Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q |
[X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Commission | Exact name of registrants as specified in their | IRS Employer | |||||
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APPLICABLE ONLY TO CORPORATE ISSUERS: | |||||||
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CAUTIONARY STATEMENTS AND RISK FACTORS THAT MAY AFFECT FUTURE RESULTS | |
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PART I - FINANCIAL INFORMATION | ||||||||||||
Item 1. Financial Statements | ||||||||||||
FPL GROUP, INC. | ||||||||||||
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | |||||||||
OPERATING REVENUES | $ | 2,248 | $ | 2,166 | $ | 4,092 | $ | 4,107 | ||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||
Fuel, purchased power and interchange | 1,089 | 1,054 | 1,894 | 2,005 | ||||||||
Other operations and maintenance | 335 | 313 | 681 | 623 | ||||||||
Merger-related | - | - | - | 30 | ||||||||
Depreciation and amortization | 230 | 245 | 494 | 485 | ||||||||
Taxes other than income taxes | 185 | 174 | 358 | 344 | ||||||||
Total operating expenses | 1,839 | 1,786 | 3,427 | 3,487 | ||||||||
OPERATING INCOME | 409 | 380 | 665 | 620 | ||||||||
OTHER INCOME (DEDUCTIONS) | ||||||||||||
Interest charges | (79 | ) | (82 | ) | (160 | ) | (167 | ) | ||||
Preferred stock dividends - FPL | (4 | ) | (4 | ) | (7 | ) | (7 | ) | ||||
Other - net | 47 | 34 | 60 | 48 | ||||||||
Total other deductions - net | (36 | ) | (52 | ) | (107 | ) | (126 | ) | ||||
INCOME FROM OPERATIONS BEFORE INCOME TAXES | 373 | 328 | 558 | 494 | ||||||||
INCOME TAXES | 123 | 109 | 142 | 165 | ||||||||
INCOME BEFORE CUMULATIVE EFFECT OF A CHANGE | ||||||||||||
IN ACCOUNTING PRINCIPLE | 250 | 219 | 416 | 329 | ||||||||
Cumulative effect of ADOPTING fas 142, "GOODWILL AND OTHER | ||||||||||||
INTANGIBLE ASSETS," NET OF INCOME TAXES OF $143 | - | - | (222 | ) | - | |||||||
NET INCOME | $ | 250 | $ | 219 | $ | 194 | $ | 329 | ||||
Earnings per share of common stock (basic and assuming dilution): | ||||||||||||
Earnings per share before cumulative effect of adopting FAS 142 | $ | 1.46 | $ | 1.30 | $ | 2.45 | $ | 1.95 | ||||
Cumulative effect of adopting FAS 142 | $ | - | $ | - | $ | (1.31 | ) | $ | - | |||
Earnings per share | $ | 1.46 | $ | 1.30 | $ | 1.14 | $ | 1.95 | ||||
Dividends per share of common stock | $ | 0.58 | $ | 0.56 | $ | 1.16 | $ | 1.12 | ||||
Weighted-average number of common shares outstanding: | ||||||||||||
Basic | 170.6 | 168.7 | 169.9 | 168.6 | ||||||||
Assuming dilution | 171.1 | 168.8 | 170.2 | 168.8 | ||||||||
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FPL GROUP, INC. | |||||||||
June 30, | December 31, | ||||||||
PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT | |||||||||
Electric utility plant in service and other property, including nuclear fuel | |||||||||
and construction work in progress | $ | 24,868 | $ | 23,388 | |||||
Less accumulated depreciation and amortization | (11,904 | ) | (11,726 | ) | |||||
Total property, plant and equipment - net | 12,964 | 11,662 | |||||||
CURRENT ASSETS | |||||||||
Cash and cash equivalents | 384 | 82 | |||||||
Customer receivables, net of allowances of $9 and $8, respectively | 656 | 636 | |||||||
Materials, supplies and fossil fuel inventory - at average cost | 358 | 349 | |||||||
Deferred clause expenses | 176 | 304 | |||||||
Other | 252 | 231 | |||||||
Total current assets | 1,826 | 1,602 | |||||||
OTHER ASSETS | |||||||||
Special use funds of FPL | 1,658 | 1,608 | |||||||
Other investments | 718 | 1,035 | |||||||
Other | 986 | 1,556 | |||||||
Total other assets | 3,362 | 4,199 | |||||||
TOTAL ASSETS | $ | 18,152 | $ | 17,463 | |||||
CAPITALIZATION | |||||||||
Common stock | $ | 2 | $ | 2 | |||||
Additional paid-in capital | 3,033 | 2,814 | |||||||
Retained earnings | 3,205 | 3,207 | |||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 8 | (8 | ) | ||||||
Total common shareholders' equity | 6,248 | 6,015 | |||||||
Preferred stock of FPL without sinking fund requirements | 226 | 226 | |||||||
Long-term debt | 5,697 | 4,858 | |||||||
Total capitalization | 12,171 | 11,099 | |||||||
CURRENT LIABILITIES | |||||||||
Debt due within one year | 1,129 | 2,015 | |||||||
Accounts payable | 619 | 473 | |||||||
Accrued interest, taxes and other | 1,232 | 1,151 | |||||||
Total current liabilities | 2,980 | 3,639 | |||||||
OTHER LIABILITIES AND DEFERRED CREDITS | |||||||||
Accumulated deferred income taxes | 1,265 | 1,302 | |||||||
Unamortized regulatory and investment tax credits | 210 | 228 | |||||||
Other | 1,526 | 1,195 | |||||||
