ||||||||||||||||||
Valuation of debt at acquisition, net of amortization | 41 | (16 | ) | 194 | 219 | Corporate assets | 1,138 | |||||||||||||||||
Acquired lease intangibles | 5,592 | (2,782 | ) | 1,769 | 4,579 | Other | 442 | |||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 31,992 | (10,915 | ) | 841 | 21,918 | Total | $ | 45,858 | ||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 7,507 | - | - | 7,507 | ||||||||||||||||||||
Due to related parties | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
Share of losses in excess of inv. in unconsolidated affiliates | 21,401 | - | (21,401 | ) | - | |||||||||||||||||||
Other liabilities | 18,914 | (7,592 | ) | 697 | 12,019 | |||||||||||||||||||
Liabilities of discontinued operations | 289 | - | - | 289 | ||||||||||||||||||||
Total liabilities | 956,918 | (543,738 | ) | 64,349 | 477,530 | |||||||||||||||||||
Shareholders' equity: | ||||||||||||||||||||||||
Common shares | 40 | - | - | 40 | ||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 303,783 | - | - | 303,783 | ||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | (4,231 | ) | - | - | (4,231 | ) | ||||||||||||||||||
Retained earnings | 39,098 | - | - | 39,098 | ||||||||||||||||||||
Total controlling interest | 338,690 | - | - | 338,690 | ||||||||||||||||||||
Non-controlling interest in subsidiary | 310,859 | (302,566 | ) | - | 8,293 | |||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | 649,549 | (302,566 | ) | - | 346,983 | |||||||||||||||||||
Total Liabilities and Shareholders' Equity | $ | 1,606,467 | $ | (846,304 | ) | $ | 64,349 | $ | 824,513 | |||||||||||||||
- 12 -
Notes Receivable 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at | Balance at | Underlying third-party | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2011 | Third | September 30, 2011 | Stated | Effective | first mortgage | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter | Accrued | Interest | Interest | Maturity | Extension | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment | Principal | Activity | Principal | Interest | Total | Rate | Rate 2 | Dates | Options | Amount | Maturity Dates | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgetown - 5 property portfolio | $ | 8,000 | $ | (8,000 | ) | 3 | $ | - | $ | - | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||||||
First mortgage and other notes | 8,854 | 4,000 | 12,854 | 704 | 13,558 | 9.92 | % | 9.94 | % | 2011/2012 | - | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine notes | 18,075 | (166 | ) | 17,909 | 884 | 18,793 | 14.42 | % | 15.22 | % | Various | - | 272,289 | 2011 thru 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total notes receivable | $ | 34,929 | $ | (4,166 | ) | $ | 30,763 | $ | 1,588 | $ | 32,351 | 12.54 | % | 13.01 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 The above activity does not include a $10,000 Fund III first mortgage investment and other non-real estate loans of $541. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 Inclusive of points and exit fees. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 During the third quarter 2011, the Company acquired a 50% interest in the Georgetown portfolio. Consequently, the $8.0 million note receivable | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
was reclassified to Investments in and Advances to Unconsolidated Affiliates. |
- 13 -
2011 Guidance - Highlights | ||||
(in millions except per share amounts, all per share amounts are fully diluted) | ||||
Current | ||||
2011 Guidance | 2010 Actual | |||
Overall: | ||||
Fully diluted Common Shares and OP Units | 41,000 | 40,876 | ||
Full year Funds from Operations ("FFO") per share | $0.94 to $1.00 | $1.23 | ||
Earnings per Share ("EPS") | $0.44 to $0.50 | $0.74 | ||
FFO Components: | ||||
Core and pro-rata share of opportunity Fund ("Fund") portfolio income1 | $42.5 to $42.0 | $48.2 | ||
Asset and property management fee income, net of TRS taxes | $11.0 to $11.5 | $10.5 | ||
Transactional fee income, net of TRS taxes | $6.0 to $7.0 | $5.7 | ||
Promote, RCP and other income, net of TRS taxes | $2.0 to $3.0 | $1.9 | ||
Gain on bargain purchase | - | $6.4 | ||
General and administrative expense | $(23.0) to $(22.5) | $(22.2) | ||
Total | $38.5 to $41.0 | $50.5 | ||
1 Includes additional interest on the Company's convertible debt pursuant to | ||||
ASC Topic 470-20 "Debt with Conversion and Other Options" as follows: | $1.1 | $1.0 | ||
- 14 -
Net Asset Valuation Information | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CORE | FUND I | FUND II | FUND III | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fund Level | AKR pro-rata share | Fund Level | AKR Pro-rata Share | Fund Level | AKR pro-rata share | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% | $ | Quarterly | Annualized (x4) | % | $ | Quarterly | Annualized (x4) | % | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current NOI | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating properties1 | $ | 11,241 | -- | $ | - | $ | - | 20.00 | % | $ | - | $ | 3,047 | $ | 12,188 | 19.90 | % | $ | 2,425 | |||||||||||||||||||||||||
Operating properties - Unconsolidated Affiliates | - | - | 789 | 3,156 | 628 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development Portfolio | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction complete - Stabilized | - | 1,998 | 7,992 | 1,598 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction complete - Pre-stabilized | - | 3,619 | 14,476 | 2,895 | 247 | 988 | 197 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Storage portfolio | - | 389 | 1,556 | 311 | 2,837 | 11,348 | 2,258 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total NOI | $ | 11,241 | $ | 6,006 | $ | 24,024 | $ | 4,805 | $ | 6,920 | $ | 27,680 | $ | 5,508 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cost to Date2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction complete (both stabilized and pre-stabilized) | $ | 407,200 | $ | 81,440 | $ | 24,400 | $ | 4,856 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Under construction | 95,300 | 19,060 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In-design | 34,000 | 6,800 | 75,400 | 15,005 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Storage portfolio | - | - | 186,700 | 37,154 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Costs to Complete2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction complete (both stabilized and pre-stabilized) | $ | 15,600 | $ | 3,120 | $ | 1,600 | $ | 318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Under construction | 154,700 | 30,940 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In-design | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual NOI Upon Stabilization (Mid-Point of Range) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction complete (both stabilized and pre-stabilized) | $ | 33,824 | $ | 6,765 | $ | 2,080 | $ | 414 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Storage portfolio | - | - | 14,936 | 2,972 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Under construction | 20,000 | 4,000 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt4 | $ | 296,735 | $ | 8,260 | $ | 328,366 | $ | 61,904 | $ | 359,862 | $ | 69,238 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross asset value1 | 43,500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Asset Value | $ | 35,240 | 37.78% | $ | 13,314 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1It is not recommended to apply a capitalization rate to current Fund I NOI as this NOI declines during 2011 due primarily to the structure of the Kroger/Safeway Portfolio leases. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fund I value is based on property appraisals. Pro-rata share is 20% (AKR promote) + 22% x 80% ( AKR remaining share after promote) = 37.78%. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total future promote is approximatly $5,500 ($35,140 x 20% x 77.78%). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2See detail on pages 28 and 29 of this supplement. |
- 15 -
Selected Operating Ratios | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended September 30, | Nine months ended September 30, | Three months ended September 30, | Three months ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
COVERAGE RATIOS1 | LEVERAGE RATIOS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA2 | $ | 14,797 | $ | 17,961 | $ | 49,744 | $ | 53,254 | Debt4 | $ | 430,999 | $ | 438,419 | ||||||||||||||||||||||||
Divided by Interest expense | 5,772 | 6,041 | 17,677 | 17,967 | Total Market Capitalization | 1,194,913 | 1,268,881 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Coverage Ratio | 2.56 | x | 2.97 | x | 2.81 | x | 2.96 | x | Debt/Total Market Capitalization | 36 | % | 35 | % | ||||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | 14,797 | $ | 17,961 | $ | 49,744 | $ | 53,254 | Debt + Preferred Equity (Preferred O.P. Units) | $ | 431,467 | $ | 438,929 | ||||||||||||||||||||||||
Divided by ( Interest expense | 5,772 | 6,041 | 17,677 | 17,967 | Total Market Capitalization | 1,194,913 | 1,268,881 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: Preferred Dividends)3 | 5 | 5 | 14 | 14 | Debt+Preferred Equity/Total Market Capitalization | 36 | % | 35 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 2.56 | x | 2.97 | x | 2.81 | x | 2.96 | x | |||||||||||||||||||||||||||||
Debt | $ | 296,735 | $ | 306,590 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | 14,797 | $ | 17,961 | $ | 49,744 | $ | 53,254 | EBITDA (Annualized) | 52,899 | 57,134 | ||||||||||||||||||||||||||
Divided by ( Interest expense | 5,772 | 6,041 | 17,677 | 17,967 | Debt/EBITDA - Core Portfolio | 5.61 | x | 5.37 | x | ||||||||||||||||||||||||||||
Plus: Principal Amortization) | 654 | 525 | 1,953 | 1,555 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Service Coverage Ratio | 2.30 | x | 2.74 | x | 2.53 | x | 2.73 | x | Debt5 | $ | 234,044 | $ | 178,608 | ||||||||||||||||||||||||
EBITDA (Annualized) | 52,899 | 57,134 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payout Ratios | Net Debt/EBITDA - Core Portfolio | 4.42 | x | 3.13 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends (Shares) & Distributions (O.P. Units) paid | $ | 7,507 | $ | 7,427 | $ | 22,518 | $ | 22,276 | Debt | $ | 430,999 | $ | 438,419 | ||||||||||||||||||||||||
FFO | 8,940 | 10,507 | 29,511 | 38,312 | EBITDA (Annualized) | 65,100 | 68,182 | ||||||||||||||||||||||||||||||
FFO Payout Ratio | 84 | % | 71 | % | 76 | % | 58 | % | Debt/EBITDA - Core Portfolio and Opportunity Funds | 6.62 | x | 6.43 | x | ||||||||||||||||||||||||
Dividends (Shares) & Distributions (O.P. Units) paid | $ | 7,507 | $ | 7,427 | $ | 22,518 | $ | 22,276 | Debt6 | $ | 354,681 | $ | 299,241 | ||||||||||||||||||||||||
AFFO | 7,542 | 10,127 | 24,792 | 30,825 | EBITDA (Annualized) | 65,100 | 68,182 | ||||||||||||||||||||||||||||||
AFFO Payout Ratio | 100 | % | 73 | % | 91 | % | 72 | % | Net Debt/EBITDA - Core Portfolio and | ||||||||||||||||||||||||||||
Opportunity Funds | 5.45 | x | 4.39 | x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends (Shares) & Distributions (O.P. Units) paid | $ | 7,507 | $ | 7,427 | $ | 22,518 | $ | 22,276 | |||||||||||||||||||||||||||||
FAD | 6,888 | 9,602 | 22,839 | 29,270 | NOI (Annualized) | $ | 44,964 | $ | 44,120 | ||||||||||||||||||||||||||||
FAD Payout Ratio | 109 | % | 77 | % | 99 | % | 76 | % | Debt | 296,735 | 306,590 | ||||||||||||||||||||||||||
Debt Yield - Core Portfolio | 15.2 | % | 14.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes: | NOI (Annualized) | $ | 44,964 | $ | 44,120 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
1Quarterly results for 2011 and 2010 are unaudited, although they reflect all adjustments, which in the opinion of management, are necessary for a fair presentation of operating results for the interim periods. The coverage ratios include the Company's pro-rata share of EBITDA, interest expense and principal amortization related to both the Company's consolidated and unconsolidated investments in joint ventures | Debt5 | 234,044 | 178,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2See page 9 for a calculation of EBITDA. | Net Debt Yield - Core Portfolio | 19.2 | % | 24.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
3Represents preferred distributions on Preferred Operating partnership Units | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4Includes the Company's pro-rata share of consolidated and unconsolidated joint venture debt. | NOI (Annualized) | $ | 56,140 | $ | 54,016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
5Reflects debt net of the current Core Portfolio cash balance as of September 30, 2011. | Debt | 430,999 | 438,419 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
