Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q |
[X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Commission | Exact name of registrants as specified in their | IRS Employer | |||||
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APPLICABLE ONLY TO CORPORATE ISSUERS: | |||||||
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CAUTIONARY STATEMENTS AND RISK FACTORS THAT MAY AFFECT FUTURE RESULTS | |
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PART I - FINANCIAL INFORMATION | ||||||||||||
Item 1. Financial Statements | ||||||||||||
FPL GROUP, INC. | ||||||||||||
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | |||||||||
OPERATING REVENUES | $ | 2,353 | $ | 2,490 | $ | 6,251 | $ | 6,522 | ||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||
Fuel, purchased power and interchange | 1,082 | 1,200 | 2,783 | 3,130 | ||||||||
Other operations and maintenance | 325 | 306 | 1,007 | 929 | ||||||||
Restructuring and impairment charges | 207 | - | 207 | - | ||||||||
Merger-related | - | - | - | 30 | ||||||||
Depreciation and amortization | 225 | 246 | 718 | 732 | ||||||||
Taxes other than income taxes | 199 | 195 | 556 | 538 | ||||||||
Total operating expenses | 2,038 | 1,947 | 5,271 | 5,359 | ||||||||
OPERATING INCOME | 315 | 543 | 980 | 1,163 | ||||||||
OTHER INCOME (DEDUCTIONS) | ||||||||||||
Interest charges | (74 | ) | (83 | ) | (234 | ) | (250 | ) | ||||
Preferred stock dividends - FPL | (4 | ) | (4 | ) | (11 | ) | (11 | ) | ||||
Reserve for leveraged leases | (48 | ) | - | (48 | ) | - | ||||||
Equity in earnings of equity method investees | 18 | 29 | 51 | 81 | ||||||||
Other - net | - | 14 | 27 | 10 | ||||||||
Total other deductions - net | (108 | ) | (44 | ) | (215 | ) | (170 | ) | ||||
INCOME FROM OPERATIONS BEFORE INCOME TAXES | 207 | 499 | 765 | 993 | ||||||||
INCOME TAXES | 57 | 165 | 199 | 330 | ||||||||
INCOME BEFORE CUMULATIVE EFFECT OF A CHANGE | ||||||||||||
IN ACCOUNTING PRINCIPLE | 150 | 334 | 566 | 663 | ||||||||
Cumulative effect of ADOPTING fas 142, "GOODWILL AND OTHER | ||||||||||||
INTANGIBLE ASSETS," NET OF INCOME TAXES OF $143 | - | - | (222 | ) | - | |||||||
NET INCOME | $ | 150 | $ | 334 | $ | 344 | $ | 663 | ||||
Earnings per share of common stock (basic and assuming dilution): | ||||||||||||
Earnings per share before cumulative effect of adopting FAS 142 | $ | 0.85 | $ | 1.98 | $ | 3.29 | $ | 3.93 | ||||
Cumulative effect of adopting FAS 142 | $ | - | $ | - | $ | (1.29 | ) | $ | - | |||
Earnings per share | $ | 0.85 | $ | 1.98 | $ | 2.00 | $ | 3.93 | ||||
Dividends per share of common stock | $ | 0.58 | $ | 0.56 | $ | 1.74 | $ | 1.68 | ||||
Weighted-average number of common shares outstanding: | ||||||||||||
Basic | 175.7 | 168.8 | 171.8 | 168.7 | ||||||||
Assuming dilution | 175.9 | 169.0 | 172.1 | 168.8 | ||||||||
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FPL GROUP, INC. | |||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||
PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT | |||||||||
Electric utility plant in service and other property, including nuclear fuel | |||||||||
and construction work in progress | $ | 25,156 | $ | 23,388 | |||||
Less accumulated depreciation and amortization | (11,984 | ) | (11,726 | ) | |||||
Total property, plant and equipment - net | 13,172 | 11,662 | |||||||
CURRENT ASSETS | |||||||||
Cash and cash equivalents | 696 | 82 | |||||||
Customer receivables, net of allowances of $15 and $8, respectively | 810 | 636 | |||||||
Materials, supplies and fossil fuel inventory - at average cost | 310 | 349 | |||||||
Deferred clause expenses | 112 | 304 | |||||||
Other | 291 | 231 | |||||||
Total current assets | 2,219 | 1,602 | |||||||
OTHER ASSETS | |||||||||
Special use funds of FPL | 1,639 | 1,608 | |||||||
Other investments | 681 | 1,035 | |||||||
Other | 982 | 1,556 | |||||||
Total other assets | 3,302 | 4,199 | |||||||
TOTAL ASSETS | $ | 18,693 | $ | 17,463 | |||||
CAPITALIZATION | |||||||||
Common stock | $ | 2 | $ | 2 | |||||
Additional paid-in capital | 3,063 | 2,814 | |||||||
Retained earnings | 3,253 | 3,207 | |||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 12 | (8 | ) | ||||||
Total common shareholders' equity | 6,330 | 6,015 | |||||||
Preferred stock of FPL without sinking fund requirements | 226 | 226 | |||||||
Long-term debt | 5,727 | 4,858 | |||||||
Total capitalization | 12,283 | 11,099 | |||||||
CURRENT LIABILITIES | |||||||||
Debt due within one year | 1,270 | 2,015 | |||||||
Accounts payable | 628 | 473 | |||||||
Accrued interest, taxes and other | 1,471 | 1,151 | |||||||
Total current liabilities | 3,369 | 3,639 | |||||||
OTHER LIABILITIES AND DEFERRED CREDITS | |||||||||