Total other liabilities and deferred credits | 3,001 | 2,725 | |||||||
COMMITMENTS AND CONTINGENCIES | |||||||||
TOTAL CAPITALIZATION AND LIABILITIES | $ | 18,152 | $ | 17,463 | |||||
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FPL GROUP, INC. | ||||||
Six Months Ended | ||||||
2002 | 2001 | |||||
NET CASH PROVIDED BY OPERATING ACTIVITIES | $ | 1,427 | $ | 849 | ||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||
Capital expenditures of FPL | (558 | ) | (595 | ) | ||
Independent power investments | (615 | ) | (899 | ) | ||
Other - net | (11 | ) | (55 | ) | ||
Net cash used in investing activities | (1,184 | ) | (1,549 | ) | ||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||
Issuances of long-term debt | 1,077 | 493 | ||||
Retirements of long-term debt | (242 | ) | (66 | ) | ||
Increase (decrease) in short-term debt | (887 | ) | 404 | |||
Dividends on common stock | (196 | ) | (188 | ) | ||
Issuances of common stock | 342 | - | ||||
Other | (35 | ) | - | |||
Net cash provided by financing activities | 59 | 643 | ||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 302 | (57 | ) | |||
Cash and cash equivalents at beginning of period | 82 | 129 | ||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 384 | $ | 72 | ||
Supplemental schedule of noncash investing and financing activities | ||||||
Additions to capital lease obligations | $ | 35 | $ | 24 | ||
Accrual for premium on publicly-traded equity units known as Corporate Units | $ | 111 | $ | - | ||
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FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | ||||||||||||||||
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | |||||||||||||
OPERATING REVENUES | $ | 1,921 | $ | 1,935 | $ | 3,460 | $ | 3,582 | ||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||
Fuel, purchased power and interchange | 886 | 939 | 1,513 | 1,702 | ||||||||||||
Other operations and maintenance | 285 | 256 | 558 | 510 | ||||||||||||
Merger-related | - | - | - | 26 | ||||||||||||
Depreciation and amortization | 202 | 226 | 438 | 449 | ||||||||||||
Income taxes | 123 | 107 | 192 | 169 | ||||||||||||
Taxes other than income taxes | 173 | 174 | 342 | 337 | ||||||||||||
Total operating expenses | 1,669 | 1,702 | 3,043 | 3,193 | ||||||||||||
OPERATING INCOME | 252 | 233 | 417 | 389 | ||||||||||||
OTHER INCOME (DEDUCTIONS) | ||||||||||||||||
Interest charges | (43 | ) | (47 | ) | (85 | ) | (100 | ) | ||||||||
Other - net | - | - | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||
Total other deductions - net | (43 | ) | (47 | ) | (87 | ) | (102 | ) | ||||||||
NET INCOME | 209 | 186 | 330 | 287 | ||||||||||||
PREFERRED STOCK DIVIDENDS | 4 | 4 | 7 | 7 | ||||||||||||
NET INCOME AVAILABLE TO FPL GROUP | $ | 205 | $ | 182 | $ | 323 | $ | 280 | ||||||||
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FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | |||||||||
June 30, | December 31, | ||||||||
ELECTRIC UTILITY PLANT | |||||||||
Plant in service, including nuclear fuel and construction work in progress | $ | 20,269 | $ | 19,774 | |||||
Less accumulated depreciation and amortization | (11,603 | ) | (11,480 | ) | |||||
Electric utility plant - net | 8,666 | 8,294 | |||||||
CURRENT ASSETS | |||||||||
Cash and cash equivalents | 4 | 1 | |||||||
Customer receivables, net of allowances of $8 and $7, respectively | 480 | 546 | |||||||
Materials, supplies and fossil fuel inventory - at average cost | 310 | 265 | |||||||
Deferred clause expenses | 176 | 304 | |||||||
Other | 128 | 114 | |||||||
Total current assets | 1,098 | 1,230 | |||||||
OTHER ASSETS | |||||||||
Special use funds | 1,658 | 1,608 | |||||||
Other | 820 | 792 | |||||||
Total other assets | 2,478 | 2,400 | |||||||
TOTAL ASSETS | $ | 12,242 | $ | 11,924 | |||||
CAPITALIZATION | |||||||||
Common shareholder's equity | $ | 5,251 | $ | 5,444 | |||||
Preferred stock without sinking fund requirements | 226 | 226 | |||||||
Long-term debt | 2,355 | 2,579 | |||||||
Total capitalization | 7,832 | 8,249 | |||||||
CURRENT LIABILITIES | |||||||||
Debt due within one year | 459 | 232 | |||||||
Accounts payable | 499 | 408 | |||||||
Accrued interest, taxes and other | 1,054 | 975 | |||||||
Total current liabilities | 2,012 | 1,615 | |||||||
OTHER LIABILITIES AND DEFERRED CREDITS | |||||||||
Accumulated deferred income taxes | 940 | 870 | |||||||
Unamortized regulatory and investment tax credits | 210 | 228 | |||||||
Other | 1,248 | 962 | |||||||
Total other liabilities and deferred credits | 2,398 | 2,060 | |||||||
COMMITMENTS AND CONTINGENCIES | |||||||||
TOTAL CAPITALIZATION AND LIABILITIES | $ | 12,242 | $ | 11,924 | |||||