6Reflects debt net of the current Core Portfolio and pro-rata share of the Opportunity Funds cash balance as of September 30, 2011. | Debt Yield - Core Portfolio and Opportunity Funds | 13.0 | % | 12.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI (Annualized) | $ | 56,140 | $ | 54,016 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt6 | 354,681 | 299,241 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Debt Yield - Core Portfolio and Opportunity Funds | 15.8 | % | 18.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
- 16 -
Portfolio Debt - Summary | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation from Pro-Rata Share of Debt to GAAP Debt per Financial Statement | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acadia Pro-Rata Share of Debt 2 | Reconciliation to Consolidated Debt as Reported | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: | Less: | Acadia | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Portfolio | Opportunity Funds | Total | Noncontrolling | Pro-rata Share of | Consolidated | |||||||||||||||||||||||||||||||
Principal | Interest | Principal | Interest | Principal | Interest | Fixed vs | Interest Share of | Unconsolidated | Debt | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Notes Payable | Balance | Rate | Balance | Rate | Balance | Rate | Variable | Consolidated Debt 3 | Debt 4 | As Reported | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed-Rate Debt 1 | $ | 329,363 | 5.6 | % | $ | 20,755 | 6.0 | % | $ | 350,118 | 5.6 | % | 81 | % | $ | 53,930 | $ | (74,220 | ) | $ | 329,828 | |||||||||||||||
Variable-Rate Debt 1 | (32,628 | ) | 1.6 | % | 113,508 | 2.9 | % | 80,880 | 4.4 | % | 19 | % | 468,503 | (8,029 | ) | 541,354 | ||||||||||||||||||||
Total | $ | 296,735 | 6.1 | % | $ | 134,264 | 3.9 | % | $ | 430,999 | 5.4 | % | 100 | % | $ | 522,433 | $ | (82,249 | ) | 871,182 | ||||||||||||||||
FAS 141 purchase price debt allocation | 41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total debt as reported | $ | 871,223 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Fixed-rate debt includes notional principal fixed through swap transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 Represents the Company's pro-rata share of debt based on its percent ownership. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 Represents the noncontrolling Interest pro-rata share of consolidated partnership debt based on its percent ownership. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 Represents the Company's pro-rata share of unconsolidated partnership debt based on percent ownership. |
- 17 -
Debt Analysis | ||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||
Principal Balance at | Acadia's Pro-rata Share | Interest | Maturity | Extension | ||||||||||||||
Property | Entity | September 30, 2011 | Percent | Amount | Rate | Date | Options | |||||||||||
CORE PORTFOLIO | ||||||||||||||||||
Fixed-Rate Debt | ||||||||||||||||||
Acadia Realty Trust7 | Acadia | $ | 24,824 | 100.0 | % | $ | 24,824 | 6.03 | % | 12/20/2011 | None | |||||||
Clark Diversey | Acadia | 4,525 | 100.0 | % | 4,525 | 6.35 | % | 7/1/2014 | None | |||||||||
New Loudon Center | Acadia | 13,943 | 100.0 | % | 13,943 | 5.64 | % | 9/6/2014 | None | |||||||||
Crossroads Shopping Center | Crossroads JV | 60,637 | 49.0 | % | 29,711 | 5.37 | % | 12/1/2014 | None | |||||||||
Crescent Plaza | Acadia | 17,352 | 100.0 | % | 17,352 | 4.98 | % | 9/6/2015 | None | |||||||||
Pacesetter Park Shopping Center | Acadia | 11,990 | 100.0 | % | 11,990 | 5.12 | % | 11/6/2015 | None | |||||||||
Elmwood Park Shopping Center | Acadia | 33,857 | 100.0 | % | 33,857 | 5.53 | % | 1/1/2016 | None | |||||||||
Gateway Shopping Center | Acadia | 20,375 | 100.0 | % | 20,375 | 5.44 | % | 3/1/2016 | None | |||||||||
Acadia Brandywine | Brandywine JV | 166,200 | 22.2 | % | 36,933 | 5.99 | % | 7/1/2016 | None | |||||||||
Walnut Hill Plaza | Acadia | 23,500 | 100.0 | % | 23,500 | 6.06 | % | 10/1/2016 | None | |||||||||
239 Greenwich Avenue | Acadia | 26,000 | 75.0 | % | 19,500 | 5.42 | % | 2/11/2017 | None | |||||||||
Merrillville Plaza | Acadia | 26,250 | 100.0 | % | 26,250 | 5.88 | % | 8/1/2017 | None | |||||||||
Georgetown Portfolio | Acadia | 6,460 | 50.0 | % | 3,230 | 6.15 | % | 6/15/2020 | None | |||||||||
Georgetown Portfolio | Acadia | 994 | 50.0 | % | 497 | 5.50 | % | 5/26/2021 | None | |||||||||
Boonton | Acadia | 7,915 | 60.0 | % | 4,749 | 6.40 | % | 11/1/2032 | None | |||||||||
Interest rate swaps1 | Acadia | 58,127 | 100.0 | % | 58,127 | 5.25 | % | Various | ||||||||||
Sub-Total Fixed-Rate Debt | 502,949 | 329,363 | 5.60 | % | ||||||||||||||
Variable-Rate Debt | ||||||||||||||||||
Various2 | Acadia | 1,000 | 100.0 | % | 1,000 | Libor + 125 | 12/1/2011 | 1 x 12 mos. | ||||||||||
Branch Plaza | Acadia | 13,746 | 100.0 | % | 13,746 | Libor + 130 | 12/1/2011 | 1 x 12 mos. | ||||||||||
Georgetown Portfolio | Acadia | 2,826 | 50.0 | % | 1,413 | Libor + 210 | 4/11/2012 | |||||||||||
Village Commons Shopping Center | Acadia | 9,340 | 100.0 | % | 9,340 | Libor + 140 | 6/30/2018 | |||||||||||
Interest rate swaps1 | Acadia | (58,127 | ) | 100.0 | % | (58,127 | ) | |||||||||||
Sub-Total Variable-Rate Debt | (31,215 | ) | (32,628 | ) | Libor + 138 | |||||||||||||
Total Core Portfolio Debt | $ | 471,734 | $ | 296,735 | 6.05 | % |
- 18 -
Debt Analysis (continued) | ||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||
Principal Balance at | Acadia's Pro-rata Share | Interest | Maturity | Extension | ||||||||||||||
Property | Entity | September 30, 2011 | Percent | Amount | Rate | Date | Options | |||||||||||
OPPORTUNITY FUNDS | ||||||||||||||||||
Fixed-Rate Debt | ||||||||||||||||||
Lincoln Road9 | Fund III | 20,355 | 18.9 | % | 3,849 | 6.14 | % | 8/11/2014 | None | |||||||||
CityPoint | Fund II | 20,000 | 18.8 | % | 3,766 | 7.25 | % | 11/1/2014 | None | |||||||||
216th Street3 | Fund II | 25,500 | 19.8 | % | 5,054 | 5.80 | % | 10/1/2017 | None | |||||||||
Atlantic Avenue | Fund II | 11,540 | 13.3 | % | 1,539 | 7.34 | % | 1/1/2020 | None | |||||||||
Interest rate swaps1 | Funds I, II & III | 33,800 | 19.4 | % | 6,547 | 5.12 | % | Various | ||||||||||
Sub-Total Fixed-Rate Debt | 111,195 | 20,755 | 6.02 | % | ||||||||||||||
Variable-Rate Debt | ||||||||||||||||||
Liberty Avenue | Fund II | 9,912 | 19.8 | % | 1,965 | Libor + 325 | 11/1/2011 | 1 x 12 mos. | ||||||||||
Tarrytown Shopping Center | Fund I | 8,260 | 37.8 | % | 3,121 | Libor + 165 | 10/30/2011 | 1 x 12 mos. | ||||||||||
Acadia Strategic Opportunity Fund III, LLC6 | Fund III | 195,439 | 19.9 | % | 38,892 | Libor + 225 | 10/10/2012 | None | ||||||||||
Canarsie Plaza | Fund II | 52,960 | 15.9 | % | 8,397 | Libor + 400 | 1/12/2012 | 1 x 36 mos. | ||||||||||
Fordham Plaza3 | Fund II | 84,904 | 19.8 | % | 16,828 | Libor + 350 | 9/30/2012 | None | ||||||||||
161st Street3 | Fund II | 28,900 | 19.8 | % | 5,728 | Libor + 550 | 4/1/2013 | None | ||||||||||
CityPoint | Fund II | 20,650 | 18.8 | % | 3,888 | Libor + 250 | 8/12/2013 | 2 x 12 mos. | ||||||||||
Storage Post - Various4 | Fund III | 42,000 | 18.9 | % | 7,940 | Libor + 415 | 8/31/2013 | None | ||||||||||
Pelham Manor3 | Fund II | 34,000 | 19.8 | % | 6,739 | Libor + 275 | 12/1/2013 | None | ||||||||||
125 Main Street Westport | Fund III | 12,500 | 15.9 | % | 1,991 | Libor + 235 | 9/30/2014 | 2 x 12 mos. | ||||||||||
Acadia Strategic Opportunity Fund II, LLC5 | Fund II | 40,000 | 20.0 | % | 8,000 | Libor + 290 | 12/22/2014 | None | ||||||||||
Cortlandt Towne Center | Fund III | 50,000 | 19.9 | % | 9,950 | Libor + 190 | 10/26/2015 | None | ||||||||||
White City Shopping Center8 | Fund III | 39,568 | 16.7 | % | 6,616 | Libor + 260 | 12/23/2017 | 1 x 36 mos. | ||||||||||
Interest rate swaps1 | Funds I, II & III | (33,800 | ) | 19.4 | % | (6,547 | ) | |||||||||||
Sub-Total Variable-Rate Debt | 585,293 | 113,508 | Libor + 270 | |||||||||||||||
Total Opportunity Funds Portfolio Debt | $ | 696,488 | $ | 134,263 | 3.92 | % |
- 19 -
Debt Analysis - Notes | |||||||||
(in thousands) | |||||||||
1The Company has hedged a portion of it's variable-rate debt with variable to fixed-rate swap agreements as follows: | |||||||||
Notional | Average | Maturity | |||||||
principal | Swap rate | Date | |||||||
Core Portfolio | $ | 10,372 | 4.90 | % | 10/1/2011 | ||||
7,755 | 5.14 | % | 3/1/2012 | ||||||
15,000 | 3.79 | % | 11/30/2012 | ||||||
15,000 | 3.41 | % | 11/30/2012 | ||||||
10,000 | 2.65 | % | 11/30/2012 | ||||||
$ | 58,127 | 3.87 | % | ||||||
Opportunity Funds | $ | 4,130 | 0.42 | % | 10/28/2011 | ||||
19,780 | 2.90 | % | 12/26/2017 | ||||||
9,890 | 3.02 | % | 12/26/2017 | ||||||
$ | 33,800 | 2.63 | % | ||||||
Total Core Portfolio and Opportunity Funds | $ | 91,927 | 3.42 | % | |||||
2This is a revolving facility for up to $64,498 and is collateralized by Bloomfield Town Square, Hobson West Plaza, Marketplace of Absecon, | |||||||||
Abington Towne Center, Methuen Shopping Center and Town Line Plaza. | |||||||||
3Fund II is a 99.1% joint venture partner on this investment. As such, Acadia's pro-rata share of the above debt is 99.1% x 20%, or 19.8%. | |||||||||
4The loan is collateralized by Storage Post locations - Linden, Webster Avenue, Jersey City, Fordham Road, Lawrence and Ridgewood. | |||||||||
5This is a line of credit for up to $40,000. | |||||||||
6This is a line of credit with no additional capacity. | |||||||||
7Convertible note balance pursuant to ASC Topic 470-20. The actual face amount of the convertible notes at September 30, 2011 is $24,933. | |||||||||
While the interest rate on the convertible notes is 3.75%, the effective fair value interest rate is 6.03%. | |||||||||
8Fund III is an 84.0% joint venture partner on this investment. As such, Acadia's pro-rata share of the above debt is 84.0% x 19.9%, or 16.7%. | |||||||||
9Fund III is a 95.0% joint venture partner on this investment. As such, Acadia's pro-rata share of the above debt is 95.0% x 19.9%, or 18.9%. |
- 20 -
Future Debt Maturities - Including Extension Options |
(in thousands) |
Core Portfolio |
Total Debt Maturities | Acadia's Pro-rata Share | Weighted Average Interest Rate of Maturing Debt | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled | Scheduled | Fixed-Rate | Variable-Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Amortization | Maturities | Total | Amortization | Maturities | Total | Total Debt | Debt | Debt | ||||||||||||||||||||||||||||
2011 | $ | 842 | $ | 24,933 | $ | 25,775 | $ | 656 | $ | 24,933 | $ | 25,589 | 3.75 | % | 3.75 | % | n/a | ||||||||||||||||||||
2012 | 3,814 | 17,218 | 21,032 | 3,124 | 15,828 | 18,951 | 1.67 | % | n/a | 1.67 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2013 | 3,907 | - | 3,907 | 3,176 | - | 3,176 | n/a | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 3,951 | 74,405 | 78,356 | 3,176 | 45,280 | 48,456 | 5.47 | % | 5.47 | % | n/a | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2,525 | 27,363 | 29,888 | 2,330 | 27,363 | 29,693 | 5.04 | % | 5.04 | % | n/a | ||||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 9,260 | 303,625 | 312,885 | 6,071 | 164,907 | 170,979 | 5.75 | % | 5.86 | % | 1.64 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 24,299 | $ | 447,544 | $ | 471,843 | $ | 18,533 | $ | 278,311 | $ | 296,844 | |||||||||||||||||||||||||
Less: additional convertible notes balance | (109 | ) | 1 | (109 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance per Portfolio Debt Detail | $ | 471,734 | $ | 296,735 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Opportunity Funds | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Debt Maturities | Acadia's Pro-rata Share | Weighted Average Interest Rate of Maturing Debt | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled | Scheduled | Fixed-Rate | Variable-Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Amortization | Maturities | Total | Amortization | Maturities | Total | Total Debt | Debt | Debt | ||||||||||||||||||||||||||||
2011 | $ | 561 | $ | - | $ | 561 | $ | 106 | $ | - | $ | 106 | n/a | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||
2012 | 2,354 | 297,087 | 299,441 | 445 | 60,522 | 60,967 | 3.21 | % | n/a | 3.21 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2013 | 1,812 | 128,801 | 130,613 | 332 | 25,195 | 25,527 | 4.17 | % | n/a | 4.17 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2014 | 850 | 54,180 | 55,030 | 147 | 10,393 | 10,540 | 5.72 | % | 6.71 | % | 3.14 | % | |||||||||||||||||||||||||
2015 | 626 | 123,610 | 124,236 | 103 | 22,235 | 22,338 | 4.11 | % | n/a | 4.11 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 3,131 | 83,476 | 86,607 | 515 | 14,270 | 14,785 | 4.31 | % | 6.27 | % | 2.77 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 9,334 | $ | 687,154 | $ | 696,488 | $ | 1,648 | $ | 132,615 | $ | 134,263 | |||||||||||||||||||||||||
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Represents the equity component of the Company's convertible notes payable which is included in Additional Paid-In Capital. |
- 21 -
Future Debt Maturities - Not Including Extension Options |
(in thousands) |
Core Portfolio |