Accumulated deferred income taxes | 1,358 | 1,302 | |||||||
Unamortized regulatory and investment tax credits | 202 | 228 | |||||||
Other | 1,481 | 1,195 | |||||||
Total other liabilities and deferred credits | 3,041 | 2,725 | |||||||
COMMITMENTS AND CONTINGENCIES | |||||||||
TOTAL CAPITALIZATION AND LIABILITIES | $ | 18,693 | $ | 17,463 | |||||
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FPL GROUP, INC. | ||||||
Nine Months Ended | ||||||
2002 | 2001 | |||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES | ||||||
Net income | $ | 344 | $ | 663 | ||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | ||||||
Depreciation and amortization | 685 | 732 | ||||
Increase (decrease) in deferred income taxes and related regulatory credit | 41 | (85 | ) | |||
Deferrals under cost recovery clauses | 151 | 218 | ||||
Increase in customer receivables | (182 | ) | (167 | ) | ||
Increase in accrued interest and taxes | 401 | 631 | ||||
(Increase) decrease in restricted cash | 251 | (233 | ) | |||
Goodwill impairment | 365 | - | ||||
Restructuring and impairment charges | 207 | - | ||||
Other - net | (35 | ) | (96 | ) | ||
Net cash provided by operating activities | 2,228 | 1,663 | ||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||
Capital expenditures of FPL | (803 | ) | (850 | ) | ||
Independent power investments | (940 | ) | (1,495 | ) | ||
Other - net | (9 | ) | (83 | ) | ||
Net cash used in investing activities | (1,752 | ) | (2,428 | ) | ||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||
Issuances of long-term debt | 1,177 | 920 | ||||
Retirements of long-term debt | (242 | ) | (66 | ) | ||
Increase (decrease) in short-term debt | (816 | ) | 366 | |||
Dividends on common stock | (298 | ) | (285 | ) | ||
Issuances of common stock | 360 | - | ||||
Other | (43 | ) | - | |||
Net cash provided by financing activities | 138 | 935 | ||||
Net increase in cash and cash equivalents | 614 | 170 | ||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | 82 | 129 | ||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 696 | $ | 299 | ||
Supplemental schedule of noncash investing and financing activities | ||||||
Additions to capital lease obligations | $ | 54 | $ | 57 | ||
Accrual for premium on publicly-traded equity units known as Corporate Units | $ | 111 | $ | - | ||
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FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | |||||||||||||||||
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | ||||||||||||||
OPERATING REVENUES | $ | 2,144 | $ | 2,272 | $ | 5,603 | $ | 5,854 | |||||||||
OPERATING EXPENSES | |||||||||||||||||
Fuel, purchased power and interchange | 977 | 1,106 | 2,491 | 2,808 | |||||||||||||
Other operations and maintenance | 281 | 248 | 839 | 758 | |||||||||||||
Merger-related | - | - | - | 26 | |||||||||||||
Depreciation and amortization | 194 | 223 | 632 | 673 | |||||||||||||
Income taxes | 173 | 164 | 365 | 333 | |||||||||||||
Taxes other than income taxes | 190 | 193 | 530 | 529 | |||||||||||||
Total operating expenses | 1,815 | 1,934 | 4,857 | 5,127 | |||||||||||||
OPERATING INCOME | 329 | 338 | 746 | 727 | |||||||||||||
OTHER INCOME (DEDUCTIONS) | |||||||||||||||||
Interest charges | (41 | ) | (44 | ) | (126 | ) | (144 | ) | |||||||||
Other - net | - | - | (2 | ) | (2 | ) | |||||||||||
Total other deductions - net | (41 | ) | (44 | ) | (128 | ) | (146 | ) | |||||||||
NET INCOME | 288 | 294 | 618 | 581 | |||||||||||||
PREFERRED STOCK DIVIDENDS | 4 | 4 | 11 | 11 | |||||||||||||
NET INCOME AVAILABLE TO FPL GROUP | $ | 284 | $ | 290 | $ | 607 | $ | 570 | |||||||||
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FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | |||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||
ELECTRIC UTILITY PLANT | |||||||||
Plant in service, including nuclear fuel and construction work in progress | $ | 20,362 | $ | 19,774 | |||||
Less accumulated depreciation and amortization | (11,653 | ) | (11,480 | ) | |||||
Electric utility plant - net | 8,709 | 8,294 | |||||||
CURRENT ASSETS | |||||||||
Cash and cash equivalents | 10 | 1 | |||||||
Customer receivables, net of allowances of $10 and $7, respectively | 649 | 546 | |||||||
Materials, supplies and fossil fuel inventory - at average cost | 275 | 265 | |||||||
Deferred clause expenses | 112 | 304 | |||||||
Other | 174 | 114 | |||||||
Total current assets | 1,220 | 1,230 | |||||||
OTHER ASSETS | |||||||||
Special use funds | 1,639 | 1,608 | |||||||
Other | 833 | 792 | |||||||
Total other assets | 2,472 | 2,400 | |||||||
TOTAL ASSETS | $ | 12,401 | $ | 11,924 | |||||
CAPITALIZATION | |||||||||