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FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | ||||||
Six Months Ended | ||||||
2002 | 2001 | |||||
NET CASH PROVIDED BY OPERATING ACTIVITIES | $ | 1,116 | $ | 905 | ||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||
Capital expenditures | (558 | ) | (595 | ) | ||
Other - net | (33 | ) | (24 | ) | ||
Net cash used in investing activities | (591 | ) | (619 | ) | ||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||
Retirements of long-term debt | (225 | ) | (66 | ) | ||
Increase (decrease) in commercial paper | 227 | (368 | ) | |||
Dividends | (524 | ) | (210 | ) | ||
Capital contributions from FPL Group | - | 300 | ||||
Net cash used in financing activities | (522 | ) | (344 | ) | ||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 3 | (58 | ) | |||
Cash and cash equivalents at beginning of period | 1 | 66 | ||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 4 | $ | 8 | ||
Supplemental schedule of noncash investing and financing activities | ||||||
Additions to capital lease obligations | $ | 35 | $ | 24 | ||
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FPL GROUP, INC. AND FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY
NOTES TO CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
(unaudited)
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Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | |||||||||||
(millions, except per share amounts) | ||||||||||||||
Net income | $ | 250 | $ | 219 | $ | 194 | $ | 329 | ||||||
Add back: Cumulative effect of adopting FAS 142, net of income taxes of $143 | - | - | 222 | - | ||||||||||
Net income excluding cumulative effect | 250 | 219 | 416 | 329 | ||||||||||
Add back: Goodwill amortization, net of income taxes of $1 and $2, respectively | - | 2 | - | 3 | ||||||||||
Adjusted net income | $ | 250 | $ | 221 | $ | 416 | $ | 332 | ||||||
Earnings per share (basic and assuming dilution) | $ | 1.46 | $ | 1.30 | $ | 1.14 | $ | 1.95 | ||||||
Add back: Cumulative effect of adopting FAS 142 | - | - | 1.31 | - | ||||||||||
Earnings per share excluding cumulative effect | 1.46 | 1.30 | 2.45 | 1.95 | ||||||||||
Add back: Goodwill amortization | - | 0.01 | - | 0.02 | ||||||||||
Adjusted earnings per share | $ | 1.46 | $ | 1.31 | $ | 2.45 | $ | 1.97 | ||||||
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2002 | 2003 | 2004 | 2005 | Total | ||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||
Generation | $ | 400 | $ | 470 | $ | 460 | $ | 180 | $ | 1,510 | ||||||||||
Transmission | 50 | 210 | 300 | 200 | 760 | |||||||||||||||
Distribution | 250 | 560 | 560 | 550 | 1,920 | |||||||||||||||
General and other | 120 | 190 | 230 | 250 | 790 | |||||||||||||||
Total | $ | 820 | $ | 1,430 | $ | 1,550 | $ | 1,180 | $ | 4,980 | ||||||||||
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2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | Thereafter | |||||||||||||
FPL: | (millions) | |||||||||||||||||
Capacity payments: | ||||||||||||||||||
JEA and Southern Companies | $ | 93 | $ | 190 | $ | 190 | $ | 190 | $ | 200 | $ | 1,300 | ||||||
Qualifying facilities | $ | 169 | $ | 350 | $ | 360 | $ | 350 | $ | 300 | $ | 4,700 | ||||||
Other electricity suppliers | $ | 55 | $ | 105 | $ | 105 | $ | 55 | $ | 40 | $ | 5 | ||||||
Minimum payments, at projected prices: | ||||||||||||||||||
Southern Companies- energy | $ | 30 | $ | 60 | $ | 50 | $ | 60 | $ | 60 | $ | 200 | ||||||
Natural gas, including transportation | $ | 520 | $ | 475 | $ | 200 | $ | 200 | $ | 180 | $ | 2,107 | ||||||
Coal | $ | 20 | $ | 25 | $ | 15 | $ | 15 | $ | 10 | $ | 10 | ||||||
Oil | $ | 250 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||
FPL Energy: | ||||||||||||||||||
Natural gas transportation and storage | $ | 10 | $ | 20 | $ | 20 | $ | 15 | $ | 15 | $ | 175 |
Charges under these contracts were as follows: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Energy/ |
| Energy/ |
| Energy/ |
| Energy/ | |||||||||||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
JEA and Southern Companies | $ | 50 | (a) | $ | 42 | (b) | $ | 50 | (a) | $ | 44 | (b) | $ | 96 | (a) | $ | 79 | (b) | $ | 101 | (a) | $ | 84 | (b) | ||||||||
Qualifying facilities | $ | 79 | (c) | $ | 29 | (b) | $ | 79 | (c) | $ | 35 | (b) | $ | 155 | (c) | $ | 60 | (b) | $ | 156 | (c) | $ | 69 | (b) | ||||||||
Other electricity suppliers | $ | 22 | (c) | $ | 7 | (b) | $ | 3 | (c) | $ | 2 | (b) | $ | 25 | (c) | $ | 9 | (b) | $ | 3 | (c) | $ | 2 | (b) | ||||||||
Natural gas, including transportation | $ | - | $ | 225 | (b) | $ | - | $ | 215 | (b) | $ | - | $ | 368 | (b) | $ | - | $ | 416 | (b) | ||||||||||||