Total Debt Maturities | Acadia's Pro-rata Share | Weighted Average Interest Rate of Maturing Debt | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled | Scheduled | Fixed-Rate | Variable-Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Amortization | Maturities | Total | Amortization | Maturities | Total | Total Debt | Debt | Debt | ||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | $ | 883 | $ | 39,638 | $ | 40,521 | $ | 697 | $ | 39,638 | $ | 40,335 | 2.93 | % | 3.75 | % | 1.54 | % | |||||||||||||||||||||
2012 | 3,505 | 2,781 | 6,286 | 2,815 | 1,391 | 4,205 | 2.34 | % | n/a | 2.34 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | 3,907 | - | 3,907 | 3,176 | - | 3,176 | n/a | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 3,951 | 74,405 | 78,356 | 3,176 | 45,280 | 48,456 | 5.47 | % | 5.47 | % | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2,525 | 27,363 | 29,888 | 2,330 | 27,363 | 29,693 | 5.04 | % | 5.04 | % | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 9,260 | 303,625 | 312,885 | 6,071 | 164,908 | 170,979 | 5.75 | % | 5.86 | % | 1.64 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 24,031 | $ | 447,812 | $ | 471,843 | $ | 18,265 | $ | 278,580 | $ | 296,844 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: additional convertible notes balance | (109 | ) | 1 | (109 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance per Portfolio Debt Detail | $ | 471,734 | $ | 296,735 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Opportunity Funds | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Debt Maturities | Acadia's Pro-rata Share | Weighted Average Interest Rate of Maturing Debt | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled | Scheduled | Fixed-Rate | Variable-Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Amortization | Maturities | Total | Amortization | Maturities | Total | Total Debt | Debt | Debt | ||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | $ | 561 | $ | 18,134 | $ | 18,695 | $ | 106 | $ | 5,078 | $ | 5,184 | 2.76 | % | n/a | 2.76 | % | ||||||||||||||||||||||
2012 | 2,225 | 332,042 | 334,267 | 419 | 63,867 | 64,286 | 3.76 | % | n/a | 3.76 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | 1,812 | 149,451 | 151,263 | 332 | 29,083 | 29,415 | 3.97 | % | n/a | 3.97 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 850 | 66,680 | 67,530 | 147 | 12,383 | 12,530 | 5.13 | % | 6.71 | % | 2.89 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2015 | 626 | 50,000 | 50,626 | 103 | 9,950 | 10,053 | 2.14 | % | n/a | 2.14 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 1,401 | 72,706 | 74,107 | 226 | 12,569 | 12,795 | 4.57 | % | 6.27 | % | 2.84 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 7,475 | $ | 689,013 | $ | 696,488 | $ | 1,333 | $ | 132,930 | $ | 134,263 | |||||||||||||||||||||||||||
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Represents the equity component of the Company's convertible notes payable which is included in Additional Paid-In Capital. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
- 22 -
Overview of Acadia Strategic Opportunity Funds | ||||||||||||
Item | FUND I | FUND II | FUND III | |||||||||
Date formed | September 2001 | June 2004 | May 2007 | |||||||||
Capital commitment | $90 million | $300 million | $503 million | |||||||||
Funding | Fully funded | $273.2 million funded through September 30, 2011 | $143.0 million funded through September 30, 2011 | |||||||||
Partnership structure | ||||||||||||
Equity Contribution: | 22.22% - Acadia | 20% - Acadia | 20% - Acadia | |||||||||
77.78% - Four institutional investors | 80% - Six institutional investors | 80% - 14 institutional investors | ||||||||||
Cash flow distribution: | 22.22% - Acadia | 20% - Acadia | 20% - Acadia | |||||||||
77.78% - Four institutional investors | 80% - Six institutional investors | 80% - 14 institutional investors | ||||||||||
Promote: | 20% to Acadia once all partners (including | 20% to Acadia once all partners (including | 20% to Acadia once all partners (including | |||||||||
Acadia) have received 9% preferred return and | Acadia) have received 8% preferred return and | Acadia) have received 6% preferred return and | ||||||||||
return of equity | return of equity | return of equity | ||||||||||
Remaining 80% is distributed to all the partners | Remaining 80% is distributed to all the partners | Remaining 80% is distributed to all the partners | ||||||||||
(including Acadia). | (including Acadia). | (including Acadia). | ||||||||||
All original capital and accumulated preference | All unfunded capital is anticipated to be used to | The Fund is currently in acquisition phase through | ||||||||||
has been paid. Acadia is entitled to a Promote | complete existing projects | June 2012. | ||||||||||
on all future distributions. | ||||||||||||
Fees to Acadia | Priority distribution fee equal to 1.5% of implied | Asset management fee equal to 1.5% of total | Asset management fee equal to 1.5% of total | |||||||||
capital | committed capital | committed capital | ||||||||||
Priority distribution fee equal to 4% of gross | Property management fee equal to 4% of gross | Property management fee equal to 4% of gross | ||||||||||
property revenues | property revenues | property revenues | ||||||||||
Market rate leasing fees | Market rate leasing fees | Market rate leasing fees | ||||||||||
Market rate construction/project management fees | Market rate construction/project management fees | Market rate construction/project management fees | ||||||||||
Development fee equal to 3% of total project cost |
- 23 -
Opportunity Fund Retail Properties - Detail |
Ownership | Gross Leasable Area | Occupancy | Annualized Base Rent | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchors | % | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Per Sq. Ft. | ||||||||||||||||||||||||||||
Fund I Portfolio Detail: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIDWEST | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ohio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Granville Centre 3 | Lifestyle Family Fitness, Inc. | 100 | % | 90,047 | 44,950 | 134,997 | 38.81 | % | 28.92 | % | 35.52 | % | $ | 450,336 | $ | 129,001 | $ | 579,337 | $ | 12.88 | $ | 9.92 | $ | 12.08 | |||||||||||||||||
NEW YORK | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tarrytown Shopping Center | Walgreen's | 100 | % | 15,497 | 19,482 | 34,979 | 100.00 | % | 70.58 | % | 83.61 | % | 475,000 | 433,439 | 908,439 | 30.65 | 31.52 | 31.06 | |||||||||||||||||||||||
VARIOUS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kroger/Safeway Portfolio (18 Properties) | Kroger/Safeway | 75 | % | 709,978 | 4,798 | 714,776 | 90.14 | % | 100.00 | % | 90.21 | % | 3,169,795 | 75,390 | 3,245,185 | 4.95 | 15.71 | 5.03 | |||||||||||||||||||||||
Grand Total - Fund I | 815,522 | 69,230 | 884,752 | 84.66 | % | 45.57 | % | 81.60 | % | $ | 4,095,131 | $ | 637,830 | $ | 4,732,961 | $ | 5.93 | $ | 20.22 | $ | 6.56 | ||||||||||||||||||||
Fund II Portfolio Detail 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NEW YORK | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pelham Manor Shopping Plaza | BJ's Wholesale Club, PetSmart, Storage Post | 99.1 | % | 169,512 | 58,926 | 228,438 | 100.00 | % | 65.02 | % | 90.98 | % | $ | 4,287,282 | $ | 1,335,369 | $ | 5,622,651 | $ | 25.29 | $ | 34.85 | $ | 27.05 | |||||||||||||||||
Fordham Place | Walgreens, Best Buy, 24 Hour Fitness, Sears | 99.1 | % | 74,899 | 44,547 | 119,446 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 2,873,228 | 2,646,532 | 5,519,760 | 38.36 | 59.41 | 46.21 | |||||||||||||||||||||||
Liberty Avenue | CVS, Storage Post | 99.1 | % | 10,880 | 15,245 | 26,125 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 394,944 | 449,361 | 844,305 | 36.30 | 29.48 | 32.32 | |||||||||||||||||||||||
Canarsie | BJ's Wholesale Club, Planet Fitness, PetSmart | 79.3 | % | 177,135 | 96,401 | 273,536 | 100.00 | % | 59.33 | % | 85.67 | % | 5,100,000 | 1,813,780 | 6,913,780 | 28.79 | 31.71 | 29.50 | |||||||||||||||||||||||
216th Street | NYC Human Resources Administration | 99.1 | % | 60,000 | - | 60,000 | 100.00 | % | 0.00 | % | 100.00 | % | 2,340,000 | 120,000 | 2,460,000 | 39.00 | - | 41.00 | |||||||||||||||||||||||
161st Street1 | Various New York City & State agencies | 99.1 | % | 120,604 | 115,070 | 235,674 | 100.00 | % | 74.66 | % | 87.63 | % | 2,930,677 | 1,686,460 | 4,617,137 | 24.30 | 19.63 | 22.36 | |||||||||||||||||||||||
Grand Total - Fund II | 613,030 | 330,189 | 943,219 | 100.00 | % | 73.05 | % | 90.57 | % | $ | 17,926,131 | $ | 8,051,502 | $ | 25,977,633 | $ | 29.24 | $ | 33.38 | $ | 30.41 | ||||||||||||||||||||
Fund III Portfolio Detail 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NEW YORK | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Connecticut | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Westport 4 | Gap | 100.0 | % | 17,448 | 9,585 | 27,033 | 100.00 | % | 0.00 | % | 64.54 | % | $ | 1,350,000 | $ | - | $ | 1,350,000 | $ | 77.37 | $ | - | $ | 77.37 | |||||||||||||||||
New York | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cortlandt Towne Center | Wal-Mart, Best Buy, A&P | 100.0 | % | 472,901 | 168,310 | 641,211 | 91.50 | % | 91.16 | % | 91.41 | % | 5,846,672 | 3,533,172 | 9,379,844 | 13.51 | 23.03 | 16.00 | |||||||||||||||||||||||
NEW ENGLAND | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Massachusetts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
White City Shopping Center | Shaw's (Supervalue), Michaels | 84.0 | % | 131,618 | 123,942 | 255,560 | 100.00 | % | 76.90 | % | 88.80 | % | 1,914,804 | 2,831,484 | 4,746,288 | 14.55 | 29.71 | 20.92 | |||||||||||||||||||||||
MID-ATLANTIC | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maryland | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
White Oak | ShopRite | 90.0 | % | 64,626 | - | 64,626 | 100.00 | % | - | 100.00 | % | 874,416 | - | 874,416 | 13.53 | - | 13.53 | ||||||||||||||||||||||||
SOUTHEAST | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Florida | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lincoln Road | - | 95.0 | % | - | 61,443 | 61,443 | - | 42.77 | % | 42.77 | % | - | 2,578,777 | 2,578,777 | - | 98.12 | 98.12 | ||||||||||||||||||||||||
MIDWEST | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Illinois | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Heritage Shops | LA Fitness | 100.0 | % | 49,878 | 55,571 | 105,449 | 100.00 | % | 54.52 | % | 76.03 | % | 1,077,752 | 1,502,650 | 2,580,402 | 21.61 | 49.60 | 32.18 | |||||||||||||||||||||||
Grand Total - Fund III | 736,471 | 418,851 | 1,155,322 | 94.54 | % | 72.90 | % | 86.69 | % | $ | 11,063,644 | $ | 10,446,083 | $ | 21,509,727 | $ | 15.89 | $ | 34.21 | $ | 21.48 |
Notes: | |||||||||||||||||||
General note - The above occupancy and rent amounts do not include space which is currently leased, but for which rent payment has not yet commenced. | |||||||||||||||||||
The following Fund II and Fund III properties are currently undergoing construction or are in the design phase as further detailed under Redevelopment Projects. | |||||||||||||||||||
Property | Ownership % | ||||||||||||||||||
Sherman Avenue | 99.1% | ||||||||||||||||||
CityPoint | 94.2% | ||||||||||||||||||
Sheepshead Bay | 100.0% | ||||||||||||||||||
1Currently operating, but redevelopment activities have commenced. | |||||||||||||||||||
2Fund II and Fund III portfolio detail does not include the Storage Portfolio. Storage Portfolio property detail is reported separately on page 31 of this supplement. | |||||||||||||||||||
3 Subsequent to quarter end, this property was sold during October 2011. | |||||||||||||||||||
3 Westport commenced operations in the third quarter 2011. | |||||||||||||||||||
- 24 -
Opportunity Funds Lease Expirations | ||||||||||||||||||||||||
No. of Leases | Gross Leased Area | Annual Base Rent | ||||||||||||||||||||||
FUND I: | Expiring | Square Footage | Percent of Total | Amount | Percent of Total | Avg. per Sq. Ft. | ||||||||||||||||||
Anchor Tenants | ||||||||||||||||||||||||
2014 | 14 | 548,078 | 79.38 | % | $ | 2,743,795 | 67.00 | % | $ | 5.01 | ||||||||||||||
2017 | 1 | 34,951 | 5.06 | % | 450,336 | 11.00 | % | 12.88 | ||||||||||||||||
2019 | 2 | 91,900 | 13.31 | % | 426,000 | 10.40 | % | 4.64 | ||||||||||||||||
2080 | 1 | 15,497 | 2.24 | % | 475,000 | 11.60 | % | 30.65 | ||||||||||||||||
Total | 18 | 690,426 | 100.00 | % | $ | 4,095,131 | 100.00 | % | $ | 5.93 | ||||||||||||||
Total Vacant | 125,096 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 815,522 | |||||||||||||||||||||||
Shop Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 2 | 7,200 | 22.82 | % | $ | 56,522 | 8.86 | % | $ | 7.85 | ||||||||||||||
2012 | 3 | 4,875 | 15.45 | % | 77,687 | 12.18 | % | 15.94 | ||||||||||||||||
2014 | 3 | 4,871 | 15.44 | % | 135,520 | 21.25 | % | 27.82 | ||||||||||||||||
2015 | 2 | 2,524 | 8.00 | % | 35,700 | 5.60 | % | 14.14 | ||||||||||||||||
2018 | 1 | 1,761 | 5.58 | % | 54,996 | 8.62 | % | 31.23 | ||||||||||||||||
2019 | 1 | 1,904 | 6.04 | % | 30,000 | 4.70 | % | 15.76 | ||||||||||||||||