Common shareholder's equity | $ | 5,279 | $ | 5,444 | |||||
Preferred stock without sinking fund requirements | 226 | 226 | |||||||
Long-term debt | 2,285 | 2,579 | |||||||
Total capitalization | 7,790 | 8,249 | |||||||
CURRENT LIABILITIES | |||||||||
Debt due within one year | 446 | 232 | |||||||
Accounts payable | 508 | 408 | |||||||
Accrued interest, taxes and other | 1,123 | 975 | |||||||
Total current liabilities | 2,077 | 1,615 | |||||||
OTHER LIABILITIES AND DEFERRED CREDITS | |||||||||
Accumulated deferred income taxes | 1,106 | 870 | |||||||
Unamortized regulatory and investment tax credits | 202 | 228 | |||||||
Other | 1,226 | 962 | |||||||
Total other liabilities and deferred credits | 2,534 | 2,060 | |||||||
COMMITMENTS AND CONTINGENCIES | |||||||||
TOTAL CAPITALIZATION AND LIABILITIES | $ | 12,401 | $ | 11,924 | |||||
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FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | |||||||
Nine Months Ended | |||||||
2002 | 2001 | ||||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES | |||||||
Net income | $ | 618 | $ | 581 | |||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||
Depreciation and amortization | 599 | 673 | |||||
Increase (decrease) in deferred taxes and related regulatory credit | 225 | (176 | ) | ||||
Deferrals under cost recovery clauses | 151 | 218 | |||||
Increase in customer receivables | (102 | ) | (220 | ) | |||
Increase in accrued interest and taxes | 293 | 721 | |||||
Other - net | (61 | ) | (55 | ) | |||
Net cash provided by operating activities | 1,723 | 1,742 | |||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | |||||||
Capital expenditures | (803 | ) | (850 | ) | |||
Other - net | (46 | ) | (38 | ) | |||
Net cash used in investing activities | (849 | ) | (888 | ) | |||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | |||||||
Retirements of long-term debt | (225 | ) | (66 | ) | |||
Increase (decrease) in short-term debt | 144 | (560 | ) | ||||
Dividends | (784 | ) | (478 | ) | |||
Capital contributions from FPL Group | - | 400 | |||||
Net cash used in financing activities | (865 | ) | (704 | ) | |||
Net increase in cash and cash equivalents | 9 | 150 | |||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | 1 | 66 | |||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 10 | $ | 216 | |||
Supplemental schedule of noncash investing and financing activities | |||||||
Additions to capital lease obligations | $ | 54 | $ | 57 | |||
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FPL GROUP, INC. AND FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY
NOTES TO CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
(unaudited)
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Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | ||||||||||||
(millions, except per share amounts) | |||||||||||||||
Net income | $ | 150 | $ | 334 | $ | 344 | $ | 663 | |||||||
Add back: Cumulative effect of adopting FAS 142, net of income taxes of $143 | - | - | 222 | - | |||||||||||
Net income excluding cumulative effect | 150 | 334 | 566 | 663 | |||||||||||
Add back: Goodwill amortization, net of income taxes of $1 and $3, respectively | - | 2 | - | 5 | |||||||||||
Adjusted net income | $ | 150 | $ | 336 | $ | 566 | $ | 668 | |||||||
Earnings per share (basic and assuming dilution) | $ | 0.85 | $ | 1.98 | $ | 2.00 | $ | 3.93 | |||||||
Add back: Cumulative effect of adopting FAS 142 | - | - | 1.29 | - | |||||||||||
Earnings per share excluding cumulative effect | 0.85 | 1.98 | 3.29 | 3.93 | |||||||||||
Add back: Goodwill amortization | - | 0.01 | - | 0.03 | |||||||||||
Adjusted earnings per share | $ | 0.85 | $ | 1.99 | $ | 3.29 | $ | 3.96 | |||||||
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2002 | 2003 | 2004 | 2005 | Total | |||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||
FPL: | |||||||||||||||||||||
Generation | $ | 270 | $ | 540 | $ | 490 | $ | 150 | $ | 1,450 | |||||||||||
Transmission | 40 | 220 | 300 | 200 | 760 | ||||||||||||||||
Distribution | 130 | 560 | 560 | 550 | 1,800 | ||||||||||||||||
General and other | 90 | 180 | 230 | 240 | 740 | ||||||||||||||||
Total | $ | 530 | $ | 1,500 | $ | 1,580 | $ | 1,140 | $ | 4,750 | |||||||||||
FPL Energy: | |||||||||||||||||||||
Wind(a) | $ | 120 | $ | 1,160 | $ | - | $ | - | $ | 1,280 | |||||||||||
Gas | 220 | 405 | 45 | 10 | 680 | ||||||||||||||||
Seabrook Nuclear Generating Station(b) | 799 | 25 | 20 | 25 | 869 | ||||||||||||||||
Total | $ | 1,139 | $ | 1,590 | $ | 65 | $ | 35 | $ | 2,829 | |||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||