Coal | $ | - | $ | 15 | (b) | $ | - | $ | 12 | (b) | $ | - | $ | 29 | (b) | $ | - | $ | 24 | (b) | ||||||||||||
Oil | $ | - | $ | 112 | (b) | $ | - | $ | 91 | (b) | $ | - | $ | 165 | (b) | $ | - | $ | 189 | (b) | ||||||||||||
FPL Energy: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Natural gas transportation and storage | $ | - | $ | 4 | $ | - | $ | 4 | $ | - | $ | 9 | $ | - | $ | 8 | ||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) Recovered through base rates and the capacity clause. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(b) Recovered through the fuel and purchased power cost recovery clause. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(c) Recovered through the capacity clause. |
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Insurance - Liability for accidents at nuclear power plants is governed by the Price-Anderson Act, which limits the liability of nuclear reactor owners to the amount of the insurance available from private sources and under an industry retrospective payment plan. In accordance with this Act, FPL maintains $200 million of private liability insurance, which is the maximum obtainable, and participates in a secondary financial protection system under which it is subject to retrospective assessments of up to $363 million per incident at any nuclear utility reactor in the United States, payable at a rate not to exceed $43 million per incident per year. The Price-Anderson Act expired on August 1, 2002 and a number of proposals for renewal are currently being considered by Congress. Whether or not the Act is renewed, FPL will not be impacted by the expiration, as this expiration does not affect plants with operating licenses issued by the NRC prior to August 1, 2002. |
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Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| FPL | Corporate |
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| FPL | Corporate |
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(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | 1,921 | $ | 287 | $ | 40 | $ | 2,248 | $ | 1,935 | $ | 199 | $ | 32 | $ | 2,166 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 205 | $ | 38 | $ | 7 | $ | 250 | $ | 182 | $ | 38 | $ | (1 | ) | $ | 219 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL | Corporate |
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| FPL | Corporate |
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(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | 3,460 | $ | 563 | $ | 69 | $ | 4,092 | $ | 3,582 | $ | 463 | $ | 62 | $ | 4,107 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before cumulative effect of a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
change in accounting principle | $ | 323 | $ | 61 | $ | 32 | (d) | $ | 416 | $ | 280 | $ | 56 | $ | (7 | ) | $ | 329 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of adopting FAS 142 | $ | - | $ | (222 | )(c) | $ | - | $ | (222 | ) | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss)(b) | $ | 323 | $ | (161 | ) | $ | 32 | (d) | $ | 194 | $ | 280 | $ | 56 | $ | (7 | ) | $ | 329 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2002 | December 31, 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL | Corporate |
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| FPL | Corporate |
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(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 12,242 | $ | 5,401 | $ | 509 | $ | 18,152 | $ | 11,924 | $ | 4,957 | $ | 582 | $ | 17,463 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) | FPL Energy's interest charges are based on an assumed capital structure of 50% debt for operating projects and 100% debt for projects under construction. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(b) | Includes merger-related expenses in 2001 of $19 million after-tax, of which $16 million was recognized by FPL and $3 million by Corporate and Other. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(c) | See Note 1. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(d) | Includes favorable settlement of litigation with the Internal Revenue Service (IRS) of $30 million. |
8. Summarized Financial Information of FPL Group Capital |
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Three Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL |
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| FPL |