2020 | 3 | 8,411 | 26.66 | % | 247,405 | 38.79 | % | 29.41 | ||||||||||||||||
Total | 15 | 31,546 | 100.00 | % | $ | 637,830 | 100.00 | % | $ | 20.22 | ||||||||||||||
Total Vacant | 37,684 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 69,230 | |||||||||||||||||||||||
Total Anchor and Shop Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 2 | 7,200 | 1.00 | % | $ | 56,522 | 1.19 | % | $ | 7.85 | ||||||||||||||
2012 | 3 | 4,875 | 0.68 | % | 77,687 | 1.64 | % | 15.94 | ||||||||||||||||
2014 | 17 | 552,949 | 76.58 | % | 2,879,315 | 60.85 | % | 5.21 | ||||||||||||||||
2015 | 2 | 2,524 | 0.35 | % | 35,700 | 0.75 | % | 14.14 | ||||||||||||||||
2017 | 1 | 34,951 | 4.84 | % | 450,336 | 9.51 | % | 12.88 | ||||||||||||||||
2018 | 1 | 1,761 | 0.24 | % | 54,996 | 1.16 | % | 31.23 | ||||||||||||||||
2019 | 3 | 93,804 | 12.99 | % | 456,000 | 9.63 | % | 4.86 | ||||||||||||||||
2020 | 3 | 8,411 | 1.17 | % | 247,405 | 5.23 | % | 29.41 | ||||||||||||||||
2080 | 1 | 15,497 | 2.15 | % | 475,000 | 10.04 | % | 30.65 | ||||||||||||||||
Total | 33 | 721,972 | 100.00 | % | $ | 4,732,961 | 100.00 | % | $ | 6.56 | ||||||||||||||
Total Vacant | 162,780 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 884,752 |
- 25 -
Opportunity Funds Lease Expirations |
No. of Leases | Gross Leased Area | Annual Base Rent | ||||||||||||||||||||||
FUND II: | Expiring | Square Footage | Percent of Total | Amount | Percent of Total | Avg. per Sq. Ft. | ||||||||||||||||||
Anchor Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 1 | 120,604 | 19.67 | % | $ | 2,930,677 | 16.35 | % | $ | 24.30 | ||||||||||||||
2013 | 1 | 20,149 | 3.29 | % | 564,172 | 3.15 | % | 28.00 | ||||||||||||||||
2019 | 1 | 39,705 | 6.48 | % | 1,747,020 | 9.75 | % | 44.00 | ||||||||||||||||
2021 | 1 | 19,958 | 3.26 | % | 423,110 | 2.36 | % | 21.20 | ||||||||||||||||
2023 | 1 | 35,194 | 5.74 | % | 1,126,208 | 6.28 | % | 32.00 | ||||||||||||||||
2027 | 1 | 60,000 | 9.79 | % | 2,340,000 | 13.05 | % | 39.00 | ||||||||||||||||
2030 | 1 | 177,135 | 28.89 | % | 5,100,000 | 28.45 | % | 28.79 | ||||||||||||||||
2032 | 1 | 10,880 | 1.77 | % | 394,944 | 2.20 | % | 36.30 | ||||||||||||||||
2033 | 1 | 129,405 | 21.11 | % | 3,300,000 | 18.41 | % | 25.50 | ||||||||||||||||
Total | 9 | 613,030 | 100.00 | % | $ | 17,926,131 | 100.00 | % | $ | 29.24 | ||||||||||||||
Total Vacant | - | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 613,030 | |||||||||||||||||||||||
Shop Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 1 | 9,967 | 4.13 | % | $ | 99,670 | 1.24 | % | $ | 10.00 | ||||||||||||||
2012 | 2 | 42,497 | 17.62 | % | 573,208 | 7.12 | % | 13.49 | ||||||||||||||||
2014 | 1 | 5,081 | 2.11 | % | 193,078 | 2.40 | % | 38.00 | ||||||||||||||||
2016 | 2 | 6,462 | 2.68 | % | 197,550 | 2.45 | % | 30.57 | ||||||||||||||||
2018 | 1 | 3,600 | 1.49 | % | 156,600 | 1.94 | % | 43.50 | ||||||||||||||||
2019 | 4 | 9,318 | 3.86 | % | 515,177 | 6.40 | % | 55.29 | ||||||||||||||||
2020 | 2 | 16,309 | 6.76 | % | 547,183 | 6.80 | % | 33.55 | ||||||||||||||||
2021 | 8 | 18,859 | 7.82 | % | 675,101 | 8.38 | % | 35.80 | ||||||||||||||||
2022 | 1 | - | 0.00 | % | 120,000 | 1.49 | % | - | ||||||||||||||||
2023 | 1 | 31,417 | 13.02 | % | 1,131,012 | 14.05 | % | 36.00 | ||||||||||||||||
2027 | 1 | 6,208 | 2.57 | % | 217,901 | 2.71 | % | 35.10 | ||||||||||||||||
2031 | 5 | 81,492 | 33.78 | % | 2,425,022 | 30.12 | % | 29.76 | ||||||||||||||||
2048 | 1 | 10,000 | 4.15 | % | 1,200,000 | 14.90 | % | 120.00 | ||||||||||||||||
Total | 30 | 241,210 | 100.00 | % | $ | 8,051,502 | 100.00 | % | $ | 33.38 | ||||||||||||||
Total Vacant | 88,979 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 330,189 | |||||||||||||||||||||||
Total Anchor and Shop Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 2 | 130,571 | 15.29 | % | 3,030,347 | 11.68 | % | 23.21 | ||||||||||||||||
2012 | 2 | 42,497 | 4.97 | % | 573,208 | 2.21 | % | 13.49 | ||||||||||||||||
2013 | 1 | 20,149 | 2.36 | % | 564,172 | 2.17 | % | 28.00 | ||||||||||||||||
2014 | 1 | 5,081 | 0.59 | % | 193,078 | 0.74 | % | 38.00 | ||||||||||||||||
2016 | 2 | 6,462 | 0.76 | % | 197,550 | 0.76 | % | 30.57 | ||||||||||||||||
2018 | 1 | 3,600 | 0.42 | % | 156,600 | 0.60 | % | 43.50 | ||||||||||||||||
2019 | 5 | 49,023 | 5.74 | % | 2,262,197 | 8.71 | % | 46.15 | ||||||||||||||||
2020 | 2 | 16,309 | 1.91 | % | 547,183 | 2.11 | % | 33.55 | ||||||||||||||||
2021 | 9 | 38,817 | 4.54 | % | 1,098,211 | 4.23 | % | 28.29 | ||||||||||||||||
2022 | 1 | - | 0.00 | % | 120,000 | 0.46 | % | - | ||||||||||||||||
2023 | 2 | 66,611 | 7.80 | % | 2,257,220 | 8.69 | % | 33.89 | ||||||||||||||||
2027 | 2 | 66,208 | 7.75 | % | 2,557,901 | 9.85 | % | 38.63 | ||||||||||||||||
2030 | 1 | 177,135 | 20.74 | % | 5,100,000 | 19.63 | % | 28.79 | ||||||||||||||||
2031 | 5 | 81,492 | 9.54 | % | 2,425,022 | 9.34 | % | 29.76 | ||||||||||||||||
2032 | 1 | 10,880 | 1.27 | % | 394,944 | 1.52 | % | 36.30 | ||||||||||||||||
2033 | 1 | 129,405 | 15.15 | % | 3,300,000 | 12.70 | % | 25.50 | ||||||||||||||||
2048 | 1 | 10,000 | 1.17 | % | 1,200,000 | 4.62 | % | 120.00 | ||||||||||||||||
Total | 39 | 854,240 | 100.00 | % | $ | 25,977,633 | 100.00 | % | $ | 30.41 | ||||||||||||||
Total Vacant | 88,979 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 943,219 | |||||||||||||||||||||||
- 26 -
Opportunity Funds Lease Expirations |
No. of Leases | Gross Leased Area | Annual Base Rent | ||||||||||||||||||||||
FUND III: | Expiring | Square Footage | Percent of Total | Amount | Percent of Total | Avg. per Sq. Ft. | ||||||||||||||||||
Anchor Tenants | ||||||||||||||||||||||||
2012 | 1 | 19,079 | 2.74 | % | 276,564 | 2.50 | % | 14.50 | ||||||||||||||||
2013 | 2 | 48,855 | 7.02 | % | 877,689 | 7.93 | % | 17.97 | ||||||||||||||||
2014 | 2 | 56,379 | 8.10 | % | 908,695 | 8.21 | % | 16.12 | ||||||||||||||||
2015 | 2 | 29,489 | 4.24 | % | 489,840 | 4.43 | % | 16.61 | ||||||||||||||||
2016 | 1 | 19,050 | 2.74 | % | 295,284 | 2.67 | % | 15.50 | ||||||||||||||||
2017 | 2 | 52,131 | 7.49 | % | 927,312 | 8.38 | % | 17.79 | ||||||||||||||||
2018 | 3 | 238,707 | 34.28 | % | 2,562,678 | 23.16 | % | 10.74 | ||||||||||||||||
2021 | 2 | 117,675 | 16.90 | % | 2,607,383 | 23.57 | % | 22.16 | ||||||||||||||||
2022 | 1 | 65,028 | 9.34 | % | 1,040,447 | 9.40 | % | 16.00 | ||||||||||||||||
2025 | 1 | 49,878 | 7.16 | % | 1,077,752 | 9.74 | % | 21.61 | ||||||||||||||||
Total | 17 | 696,271 | 100.00 | % | $ | 11,063,644 | 100.00 | % | $ | 15.89 | ||||||||||||||
Total Vacant | 40,200 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 736,471 | |||||||||||||||||||||||
Shop Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 2 | 4,634 | 1.54 | % | 259,618 | 2.49 | % | 56.02 | ||||||||||||||||
2011 | 1 | 1,917 | 0.64 | % | 96,000 | 0.92 | % | 50.08 | ||||||||||||||||
2012 | 9 | 38,586 | 12.81 | % | 1,137,052 | 10.88 | % | 29.47 | ||||||||||||||||
2013 | 11 | 49,283 | 16.36 | % | 1,571,525 | 15.04 | % | 31.89 | ||||||||||||||||
2014 | 13 | 54,413 | 18.06 | % | 1,516,344 | 14.52 | % | 27.87 | ||||||||||||||||
2015 | 10 | 31,707 | 10.52 | % | 833,457 | 7.98 | % | 26.29 | ||||||||||||||||
2016 | 14 | 40,543 | 13.46 | % | 1,559,164 | 14.93 | % | 38.46 | ||||||||||||||||
2017 | 4 | 20,415 | 6.78 | % | 1,109,299 | 10.62 | % | 54.34 | ||||||||||||||||
2018 | 5 | 14,324 | 4.75 | % | 416,758 | 3.99 | % | 29.10 | ||||||||||||||||
2019 | 4 | 18,435 | 6.12 | % | 1,133,532 | 10.85 | % | 61.49 | ||||||||||||||||
2020 | 2 | 6,175 | 2.05 | % | 137,646 | 1.32 | % | 22.29 | ||||||||||||||||
2021 | 4 | 13,951 | 4.63 | % | 527,065 | 5.05 | % | 37.78 | ||||||||||||||||
2026 | 2 | 6,935 | 2.30 | % | 148,623 | 1.42 | % | 21.43 | ||||||||||||||||
Total | 81 | 301,318 | 100.00 | % | $ | 10,446,083 | 100.00 | % | $ | 34.67 | ||||||||||||||
Total Vacant | 117,533 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 418,851 | |||||||||||||||||||||||
Total Anchor and Shop Tenants | ||||||||||||||||||||||||
Month to Month | 2 | 4,634 | 0.46 | % | 259,618 | 1.21 | % | 56.02 | ||||||||||||||||
2011 | 1 | 1,917 | 0.19 | % | 96,000 | 0.45 | % | 50.08 | ||||||||||||||||
2012 | 10 | 57,665 | 5.78 | % | 1,413,616 | 6.57 | % | 24.51 | ||||||||||||||||
2013 | 13 | 98,138 | 9.84 | % | 2,449,214 | 11.39 | % | 24.96 | ||||||||||||||||
2014 | 15 | 110,792 | 11.11 | % | 2,425,039 | 11.27 | % | 21.89 | ||||||||||||||||
2015 | 12 | 61,196 | 6.13 | % | 1,323,297 | 6.15 | % | 21.62 | ||||||||||||||||
2016 | 15 | 59,593 | 5.97 | % | 1,854,448 | 8.62 | % | 31.12 | ||||||||||||||||
2017 | 6 | 72,546 | 7.27 | % | 2,036,611 | 9.47 | % | 28.07 | ||||||||||||||||
2018 | 8 | 253,031 | 25.36 | % | 2,979,436 | 13.85 | % | 11.77 | ||||||||||||||||
2019 | 4 | 18,435 | 1.85 | % | 1,133,532 | 5.27 | % | 61.49 | ||||||||||||||||
2020 | 2 | 6,175 | 0.62 | % | 137,646 | 0.64 | % | 22.29 | ||||||||||||||||
2021 | 6 | 131,626 | 13.19 | % | 3,134,448 | 14.57 | % | 23.81 | ||||||||||||||||
2022 | 1 | 65,028 | 6.52 | % | 1,040,447 | 4.84 | % | 16.00 | ||||||||||||||||
2025 | 1 | 49,878 | 5.00 | % | 1,077,752 | 5.01 | % | 21.61 | ||||||||||||||||
2026 | 2 | 6,935 | 0.70 | % | 148,623 | 0.69 | % | 21.43 | ||||||||||||||||
Total | 98 | 997,589 | 100.00 | % | $ | 21,509,727 | 100.00 | % | $ | 21.56 | ||||||||||||||
Total Vacant | 157,733 | |||||||||||||||||||||||
Total Square Feet | 1,155,322 | |||||||||||||||||||||||
- 27 -
Urban/Street Retail Developments - Operating Properties | ||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition & Development Costs | ||||||||||||||||||||||||||
Estimated | Estimated | Outstanding | ||||||||||||||||||||||||
Property | Location | Sq. Ft. | Leased (%)4 | Anchors/Tenants | Incurred | Future | Total | Debt | ||||||||||||||||||
FUND II | ||||||||||||||||||||||||||
Fordham Place | Bronx | 264,000 | 100% Retail | Walgreens, Best Buy, 24 Hour Fitness, Sears | $ | 125.5 | $ | 9.1 | $ | 134.6 | $ | 84.9 | ||||||||||||||
79% Office | ||||||||||||||||||||||||||
Pelham Manor Shopping Plaza1 | Westchester | 320,000 | 93% | BJ's Wholesale Club, PetSmart, Storage Post | 62.9 | 1.9 | 64.8 | 34.0 | ||||||||||||||||||
216th Street | Manhattan | 60,000 | 100% | NYC Human Resources Administration | 27.7 | - | 27.7 | 25.5 | ||||||||||||||||||
Liberty Avenue1 | Queens | 125,000 | 100% | CVS, Storage Post | 15.5 | 0.1 | 15.6 | 9.9 | ||||||||||||||||||
161st Street2 | Bronx | 236,000 | 100% | Various New York City and State Agencies | 63.9 | 2.8 | 66.7 | 28.9 | ||||||||||||||||||
Atlantic Avenue | Brooklyn | 110,000 | n/a | Storage Post | 22.3 | 0.1 | 22.4 | 11.5 | ||||||||||||||||||
Canarsie Plaza3 | Brooklyn | 274,000 | 94% | BJ's Wholesale Club, Planet Fitness, PetSmart | 89.4 | 1.6 | 91.0 | 53.0 | ||||||||||||||||||
SUBTOTAL - FUND II, OPERATING | 1,389,000 | 95% Retail 82% Office | $ | 407.2 | $ | 15.6 | $ | 422.8 | $ | 247.7 | ||||||||||||||||
FUND III | ||||||||||||||||||||||||||
125 Main Street | Westport, CT | 27,000 | 89 | % | Gap, Brooks Brothers Women | $ | 24.4 | $ | 1.6 | $ | 26.0 | $ | 12.5 |
Notes: | ||||||||||||||||||||||||||
1 Acquired a ground lease interest in this property. | ||||||||||||||||||||||||||
2 In the process of redeveloping this property. | ||||||||||||||||||||||||||
3 Incurred cost is net of lease termination income of $23.9 million from Home Depot. | ||||||||||||||||||||||||||
4 Excludes the self-storage facilities at Pelham Manor Shopping Plaza, Liberty Avenue, and Atlantic Avenue. | ||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation of total incurred development costs to the Balance Sheet: | ||||||||||||||||||||||||||
By Balance Sheet Line Item: | ||||||||||||||||||||||||||
Operating Real Estate | $ | 489.3 | ||||||||||||||||||||||||
Net Real Estate Under Development | 204.7 | |||||||||||||||||||||||||
Gain From Bargain Purchase | (33.8 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Home Depot Lease Termination Income | (23.9 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Total Incurred Development Costs | $ | 636.3 | ||||||||||||||||||||||||
By Project Status: | ||||||||||||||||||||||||||
Operating Properties | $ | 431.6 | ||||||||||||||||||||||||
Under Construction | 95.3 | |||||||||||||||||||||||||
In Design | 109.4 | |||||||||||||||||||||||||
Total Incurred Development Costs | $ | 636.3 | ||||||||||||||||||||||||
- 28 -
Urban/Street Retail Developments - Construction & Design | |||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition & Development Costs | |||||||||||||||||||||||||||
Estimated | Estimated | Estimated | Outstanding | ||||||||||||||||||||||||
Property | Location | Completion | Sq. Ft. | Leased (%) | Anchors/Tenants | Incurred | Future | Total | Debt | ||||||||||||||||||
FUND II | |||||||||||||||||||||||||||
Under Construction | |||||||||||||||||||||||||||
City Point1 | Brooklyn | TBD | 685,000-710,000 | - | TBD | $ | 95.3 | $ | 154.7-$ 244.7 | $ | 250.0-$ 340.0 | $ | 40.7 | ||||||||||||||
In Design | |||||||||||||||||||||||||||
Sherman Plaza | Manhattan | TBD | TBD | - | TBD | $ | 34.0 | TBD | TBD | $ | - | ||||||||||||||||
FUND III | |||||||||||||||||||||||||||
In Design | �� | ||||||||||||||||||||||||||