(a) FPL Energy has projected capital expenditures for wind through 2003 when the production tax credits are scheduled to expire. | |||||||||||||||||||||
(b) The acquisition of Seabrook Nuclear Generating Station (Seabrook) occurred on November 1, 2002. See Note 10. | |||||||||||||||||||||
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2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | Thereafter | |||||||||||||
FPL: | (millions) | |||||||||||||||||
Capacity payments: | ||||||||||||||||||
JEA and Southern Companies | $ | 45 | $ | 190 | $ | 190 | $ | 190 | $ | 200 | $ | 1,300 | ||||||
Qualifying facilities | $ | 85 | $ | 350 | $ | 360 | $ | 350 | $ | 300 | $ | 4,700 | ||||||
Other electricity suppliers | $ | 15 | $ | 105 | $ | 105 | $ | 55 | $ | 40 | $ | 5 | ||||||
Minimum payments, at projected prices: | ||||||||||||||||||
Southern Companies- energy | $ | 15 | $ | 60 | $ | 50 | $ | 60 | $ | 60 | $ | 200 | ||||||
Natural gas, including transportation | $ | 275 | $ | 720 | $ | 335 | $ | 330 | $ | 200 | $ | 2,070 | ||||||
Coal | $ | 15 | $ | 25 | $ | 15 | $ | 15 | $ | 10 | $ | 10 | ||||||
Oil | $ | 125 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||
FPL Energy: | ||||||||||||||||||
Natural gas transportation and storage | $ | 5 | $ | 20 | $ | 20 | $ | 15 | $ | 15 | $ | 175 |
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Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Energy/ |
| Energy/ |
| Energy/ |
| Energy/ | |||||||||||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
FPL: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
JEA and Southern Companies | $ | 46 | (a) | $ | 41 | (b) | $ | 48 | (a) | $ | 42 | (b) | $ | 142 | (a) | $ | 120 | (b) | $ | 149 | (a) | $ | 126 | (b) | ||||||||
Qualifying facilities | $ | 79 | (c) | $ | 35 | (b) | $ | 80 | (c) | $ | 32 | (b) | $ | 234 | (c) | $ | 96 | (b) | $ | 236 | (c) | $ | 100 | (b) | ||||||||
Other electricity suppliers | $ | 43 | (c) | $ | 6 | (b) | $ | 13 | (c) | $ | 2 | (b) | $ | 67 | (c) | $ | 15 | (b) | $ | 22 | (c) | $ | 4 | (b) | ||||||||
Natural gas, including transportation | $ | - | $ | 238 | (b) | $ | - | $ | 220 | (b) | $ | - | $ | 606 | (b) | $ | - | $ | 636 | (b) | ||||||||||||
Coal | $ | - | $ | 17 | (b) | $ | - | $ | 12 | (b) | $ | - | $ | 44 | (b) | $ | - | $ | 37 | (b) | ||||||||||||
Oil | $ | - | $ | 149 | (b) | $ | - | $ | 75 | (b) | $ | - | $ | 314 | (b) | $ | - | $ | 264 | (b) | ||||||||||||
FPL Energy: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Natural gas transportation and storage | $ | - | $ | 5 | $ | - | $ | 5 | $ | - | $ | 13 | $ | - | $ | 13 | ||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) Recovered through base rates and the capacity clause. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(b) Recovered through the fuel and purchased power cost recovery clause. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(c) Recovered through the capacity clause. |
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Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL | Corporate |
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| FPL | Corporate |
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | 2,144 | $ | 193 | $ | 16 | $ | 2,353 | $ | 2,272 | $ | 189 | $ | 29 | $ | 2,490 | ||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 284 | $ | (34 | ) | (b) | $ | (100 | ) | (c) | $ | 150 | $ | 290 | $ | 44 | $ | - | $ | 334 |
Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL | Corporate |
|
| FPL | Corporate |
| ||||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | 5,603 | $ | 563 | $ | 85 | $ | 6,251 | $ | 5,854 | $ | 577 | $ | 91 | $ | 6,522 | |||||||||||||||||||
Income (loss) before cumulative effect of a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
change in accounting principle | $ | 607 | $ | 27 | (b) | $ | (68 | ) | (c) | (d) | $ | 566 | $ | 570 | $ | 100 | $ | (7 | ) | $ | 663 | ||||||||||||||
Cumulative effect of adopting FAS 142 | $ | - | $ | (222 | ) | (e) | $ | - | $ | (222 | ) | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||||||||||||
Net income (loss)(f) | $ | 607 | $ | (195 | ) | (b) | $ | (68 | ) | (c) | (d) | $ | 344 | $ | 570 | $ | 100 | $ | (7 | ) | $ | 663 |
September 30, 2002 | December 31, 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL | Corporate |
|
| FPL | Corporate |
| |||||||||||||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 12,401 | $ | 5,059 | $ | 1,233 | $ | 18,693 | $ | 11,924 | $ | 4,957 | $ | 582 | $ | 17,463 |
_____________________ | |
(a) | FPL Energy's interest charges are based on an assumed capital structure of 50% debt for operating projects and 100% debt for projects under construction. |
(b) | Includes restructuring and other charges of $73 million. |