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | - | $ | 327 | $ | 1,921 | $ | 2,248 | $ | - | $ | 231 | $ | 1,935 | $ | 2,166 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | - | (294 | ) | (1,545 | ) | (1,839 | ) | - | (193 | ) | (1,593 | ) | (1,786 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest charges | (7 | ) | (37 | ) | (35 | ) | (79 | ) | (7 | ) | (35 | ) | (40 | ) | (82 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
Other income (deductions)- net | 255 | 57 | (269 | ) | 43 | 224 | 45 | (239 | ) | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations before income taxes | 248 | 53 | 72 | 373 | 217 | 48 | 63 | 328 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (2 | ) | 4 | 121 | 123 | (2 | ) | 6 | 105 | 109 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 250 | $ | 49 | $ | (49 | ) | $ | 250 | $ | 219 | $ | 42 | $ | (42 | ) | $ | 219 | ||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL |
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| FPL |
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | - | $ | 632 | $ | 3,460 | $ | 4,092 | $ | - | $ | 525 | $ | 3,582 | $ | 4,107 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | - | (576 | ) | (2,851 | ) | (3,427 | ) | - | (463 | ) | (3,024 | ) | (3,487 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest charges | (14 | ) | (74 | ) | (72 | ) | (160 | ) | (15 | ) | (66 | ) | (86 | ) | (167 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
Other income (deductions)- net | 200 | 81 | (228 | ) | 53 | 339 | 73 | (371 | ) | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations before income taxes | 186 | 63 | 309 | 558 | 324 | 69 | 101 | 494 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (8 | ) | (36 | ) | 186 | 142 | (5 | ) | 6 | 164 | 165 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before cumulative effect of a | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
change in accounting principle | 194 | 99 | 123 | 416 | 329 | 63 | (63 | ) | 329 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of adopting FAS 142, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
net of income taxes | - | (222 | ) | - | (222 | ) | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 194 | $ | (123 | ) | $ | 123 | $ | 194 | $ | 329 | $ | 63 | $ | (63 | ) | $ | 329 | ||||||||||||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) Represents FPL and consolidating adjustments. |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2002 | December 31, 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| FPL |
|
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| FPL |
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(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Electric utility plant in service and other property | $ | - | $ | 4,592 | $ | 20,276 | $ | 24,868 | $ | - | $ | 3,606 | $ | 19,782 | $ | 23,388 | |||||||||||||||||||
Less accumulated depreciation and amortization | - | (301 | ) | (11,603 | ) | (11,904 | ) | - | (246 | ) | (11,480 | ) | (11,726 | ) | |||||||||||||||||||||
Total property, plant and equipment- net | - | 4,291 | 8,673 | 12,964 | - | 3,360 | 8,302 | 11,662 | |||||||||||||||||||||||||||
CURRENT ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 45 | 334 | 5 | 384 | - | 81 | 1 | 82 | |||||||||||||||||||||||||||
Receivables | 371 | 364 | 36 | 771 | 7 | 442 | 331 | 780 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | - | 95 | 576 | 671 | - | 114 | 626 | 740 | |||||||||||||||||||||||||||
Total current assets | 416 | 793 | 617 | 1,826 | 7 | 637 | 958 | 1,602 | |||||||||||||||||||||||||||
OTHER ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment in subsidiaries | 6,183 | - | (6,183 | ) | - | 6,485 | - | (6,485 | ) | - | |||||||||||||||||||||||||
Other | 94 | 1,144 | 2,124 | 3,362 | 108 | 2,066 | 2,025 | 4,199 | |||||||||||||||||||||||||||
Total other assets | 6,277 | 1,144 | (4,059 | ) | 3,362 | 6,593 | 2,066 | (4,460 | ) | 4,199 | |||||||||||||||||||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 6,693 | $ | 6,228 | $ | 5,231 | $ | 18,152 | $ | 6,600 | $ | 6,063 | $ | 4,800 | $ | 17,463 | |||||||||||||||||||
CAPITALIZATION | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shareholders' equity | $ | 6,248 | $ | 933 | $ | (933 | ) | $ | 6,248 | $ | 6,015 | $ | 1,040 | $ | (1,040 | ) | $ | 6,015 | |||||||||||||||||
Preferred stock of FPL without sinking fund | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
requirements | - | - | 226 | 226 | - | - | 226 | 226 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | - | 3,342 | 2,355 | 5,697 | - | 2,279 | 2,579 | 4,858 | |||||||||||||||||||||||||||
Total capitalization | 6,248 | 4,275 | 1,648 | 12,171 | 6,015 | 3,319 | 1,765 | 11,099 | |||||||||||||||||||||||||||