Sheepshead Bay | Brooklyn | TBD | TBD | - | TBD | $ | 22.8 | TBD | TBD | $ | - | ||||||||||||||||
Lincoln Road Portfolio2 | Miami Beach, FL | TBD | 61,443 | 43 | % | Starbucks, Geox, Sushi Samba | 52.6 | TBD | TBD | 20.4 | |||||||||||||||||
SUBTOTAL - Fund III, In Design | $ | 75.4 | TBD | TBD | $ | 20.4 | |||||||||||||||||||||
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||
1 Acquired a ground lease interest in this property. The first 50,000 square feet of the project (Phase 1) is under construction. | |||||||||||||||||||||||||||
Construction of the next 635,000-660,000 square feet (Phase 2) is anticipated to start during 2012. | |||||||||||||||||||||||||||
2 Data reflects the status of the portfolio as of 9/30/11; certain properties are in the design phase pending redevelopment. | |||||||||||||||||||||||||||
- 29 -
Retailer Controlled Property ("RCP") Venture - Overview | ||||||||||||||||
*** Note - The RCP Venture is not a separate AKR Fund, rather it is a venture | ||||||||||||||||
in which AKR, Funds I and II have invested approximately $62 million in equity. *** |
Item | Description | |||||||||||
Date formed | August 2004 | |||||||||||
Partnership structure | ||||||||||||
Equity Contribution: | Up to $300 million of total equity | |||||||||||
Up to 20% ($60 million) - AKR Fund I ($20 million) and Fund II ($40 million) | ||||||||||||
80% - Klaff Realty LP and Lubert-Adler | ||||||||||||
Cash flow distribution: | 20% - AKR Funds | |||||||||||
80% - Four institutional investors | ||||||||||||
Promote: | 20% to Klaff once all partners (including Klaff) have received 10% preferred return and return | |||||||||||
of equity (50% of first $40 million of AKR Fund equity is not subject to this promote) | ||||||||||||
Remaining 80% is distributed to all the partners (including Klaff) | ||||||||||||
RCP Venture - Investments | ||||||||||||||||
The following table summarizes the RCP Venture investments from inception through September 30, 2011 |
Years | Invested | Equity | ||||||||||||||
Investor | Investment | acquired | capital | Distributions | Multiple | |||||||||||
Mervyns I and Mervyns II | Mervyns | 2004 through | $ | 32,575 | $ | 49,524 | 1.5 | x | ||||||||
2007 | ||||||||||||||||
Mervyns II | Albertson’s | 2006 through | 23,133 | 83,273 | 3.6 | x | ||||||||||
2007 | ||||||||||||||||
Fund II and Mervyns II | Other investments 1 | 2006 through | 6,476 | 5,138 | 0.8 | x | ||||||||||
2008 | ||||||||||||||||
Total | $ | 62,184 | $ | 137,935 | 2.2 | x | ||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||
1Represents investments in Shopko, Marsh and Rex Stores. | ||||||||||||||||
- 30 -
Storage Portfolio Property Detail | ||||||||||||||||||||||||||
Occupancy | ||||||||||||||||||||||||||
Owner | Operating Properties | Location | Net Rentable Square Feet | September 30, 2011 | June 30, 2011 | March 31, 2011 | December 31, 2010 | September 30, 2010 | ||||||||||||||||||
Stabilized | ||||||||||||||||||||||||||
Fund III | Suffern | Suffern, New York | 78,825 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Yonkers | Westchester, New York | 100,697 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Jersey City | Jersey City, New Jersey | 76,920 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Webster Ave | Bronx, New York | 36,339 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Linden | Linden, New Jersey | 84,035 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Bruckner Blvd | Bronx, New York | 89,473 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | New Rochelle | Westchester, New York | 42,155 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Lawrence | Lawrence, New York | 97,743 | |||||||||||||||||||||||
Subtotal Stabilized | 606,187 | 91.1 | % | 91.4 | % | 87.5 | % | 86.3 | % | 85.2 | % | |||||||||||||||
Repositioned - in Lease-up | ||||||||||||||||||||||||||
Fund III | Long Island City | Queens, New York | 134,193 | |||||||||||||||||||||||
Subtotal in lease-up | 134,193 | 80.0 | % | 80.0 | % | 75.3 | % | 72.1 | % | 70.0 | % | |||||||||||||||
In initial Lease-up | ||||||||||||||||||||||||||
Fund II | Liberty Avenue | Queens, New York | 72,775 | |||||||||||||||||||||||
Fund II | Pelham Plaza | Pelham Manor, New York | 62,220 | |||||||||||||||||||||||
Fund II | Atlantic Avenue | Brooklyn, New York | 75,886 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Fordham Road | Bronx, New York | 85,155 | |||||||||||||||||||||||
Fund III | Ridgewood | Queens, New York | 87,645 | |||||||||||||||||||||||
Subtotal in initial lease-up | 383,681 | 83.6 | % | 78.5 | % | 66.1 | % | 62.7 | % | 57.0 | % | |||||||||||||||
Total | 1,124,061 | 87.2 | % | 85.6 | % | 78.7 | % | 76.5 | % | 73.8 | % | |||||||||||||||
- 31 -
Core Portfolio Retail Properties - Detail | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acadia's | Gross Leaseable Area | Occupancy | Annualized Base Rent | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | Anchors | interest | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Per Sq. Ft. | |||||||||||||||||||||||||||||
NEW YORK | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Connecticut | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
239 Greenwich Avenue1 | 75.0 | % | - | 16,834 | 16,834 | - | 100.00 | % | 100.00 | % | $ | - | $ | 1,554,663 | $ | 1,554,663 | $ | - | $ | 92.35 | $ | 92.35 | |||||||||||||||||||||
New Jersey | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Elmwood Park Shopping Center | Walgreens, Pathmark (A&P) | 100.0 | % | 62,610 | 86,652 | 149,262 | 100.00 | % | 85.70 | % | 91.70 | % | 1,486,006 | 1,876,384 | 3,362,390 | 23.73 | 25.27 | 24.57 | |||||||||||||||||||||||||
A & P Shopping Plaza | A&P | 60.0 | % | 49,463 | 13,445 | 62,908 | 100.00 | % | 85.12 | % | 96.82 | % | 950,000 | 329,324 | 1,279,324 | 19.21 | 28.78 | 21.00 | |||||||||||||||||||||||||
Total - New Jersey | 112,073 | 100,097 | 212,170 | 100.00 | % | 85.62 | % | 93.22 | % | 2,436,006 | 2,205,708 | 4,641,714 | 21.74 | 25.74 | 23.47 | ||||||||||||||||||||||||||||
New York | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Village Commons Shopping Center | - | 100.0 | % | - | 87,330 | 87,330 | - | 91.32 | % | 91.32 | % | - | 2,391,293 | 2,391,293 | - | 29.98 | 29.98 | ||||||||||||||||||||||||||
Branch Plaza | CVS | 100.0 | % | 74,050 | 52,162 | 126,212 | 14.92 | % | 88.92 | % | 45.50 | % | 251,388 | 1,310,131 | 1,561,519 | 22.75 | 28.25 | 27.19 | |||||||||||||||||||||||||
Amboy Center | King Kullen | 100.0 | % | 37,266 | 22,824 | 60,090 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 745,320 | 872,037 | 1,617,357 | 20.00 | 38.21 | 26.92 | |||||||||||||||||||||||||
Bartow Avenue | - | 100.0 | % | - | 14,676 | 14,676 | - | 89.49 | % | 89.49 | % | - | 439,246 | 439,246 | - | 33.43 | 33.43 | ||||||||||||||||||||||||||
Pacesetter Park Shopping Center | Stop & Shop | 100.0 | % | 52,052 | 44,328 | 96,380 | 100.00 | % | 76.86 | % | 89.36 | % | 416,936 | 680,811 | 1,097,747 | 8.01 | 19.98 | 12.75 | |||||||||||||||||||||||||
LA Fitness | LA Fitness | 100.0 | % | 55,000 | - | 55,000 | 100.00 | % | - | 100.00 | % | 1,265,000 | - | 1,265,000 | 23.00 | - | 23.00 | ||||||||||||||||||||||||||
West 54th Street | - | 100.0 | % | - | 9,693 | 9,693 | - | 100.00 | % | 100.00 | % | - | 2,644,875 | 2,644,875 | - | 272.86 | 272.86 | ||||||||||||||||||||||||||
East 17th Street | Barnes & Noble | 100.0 | % | 19,622 | - | 19,622 | 100.00 | % | - | 100.00 | % | 625,000 | - | 625,000 | 31.85 | - | 31.85 | ||||||||||||||||||||||||||
Crossroads Shopping Center | Kmart | 49.0 | % | 201,296 | 108,191 | 309,487 | 81.02 | % | 85.17 | % | 82.47 | % | 1,693,853 | 3,995,359 | 5,689,212 | 10.39 | 43.36 | 22.29 | |||||||||||||||||||||||||
Mercer Street | - | 100.0 | % | - | 6,225 | 6,225 | - | 100.00 | % | 100.00 | % | - | 372,000 | 372,000 | - | 59.76 | 59.76 | ||||||||||||||||||||||||||
4401 White Plains Road | 100.0 | % | - | 12,964 | 12,964 | - | 100.00 | % | 100.00 | % | - | 625,000 | 625,000 | - | 48.21 | 48.21 | |||||||||||||||||||||||||||
Total - New York | 439,286 | 358,393 | 797,679 | 76.96 | % | 88.50 | % | 82.15 | % | 4,997,497 | 13,330,752 | 18,328,249 | 14.78 | 42.03 | 27.97 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total New York | 551,359 | 475,324 | 1,026,683 | 81.64 | % | 88.30 | % | 84.73 | % | $ | 7,433,503 | $ | 17,091,123 | $ | 24,524,626 | $ | 16.51 | $ | 40.72 | $ | 28.19 | ||||||||||||||||||||||
NEW ENGLAND | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Connecticut | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Town Line Plaza2 | Wal-Mart, Stop & Shop | 100.0 | % | 163,159 | 43,187 | 206,346 | 100.00 | % | 95.30 | % | 99.02 | % | $ | 969,144 | $ | 700,627 | $ | 1,669,771 | $ | 14.72 | $ | 17.02 | $ | 15.60 | |||||||||||||||||||
Massachusetts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Methuen Shopping Center | Wal-Mart, Market Basket | 100.0 | % | 120,004 | 10,017 | 130,021 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 736,464 | 222,225 | 958,689 | 6.14 | 22.18 | 7.37 | |||||||||||||||||||||||||
Crescent Plaza | Home Depot, Shaw's (Supervalu) | 100.0 | % | 156,985 | 61,156 | 218,141 | 100.00 | % | 66.69 | % | 90.66 | % | 1,178,872 | 397,671 | 1,576,543 | 7.51 | 9.75 | 7.97 | |||||||||||||||||||||||||
Total - Massachusetts | 276,989 | 71,173 | 348,162 | 100.00 | % | 71.38 | % | 94.15 | % | 1,915,336 | 619,896 | 2,535,232 | 6.91 | 12.20 | 7.73 | ||||||||||||||||||||||||||||
New York | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Loudon Center | Marshalls, Price Chopper, | 100.0 | % | 251,058 | 4,615 | 255,673 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 1,828,706 | 130,418 | 1,959,124 | 7.28 | 28.26 | 7.66 | |||||||||||||||||||||||||
Raymour & Flanigan | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rhode Island | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Walnut Hill Plaza | Sears, Shaw's (Supervalu), CVS | 100.0 | % | 196,710 | 88,007 | 284,717 | 100.00 | % | 79.14 | % | 93.55 | % | 1,463,854 | 907,491 | 2,371,345 | 7.44 | 13.03 | 8.90 | |||||||||||||||||||||||||
Vermont | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Gateway Shopping Center | Shaw's (Supervalu) | 100.0 | % | 73,184 | 28,443 | 101,627 | 100.00 | % | 74.01 | % | 92.73 | % | 1,353,904 | 379,583 | 1,733,487 | 18.50 | 18.03 | 18.40 | |||||||||||||||||||||||||
Total New England | 961,100 | 235,425 | 1,196,525 | 100.00 | % | 79.55 | % | 95.98 | % | $ | 7,530,944 | $ | 2,738,015 | $ | 10,268,959 | $ | 8.72 | $ | 14.62 | $ | 9.77 | ||||||||||||||||||||||
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General note - The above occupancy and rent amounts do not include space which is currently leased, but for which rent payment has not yet commenced. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1239 Greenwich Avenue contains 16,834 square feet of retail GLA and 21 residential units encompassing 14,434 square feet. Residential activities are not included above. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2Anchor GLA includes a 97,300 square foot Wal-Mart store which is not owned by the Company. This square footage has been excluded for calculating annualized | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
base rent per square foot. |
- 32 -
Core Portfolio Retail Properties - Detail (continued) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acadia's | Gross Leaseable Area | Occupancy | Annualized Base Rent | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | Anchors | interest | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Per Sq. Ft. | |||||||||||||||||||||||||||||
MIDWEST | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Illinois | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hobson West Plaza | Garden Fresh Markets | 100.0 | % | 51,692 | 47,433 | 99,125 | 100.00 | % | 93.89 | % | 97.07 | % | $ | 225,436 | $ | 928,127 | 1,153,563 | $ | 4.36 | $ | 20.84 | 11.99 | |||||||||||||||||||||
Clark Diversey | - | 100.0 | % | - | 19,265 | 19,265 | 0.00 | % | 95.72 | % | 95.72 | % | - | 810,154 | 810,154 | - | 43.93 | 43.93 | |||||||||||||||||||||||||
West Diversey | Trader Joe's | 100.0 | % | 16,500 | 29,759 | 46,259 | 100.00 | % | 68.51 | % | 79.74 | % | 900,000 | 457,463 | 1,357,463 | 54.55 | 22.44 | 36.80 | |||||||||||||||||||||||||
Chicago Street Retail Portfolio1 | 100.0 | % | - | 24,374 | 24,374 | - | 100.00 | % | 100.00 | % | - | 1,278,486 | 1,278,486 | - | 52.45 | 52.45 | |||||||||||||||||||||||||||
Total - Illinois | 68,192 | 120,831 | 189,023 | 100.00 | % | 89.16 | % | 93.07 | % | 1,125,436 | 3,474,230 | 4,599,666 | 16.50 | 32.25 | 26.15 | ||||||||||||||||||||||||||||
Indiana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Merrillville Plaza | JC Penney, Office Max, | 100.0 | % | 123,369 | 112,455 | 235,824 | 100.00 | % | 82.17 | % | 91.50 | % | 1,251,160 | 1,599,677 | 2,850,837 | 10.14 | 17.31 | 13.21 | |||||||||||||||||||||||||