(c) | Includes restructuring and impairment charges at FPL FiberNet of $64 million and reserve for leveraged leases of $30 million. |
(d) | Includes favorable settlement of litigation with the Internal Revenue Service (IRS) of $30 million. |
(e) | See Note 1. |
(f) | Includes merger-related expenses in 2001 of $19 million after-tax, of which $16 million was recognized by FPL and $3 million by Corporate and Other. |
9. Summarized Financial Information of FPL Group Capital |
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Condensed Consolidating Statements of Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL |
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| FPL |
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| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | - | $ | 209 | $ | 2,144 | $ | 2,353 | $ | - | $ | 256 | $ | 2,234 | $ | 2,490 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | - | (396 | ) | (1,642 | ) | (2,038 | ) | - | (218 | ) | (1,729 | ) | (1,947 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest charges | (7 | ) | (33 | ) | (34 | ) | (74 | ) | (8 | ) | (38 | ) | (37 | ) | (83 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
Other income (deductions)- net | 152 | (17 | ) | (169 | ) | (34 | ) | 327 | 56 | (344 | ) | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) from operations before income taxes | 145 | (237 | ) | 299 | 207 | 319 | 56 | 124 | 499 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (5 | ) | (108 | ) | 170 | 57 | (15 | ) | 19 | 161 | 165 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 150 | $ | (129 | ) | $ | 129 | $ | 150 | $ | 334 | $ | 37 | $ | (37 | ) | $ | 334 | ||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FPL |
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| FPL |
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | - | $ | 648 | $ | 5,603 | $ | 6,251 | $ | - | $ | 782 | $ | 5,740 | $ | 6,522 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | - | (778 | ) | (4,493 | ) | (5,271 | ) | - | (682 | ) | (4,677 | ) | (5,359 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest charges | (21 | ) | (107 | ) | (106 | ) | (234 | ) | (22 | ) | (105 | ) | (123 | ) | (250 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
Other income (deductions)- net | 352 | 63 | (396 | ) | 19 | 665 | 129 | (714 | ) | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) from operations before income taxes | 331 | (174 | ) | 608 | 765 | 643 | 124 | 226 | 993 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (13 | ) | (144 | ) | 356 | 199 | (20 | ) | 24 | 326 | 330 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before cumulative effect of a | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
change in accounting principle | 344 | (30 | ) | 252 | 566 | 663 | 100 | (100 | ) | 663 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of adopting FAS 142, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
net of income taxes | - | (222 | ) | - | (222 | ) | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 344 | $ | (252 | ) | $ | 252 | $ | 344 | $ | 663 | $ | 100 | $ | (100 | ) | $ | 663 | ||||||||||||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a) Represents FPL and consolidating adjustments. |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2002 | December 31, 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| FPL |
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| FPL |
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(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Electric utility plant in service and other property | $ | - | $ | 4,794 | $ | 20,362 | $ | 25,156 | $ | - | $ | 3,606 | $ | 19,782 | $ | 23,388 | |||||||||||||||||||
Less accumulated depreciation and amortization | - | (331 | ) | (11,653 | ) | (11,984 | ) | - | (246 | ) | (11,480 | ) | (11,726 | ) | |||||||||||||||||||||
Total property, plant and equipment- net | - | 4,463 | 8,709 | 13,172 | - | 3,360 | 8,302 | 11,662 | |||||||||||||||||||||||||||
CURRENT ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 20 | 666 | 10 | 696 | - | 81 | 1 | 82 | |||||||||||||||||||||||||||
Receivables | 583 | 248 | 68 | 899 | 7 | 442 | 331 | 780 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | - | 103 | 521 | 624 | - | 114 | 626 | 740 | |||||||||||||||||||||||||||
Total current assets | 603 | 1,017 | 599 | 2,219 | 7 | 637 | 958 | 1,602 | |||||||||||||||||||||||||||
OTHER ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment in subsidiaries | 6,086 | - | (6,086 | ) | - | 6,485 | - | (6,485 | ) | - | |||||||||||||||||||||||||