CURRENT LIABILITIES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and debt due within one year | - | 791 | 957 | 1,748 | - | 1,847 | 641 | 2,488 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 316 | 622 | 294 | 1,232 | 484 | 252 | 415 | 1,151 | |||||||||||||||||||||||||||
Total current liabilities | 316 | 1,413 | 1,251 | 2,980 | 484 | 2,099 | 1,056 | 3,639 | |||||||||||||||||||||||||||
OTHER LIABILITIES AND DEFERRED CREDITS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated deferred income taxes and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
unamortized tax credits | - | 392 | 1,083 | 1,475 | - | 513 | 1,017 | 1,530 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 129 | 148 | 1,249 | 1,526 | 101 | 132 | 962 | 1,195 | |||||||||||||||||||||||||||
Total other liabilities and deferred credits | 129 | 540 | 2,332 | 3,001 | 101 | 645 | 1,979 | 2,725 | |||||||||||||||||||||||||||
COMMITMENTS AND CONTINGENCIES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL CAPITALIZATION AND LIABILITIES | $ | 6,693 | $ | 6,228 | $ | 5,231 | $ | 18,152 | $ | 6,600 | $ | 6,063 | $ | 4,800 | $ | 17,463 | |||||||||||||||||||
(a) Represents FPL and consolidating adjustments. |
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| FPL |
|
|
| FPL |
|
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET CASH PROVIDED BY (USED IN) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ACTIVITIES | $ | (67 | ) | $ | 899 | $ | 595 | $ | 1,427 | $ | 485 | $ | (330 | ) | $ | 694 | $ | 849 | ||||||||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures and independent power | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
investments | - | (615 | ) | (558 | ) | (1,173 | ) | - | (899 | ) | (595 | ) | (1,494 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Capital contributions to FPL | - | - | - | - | (300 | ) | - | 300 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other- net | 1 | 23 | (35 | ) | (11 | ) | (8 | ) | (24 | ) | (23 | ) | (55 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | 1 | (592 | ) | (593 | ) | (1,184 | ) | (308 | ) | (923 | ) | (318 | ) | (1,549 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances of long-term debt | - | 1,077 | - | 1,077 | - | 493 | - | 493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retirements of long-term debt | - | (17 | ) | (225 | ) | (242 | ) | - | - | (66 | ) | (66 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (decrease) in short-term debt | - | (1,114 | ) | 227 | (887 | ) | - | 772 | (368 | ) | 404 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends | (196 | ) | - | - | (196 | ) | (188 | ) | - | - | (188 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances of common stock | 342 | - | - | 342 | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (35 | ) | - | - | (35 | ) | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 111 | (54 | ) | 2 | 59 | (188 | ) | 1,265 | (434 | ) | 643 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 45 | 253 | 4 | 302 | (11 | ) | 12 | (58 | ) | (57 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | - | 81 | 1 | 82 | 12 | 51 | 66 | 129 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 45 | $ | 334 | $ | 5 | $ | 384 | $ | 1 | $ | 63 | $ | 8 | $ | 72 | ||||||||||||||||||||||||||||
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Item 2. Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations | |||||||||||||||
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Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | ||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||
Net income | $ | 250 | $ | 219 | $ | 194 | $ | 329 | |||||||
Adjustments: | |||||||||||||||
Cumulative effect of adopting FAS 142 - FPL Energy (see Note 1) | - | - | 222 | - | |||||||||||
��Favorable IRS settlement included in income taxes - Corporate and Other | - | - | (30 | ) | - | ||||||||||
Net unrealized mark-to-market gains associated with | |||||||||||||||
non-managed hedges - FPL Energy (see Note 2) | (1 | ) | (5 | ) | (2 | ) | (5 | ) | |||||||
Merger-related expenses - FPL ($16) and Corporate and Other ($3) | - | - | - | 19 | |||||||||||
Adjusted earnings | $ | 249 | $ | 214 | $ | 384 | $ | 343 | |||||||
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| Balance of |
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NEPOOL/NYPP | New England/New York Power Pools | 47 | % | 28 | %(c) | Maine, Massachusetts, Rhode Island, New Hampshire, New York | ||||
PJM/ECAR | Pennsylvania-Maryland-New Jersey Interconnection/East Central Area Reliability Coordination Agreement | 80 | % | 78 | % | Pennsylvania, New Jersey, West Virginia | ||||