TJ Maxx, K&G Superstore | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Michigan | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bloomfield Towne Square2 | Best Buy, Home Goods, | 100.0 | % | 172,436 | 63,149 | 235,585 | 60.91 | % | 93.55 | % | 69.66 | % | 987,559 | 1,254,323 | 2,241,882 | 9.40 | 21.23 | 13.66 | |||||||||||||||||||||||||
TJ Maxx | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ohio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mad River Station3 | Babies 'R' Us, Office Depot, | 100.0 | % | 58,185 | 67,799 | 125,984 | 100.00 | % | 74.79 | % | 86.43 | % | 552,195 | 821,840 | 1,374,035 | 9.49 | 16.21 | 12.62 | |||||||||||||||||||||||||
Total Midwest | 422,182 | 364,234 | 786,416 | 84.03 | % | 85.09 | % | 84.52 | % | $ | 3,916,350 | $ | 7,150,070 | $ | 11,066,420 | $ | 11.04 | $ | 23.07 | $ | 16.65 | ||||||||||||||||||||||
MID-ATLANTIC | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Jersey | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketplace of Absecon | Rite Aid, Dollar Tree | 100.0 | % | 47,915 | 56,847 | 104,762 | 56.74 | % | 84.10 | % | 71.59 | % | $ | 476,121 | $ | 692,791 | $ | 1,168,912 | $ | 17.51 | $ | 14.49 | $ | 15.59 | |||||||||||||||||||
Delaware | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brandywine Town Center | Lowes, Bed Bath & Beyond, | 22.2 | % | 831,207 | 43,782 | 874,989 | 96.99 | % | 91.32 | % | 96.71 | % | 12,320,113 | 588,758 | 12,908,871 | 15.28 | 14.73 | 15.26 | |||||||||||||||||||||||||
Target, Dicks Sporting Goods | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Square Shopping Center | TJ Maxx, Trader Joe's | 22.2 | % | 42,850 | 59,197 | 102,047 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 703,062 | 1,818,108 | 2,521,170 | 16.41 | 30.71 | 24.71 | |||||||||||||||||||||||||
Naamans Road | - | 22.2 | % | - | 19,970 | 19,970 | 0.00 | % | 54.94 | % | 54.94 | % | - | 558,340 | 558,340 | - | 50.89 | 50.89 | |||||||||||||||||||||||||
Total - Delaware | 874,057 | 122,949 | 997,006 | 97.14 | % | 89.59 | % | 96.21 | % | 13,023,175 | 2,965,206 | 15,988,381 | 15.34 | 26.92 | 16.67 | ||||||||||||||||||||||||||||
Pennsylvania | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mark Plaza | Kmart, Redner's Market | 100.0 | % | 157,595 | 58,806 | 216,401 | 100.00 | % | 46.90 | % | 85.57 | % | 652,095 | 168,827 | 820,922 | 4.14 | 6.12 | 4.43 | |||||||||||||||||||||||||
Plaza 422 | Home Depot, Dunham's | 100.0 | % | 139,968 | 16,311 | 156,279 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 643,503 | 152,349 | 795,852 | 4.60 | 9.34 | 5.09 | |||||||||||||||||||||||||
Route 6 Plaza | Kmart, Rite Aid | 100.0 | % | 146,498 | 29,021 | 175,519 | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | 806,351 | 367,659 | 1,174,010 | 5.50 | 12.67 | 6.69 | |||||||||||||||||||||||||
Chestnut Hill4 | 100.0 | % | - | 40,570 | 40,570 | 0.00 | % | 12.69 | % | 12.69 | % | - | 164,483 | 164,483 | - | 31.94 | 31.94 | ||||||||||||||||||||||||||
Abington Towne Center5 | Target, TJ Maxx | 100.0 | % | 184,616 | 31,753 | 216,369 | 100.00 | % | 94.75 | % | 99.23 | % | 283,500 | 835,274 | 1,118,774 | 10.50 | 27.76 | 19.60 | |||||||||||||||||||||||||
Total - Pennsylvania | 628,677 | 176,461 | 805,138 | 100.00 | % | 61.29 | % | 91.52 | % | 2,385,449 | 1,688,592 | 4,074,041 | 5.06 | 15.61 | 7.03 | ||||||||||||||||||||||||||||
District of Columbia | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgetown Portfolio6 | 50.0 | % | - | 27,666 | 27,666 | - | 96.39 | % | 96.39 | % | $ | - | $ | 1,649,967 | $ | 1,649,967 | $ | - | $ | 61.87 | $ | 61.87 | |||||||||||||||||||||
Total Mid-Atlantic | 1,550,649 | 383,923 | 1,934,572 | 97.05 | % | 76.26 | % | 92.92 | % | $ | 15,884,745 | $ | 6,996,556 | $ | 22,881,301 | $ | 11.79 | $ | 23.90 | $ | 13.95 | ||||||||||||||||||||||
TOTAL CORE PROPERTIES | 3,485,290 | 1,458,906 | 4,944,196 | 93.85 | % | 82.92 | % | 90.62 | % | $ | 34,765,542 | $ | 33,975,764 | $ | 68,741,306 | $ | 11.53 | $ | 28.09 | $ | 16.27 | ||||||||||||||||||||||
TOTAL CORE PROPERTIES - weighted based on ownership interest6 | 2,683,002 | 1,284,679 | 3,967,682 | 93.46 | % | 82.11 | % | 89.79 | % | $ | 23,392,251 | $ | 28,286,415 | $ | 51,678,666 | $ | 9.33 | $ | 26.82 | $ | 14.51 |
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General note - The above occupancy and rent amounts do not include space which is currently leased, but for which rent payment has not yet commenced. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Includes six properties (56 E. Walton, 841 W. Armitage, 2731 N. Clark, 2140 N. Clybourn, 853 W. Armitage and 2299 N. Clybourn) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2Re-anchoring activities at this property commenced during the second quarter 2011 and are expected to be completed in the second half of 2012. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3The GLA for this property excludes 29,857 square feet of office space. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4This consists of two separate buildings. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5Anchor GLA includes a 157,616 square foot Target store which is not owned by the Company. This square footage has been excluded for calculating annualized | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
base rent per square foot. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6Includes six properties (1533 Wisconsin Ave., 3025 M St.,3034 M St.,3146 M St.,3259-61 M St. and 2809 M St.) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7Weighted based on Acadia's ownership interest in the properties. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
- 33 -
Core Portfolio Retail Properties by State - Summary | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Leasable Area | Occupancy | Annualized Base Rent | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ownership | Percent of | Number of | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
State | % | base rent1 | properties | Anchors 2 | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | Anchors | Shops | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Connecticut | 75.0 | % | 5.5 | % | 2 | 163,159 | 60,021 | 223,180 | 100.00 | % | 96.62 | % | 99.09 | % | $ | 969,144 | $ | 2,255,290 | $ | 3,224,434 | ||||||||||||||||||||||||||||
Delaware | 22.2 | % | 6.9 | % | 3 | 874,057 | 122,949 | 997,006 | 97.14 | % | 89.59 | % | 96.21 | % | 13,023,175 | 2,965,206 | 15,988,381 | |||||||||||||||||||||||||||||||
District of Columbia | 50.0 | % | 1.6 | % | 6 | - | 27,666 | 27,666 | 0.00 | % | 96.39 | % | 96.39 | % | - | 1,649,967 | 1,649,967 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Illinois | 100.0 | % | 8.9 | % | 9 | 68,192 | 120,831 | 189,023 | 100.00 | % | 89.16 | % | 93.07 | % | 1,125,436 | 3,474,230 | 4,599,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Indiana | 100.0 | % | 5.5 | % | 1 | 123,369 | 112,455 | 235,824 | 100.00 | % | 82.17 | % | 91.50 | % | 1,251,160 | 1,599,677 | 2,850,837 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Massachusetts | 100.0 | % | 4.9 | % | 2 | 276,989 | 71,173 | 348,162 | 100.00 | % | 71.38 | % | 94.15 | % | 1,915,336 | 619,896 | 2,535,232 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Michigan | 100.0 | % | 4.3 | % | 1 | 172,436 | 63,149 | 235,585 | 60.91 | % | 93.55 | % | 69.66 | % | 987,559 | 1,254,323 | 2,241,882 | |||||||||||||||||||||||||||||||
New Jersey | 89.0 | % | 10.3 | % | 3 | 159,988 | 156,944 | 316,932 | 87.04 | % | 85.07 | % | 86.07 | % | 2,912,127 | 2,898,499 | 5,810,626 | |||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 84.2 | % | 33.6 | % | 12 | 690,344 | 363,008 | 1,053,352 | 85.34 | % | 88.65 | % | 86.48 | % | 6,826,203 | 13,461,170 | 20,287,373 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Ohio | 100.0 | % | 2.7 | % | 1 | 58,185 | 67,799 | 125,984 | 100.00 | % | 74.79 | % | 86.43 | % | 552,195 | 821,840 | 1,374,035 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Pennsylvania | 100.0 | % | 7.9 | % | 5 | 628,677 | 176,461 | 805,138 | 100.00 | % | 61.29 | % | 91.52 | % | 2,385,449 | 1,688,592 | 4,074,041 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Rhode Island | 100.0 | % | 4.6 | % | 1 | 196,710 | 88,007 | 284,717 | 100.00 | % | 79.14 | % | 93.55 | % | 1,463,854 | 907,491 | 2,371,345 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Vermont | 100.0 | % | 3.4 | % | 1 | 73,184 | 28,443 | 101,627 | 100.00 | % | 74.01 | % | 92.73 | % | 1,353,904 | 379,583 | 1,733,487 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total - Core Portfolio | 100.0 | % | 47 | 3,485,290 | 1,458,906 | 4,944,196 | 93.85 | % | 82.92 | % | 90.62 | % | $ | 34,765,542 | $ | 33,975,764 | $ | 68,741,306 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General note - The above occupancy and rent amounts do not include space which is currently leased, but for which rent payment has not yet commenced. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 The Company's pro-rata share of base rent from joint venture properties has been included for the purpose of calculating percentage of base rent by state. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 Anchor GLA includes a total of 254,916 square feet which is not owned by the Company. This square footage has been excluded for calculating annualized base rent per square foot. |
- 34 -
Core Portfolio Top Tenants - Ranked by Annual Base Rent (ABR) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | ProRata | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of stores | Wholly Owned | Joint Ventures1 | Combined | Combined | Percentage of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
in combined | Percentage of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant | portfolio | GLA | Base Rent | GLA | Base Rent | GLA | Base Rent | GLA | Base Rent | Portfolio GLA | Base Rent | |||||||||||||||||||||||||||||
Supervalu (Shaws) | 3 | 175,801 | $ | 2,420,980 | - | $ | - | 175,801 | $ | 2,420,980 | 175,801 | $ | 2,420,980 | 3.9 | % | 4.4 | % | |||||||||||||||||||||||
TJX Companies | 7 | 165,058 | 1,278,154 | 56,108 | 951,655 | 221,166 | 2,229,809 | 184,202 | 1,872,900 | 4.1 | % | 3.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
-- T.J. Maxx | 4 | 88,200 | 773,100 | 31,175 | 428,062 | 119,375 | 1,201,162 | 95,127 | 854,724 | 2.1 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
-- Marshalls | 1 | 37,212 | 158,151 | - | - | 37,212 | 158,151 | 37,212 | 158,151 | 0.8 | % | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
-- Homegoods | 2 | 39,646 | 346,903 | 24,933 | 523,593 | 64,579 | 870,496 | 51,863 | 860,025 | 1.2 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
A&P | 2 | 97,236 | 2,001,006 | - | - | 97,236 | 2,001,006 | 77,451 | 1,621,006 | 1.7 | % | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Sears | 4 | 285,314 | 1,150,615 | 100,725 | 566,250 | 386,039 | 1,716,865 | 334,669 | 1,428,078 | 7.4 | % | 2.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
-- Kmart | 3 | 224,614 | 892,615 | 100,725 | 566,250 | 325,339 | 1,458,865 | 273,969 | 1,170,078 | 6.1 | % | 2.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
-- Sears | 1 | 60,700 | 258,000 | - | - | 60,700 | 258,000 | 60,700 | 258,000 | 1.3 | % | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Ahold (Stop and Shop) | 2 | 117,911 | 1,386,080 | - | - | 117,911 | 1,386,080 | 117,911 | 1,386,080 | 2.6 | % | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Home Depot | 2 | 211,003 | 1,099,996 | - | - | 211,003 | 1,099,996 | 211,003 | 1,099,996 | 4.7 | % | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Trader Joe's | 2 | 16,500 | 900,000 | 11,675 | 275,000 | 28,175 | 1,175,000 | 19,094 | 961,111 | 0.4 | % | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Barnes & Noble | 2 | 19,622 | 625,000 | 12,430 | 397,760 | 32,052 | 1,022,760 | 25,713 | 819,902 | 0.6 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Sleepy's | 4 | 32,619 | 789,858 | - | - | 32,619 | 789,858 | 32,619 | 789,858 | 0.7 | % | 1.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Pier 1 Imports | 3 | 19,255 | 437,304 | 8,818 | 348,576 | 28,073 | 785,880 | 23,576 | 608,106 | 0.5 | % | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
CVS | 3 | 34,300 | 563,823 | - | - | 34,300 | 563,823 | 34,300 | 563,823 | 0.8 | % | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Dollar Tree | 6 | 55,000 | 558,727 | - | - | 55,000 | 558,727 | 55,000 | 558,727 | 1.2 | % | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
JP Morgan Chase Bank | 4 | 16,242 | 425,081 | 3,745 | 325,000 | 19,987 | 750,081 | 17,177 | 558,145 | 0.4 | % | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Payless Shoesource | 7 | 22,236 | 478,089 | 3,090 | 114,330 | 25,326 | 592,419 | 23,750 | 534,111 | 0.5 | % | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