Other | 103 | 1,073 | 2,126 | 3,302 | 108 | 2,066 | 2,025 | 4,199 | |||||||||||||||||||||||||||
Total other assets | 6,189 | 1,073 | (3,960 | ) | 3,302 | 6,593 | 2,066 | (4,460 | ) | 4,199 | |||||||||||||||||||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 6,792 | $ | 6,553 | $ | 5,348 | $ | 18,693 | $ | 6,600 | $ | 6,063 | $ | 4,800 | $ | 17,463 | |||||||||||||||||||
CAPITALIZATION | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shareholders' equity | $ | 6,330 | $ | 808 | $ | (808 | ) | $ | 6,330 | $ | 6,015 | $ | 1,040 | $ | (1,040 | ) | $ | 6,015 | |||||||||||||||||
Preferred stock of FPL without sinking fund | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
requirements | - | - | 226 | 226 | - | - | 226 | 226 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | - | 3,442 | 2,285 | 5,727 | - | 2,279 | 2,579 | 4,858 | |||||||||||||||||||||||||||
Total capitalization | 6,330 | 4,250 | 1,703 | 12,283 | 6,015 | 3,319 | 1,765 | 11,099 | |||||||||||||||||||||||||||
CURRENT LIABILITIES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and debt due within one year | - | 945 | 953 | 1,898 | - | 1,847 | 641 | 2,488 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 343 | 894 | 234 | 1,471 | 484 | 252 | 415 | 1,151 | |||||||||||||||||||||||||||
Total current liabilities | 343 | 1,839 | 1,187 | 3,369 | 484 | 2,099 | 1,056 | 3,639 | |||||||||||||||||||||||||||
OTHER LIABILITIES AND DEFERRED CREDITS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated deferred income taxes and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
unamortized tax credits | - | 329 | 1,231 | 1,560 | - | 513 | 1,017 | 1,530 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 119 | 135 | 1,227 | 1,481 | 101 | 132 | 962 | 1,195 | |||||||||||||||||||||||||||
Total other liabilities and deferred credits | 119 | 464 | 2,458 | 3,041 | 101 | 645 | 1,979 | 2,725 | |||||||||||||||||||||||||||
COMMITMENTS AND CONTINGENCIES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL CAPITALIZATION AND LIABILITIES | $ | 6,792 | $ | 6,553 | $ | 5,348 | $ | 18,693 | $ | 6,600 | $ | 6,063 | $ | 4,800 | $ | 17,463 | |||||||||||||||||||
(a) Represents FPL and consolidating adjustments. |
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Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| FPL |
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| FPL |
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET CASH PROVIDED BY (USED IN) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ACTIVITIES | $ | (2 | ) | $ | 1,276 | $ | 954 | $ | 2,228 | $ | 678 | $ | (278 | ) | $ | 1,263 | $ | 1,663 | ||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures and independent power | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
investments | - | (940 | ) | (803 | ) | (1,743 | ) | - | (1,495 | ) | (850 | ) | (2,345 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Capital contributions to FPL | - | - | - | - | (400 | ) | - | 400 | - | |||||||||||||||||||||||||||||
Other- net | 3 | 49 | (61 | ) | (9 | ) | - | (46 | ) | (37 | ) | (83 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used) in investing activities | 3 | (891 | ) | (864 | ) | (1,752 | ) | (400 | ) | (1,541 | ) | (487 | ) | (2,428 | ) | |||||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances of long-term debt | - | 1,177 | - | 1,177 | - | 920 | - | 920 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Retirements of long-term debt | - | (17 | ) | (225 | ) | (242 | ) | - | - | (66 | ) | (66 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Increase (decrease) in short-term debt | - | (960 | ) | 144 | (816 | ) | - | 926 | (560 | ) | 366 | |||||||||||||||||||||||||||
Dividends | (298 | ) | - | - | (298 | ) | (285 | ) | - | - | (285 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
Issuances of common stock | 360 | - | - | 360 | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (43 | ) | - | - | (43 | ) | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 19 | 200 | (81 | ) | 138 | (285 | ) | 1,846 | (626 | ) | 935 | |||||||||||||||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 20 | 585 | 9 | 614 | (7 | ) | 27 | 150 | 170 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | - | 81 | 1 | 82 | 12 | 51 | 66 | 129 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 20 | $ | 666 | $ | 10 | $ | 696 | $ | 5 | $ | 78 | $ | 216 | $ | 299 | ||||||||||||||||||||||
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Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
2002 | 2001 | 2002 | 2001 | ||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||
Net income | $ | 150 | $ | 334 | $ | 344 | $ | 663 | |||||||
Adjustments (after tax): | |||||||||||||||