SERC | Southeastern Electric Reliability Council | 100 | % | 86 | % | Virginia, South Carolina, Alabama | ||||
MAPP/SPP | Mid-Continent Area/Southeast Power Pools | 100 | % | 100 | % | Iowa, Minnesota, Wisconsin, Kansas | ||||
ERCOT | Electric Reliability Council of Texas | 80 | % | 57 | % | Texas | ||||
WECC | Western Electricity Coordinating Council | 100 | % | 60 | % | Washington, Oregon, California | ||||
Total Portfolio | 79 | % | 55 | % | ||||||
_____________________ | ||||||||||
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Moody's(a) | S&P(a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL Group: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate credit rating | N/A | A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate credit rating | A1 | A/A-1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First mortgage bonds | Aa3 | A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pollution control bonds | Aa3/VMIG-1 | A/A-1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | A3 | BBB+ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial paper | P-1 | A-1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL Group Capital: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate credit rating | N/A | A/A-1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debentures | A2 | A- | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial paper | P-1 | A-1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) | A security rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and should be evaluated independently of any other rating. The rating is subject to revision or withdrawal at any time by the assigning rating organization. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2002 | 2003-04 | 2005-06 | Thereafter | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Standby letters of credit: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL | $ | 1 | $ | 8 | $ | - | $ | - | $ | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL Energy | 172 | 58 | - | - | 230 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | - | 4 | - | - | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantees- FPL Energy | 116 | 37 | 123 | 1,355 | 1,631 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other commitments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL(a) | 820 | 2,980 | 1,180 | - | 4,980 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL Energy(b) | 980 | 575 | 85 | 410 | 2,050 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,089 | $ | 3,662 | $ | 1,388 | $ | 1,765 | $ | 8,904 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) | Represents projected capital expenditures through 2005 to meet increased electricity usage and customer growth. Excludes minimum payments under purchased power and fuel contracts which are recoverable through various cost recovery clauses. See Note 6 -Contracts. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(b) | Represents firm commitments in connection with the acquisition, development and expansion of independent power projects. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Non-Managed |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of contracts outstanding at December 31, 2001 | $ | 1 | $ | (7 | ) | $ | (6 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contracts realized or settled | (5 | ) | (4 | ) | (9 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of new contracts when entered into | 9 | - | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other changes in fair values | - | 31 | 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of contracts outstanding at June 30, 2002 | $ | 5 | $ | 20 | $ | 25 | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) | Includes the fair value of FPL's derivative instruments of $4 million at June 30, 2002. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maturity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | Thereafter | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sources of Fair Value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prices actively quoted | $ | 11 | $ | 8 | $ | (3 | ) | $ | (1 | ) | $ | - | $ | - | $ | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prices provided by other external sources, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
primarily broker quotes | 3 | 2 | - | - | - | - | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prices based on models and other valuation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