The Avenue | 4 | 17,236 | 342,869 | 8,250 | 327,360 | 25,486 | 670,229 | 21,279 | 503,275 | 0.5 | % | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Coach | 2 | 4,541 | 388,573 | 6,810 | 346,000 | 11,351 | 734,573 | 6,811 | 464,430 | 0.2 | % | 0.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Drexel Heritage | 2 | 13,315 | 332,875 | 21,827 | 471,245 | 35,142 | 804,120 | 18,161 | 437,586 | 0.4 | % | 0.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Citibank | 3 | 5,486 | 263,328 | 8,470 | 444,872 | 13,956 | 708,200 | 8,283 | 417,306 | 0.2 | % | 0.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Coldwell Banker | 2 | 14,012 | 320,948 | - | - | 14,012 | 320,948 | 14,012 | 320,948 | 0.3 | % | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Dots | 4 | 17,698 | 292,128 | - | - | 17,698 | 292,128 | 17,698 | 292,128 | 0.4 | % | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Starbucks | 4 | 8,316 | 256,470 | - | - | 8,316 | 256,470 | 8,316 | 256,470 | 0.2 | % | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 72 | 1,348,701 | $ | 16,311,904 | 241,948 | $ | 4,568,048 | 1,590,649 | $ | 20,879,952 | 1,426,825 | $ | 17,914,965 | 31.7 | % | 32.3 | % | |||||||||||||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Represents Brandywine, Crossroads and Georgetown Portfolio joint ventures. |
- 35 -
Core Portfolio Lease Expirations | ||||||||||||||||||||
Gross Leased Area | Annual Base Rent | |||||||||||||||||||
No. of Leases | Square | Percent | Percent | Avg. Per | ||||||||||||||||
Expiring | Footage | of Total | Amount | of Total | Sq. Ft. | |||||||||||||||
Anchor Tenants | ||||||||||||||||||||
2011 | 1 | 18,893 | 0.63 | % | 523,962 | 1.51 | % | 27.73 | ||||||||||||
2012 | 8 | 358,047 | 11.87 | % | 3,242,599 | 9.33 | % | 9.06 | ||||||||||||
2013 | 9 | 342,666 | 11.36 | % | 4,320,075 | 12.43 | % | 12.61 | ||||||||||||
2014 | 6 | 239,665 | 7.95 | % | 1,767,951 | 5.09 | % | 7.38 | ||||||||||||
2015 | 6 | 274,639 | 9.11 | % | 3,800,856 | 10.93 | % | 13.84 | ||||||||||||
2016 | 6 | 173,422 | 5.75 | % | 1,761,403 | 5.07 | % | 10.16 | ||||||||||||
2017 | 4 | 159,389 | 5.28 | % | 2,661,119 | 7.65 | % | 16.70 | ||||||||||||
2018 | 5 | 383,288 | 12.71 | % | 4,212,248 | 12.12 | % | 10.99 | ||||||||||||
2019 | 6 | 136,521 | 4.53 | % | 1,074,661 | 3.09 | % | 7.87 | ||||||||||||
2020 | 5 | 233,350 | 7.74 | % | 2,321,096 | 6.68 | % | 9.95 | ||||||||||||
2021 | 6 | 248,306 | 8.23 | % | 2,383,120 | 6.85 | % | 9.60 | ||||||||||||
2022 | 2 | 69,837 | 2.32 | % | 1,700,000 | 4.89 | % | 24.34 | ||||||||||||
2024 | 3 | 188,506 | 6.25 | % | 3,273,048 | 9.41 | % | 17.36 | ||||||||||||
2028 | 4 | 189,509 | 6.28 | % | 1,723,404 | 4.96 | % | 9.09 | ||||||||||||
Total | 71 | 3,016,038 | 100.00 | % | $ | 34,765,542 | 100.00 | % | $ | 11.53 |
Anchor GLA Owned by Tenants | 254,916 | |||
Total Vacant | 214,336 | |||
Total Square Feet | 3,485,290 | |||
Shop Tenants | ||||||||||||||||||||
m to m | 3 | 5,354 | 0.44 | % | 103,478 | 0.30 | % | 19.33 | ||||||||||||
2011 | 19 | 74,429 | 6.18 | % | 1,672,279 | 4.92 | % | 22.47 | ||||||||||||
2012 | 49 | 160,933 | 13.36 | % | 4,184,897 | 12.32 | % | 26.00 | ||||||||||||
2013 | 53 | 153,776 | 12.77 | % | 4,611,249 | 13.57 | % | 29.99 | ||||||||||||
2014 | 53 | 213,445 | 17.72 | % | 6,410,106 | 18.87 | % | 30.03 | ||||||||||||
2015 | 34 | 165,232 | 13.72 | % | 2,941,370 | 8.66 | % | 17.80 | ||||||||||||
2016 | 33 | 158,103 | 13.13 | % | 3,268,737 | 9.62 | % | 20.67 | ||||||||||||
2017 | 14 | 54,057 | 4.49 | % | 2,668,299 | 7.85 | % | 49.36 | ||||||||||||
2018 | 22 | 62,736 | 5.21 | % | 2,982,856 | 8.78 | % | 47.55 | ||||||||||||
2019 | 14 | 30,267 | 2.51 | % | 875,773 | 2.58 | % | 28.93 | ||||||||||||
2020 | 10 | 23,587 | 1.96 | % | 663,198 | 1.95 | % | 28.12 | ||||||||||||
2021 | 12 | 49,434 | 4.10 | % | 1,596,034 | 4.70 | % | 32.29 | ||||||||||||
2022 | 4 | 20,055 | 1.66 | % | 530,643 | 1.56 | % | 26.46 | ||||||||||||
2023 | 2 | 7,362 | 0.61 | % | 129,298 | 0.38 | % | 17.56 | ||||||||||||
2025 | 1 | 3,120 | 0.26 | % | 29,047 | 0.09 | % | 9.31 | ||||||||||||
2027 | 1 | 5,975 | 0.50 | % | 358,500 | 1.06 | % | 60.00 | ||||||||||||
2030 | 1 | 3,745 | 0.31 | % | 325,000 | 0.96 | % | 86.78 | ||||||||||||
2060 | 1 | 12,964 | 1.08 | % | 625,000 | 1.84 | % | 48.21 | ||||||||||||
Total | 326 | 1,204,574 | 100.00 | % | $ | 33,975,764 | 100.00 | % | $ | 28.21 |
Total Vacant | 254,332 | |||
Total Square Feet | 1,458,906 | |||
- 36 -
Core Portfolio Lease Expirations |
Gross Leased Area | Annual Base Rent | |||||||||||||||||||
No. of Leases | Square | Percent | Percent | Avg. Per | ||||||||||||||||
Expiring | Footage | of Total | Amount | of Total | Sq. Ft. | |||||||||||||||
Total Anchor and | ||||||||||||||||||||
Shop Tenants | ||||||||||||||||||||
m to m | 3 | 5,354 | 0.13 | % | 103,478 | 0.15 | % | 19.33 | ||||||||||||
2011 | 20 | 93,322 | 2.21 | % | 2,196,241 | 3.19 | % | 23.53 | ||||||||||||
2012 | 57 | 518,980 | 12.30 | % | 7,427,496 | 10.80 | % | 14.31 | ||||||||||||
2013 | 62 | 496,442 | 11.76 | % | 8,931,324 | 12.99 | % | 17.99 | ||||||||||||
2014 | 59 | 453,110 | 10.74 | % | 8,178,057 | 11.90 | % | 18.05 | ||||||||||||
2015 | 40 | 439,871 | 10.42 | % | 6,742,226 | 9.81 | % | 15.33 | ||||||||||||
2016 | 39 | 331,525 | 7.85 | % | 5,030,140 | 7.32 | % | 15.17 | ||||||||||||
2017 | 18 | 213,446 | 5.06 | % | 5,329,418 | 7.75 | % | 24.97 | ||||||||||||
2018 | 27 | 446,024 | 10.57 | % | 7,195,104 | 10.47 | % | 16.13 | ||||||||||||
2019 | 20 | 166,788 | 3.95 | % | 1,950,434 | 2.84 | % | 11.69 | ||||||||||||
2020 | 15 | 256,937 | 6.09 | % | 2,984,294 | 4.34 | % | 11.61 | ||||||||||||
2021 | 18 | 297,740 | 7.05 | % | 3,979,154 | 5.79 | % | 13.36 | ||||||||||||
2022 | 6 | 89,892 | 2.13 | % | 2,230,643 | 3.24 | % | 24.81 | ||||||||||||
2023 | 2 | 7,362 | 0.17 | % | 129,298 | 0.19 | % | 17.56 | ||||||||||||
2024 | 3 | 188,506 | 4.47 | % | 3,273,048 | 4.76 | % | 17.36 | ||||||||||||
2025 | 1 | 3,120 | 0.07 | % | 29,047 | 0.04 | % | 9.31 | ||||||||||||
2027 | 1 | 5,975 | 0.14 | % | 358,500 | 0.52 | % | 60.00 | ||||||||||||
2028 | 4 | 189,509 | 4.49 | % | 1,723,404 | 2.51 | % | 9.09 | ||||||||||||
2030 | 1 | 3,745 | 0.09 | % | 325,000 | 0.47 | % | 86.78 | ||||||||||||
2060 | 1 | 12,964 | 0.31 | % | 625,000 | 0.91 | % | 48.21 | ||||||||||||
Total | 397 | 4,220,612 | 100.00 | % | 68,741,306 | 100.00 | % | 16.29 |
Anchor GLA Owned by Tenants | 254,916 | |||
Total Vacant | 468,668 | |||
Total Square Feet | 4,944,196 | |||
- 37 -
Core Portfolio - New and Renewal Rent Spreads 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Based on Lease Execution Dates | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year to date | 3 months ended | 3 months ended | 3 months ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2011 | September 30, 2011 | June 30, 2011 | March 31, 2011 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash2 | GAAP3 | Cash2 | GAAP3 | Cash2 | GAAP3 | Cash2 | GAAP3 | |||||||||||||||||||||||||
New leases | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of new leases commencing | 20 | 20 | 8 | 8 | 2 | 2 | 10 | 10 | ||||||||||||||||||||||||
GLA | 134,384 | 134,384 | 34,957 | 34,957 | 3,154 | 3,154 | 96,273 | 96,273 | ||||||||||||||||||||||||
New base rent | $ | 16.92 | $ | 17.18 | $ | 22.08 | $ | 22.60 | $ | 24.43 | $ | 25.07 | $ | 14.80 | $ | 14.95 | ||||||||||||||||
Previous base rent (and percentage rent) | $ | 15.65 | $ | 15.28 | $ | 14.94 | $ | 14.75 | $ | 40.52 | $ | 37.69 | $ | 15.10 | $ | 14.74 | ||||||||||||||||
Percentage growth in base rent | 8.1 | % | 12.4 | % | 47.8 | % | 53.2 | % | -39.7 | % | -33.5 | % | -2.0 | % | 1.4 | % | ||||||||||||||||
Average cost per square foot | $ | 69.74 | $ | 69.74 | $ | 75.96 | $ | 75.96 | $ | 69.74 | $ | 69.74 | $ | 67.48 | $ | 67.48 | ||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term (years) | 8.3 | 8.3 | 9.5 | 9.5 | 8.2 | 8.2 | 7.8 | 7.8 | ||||||||||||||||||||||||
Renewal leases | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of renewal leases commencing | 24 | 24 | 10 | 10 | 8 | 8 | 6 | 6 | ||||||||||||||||||||||||
GLA | 174,858 | 174,858 | 22,159 | 22,159 | 123,099 | 123,099 | 29,600 | 29,600 | ||||||||||||||||||||||||
New base rent | $ | 12.90 | $ | 13.11 | $ | 26.82 | $ | 27.16 | $ | 9.95 | $ | 10.16 | $ | 14.72 | $ | 14.84 | ||||||||||||||||
Expiring base rent (and percentage rent) | $ | 12.87 | $ | 12.50 | $ | 27.60 | $ | 26.66 | $ | 9.54 | $ | 9.25 | $ | 15.71 | $ | 15.40 | ||||||||||||||||
Percentage growth in base rent | 0.2 | % | 4.9 | % | -2.8 | % | 1.9 | % | 4.3 | % | 9.8 | % | -6.3 | % | -3.6 | % | ||||||||||||||||
Average cost per square foot | $ | 0.09 | $ | 0.09 | $ | 0.00 | $ | 0.00 | $ | 0.00 | $ | 0.00 | $ | 0.51 | $ | 0.51 | ||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term (years) | 4.7 | 4.7 | 3.5 | 3.5 | 4.6 | 4.6 | 6.0 | 6.0 | ||||||||||||||||||||||||
Total new and renewal Leases | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of new and renewal leases commencing | 44 | 44 | 18 | 18 | 10 | 10 | 16 | 16 | ||||||||||||||||||||||||
GLA commencing | 309,242 | 309,242 | 57,116 | 57,116 | 126,253 | 126,253 | 125,873 | 125,873 | ||||||||||||||||||||||||
New base rent | $ | 14.64 | $ | 14.88 | $ | 23.92 | $ | 24.37 | $ | 10.31 | $ | 10.53 | $ | 14.78 | $ | 14.92 | ||||||||||||||||
Expiring base rent (and percentage rent) | $ | 14.08 | $ | 13.71 | $ | 19.85 | $ | 19.37 | $ | 10.31 | $ | 9.96 | $ | 15.24 | $ | 14.90 | ||||||||||||||||
Percentage growth in base rent | 4.0 | % | 8.5 | % | 20.5 | % | 25.8 | % | 0.0 | % | 5.7 | % | -3.0 | % | 0.2 | % | ||||||||||||||||
Average cost per square foot | $ | 30.35 | $ | 30.35 | $ | 46.49 | $ | 46.49 | $ | 1.74 | $ | 1.74 | $ | 51.73 | $ | 51.73 | ||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term (years) | 6.2 | 6.2 | 7.2 | 7.2 | 4.7 | 4.7 | 7.4 | 7.4 | ||||||||||||||||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
1Does not include leased square footage and costs related to first generation space and the Company's major redevelopment | ||||||||||||||||||||||||||||||||
projects; renewal leases include exercised options. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2Rents have not been calculated on a straight line basis. Previous/expiring rent is that as of time of expiration and includes any | ||||||||||||||||||||||||||||||||
percentage rent paid as well. New rent is that which is paid at commencement. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
3Rents are calculated on a straight-line basis. |
- 38 -
Core Portfolio Capital Expenditures | ||||||||||||||||||||
Current Quarter and Year-to-Date | ||||||||||||||||||||
Year-to-Date | Current Quarter | Prior Quarter | Prior Quarter | |||||||||||||||||
Period ended | 3 months ended | 3 months ended | 3 months ended | Prior Year ended | ||||||||||||||||
September 30, 2011 | September 30, 2011 | June 30, 2011 | March 31, 2011 | December 31, 2010 | ||||||||||||||||
Leasing Commissions | $ | 1,077 | $ | 191 | $ | 411 | $ | 475 | $ | 671 | ||||||||||
Tenant Improvements | 5,817 | 1 | 2,000 | 2,580 | 1,237 | 3,855 | ||||||||||||||
Capital Expenditures | 218 | - | - | 218 | 146 | |||||||||||||||
Redevelopments | - | - | - | |||||||||||||||||
Total | $ | 7,112 | $ | 2,191 | $ | 2,991 | $ | 1,930 | $ | 4,672 | ||||||||||
Notes: | ||||||||||||||||||||
1 Includes $2,800 of costs associated with the redevelopment of 2914 Third Avenue. |
- 39 -
Property Demographics - Core | |||||||||||||||||||||||||||||||
3-Mile Radius2 | 5-Mile Radius2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Trade Area | Base | Total | Total | # | Median HH | Avg. HH | Total | # | Median HH | Avg. HH | |||||||||||||||||||||
Classification | Property | City | State | (Miles) | Rent | GLA | Pop. | HH | Income | Income | Pop. | HH | Income | Income | |||||||||||||||||
Core | 239 Greenwich Avenue | Greenwich | CT | 5 | $ | 1,554,663 | 16,834 | 64,308 | 23,814 | 125,719 | 162,508 | 135,320 | 48,542 | 122,962 | 156,902 | ||||||||||||||||
Core | Elmwood Park Shopping Center | Elmwood Park | NJ | 3 | 3,362,390 | 149,262 | 248,932 | 81,257 | 60,826 | 69,326 | 586,661 | 200,354 | 67,746 | 78,008 | |||||||||||||||||
Core | A & P Shopping Plaza | Boonton | NJ | 5 | 1,279,324 | 62,908 | 46,107 | 17,845 | 104,048 | 129,404 | 99,937 | 37,448 | 101,964 | 122,465 | |||||||||||||||||
Core | Village Commons Shopping Center | Smithtown | NY | 3 | 2,391,293 | 87,330 | 63,231 | 21,079 | 102,376 | 124,093 | 173,029 | 56,356 | 98,040 | 119,322 | |||||||||||||||||
Core | The Branch Plaza | Smithtown | NY | 3 | 1,561,519 | 126,212 | 64,812 | 21,738 | 103,946 | 126,961 | 191,293 | 61,590 | 94,383 | 113,936 | |||||||||||||||||
Core | Amboy Road | Staten Island | NY | 3 | 1,617,357 | 60,090 | 97,141 | 33,846 | 82,727 | 86,666 | 162,143 | 57,055 | 79,869 | 84,373 | |||||||||||||||||
Core | Bartow Avenue | The Bronx | NY | 2 | 439,246 | 14,676 | 273,331 | 99,165 | 49,510 | 59,160 | 575,057 | 206,470 | 47,306 | 57,042 | |||||||||||||||||
Core | Pacesetter Park Shopping Center | Pomona | NY | 3 | 1,097,747 | 96,380 | 19,646 | 6,760 | 101,782 | 120,862 | 99,896 | 29,978 | 87,372 | 107,422 | |||||||||||||||||
Core | LA Fitness | Staten Island | NY | 3 | 1,265,000 | 55,000 | 35,839 | 12,953 | 67,765 | 72,134 | 128,706 | 44,479 | 74,225 | 77,867 | |||||||||||||||||
Core | West 54th Street | Manhattan | NY | 1 | 2,644,875 | 9,693 | 42,128 | 25,011 | 91,410 | 155,737 | 160,333 | 90,051 | 93,753 | 164,270 | |||||||||||||||||