Cumulative effect of adopting FAS 142 - FPL Energy (see Note 1) | - | - | 222 | - | |||||||||||
Favorable IRS settlement included in income taxes - Corporate and Other | - | - | (30 | ) | - | ||||||||||
Restructuring and other charges at FPL Energy (see Note 6 and Note 7 - | |||||||||||||||
Other Contingencies) | 73 | - | 73 | - | |||||||||||
Restructuring and impairment charges at FPL FiberNet - Corporate | |||||||||||||||
and Other (see Note 6) | 64 | - | 64 | - | |||||||||||
Reserve for leveraged leases - Corporate and Other | |||||||||||||||
(See Note 7 - Other Contingencies) | 30 | - | 30 | - | |||||||||||
Net unrealized mark-to-market (gains) losses associated with | |||||||||||||||
non-managed hedges - FPL Energy (see Note 2) | (2 | ) | 2 | (5 | ) | (2 | ) | ||||||||
Merger-related expenses - FPL ($16) and Corporate and Other ($3) | - | - | - | 19 | |||||||||||
Adjusted earnings | $ | 315 | $ | 336 | $ | 698 | $ | 680 | |||||||
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| Available | % MW's | ||||||||||||||||
Wind | 1,709 | 100 | ||||||||||||||||
Older projects/QFs(b) | 1,426 | 100 | ||||||||||||||||
Merchants | ||||||||||||||||||
Seabrook(c) | 955 | 94 | ||||||||||||||||
NEPOOL/PJM/NYPP | 1,538 | 33 | (d) | |||||||||||||||
ERCOT | 2,301 | 63 | (d) | |||||||||||||||
Other (WECC/SERC) | 691 | 28 | (d) | |||||||||||||||
Total portfolio | 8,620 | 73 | ||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||
(a) | Weighted to reflect in-service dates; all assets adjusted for planned 2003 outages, including a refueling outage for Seabrook. | |||||||||||||||||
(b) | For further discussion regarding two wind projects involved in litigation that could potentially terminate long-term power sales agreements, see Note 7 - Other Contingencies. | |||||||||||||||||
(c) | The purchase of Seabrook was completed on November 1, 2002. See Note 10. | |||||||||||||||||
(d) | Represents peak mw hedged. | |||||||||||||||||
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Moody's(a) | S&P(a) | |||||||||||||||||
FPL Group: | ||||||||||||||||||
Corporate credit rating | N/A | A | ||||||||||||||||
FPL: | ||||||||||||||||||
Corporate credit rating | A1 | A/A-1 | ||||||||||||||||
First mortgage bonds | Aa3 | A | ||||||||||||||||
Pollution control bonds | Aa3/VMIG-1 | A/A-1 | ||||||||||||||||
Preferred stock | A3 | BBB+ | ||||||||||||||||
Commercial paper | P-1 | A-1 | ||||||||||||||||
FPL Group Capital: | ||||||||||||||||||
Corporate credit rating | N/A | A/A-1 | ||||||||||||||||
Debentures | A2 | A- | ||||||||||||||||
Commercial paper | P-1 | A-1 | ||||||||||||||||
_____________________ | ||||||||||||||||||
(a) | A security rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and should be evaluated independently of any other rating. The rating is subject to revision or withdrawal at any time by the assigning rating organization. | |||||||||||||||||
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2002 | 2003-04 | 2005-06 | Thereafter | Total | |||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||
Standby letters of credit: | |||||||||||||||||||||
FPL | $ | 1 | $ | 8 | $ | - | $ | - | $ | 9 | |||||||||||
FPL Energy | 180 | 65 | - | - | 245 | ||||||||||||||||
Corporate and Other | - | 4 | - | - | 4 | ||||||||||||||||
Guarantees: | |||||||||||||||||||||
FPL Energy | 1,239 | 38 | - | 266 | 1,543 | ||||||||||||||||
Corporate and Other | - | - | 2 | 1 | 3 | ||||||||||||||||
Other commitments: | |||||||||||||||||||||
FPL(a) | 590 | 2,980 | 1,180 | - | 4,750 | ||||||||||||||||
FPL Energy(b) | 884 | 460 | 96 | 416 | 1,856 | ||||||||||||||||
Total | $ | 2,894 | $ | 3,555 | $ | 1,278 | $ | 683 | $ | 8,410 | |||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||
(a) | Represents projected capital expenditures through 2005 to meet increased electricity usage and customer growth. Excludes minimum payments under purchased power and fuel contracts which are recoverable through various cost recovery clauses. See Note 7 -Contracts. | ||||||||||||||||||||
(b) | Represents firm commitments in connection with the acquisition, development and expansion of independent power projects. | ||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||
MARKET RISK SENSITIVITY | |||||||||||||||||||||
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Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-Managed |
|
| Non-Managed |
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(millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of contracts outstanding at beginning of period | $ | 5 | $ | 20 | $ | 25 | $ | 1 | $ | (7 | ) | $ | (6 | ) | ||||||||||||||||||||