methods | 2 | 1 | - | (1 | ) | - | 3 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 16 | $ | 11 | $ | (3 | ) | $ | (2 | ) | $ | - | $ | 3 | $ | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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Trading & Managed Hedges | Non-Managed Hedges & Hedges in OCI |
| ||||||||||||||||||||||||||||
FPL |
| FPL |
| FPL |
| |||||||||||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Natural gas and oil | $ | (6 | ) | $ | 1 | $ | (56 | ) | $ | (3 | ) | $ | (62 | ) | $ | (2 | ) | |||||||||||||
Electricity | $ | (3 | ) | $ | - | $ | (12 | ) | $ | - | $ | (15 | ) | $ | - | |||||||||||||||
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June 30, 2002 | December 31, 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||
Carrying | Estimated | Carrying | Estimated | |||||||||||||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt of FPL, including current maturities | $ | 2,355 | $ | 2,442 | (a) | $ | 2,579 | $ | 2,653 | (a) | ||||||||||||||||||||
Long-term debt of FPL Group, including current maturities | $ | 5,730 | $ | 5,923 | (a) | $ | 4,890 | $ | 5,080 | (a) | ||||||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||
(a) Based on quoted market prices for these or similar issues. | ||||||||||||||||||||||||||||||
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PART II - OTHER INFORMATION | ||||||||
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The Annual Meeting of FPL Group's shareholders was held on May 24, 2002. Of the 175,944,248 shares of common stock outstanding on the record date of March 15, 2002, a total of 147,542,000 shares were represented in person or by proxy. | ||||||||
| ||||||||
| Against or | |||||||
H. Jesse Arnelle | 145,029,542 | 2,512,458 | ||||||
Sherry S. Barrat | 145,230,361 | 2,311,639 | ||||||
Robert M. Beall, II | 145,181,037 | 2,360,963 | ||||||
J. Hyatt Brown | 145,130,092 | 2,411,908 | ||||||
Armando M. Codina | 145,121,950 | 2,420,050 | ||||||
Willard D. Dover | 145,151,812 | 2,390,188 | ||||||
Alexander W. Dreyfoos, Jr. | 145,121,855 | 2,420,145 | ||||||
Paul J. Evanson | 145,146,555 | 2,395,445 | ||||||
Lewis Hay III | 145,231,891 | 2,310,109 | ||||||
Frederick V. Malek | 145,132,880 | 2,409,120 | ||||||
Paul R. Tregurtha | 145,103,405 | 2,438,595 | ||||||
| ||||||||
| ||||||||
The following FPL directors were elected effective May 24, 2002 by the written consent of FPL Group, as the sole common shareholder of FPL, in lieu of an annual meeting of shareholders: | ||||||||
Dennis P. Coyle | Lawrence J. Kelleher | |||||||
Moray P. Dewhurst | Armando J. Olivera | |||||||
Paul J. Evanson | Antonio Rodriguez | |||||||
Lewis Hay III | John A. Stall |
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4(a) | Officer's Certificate of FPL Group Capital Inc, dated June 12, 2002, creating the Series B Debentures due February 16, 2008 | x | ||||
4(b) | Purchase Contract Agreement, dated as of June 1, 2002, between FPL Group, Inc. and The Bank of New York, as Purchase Contract Agent and Trustee | x | ||||
4(c) | Pledge Agreement, dated as of June 1, 2002, among FPL Group, Inc., JPMorgan Chase Bank, as Collateral Agent, Custodial Agent and Securities Intermediary, and The Bank of New York, as Purchase Contract Agent | x | ||||
10(a) | Generic Form of Executive Retention Employment Agreement between FPL Group and each of Dennis P. Coyle, Paul J. Evanson, Lewis Hay III, Lawrence J. Kelleher, Armando J. Olivera and Antonio Rodriguez | x | x | |||
10(b) | Generic Form of Executive Retention Employment Agreement between FPL Group and each of Moray P. Dewhurst, Ronald F. Green and John A. Stall | x | x | |||
10(c) | Form of Amendment to Employment Agreement between FPL Group and each of Dennis P. Coyle, Paul J. Evanson, Lewis Hay III, Lawrence J. Kelleher, Armando J. Olivera and Antonio Rodriguez | x | x | |||
12(a) | Computation of Ratio of Earnings to Fixed Charges | x | ||||
12(b) | Computation of Ratios | x | ||||
99(a) | Section 906 Certification of Chief Executive Officer of FPL Group | x | ||||
99(b) | Section 906 Certification of Chief Financial Officer of FPL Group | x | ||||
99(c) | Section 906 Certification of Chief Executive Officer of FPL | x | ||||
99(d) | Section 906 Certification of Chief Financial Officer of FPL | x | ||||
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SIGNATURES | ||||
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrants have duly caused this report to be signed on their behalf by the undersigned thereunto duly authorized. | ||||
FPL GROUP, INC. | ||||
FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | ||||
(Registrants) | ||||
Date: August 8, 2002 | ||||
K. MICHAEL DAVIS | ||||
K. Michael Davis |