Core | East 17th Street | Manhattan | NY | 1 | 625,000 | 19,622 | 70,157 | 39,495 | 92,939 | 175,048 | 261,569 | 143,187 | 79,749 | 138,454 | |||||||||||||||||
Core | Crossroads Shopping Center | White Plains | NY | 3 | 5,689,212 | 309,487 | 107,610 | 40,014 | 99,898 | 116,168 | 213,143 | 77,239 | 117,243 | 135,295 | |||||||||||||||||
Core | Mercer Street | New York | NY | 1 | 372,000 | 6,225 | 48,262 | 20,078 | 76,510 | 134,753 | 209,871 | 90,080 | 70,637 | 119,525 | |||||||||||||||||
Core | 4401 White Plains Road | White Plains | NY | 1 | 625,000 | 12,964 | 93,714 | 33,031 | 49,930 | 62,634 | 574,653 | 207,078 | 52,382 | 62,813 | |||||||||||||||||
Core | Town Line Plaza | Rocky Hill | CT | 3 | 1,669,771 | 206,346 | 45,422 | 18,687 | 75,874 | 82,339 | 150,566 | 58,641 | 66,002 | 73,788 | |||||||||||||||||
Core | Methuen Shopping Center | Methuen | MA | 5 | 958,689 | 130,021 | 91,440 | 33,166 | 48,242 | 56,292 | 194,882 | 72,424 | 55,911 | 64,367 | |||||||||||||||||
Core | Crescent Plaza | Brockton | MA | 3 | 1,576,543 | 218,141 | 96,005 | 32,593 | 53,420 | 62,806 | 161,182 | 55,405 | 59,665 | 68,969 | |||||||||||||||||
Core | New Loudon Center | Latham | NY | 5 | 1,959,124 | 255,673 | 42,239 | 16,004 | 63,599 | 76,258 | 151,343 | 61,547 | 55,150 | 67,252 | |||||||||||||||||
Core | Walnut Hill Plaza | Woonsocket | RI | 5 | 2,371,345 | 284,717 | 58,072 | 22,079 | 50,251 | 59,544 | 91,962 | 35,206 | 58,299 | 69,645 | |||||||||||||||||
Core | The Gateway Shopping Center | So. Burlington | VT | 3 | 1,733,487 | 101,627 | 49,599 | 20,331 | 51,135 | 64,086 | 74,461 | 30,538 | 54,695 | 67,272 | |||||||||||||||||
Core | Hobson West Plaza | Naperville | IL | 3 | 1,153,563 | 99,125 | 95,896 | 34,156 | 109,898 | 113,927 | 236,016 | 84,332 | 108,127 | 112,720 | |||||||||||||||||
Core | Clark & Diversey | Chicago | IL | 1 | 810,154 | 19,265 | 80,058 | 47,674 | 74,864 | 107,610 | 133,868 | 78,221 | 80,762 | 114,242 | |||||||||||||||||
Core | West Diversey | Chicago | IL | 1 | 1,357,463 | 46,259 | 57,904 | 37,481 | 66,689 | 94,576 | 361,880 | 198,507 | 70,933 | 100,699 | |||||||||||||||||
Core | Chicago Urban/Street Retail Portfolio | Chicago | IL | 1 | 1,278,486 | 24,374 | 62,509 | 32,901 | 91,769 | 141,038 | 494,291 | 234,742 | 71,739 | 100,859 | |||||||||||||||||
Core | Merrillville Plaza | Hobart | IN | 5 | 2,850,837 | 235,824 | 28,125 | 11,745 | 59,051 | 57,903 | 79,178 | 30,967 | 55,914 | 56,106 | |||||||||||||||||
Core | Bloomfield Town Square | Bloomfield Hills | MI | 5 | 2,241,882 | 235,585 | 58,074 | 22,758 | 88,141 | 102,572 | 157,331 | 61,379 | 95,034 | 105,404 | |||||||||||||||||
Core | Mad River Station | Dayton | OH | 5 | 1,374,035 | 125,984 | 57,875 | 25,349 | 66,903 | 70,623 | 154,785 | 55,374 | 69,503 | 74,465 | |||||||||||||||||
Core | Marketplace of Absecon | Absecon | NJ | 3 | 1,168,912 | 104,762 | 28,925 | 10,533 | 59,908 | 74,572 | 69,370 | 23,899 | 59,194 | 72,233 | |||||||||||||||||
Core | Brandywine/Mkt Sq./Naamans Rd. | Wilmington | DE | 3 | 15,988,381 | 997,006 | 110,839 | 45,584 | 63,729 | 68,575 | 188,535 | 76,355 | 72,069 | 74,895 | |||||||||||||||||
Core | Mark Plaza | Edwardsville | PA | 5 | 820,922 | 216,401 | 87,545 | 37,108 | 37,075 | 46,254 | 121,815 | 50,915 | 39,826 | 49,730 | |||||||||||||||||
Core | Plaza 422 | Lebanon | PA | 3 | 795,852 | 156,279 | 44,076 | 18,114 | 42,329 | 44,905 | 63,493 | 25,552 | 47,678 | 49,724 | |||||||||||||||||
Core | Route 6 Plaza | Honesdale | PA | 5 | 1,174,010 | 175,519 | 7,948 | 3,467 | 36,983 | 47,590 | 12,024 | 5,030 | 39,415 | 49,983 | |||||||||||||||||
Core | Chestnut Hill | Philadelphia | PA | 3 | 164,483 | 40,570 | 147,322 | 60,592 | 63,508 | 79,148 | 396,137 | 159,190 | 61,052 | 77,569 | |||||||||||||||||
Core | Abington Towne Center | Abington | PA | 3 | 1,118,774 | 216,369 | 88,887 | 35,153 | 78,175 | 97,812 | 296,425 | 117,842 | 69,750 | 84,152 | |||||||||||||||||
Core | Georgetown Portfolio | Georgetown | DC | 1 | 1,649,967 | 27,666 | 37,072 | 18,448 | 80,669 | 137,674 | 306,482 | 147,883 | 70,715 | 110,008 | |||||||||||||||||
Total Core 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average - Based on GLA | 71,758 | 27,486 | $ | 67,325 | $ | 79,034 | 171,598 | 65,618 | $ | 68,265 | $ | 79,329 | |||||||||||||||||||
Weighted Average - Based on base rent | 77,768 | 30,244 | $ | 74,310 | $ | 91,901 | 203,604 | 80,481 | $ | 75,241 | $ | 91,789 | |||||||||||||||||||
Notes: | |||||||||||||||||||||||||||||||
1 Calculations have been pro-rated based on the Company's ownership % in joint ventures. | |||||||||||||||||||||||||||||||
2 West 54th Street , East 17th Street & Mercer Street reflect .5 and 1 mile radius figures; Clark & Diversey reflects 1 and 1.5 mile radius figures; West Diversey, | |||||||||||||||||||||||||||||||
4401 White Plains Rd, Chicago Urban/Street Retail Portfolio and Georgetown reflect 1 and 3 mile radius figures; LA Fitness and Bartow reflect 2 aned 3 mile radius figures. |
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Property Demographics - Funds | ||||||||||||||||||
3-Mile Radius2 | 5-Mile Radius2 | |||||||||||||||||
Trade Area | Base | Total | Total | # | Median HH | Avg. HH | Total | # | Median HH | Avg. HH | ||||||||
Classification | Property | City | State | (Miles) | Rent | GLA | Pop. | HH | Income | Income | Pop. | HH | Income | Income | ||||
Fund I | Granville Center | Columbus | OH | 3 | 579,337 | 134,997 | 111,765 | 47,215 | 55,123 | 56,507 | 270,244 | 110,564 | 61,798 | 64,113 | ||||
Fund I | Tarrytown Shopping Center | Tarrytown | NY | 2 | 908,439 | 34,979 | 22,110 | 8,246 | 86,276 | 112,075 | 35,192 | 12,933 | 89,621 | 116,661 | ||||
Fund II | Pelham Manor Shopping Plaza | Westchester | NY | 3 | 5,622,651 | 228,438 | 401,439 | 145,255 | 57,360 | 68,075 | 532,763 | 168,549 | 35,031 | 49,370 | ||||
Fund II | 400 East Fordham Road | The Bronx | NY | 2 | 5,519,760 | 119,446 | 649,998 | 214,775 | 33,106 | 43,969 | 1,214,522 | 401,588 | 35,202 | 47,217 | ||||
Fund II | Liberty Avenue | Queens | NY | 1 | 844,305 | 26,125 | 91,638 | 28,967 | 53,392 | 62,024 | 338,406 | 102,483 | 50,598 | 60,663 | ||||
Fund II | Canarsie | Brooklyn | NY | 1 | 6,913,780 | 273,536 | 111,699 | 36,850 | 47,249 | 56,580 | 1,222,610 | 400,044 | 53,590 | 64,781 | ||||
Fund II | 216th Street | Manhattan | NY | 1 | 2,460,000 | 60,000 | 160,656 | 54,093 | 38,123 | 51,821 | 948,832 | 311,867 | 35,661 | 48,955 | ||||
Fund II | 161st Street | The Bronx | NY | 1 | 4,617,137 | 235,674 | 199,667 | 64,948 | 23,956 | 35,877 | 734,022 | 236,490 | 25,864 | 39,464 | ||||
Fund III | Westport | Westport | CT | 3 | 1,350,000 | 27,033 | 43,980 | 16,452 | 157,068 | 202,669 | 113,415 | 42,948 | 128,347 | 162,965 | ||||
Fund III | Cortlandt Towne Center | Mohegan Lake | NY | 3 | 9,379,844 | 641,211 | 36,790 | 11,992 | 98,885 | 106,063 | 89,641 | 30,347 | 90,138 | 100,808 | ||||
Fund III | White City | Shrewsbury | MA | 3 | 4,746,288 | 255,560 | 94,955 | 38,180 | 49,759 | 62,004 | 211,652 | 80,653 | 54,993 | 68,709 | ||||
Fund III | White Oak | Silver Spring | MD | 3 | 874,416 | 64,626 | 92,060 | 34,141 | 80,124 | 97,014 | 256,978 | 88,658 | 78,604 | 94,563 | ||||
Fund III | Lincoln Road | Miami Beach | FL | 3 | 2,578,777 | 61,443 | 60,730 | 35,165 | 44,469 | 73,128 | 213,203 | 100,137 | 40,684 | 60,999 | ||||
Fund III | Heritage Shops | Chicago | IL | 3 | 2,580,402 | 105,449 | 291,977 | 148,982 | 70,575 | 101,644 | 743,136 | 328,907 | 60,757 | 84,919 | ||||
Fund I 1 | ||||||||||||||||||
Weighted Average - Based on GLA | 93,323 | 39,199 | $ 61,531 | $ 67,937 | 221,893 | 90,481 | $ 67,521 | $ 74,922 | ||||||||||
Weighted Average - Based on base rent | 57,033 | 23,425 | $ 74,141 | $ 90,430 | 126,750 | 50,963 | $ 78,783 | $ 96,192 | ||||||||||
Fund II - Urban In-Fill 1 | ||||||||||||||||||
Weighted Average - Based on GLA | 284,503 | 96,990 | $ 41,337 | $ 52,190 | 870,291 | 282,719 | $ 37,703 | $ 50,561 | ||||||||||
Weighted Average - Based on base rent | 319,354 | 108,253 | $ 41,315 | $ 52,204 | 913,800 | 297,786 | $ 38,128 | $ 50,847 | ||||||||||
Fund III 1 | ||||||||||||||||||
Weighted Average - Based on GLA | 76,795 | 32,653 | $ 84,201 | $ 97,230 | 191,632 | 75,679 | $ 78,222 | $ 92,145 | ||||||||||
Weighted Average - Based on base rent | 85,598 | 38,198 | $ 82,405 | $ 99,030 | 218,171 | 89,023 | $ 75,793 | $ 91,678 | ||||||||||
Total - Core and Funds1 | ||||||||||||||||||
Weighted Average - Based on GLA | 80,767 | 30,672 | $ 67,047 | $ 78,711 | 201,060 | 75,098 | $ 67,535 | $ 78,759 | ||||||||||
Weighted Average - Based on base rent | 97,309 | 36,915 | $ 72,226 | $ 89,208 | 260,337 | 98,058 | $ 72,359 | $ 88,567 |
Notes: | ||||||||||||||||||
1 Does not include the Kroger/Safeway Portfolio. Calculations have been pro-rated based on the Company's ownership % in the joint venture. | ||||||||||||||||||
2 Canarsie Plaza, 161st Street and Liberty Avenue reflect 1 and 2 mile radius figures, 216th St. reflects 1 and 3 mile radius figures and | ||||||||||||||||||
Fordham Road reflects 2 aned 3 mile radius figures. | ||||||||||||||||||
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Important Notes |
SPECIAL NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS |
Certain statements contained in this supplemental disclosure may contain forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities and Exchange Act of 1934 and as such may involve known and unknown risks, uncertainties and other factors which may cause the Company's actual results, performance or achievements to be materially different from future results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Forward-looking statements, which are based on certain assumptions and describe the Company’s future plans, strategies and expectations are generally identifiable by use of the words "may," "will," "should," "expect," "anticipate," "estimate," "believe," "intend" or "project" or the negative thereof or other variations thereon or comparable terminology. Factors which could have a material adverse effect on the operations and future prospects of the Company include, but are not limited to those set forth under the heading "Risk Factors" in the Company's Annual Report on Form 10-K. These risks and uncertainties should be considered in evaluating any forward-looking statements contained or incorporated by reference herein.
USE OF FUNDS FROM OPERATIONS AS NON-GAAP FINANCIAL MEASURE |
Certain statements contained in this supplemental disclosure may contain forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities and Exchange Act of 1934 and as such may involve known and unknown risks, uncertainties and other factors which may cause the Company's actual results, performance or achievements to be materially different from future results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Forward-looking statements, which are based on certain assumptions and describe the Company’s future plans, strategies and expectations are generally identifiable by use of the words "may," "will," "should," "expect," "anticipate," "estimate," "believe," "intend" or "project" or the negative thereof or other variations thereon or comparable terminology. Factors which could have a material adverse effect on the operations and future prospects of the Company include, but are not limited to those set forth under the heading "Risk Factors" in the Company's Annual Report on Form 10-K. These risks and uncertainties should be considered in evaluating any forward-looking statements contained or incorporated by reference herein.
USE OF EBITDA AND NOI AS NON-GAAP FINANCIAL MEASURES |
EBITDA and NOI are widely used financial measures in many industries, including the REIT industry, and are presented to assist investors and analysts in analyzing the performance of the Company. They are helpful as they exclude various items included in net income that are not indicative of operating performance, such as gains (or losses) from sales of property and depreciation and amortization and is used in computing various financial ratios as a measure of operational performance. The Company computes EBITDA as the sum of net income before extraordinary items plus interest expense, depreciation, income taxes and amortization, less any gains (losses including impairment charges) on the sale of income producing properties. The Company computes NOI by taking the difference between Property Revenues and Property Expenses as detailed in this reporting supplement. The Company’s method of calculating EBITDA and NOI may be different from methods used by other REITs and, accordingly, may not be comparable to such other REITs. EBITDA and NOI do not represent cash generated from operations as defined by GAAP and are not indicative of cash available to fund all cash needs, including distributions. They should not be considered as an alternative to net income for the purpose of evaluating the Company’s performance or to cash flows as a measure of liquidity.
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