Contracts realized or settled | (3 | ) | (4 | ) | (7 | ) | (8 | ) | (9 | ) | (17 | ) | ||||||||||||||||||||||
Fair value of new contracts when entered into | - | - | - | 9 | - | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||
Changes in valuation assumptions | - | 2 | 2 | (a) | - | 2 | 2 | (a) | ||||||||||||||||||||||||||
Other changes in fair values | (1 | ) | 8 | 7 | (1 | ) | 40 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||
Fair value of contracts outstanding at September 30, 2002 | $ | 1 | $ | 26 | $ | 27 | (b) | $ | 1 | $ | 26 | $ | 27 | (b) | ||||||||||||||||||||
_____________________ | |
(a) | Change in valuation assumption of correlation between power and fuel prices attributable to use of forward instead of spot price correlations. |
(b) | Includes the fair value of FPL's derivative instruments of less than $1 million at September 30, 2002. |
The sources of fair value and maturity of derivative instruments at September 30, 2002 were as follows: |
Maturity | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | Thereafter | Total | |||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Sources of Fair Value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Prices actively quoted | $ | 5 | $ | 11 | $ | (3 | ) | $ | (2 | ) | $ | - | $ | - | $ | 11 | |||||||||||||||||
Prices provided by other external sources, | |||||||||||||||||||||||||||||||||
primarily broker quotes | 3 | 2 | 1 | - | - | - | 6 | ||||||||||||||||||||||||||
Prices based on models and other valuation | |||||||||||||||||||||||||||||||||
methods | 4 | 2 | - | - | 1 | 3 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||
$ | 12 | $ | 15 | $ | (2 | ) | $ | (2 | ) | $ | 1 | $ | 3 | $ | 27 | ||||||||||||||||||
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Trading & Managed Hedges | Non-Managed Hedges & Hedges in OCI |
| |||||||||||||||||||||||||||||
FPL |
| FPL |
| FPL |
| ||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Natural gas and oil | $ | 2 | $ | - | $ | (50 | ) | $ | (3 | ) | $ | (48 | ) | $ | (3 | ) | |||||||||||||||
Electricity | $ | 4 | $ | - | $ | (19 | ) | $ | - | $ | (15 | ) | $ | - | |||||||||||||||||
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September 30, 2002 | December 31, 2001 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Carrying | Estimated | Carrying | Estimated | ||||||||||||||||||||||||||||
(millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt of FPL, including current maturities | $ | 2,355 | $ | 2,501 | (a) | $ | 2,579 | $ | 2,653 | (a) | |||||||||||||||||||||
Long-term debt of FPL Group, including current maturities | $ | 5,831 | $ | 6,182 | (a) | $ | 4,890 | $ | 5,080 | (a) | |||||||||||||||||||||
_____________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||
(a) Based on quoted market prices for these or similar issues. | |||||||||||||||||||||||||||||||
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PART II - OTHER INFORMATION | |
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*10(a) | Generic Form of Executive Retention Employment Agreement between FPL Group and each of Moray P. Dewhurst, Ronald F. Green, John A. Stall and James L. Robo (filed as Exhibit 10(b) to Form 10-Q for the quarter ended June 30, 2002, File No. 1-8841) | x | x | |||
12(a) | Computation of Ratio of Earnings to Fixed Charges | x | ||||
12(b) | Computation of Ratios | x | ||||
99(a) | Section 906 Certification of Chief Executive Officer of FPL Group | x | ||||
99(b) | Section 906 Certification of Chief Financial Officer of FPL Group | x | ||||
99(c) | Section 906 Certification of Chief Executive Officer of FPL | x | ||||
99(d) | Section 906 Certification of Chief Financial Officer of FPL | x | ||||
_____________________ | ||||||
*Incorporated herein by reference | ||||||
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SIGNATURES | ||||
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrants have duly caused this report to be signed on their behalf by the undersigned thereunto duly authorized. | ||||
FPL GROUP, INC. | ||||
FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY | ||||
(Registrants) | ||||
Date: November 12, 2002 | ||||
K. MICHAEL DAVIS | ||||
K. Michael Davis |
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Date: November 12, 2002 | ||||
LEWIS HAY III | ||||
Lewis Hay III |
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Date: November 12, 2002 | ||||
MORAY P. DEWHURST | ||||
Moray P. Dewhurst |
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Date: November 12, 2002 | ||||
LEWIS HAY III | ||||
Lewis Hay III |
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Date: November 12, 2002 | ||||
MORAY P. DEWHURST | ||||
Moray P. Dewhurst |